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1、安邦集团研究总部总第3673期2010年5月12日星期三每日经济PECONOMIC DAILYE-mail：订购热线：010-59001200010-59001366服务热线：010-59001377 021-62488666 0755-82903344 028-68222002 0571-87222210023-86716781 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：海外资源税让中国企业海外投资风险大增2009年劳动报酬名义上仅占GDP的19.4%3地方政府在融资平台问题上向中央表明态度3我国成品油出口量预计会进一步扩大3上海也要加入开征住房保有税的行列中来4能否保护小学
2、生安全对中国政府形成了挑战4ECFA中“自由化”字眼引分歧4高盛对中国政府债务的估计可能过于乐观5英国选出两百年来最年轻首相5发达国家正酝酿征收“肥胖税”6目前中国城市化率46.59%，未来5年将超过50%6国家要对央企非主营业务进行更全面审查6国家统计局又在玩价格“结构性上涨”的把戏！7航运巨头看好油轮和干散货未来前景7OECD称法国和意大利经济或见底8国内钢铁业进入“量增价减”阶段8朝鲜自曝成功开发核聚变技术受质疑8世博人气不如预期台商叫苦不迭8IEA大幅下调今年全球原油需求预期9每日经济P10分析专栏【海外资源税让中国企业海外投资风险大增】由于金融危机中大举刺激经济，目前澳大利亚政府财政
3、赤字已达368亿美元左右。为了在20122013财年实现政府财政扭亏为盈，澳大利亚财政部长斯旺于5月11日公布预算案，拟通过大力征收资源税弥补财政赤字，即从2012年7月1日起对资源行业征收高达40%的资源税。澳大利亚的“创收”活动让中国遭了殃。在安邦高端产品策略研究5月号的一篇文章中，梳理了20052009年中国外向型投资的相关信息，发现澳大利亚是中国非债券投资的最大终点站，五年间累计达298亿美元，而且，中国的对澳投资（含失败的收购）绝大多数集中在金属和采矿业，占总数的69%。但是，在中国对外投资受挫的地理分布中，澳大利亚同样以272亿美元的投资金额高居榜首，显然澳大利亚对中国资金的大举进
4、入早已有不安和警惕。因此，澳大利亚开始讨论征收资源税后，安邦高级研究员贺军在5月6日的研究简报中就明确警示道，中国对澳矿业投资面临被“剪羊毛”的风险。资源税的影响究竟有多大？我们不妨来算一笔账。根据澳大利亚的计划，从2012年7月1日起，资源企业开采的不可再生资源所获利润的40%，将作为税收予以上缴，如果算上企业税、提炼成本及资本投资回收等，资源类企业的法定税率总计将高达约57%。粗略估算，煤价约在每吨100美元时，现行的资源税大约只有每吨57美元；新税制实施以后，税务成本将上升至每吨2025美元，新税制带来新增的税收成本达每吨1518美元。而资源类项目前期投资大，建设周期长，可能刚刚开始运营
5、就赶上征收资源税，项目收益将受到很大影响，甚至一些企业还可能面临资金链紧张，投资回报不成比例的情况。近年来，中国企业对资源类项目的青睐，令资源类并购价格逐步增高。不过，很多中国企业最近收购的项目，即使收购价格偏高，在没有资源税的情况下，项目的收益前景还是不错的，所以目前已有众多中国企业选择在澳大利亚投资，其中包括许多业界领袖如宝钢、中铁、中石油、中石化、华能电力等等。4月30日，澳大利亚外国投资审核委员会就刚刚批准了中石油和壳牌公司对Arrow能源有限公司提出的34.4亿澳元的收购投标。随着近年来海外并购经验的增加，中国企业开始避免试图取得完全所有权或控制权的倾向，更多地转向合资企业或企业联盟
6、的方式。突如其来的资源税无疑给正在努力寻找和开发海外资源的中国设置了新的障碍。对此，宝钢集团董事长徐乐江就表示，这会使中国企业赴澳投资趋于谨慎，中钢集团总裁黄天文则称正在重新评估手上的几个澳洲的矿山项目，鞍钢、沙钢等钢厂老总也无一例外地表示了担忧。但是，作为一个发展中的大国，中国企业积极参与海外的资源类项目是大势所趋。在上世纪60年代，日本的三井物产就采取融资的方式投资了一部分矿山，掌握部分股权，使矿山的利益与日本商社的利益结合到了一起，让日本企业能在铁矿石谈判中游刃有余。在今天这个“资源为王”的时代，中国面临的投资环境比日本当年要凶险不少。金融危机后，世界各国财政状况都显著恶化，澳大利亚借资
7、源税来平衡收支的做法可能会被其他的资源丰富型国家所仿效，这使得未来中国企业在参与海外资源类项目时将面临更多的风险。最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：中国企业走出去寻找资源之路尽管磕磕绊绊，还是要坚持前行。中海油曾经因美国政府的干预而不得不放弃尤尼科，中铝注资力拓也在最后时刻功败垂成。在海外资源类项目中遇到困难和障碍，中国企业已不是第一次了，未来新的挑战是中国企业家们必须面对的课题。（ACY）返回目录优选信息【形势要点：2009年劳动报酬名义上仅占GDP的19.4%】中华全国总工会集体合同部部长张建国日前表示，当前备受关注的收入分配制度改革关键在于提高工人待遇。
8、张建国称，当前劳动关系矛盾增多，预示着尽快出台政策措施，切实提高劳动报酬在初次分配中的比重已经刻不容缓。张建国分析称，近些年来我国出现了一些由劳动关系矛盾引发的群体性极端事件，如“通钢事件”以及部分地区“出租车停运事件”，其重要原因是普通职工的收入水平低、福利待遇差，“据前两年的不完全统计，因收入分配和保险福利问题引发的劳动纠纷占劳动纠纷的65%以上，已经成为影响社会和谐稳定的重要因素。”根据他列举的数据，我国居民劳动报酬占GDP的比重，在1983年达到56.5%的峰值后，就持续下降，2005年已经下降到36.7%，22年间下降了近20个百分点。而从19782005年，与劳动报酬比重的持续下降
9、形成了鲜明对比的，是资本报酬占GDP的比重上升了20个百分点。假设20052009年劳动报酬不变，但2009年GDP为34万亿，2005年GDP仅为18万亿，也就是说，到了2009年，劳动报酬仅占GDP的19.4%，而这一数字还没有考虑通胀的因素，实际情况可想而知，切实提高劳动报酬刻不容缓。（LPF）返回目录【形势要点：地方政府在融资平台问题上向中央表明态度】银监会表示要严肃清查地方融资平台，这让地方政府左右为难。近日，重庆市国资委官员表示，通过“八大投”的运作和国有资本经营收益上缴，重庆拥有了区别其他省市的除预算内、预算外之外的“第三财政”。该官员表示，通过“八大投”（重庆城投公司、高发公司
10、、高投公司、地产集团、建投公司、开投公司、水务控股和水投公司）的运作，在6年内累计投入基础设施建设资金2413亿元，还实现了563亿元的资产升值。有意思的是，重庆国资委强调了城投平台对基础设施的建设作用，没有对其负债结构、信贷风险做出说明。表面上看，重庆是在为自己的地方融资平台做广告，但结合近期的形势来看，重庆实际上是在对中央表明自己对地方融资平台风险问题的不同看法。日前，国内有专家也表示，地方融资平台的风险可能被过分夸大，应该有区别的对待不同地区不同性质的融资平台。重庆的做法与这些专家的观点遥相呼应，客观上起到了游说中央对融资平台实行差别化政策的效果。现在，距离银监会6月份时间点只有半个月时
11、间，地方政府与中央政府围绕此问题的博弈将更为激烈。地方表过态之后，球似乎被踢到中央了：中央严厉调控融资平台风险的态度会缓和吗？在我们看来，政策姿态不会有大改变，但腾挪的空间在地方政府。（AZB）返回目录【形势要点：我国成品油出口量预计会进一步扩大】尽管油气市场需求疲软，但国内石油冶炼能力的高速扩张仍促使我国大幅增加原油需求。海关总署近日公布的数据显示，中国4月份进口原油2117万吨，总进口量较上年同期的1617万吨增长31%，相当于每日进口517万桶，超过去年12月份创下的略高于500万桶的纪录，创下历史新高。另外在本月的11日，美国能源情报署（EIA）上调了中国的原油需求预期，EIA对中国当
12、前季度石油需求的增长预期从上个月的5.1%上调至5.5%，至日需求890万桶；并预计2010年全年中国石油日需求量较上年增长56万桶，至878万桶，增幅6.8%，较4月份预期增0.3%。与此同时，国内石油冶炼能力也在出现大幅提升。根据发改委日前发布的专项规划，预计2010年中国炼油工业将新增原油加工能力9000多万吨，同时淘汰低效炼油能力约2000万吨。与较快增长的加工量相比，成品油消费增速低于原油加工量和成品油产量增速，库存特别是柴油库存处于较高水平。国内两大石油集团成品油库存连续第四个月出现上升，保持供大于求的局面。国内14月份总计出口成品油950万吨，同比增长了52%，预计国内成品油出口
13、量在二季度会进一步扩大。（RZB）返回目录【形势要点：上海也要加入开征住房保有税的行列中来】在一线城市中，北京、上海、深圳无疑是此轮房地产调控的焦点。调控是否显效，这三个城市的动态走势具有绝对的风向标意义，也引领着调控者不断调整其节奏与尺度。三个城市中，北京新政已出，媒体以“史上最严厉”来形容。深圳新政却被评价为“温柔一刀”。而上海细则正在紧张讨论中，并有望本月出台。一个可能为楼市带来更大震动的消息是，上海细则中可能同步推出住房保有环节征税办法。“五一”前一天，北京出台一线城市中的首个地方楼市调控细则，其中对北京市居民的限购要求使其在中央尺度下，又进一步紧缩。业内人士感慨，新政后一周，北京一、
14、二手商品房成交量比4月“国十条”出台前几乎萎缩近8成，价格“破堤”指日可待。上海日前召开有各区政府和相关主管部门领导参加的通气会，紧锣密鼓地讨论上海楼市调控细则，其中包括房产税征收办法。细则最快将在本月公布。此前，上海拟对住房保有环节征税，达到类似物业税的调控效果。上海市住房保障和房屋管理局发言人未否认这一消息，并回应称“在房产保有阶段征税，将由国家层面定，地方应贯彻执行好。”为尽快实现对住房保有环节征税，上海最终选定的方案是应用现有的房产税（初步税率是0.8%）概念，以减少立法审批流程。根据现有的房产税暂行条例，房产税征收对象是经营性物业，而此次上海方案将把持有多套住宅解释为经营行为。一个肯
15、定的消息是，上海部分房企高层已经接到有关税收政策的“短信提醒”，并酝酿快速消化存量房源。楼市降价趋势将更加明显。（LDHB）返回目录【形势要点：能否保护小学生安全对中国政府形成了挑战】继此前几周中国接连爆发骇人听闻的校园血案之后，12日又有一名男子闯进陕西一家幼儿园，刺死6名儿童和1名教师，另有20余人受伤。这起发生于陕西汉中市南郑县的惨案是自3月份爆发校园血案以来的第五起类似案件，也是死亡人数最多的一起，凶手在行凶后自杀身亡。最近这一系列突如其来的暴力事件夺去了至少17人的生命，并造成约90人受伤，这不仅牵动了家长们的神经，也给中国最高领导层带来了挑战，他们正在试图弄清到底是什么促使凶手对孩子们大开杀戒。这一惨案可能进一步动摇公众对政府保护公民、杜绝模仿案件的能力的信任。虽然学校加强了安全保卫，但模仿案件频发还是让校方深感震惊与恐惧。同时，这些暴力事件还凸现出中国在精神类疾病医护方面的漏洞。据知情人士称，在此前几次袭击事件发生之后，政府宣传部门要求国内媒体不要对此着重报道，要求它们引用新华社消息即可。现在还不清楚这么做的目的是不是为了防范更多模仿案件的发生。在中国尽管暴力犯罪仍相对较少，但却越来越有一种感觉，即大规模移民、贫富收入差距不断拉大以及无力消除腐败等因素造成的长期的紧张情绪正开始爆发。（LDHB）返回目录【形势要点：ECFA中
