《【精编】国际资本流动与金融危机讲义》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【精编】国际资本流动与金融危机讲义（71页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 中国 中学政治教学网崇尚互联共享 第七章 国际资本流动与金融危机 第一节第一节 国际资本流动概述国际资本流动概述 第二节第二节 国际资本流动与国际债务危机国际资本流动与国际债务危机 第三节第三节 国际金融危机国际金融危机 第四节第四节 国际金融危机的防范与管理国际金融危机的防范与管理 本章阅读 n1 克鲁格曼 奥伯斯法尔德 国际经济学 下册 国际金 融部分 中译本第8版 第22章 中国人民大学出版社 2011年版 n2 布卢斯坦 惩戒 金融危机与国际货币基金组织 中 译本 中信出版社 辽宁教育出版社2003年版 n3 甘道尔夫 国际金融与开放经济的宏观经济学 上海 财经大学出版社 第16章
2、资本流动 投机和货币危机 n4 波斯纳 资本主义的失败 0八危机与经济萧条的降临 中译本 北京大学出版社2009年版 n5 艾伦等 理解金融危机 中译本 中国人民大学出 版社2010年版 n6 哈格德 亚洲金融危机的政治经济学 中译本 吉 林出版集团有限责任公司 2009年版 思考题 1 如何加强对国际游资的监管 2 20世纪特别是80年代以来 国际金融 危机频繁爆发 其原因是多方面的 根据你所掌握的相关知识 以汇率制 度为例 说明金融危机与一国汇率制 度安排的关系 第一节 国际资本流动概述 一 国际资本流动 一 国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本基于经济或政治目的的需 要 从一个国家或
3、地区 政府 企业或个人 向另一个国家或地区 政府 企业或个人 的 流入或流出 即资本在国际范围内的转移 n国际资本流动主要反映在资本与金融帐户中 也可反映在经常项目及官方储备项目中 二 国际资本流动理论 1 1 国际资本流动的流量理论国际资本流动的流量理论 是古典的资 是古典的资 本国际流动理论 即利率理论 它是以借本国际流动理论 即利率理论 它是以借 贷资本的国际流动为考察对象的 该理论贷资本的国际流动为考察对象的 该理论 强调利率差异是借贷资本跨国流动的决定强调利率差异是借贷资本跨国流动的决定 性因素 因此也称为利率理论 性因素 因此也称为利率理论 该理论的该理论的主要内容主要内容 国际资
4、本流动的主要原 国际资本流动的主要原 因是各国资本要素的价格 即利率 存在着因是各国资本要素的价格 即利率 存在着 差异 而利率的这种国际差异又是各国资本差异 而利率的这种国际差异又是各国资本 要素的相对供给造成的 要素的相对供给造成的 2 国际资本流动的存量理论 概念 运用概念 运用 收益 风险收益 风险 法说法说 明投资者如何在各种资产之间进明投资者如何在各种资产之间进 行选择 形成最佳的投资组合 行选择 形成最佳的投资组合 使投资收益一定时 风险最小 使投资收益一定时 风险最小 该理论是由美国的马克维茨提出该理论是由美国的马克维茨提出 的的 资产组合理论资产组合理论 后经托宾 后经托宾
5、加以发展 并应用于实际资产和加以发展 并应用于实际资产和 金融资产的投资分析中 金融资产的投资分析中 3 国际资本流动的直接投资理论 n国际资本流动的直接投资理论形成了以 产业组织理论为基础 侧重于国际投资 条件论 从金融角度出发的投资理论体 系 产业组织论侧重于解释跨国公司海外投资 的动因 产业组织论包括 2 国内生 产的内在 说 主要代表人物有布莱克和卡森 认为市主要代表人物有布莱克和卡森 认为市 场的不完全性阻碍了国际贸易与投资的场的不完全性阻碍了国际贸易与投资的 顺利进行 跨国公司通过直接投资开辟顺利进行 跨国公司通过直接投资开辟 内在性渠道以替代自由贸易 内在性渠道以替代自由贸易 3
6、 国际产 品周期说 主要代表人物是维农 认为外国直主要代表人物是维农 认为外国直 接投资是产品生产过程和产地转移接投资是产品生产过程和产地转移 的必然结果 的必然结果 主要代表人物有海默 金德尔博格主要代表人物有海默 金德尔博格 和凯夫斯等 外国直接投资主要是和凯夫斯等 外国直接投资主要是 不完全竞争的垄断优势 不完全竞争的垄断优势 1垄断优 势学说 4 技术 周期说 是由玛基提出来的 也称为是由玛基提出来的 也称为 技术周技术周 期论期论 该理论认为 企业花费巨资创造该理论认为 企业花费巨资创造 技术和技术和 信息信息 是企业通过这些技术和信息 是企业通过这些技术和信息 生产和销售相关的产品
7、获取垄断性租金 随生产和销售相关的产品获取垄断性租金 随 后在寻租动机驱使下 输出技术 而当产品后在寻租动机驱使下 输出技术 而当产品 大量生产后 会导致技术越来越不重要 大量生产后 会导致技术越来越不重要 国际投资条件论包括 1 1国际国际 生产折生产折 衷说衷说 是英国的约翰是英国的约翰 邓宁提出的 认为对邓宁提出的 认为对 外直接投资是由于跨国公司的自身优外直接投资是由于跨国公司的自身优 势 所有权优势 势 所有权优势 内部化优势和区内部化优势和区 位优势等要素 综合决定的位优势等要素 综合决定的 2 分 散风 险说 主要代表人物前期是凯夫斯和斯蒂文斯 后主要代表人物前期是凯夫斯和斯蒂文
8、斯 后 期的主要代表是阿格蒙和李沙德 期的主要代表是阿格蒙和李沙德 该理论认为 跨国公司对外投资是代表股东该理论认为 跨国公司对外投资是代表股东 作为分散风险的投资 无论是作为分散风险的投资 无论是 水平投资水平投资 还是还是 垂直投资垂直投资 都是为了分散风险 都是为了分散风险 3投资投资 发展发展 说说 是唐宁提出来的对折衷说所作的动态化发是唐宁提出来的对折衷说所作的动态化发 展的理论 展的理论 该理论认为 一国的投资流量与其经济发该理论认为 一国的投资流量与其经济发 展水平密切相关 并提出了对外投资周期展水平密切相关 并提出了对外投资周期 的概念 的概念 投资周期分为 利用外资很少投资周
9、期分为 利用外资很少 利用外利用外 资增多资增多 利用外资与对外投资增长速度利用外资与对外投资增长速度 很快很快 对外投资大致等于或超过利用外对外投资大致等于或超过利用外 资 资 格雷汉的格雷汉的 跨国公司产业分布的相似性跨国公司产业分布的相似性 解释 唐宁的解释 唐宁的 发达国家企业发展水发达国家企业发展水 平相似和收入水平相似性以及为获得联平相似和收入水平相似性以及为获得联 合优势等合优势等 的解释 海默和金德尔博格的解释 海默和金德尔博格 寡占反应行为寡占反应行为 的解释 的解释 4 4产业产业 内双内双 向投向投 资说资说 从金融角度出发的投资理论包括 1 货币汇率说 主要代表人物是阿
10、里得 该理 论主要是通过分析汇率的变化对国际直接投资 的影响 2 国际金融中心说 主要代表人物是里德 该理论认为 国际化公司追求的不是一般意义上 的收入最大化或成本最小化 而是运营效益的 最优化 而跨国公司的经营效率又是由国际金 融中心来评估的 评估的结果是通过跨国公司 发行的股票债券的价格升降来反应的 3 两缺口模型理论 钱纳里和斯特劳斯特提出的 该理论认为 维持经济的一定增长速度 投资与 储蓄间的差额同进口与出口的差额必须保持平衡 这一理论认为 发展中国家存在的储蓄约束 外 汇约束两种缺口以及吸收能力约束 而影响其经济发 展 利用外国资源 既可以解决外汇缺口 又可以解 决国内储蓄与投资缺口
11、 二 国际资本流动的类型 1 短期国际资本流动 含含 义义 分分 类类 特特 点点 指期限为指期限为1 1 年或年或1 1年以年以 内的资本流内的资本流 动 动 贸易性资本流贸易性资本流 动 金融 银动 金融 银 行 性资本流行 性资本流 动 保值性资动 保值性资 本流动和投机本流动和投机 性资本流动 性资本流动 复杂性 政策复杂性 政策 性 投机性和性 投机性和 市场性 市场性 1 含义 是指期限在1年以上或未规 定期限的资本流动 2 分类 直接投资 证券投资 国际信贷 国际经济援助等 2 2 长期国际资本流动长期国际资本流动 三 国际资本流动的原因 形成国际资本在不同的国家或地区间转移原
12、因很多 但根本原因在于存在着的国际经 济交易和世界经济发展的不平衡性 短期资本流动的 主要原因侧重于 1 1 规避或降低风险 规避或降低风险 2 2 增加收益 增加收益 3 3 逃避管制 逃避管制 12 3 长期资本流动的主要原因在于 生产力的发展生产力的发展 和国际分工的和国际分工的 深化 深化 各国相对优势各国相对优势 的存在 所有的存在 所有 权优势 内在权优势 内在 化优势及区位化优势及区位 优势 优势 短期的动因 主短期的动因 主 要指直接投资 要指直接投资 如利润驱动 生如利润驱动 生 产要素驱动 市产要素驱动 市 场驱动 风险防场驱动 风险防 范驱动等 范驱动等 1 国际资本流动
13、规模庞大 且不再依赖于实物 经济基础 2 国际资本流动的地区结构发生了巨大变化 3 国际资本投资主体呈多元化发展趋势 4 机构投资者逐渐成为国际资本流动的主体 5 国际资本投资的证券化发展趋势 6 国际直接投资的高度化和 软形化 四 当代国际资本流动的主要特征四 当代国际资本流动的主要特征 五 国际资本流动的经济影响 一 积极影响 a 促进全球经济效益的提高 b 调节国际收支 c 缓和个别国家内部的与外部的冲击 二 消极影响 a 国际资本流动的 放大效应 与 羊群效应 b 具体而言 a 造成货币金融的混乱 b 引起资本输 出国经济发展停滞 c 输入国外在负担加重或陷于经济附庸地位 六 中国利用
14、外资 中国历年利用外资的基本情况参见 ngjiziliao v html 1 1 我国利用外资的必要性 现代化建设的客观要求 借鉴其他国家成功经验的需要 理论上有足够的依据 2 我国利用外资的根本目的 弥补国内资金的不足 引进先进技术 促进 产业升级 吸收国外先进经营管理经验 创造就业机会和增加国家的财税收入等 3 我国利用外资的主要方式 外商直接投资 对外借款 国际证券融资 国际租赁 补偿贸易等 4 我国利用外资的管理 改革开放以后 我国利用外资的规模和数 量都得到了快速发展 外商直接投资对 我国国民经济的发展发挥了重要作用 但我国在利用外资中存在诸多问题 1 产业结构不平衡 2 地区分别差
15、异大 3 规模差异大 4 外资利用宏观调控失控等 第二节 国际资本流动与国际债务危机 一 外债及其衡量指标 1 外债 是指在某一特定时点上 一国居 民对非居民所负有的尚未清偿的契约性债 务的总和 特点 1 1 外债是一个 外债是一个 存量的概念 指某存量的概念 指某 国在某一时点上 国在某一时点上 某年某月某日 的某年某月某日 的 对外债务余额 对外债务余额 2 2 外债的当事 外债的当事 双方具有债权债务双方具有债权债务 关系关系 3 3 外债是存 外债是存 在于居民与非居在于居民与非居 民间的债权和债民间的债权和债 务关系务关系 4 4 外债的债权 外债的债权 债务关系必须具债务关系必须具
16、 有契约习惯性有契约习惯性 2 外债的主要衡量指标 教材P295 296 1 债务率 一般为100 2 清偿率 低于20 3 负债率 10 以内 4 短期债务比率 应低于25 二 20世纪80年代初发展中国家 的债务危机 一 原因分析 分为内外两方面原因 一 原因分析 分为内外两方面原因 内部 原因 1 1 发展中国家对外国发展中国家对外国 资本的需求膨胀 造资本的需求膨胀 造 成外债规模不断扩大成外债规模不断扩大 2 2 所借外债未形成合所借外债未形成合 理的债务结构 债务理的债务结构 债务 期限结构 利率结构期限结构 利率结构 及来源结构等及来源结构等 3 3 对外债的运用对外债的运用 效率低效率低 4 4 宏观经济政策宏观经济政策 失误失误 外部原因 1 发达国家经济的 滞胀 2 石油危机使非产油国发展中国家进口支出 扩大 3 国际商业银行贷款政策变化的影响 国际债务危机是多方面的因素交织的产物 是世界 经济多种矛盾共同作用的结果 是长期以来国际 经济发展不平衡造成的 二 解决债务危机的方案 1985年的 贝克计划 1989年的 布雷迪计划 总体概括起来主要有以下几个方面 缓和
