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1、公司理财作业集答案第一章 公司理财概论一、名词解释 1公司财务：有关公司钱，财、物的事务，即有关资金的事务。它是以公司的财务活动为现象或形式，以公司的财务关系为本质或内容，是二者的统一体。它是客观存在的经济现象。 2公司理财：是根据资金运动规律，按照国家法律政策，对公司的资金筹集，使用和分配，进行预测，决策、计划、控制，核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。 3股份有限公司：指其资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任的企业法人。4有限责任公司：指由2个以上50个以下股东共同出资，每个股东以其出资额为限对公司承担有限责任，公
2、司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。 5财务预测：是在认识和掌握资产运动规律的基础上，分析研究企业内外部各种经济、技术条件，并依据各种经济信息，采用科学的方法，对企业未来财务活动的资金、成本、收入、盈利水平进行预计和测算，对企业未来的财务状况和发展趋势进行估计。 6财务决策：是企业经营决策的重要组成部分，它是对企业未来的财务活动确定目标、制定方案，并从两个以上方案中选择一个满意方案的工作过程。 7财务控制：指在财务管理过程中，利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计划所规定的各种目标的一种管理干方法。 8财务分析：根据有关信息资料，运用特定的方法，对企业财务活
3、动过程及其结果进行评价的一项工作。 9企业价值最大化：指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑货币时间价值和风险与报酬的关系，保证企业长期稳定发展的同时考虑所有关系人的利益，使企业总价值不断增加。二、单项选择1B 2A 3C 4D 5A 6C 7A 8B 9D 10C三、多项选择1AE 2ABCD 3ABCD 4BCDE 5CE 6ADE 7ABD 8CE 9ABCDE 10ACDE 11ABCDE 12ABC 13CDE 14ACDE四、判断改错1错 改：公司财务管理是一种价值管理。2 错 改：以企业价值最大化作为最优理财目标，考虑了货币时间价值和风险因素。3 对 4 错 改
4、：有限责任公司通过签发出资证明书来融资。5 对6 错 改：财务决策是理财的中心环节。7 错 改：财务预测是财务决策的基础，也是编制财务计划的前提。8 错 改：按照计划期内固定单一的经济活动水平来编制计划的方法被称为固定计划法。9 错 改：弹性计划法是指企业在不能准确预测业务量的情况下，根据财务指标与业务量之间有规律的联系，按照一系列不同的业务量编制计划的一种方法。10 对公司理财第二章 筹资决策作业集答案一、名词解释 1权益资本：指投资者投入企业的资金。 2吸收直接投资：指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则来吸收投资者投入资金的一种筹资方式。 3股票：股份公司为筹集权益资
5、本而发行的、表示股东按其持有股份享有权益和承担义务的、可转让的书面凭证。 4普通股股票：是公司发行的代表股东享有平等的权利、义务，不加特别限制且股利不固定的股票，它是公司最基本的股票。 5优先股股票：是公司发行的优先于普通股股东分得股息和公司剩余财产的股票。 6信用借款：又称无担保借款，是指没有保证人作保证或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。 7担保借款：是指有一定的保证人作保证或利用一定的财产作抵押、质押而取得的借款。 8债券：是社会各类经济主体为筹集负债性资金而向投资人出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 9公司债券：是指由股份公司所发行的债券。
6、10可转换公司债券：是指上市公司和重点国有企业依照法定程序发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份公司债券。 11售后回租：根据协议，企业将某资产卖给出租人，再将其租回使用的一种融资租赁形式。12资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。13经营杠杆：由于公司固定成本的存在，导致利润变动率超过销售变动率的客观经济现象。14经营杠杆系数：息税前利润变动率相当于销售变动率的倍数。15财务杠杆：由于固定财务费用的存在，导致每股收益变动率（EPS变动率）超过息税前利润率变动率（EBIT变动率）的客观经济现象。16财务杠杆系数：EPS变动率相当于EBIT变动率的倍数。17总杠杆：由于固定成本
7、和固定费用的存在，导致EPS的变动率超过销售变动率的客观经济现象。18总杠杆系数：EPS变动率相当于销售变动率的倍数。 19最优资本结构：是指企业在一定时期内，是综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。二、单项选择1B 2B 3C 4B 5D 6C 7A 8C 9B 10B 11A 12D 13A 14B 15D 16A 17C 三、多项选择1ABCDE 2BCE 3CD 4ABD 5ADE 6BD 7AE 8ABD 9BCE 10ABC 11AD 12ACE 13AB 14ABCDE 15CD 16ABC 17ABE 18ACD四、判断改错1错 改：财务杠杆系数越大，表明企业财务风险越大
8、，所有者受益率就越大。2错 改：在资本结构一定的情况下，债务利息和所得税税率保持不变时，若息税前利润增加，则分配给投资者的收益会以更快的速度增加。3对4错 改：当企业的其他条件不变，只是负债率不同时，负债越多，财务杠杆系数越大，财务风险越大，所有者收益越高。5错 改：在债券面值和票面利率一定的情况下，市场利率越低，债券的发行价格越高。6错 改：债券的利息是定期支付，作为财务费用，在所得税前列支；股票的利息是定期支付，但在所得税后列支。7对8错 改：企业负债比率越高，财务风险越大，若资金利润率大于借款利息率时，负债越多，对企业越有利；若资金利润率小于借款利息率时，负债越多，对企业越不利。9错 改
9、：股份公司设立时发行股票，其发起人要认购股份，认购股本数不少于公司拟发行的股本总额的35。10错 改：普通股筹资没有固定的利息负担，没有固定的到期日，但是因为股利在税后支付，没有节税作用，同时普通股的筹资费用也较高，所以资金成本较高。11对12对13错 改：总杠杆系数是每股收益变动率相当于销售变动率的倍数。14错 改：最佳资本结构是使企业综合资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。五、计算与综合分析1当负债率0时，资本金收益率 当负债率40时，资本金收益率 当负债率80时，资本金收益率2当市场利率为5时，债券发行价格PVIFAPVIF 504.32950.78351000（元） 市场利率为2时
10、，债券发行价格PVIFAPVIF 504.71350.90571141.38（元） 当市场利率为8时，债券发行价格PVIFAPVIF 503.99270.6806880.24（元）3每年应付租金59.6623（万元）4 WACC甲691511.1 WACC乙81511.5 WACC丙6.581511.9 方案甲为最佳筹资方案。5（1）K增资前11.68 （2） K甲 11.35 K乙 10.71 K甲K乙 乙方案为最佳增资方案。6长期借款：总筹资突破点30（万元） 总筹资突破点60（万元） 长期债券：总筹资突破点80（万元） 总筹资突破点160（万元） 普通股：总筹资突破点50（万元） 总筹资
11、突破点100（万元） （1）当筹资总额在30万元以下时，综合边际资本成本3151025136010.75（2）当筹资总额在30万元50万元时，综合边际资本成本5151025136011.03（3）当筹资总额在50万元60万元时，综合边际资本成本5151025146011.65（4）当筹资总额在60万元80万元时，综合边际资本成本7151025146011.95（5）当筹资总额在80万元100万元时，综合边际资本成本7151125146012.2（6）当筹资总额在100万元160万元时，综合边际资本成本7151125156012.8（7）当筹资总额在160万元以上时，综合边际资本成本715122
12、5156013.057DOL1.5(倍) EBIT1000（140）200400（万元） DFL1.04（倍） DTL1.51.041.56（倍） EBIT下月400（1.5+1）1000（万元） EPS下月0.67（元）若下月销售增长一倍，则息税前利润增长1.5倍；若息税前利润增长1倍，则普通股每股收益增长1.04倍，而息税前利润增长1.5倍对应的普通股每股收益增长1.56倍。下月息税前利润和下月普通股每股收益分别为1000万元和0.67元。8（1） （2） EBIT预期1000（140）400200（万元） EBIT预期210 方案A即增发普通股有利。 EBIT预期1400（140）400440（万元） EBIT预期210 方案B即增发债券有利。 公司理财第三章 投资决策 作业集答案一、名词解释 1企业投资：指公司将资金投放出去，以期获取未来收益的行为。 2直接投资：是把资金投放于生产经营性资产，以期获得营业利润的投资。 3间接投资：是把资金投放于证券等金融性资产，以期获得投资收益的投资。 4货币时间价值：又称资金时间价值，是指在不考虑通货膨胀和风险性因素的情况下，资金在其周转使用过程中，随着时间因素的变化而变化的价值。 5年金：是指在一定时期内每期都有相等金额的收付款项。 6普
