【精编】财务报告中的陷阱

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1、Unit 3 1 财务报告中的陷阱 假帐与会计信息失真 1 前言 财务分析的质量和结论取决于会计信息的 质量 如果会计信息失真 甚至是假的 那么财 务分析的意义就要打折扣 因此 在做财务分析时 我们需要对可能 造成会计信息失真的动机 方法及后果有 所了解 2 基本理论 如前所述 企业所报告的财务会计数字 信息 有很大的不确定性 很难做到客观 中性和无偏 具体数据取决于影响财务信息的需求与供给因 素 对财务信息的需求 由财务信息的不同用户所产生的 财务信息的供给 企业提供财务信息的动机和动力 由于在需求与供给之间存在严重的信息不对称 政府和民间的 监管机制对会计信息的供给也发生了很大的作用 这意

2、味着财务分析时可能会遇到数字陷阱 3 提示 作为企业高管人员 你既是 财务信息的提供者又是需求者 供给者 作为高管人员你需要向 企业的股东报告企业的 经营业绩 出售企业资产时 银行 供应商 客户需 要你提高企业的财务报 告 报税 需求者 评估本企业的经营业绩 收购其他企业资产时 与其他企业签订供货 担保 工程等合同时 投资于其他企业 投资于其他企业股票 了解同行业其他企业的 经营状况 4 第一部分 会计博弈 盈余管理 盈余质量与假帐识别 5 假帐 的表现形式 如果将不反映企业的真实业绩定义为会计信息失 真 假帐 按程度分我们可将假帐划分为 平滑收益 income smoothing 盈余管理

3、earnings management 盈余操纵 earnings manipulation 会计欺诈 accounting fraud 广义的盈余管理包括前三类 不违法 但会降低 会计信息的质量 会计欺诈属于违法活动 6 盈余管理的特点 有很强的目的性 有很强的时效性 会给利益相关者带来不同的经济后果 盈余管理所管理的是报告盈余的时间和空 间 从长远和总体看并不能改变企业的盈 利水平 这意味着 盈余管理在以后的年度会转回 如果没有基于报告利润 资产 的特定利益 企业 就没有动机做盈余管理 7 一 盈余管理方法与案例 8 何为盈余管理 为了特定目的 通过各种合法 包括合理 和不合理的 的手段满

4、足某些特定会计指 标的企业行为自资本市场成立以来就有之 人们通常将这类行为称之为盈余管理 9 学术定义 Schipper 1989 将盈余管理定义为 旨在有目 的的干预公司对外财务报告过程 以获取某些私 人利益的披露管理 实际上是对所披露信息的操 纵 Healy 如果最终现金不能流入公司 公司将不得不削减利润 IBM的辩解 公司在实施之前进行过全面考察 不会失去控制 该计划对公司收入的影响不重要 27 三 会计变更 IBM的做法 递延工厂成本和其他投资成本 而不是在短期内确认 降低退休计划的估计成本 疑问 1984年IBM公司26 的利润来自会计变更 1985年每股86美分的利润来自会计变更

5、IBM已由传统的稳健型转向冒进型 IBM的辩解 有70 的美国公司把投资成本分散在将来各期 预测表明 退休计划的资产开始有较高的投资回报 因 而公司的退休成本将会下降 上述会计变更对利润的影响估计太离谱 28 通用电器 GE 的利润管理 平稳化 29 一 增加利润的方法 1 退休基金 提高退休基金的未来投资报酬率的设定值 从而降低当 期的退休金成本 提高当期退休基金利润 2 GE金融部的收购 如果没有达到年度利润目的 GE金融 财务 公司就 会寻找收购业务 为追求利润草率收购的危险在于决策失误 金融公司的 风险增大 3 出售与再出租 出租资产到期后 GE金融公司有权选择出售或是再出 租该资产

6、而两者对利润的影响是不同的 出售 可以确认一笔利得 再出租 没有利得 4 认股权证的出售时间 购买GE的债券常常可以获得认股权证 出售这些认股 权证的时间是非常有弹性的 30 二 降低利润的方法 重组费用 GE的做法 当出售资产获得利润或者取得非经常性利得时 GE通 常会抵消一笔数额相当的计划重组费用 结果 把一次性的利得推迟到以后的经营收益 防止在任何年 份取得高收益 实现利润的稳步增长 会计准则制定机构的反应 严厉限制巨额的一次性抵消 迫使这些费用分散到以后 若干年 或者在实际发生时确认 31 三 收购RCA 1986年GE收购RCA公司 包括NBC公司和非NBC资产 GE的做法 将商誉不

7、成比例地分配给NBC公司和非NBC资产 提 高和降低这些资产的账面价值 结果 通过降低非NBC资产的账面价值 从而提高了出售这 些资产时的利润 1991年出售RCA Columbia家庭影院合资公司的股份 确认利得1 1亿美元 1993年出售宇航业务分部取得14 3亿美元的税前利润 但是 NBC公司较高的账面价值可能导致出售时出现 损失 32 模糊会计原则 33 高估或低估冲销额 1992年第三季度 联邦快递公司冲销了2500万美元 但 是第四季度它却宣布了3600万美元的利润 比上年同期增 长了14 1991年7月 Unisys公司冲销了12亿美元 致使当年报告 了14亿美元的损失 但是随后

8、的3个季度该公司连续盈利 1991年IBM公司计划冲销22亿美元用于解雇职员 1992 年又宣布冲销12亿美元 冲销额是个估计值 公司具有相当大的自由度 即使业务 上没有转机 会计上也可以人为地制造转机 而这方面的 披露规则却非常模糊 34 投资南方证券计提 多少减值准备才稳健 上海汽车 长期投资减值准备3 96亿元 计提比 例为100 海王生物 2315 7万元 计提比例30 路桥建设 660万元 比例20 首创股份 5940万 比例15 15 的计提比例 是根据公司掌握的有关南方证券的 具体情况来制定的 邯郸钢铁 视南方证券行政接管小组通报的审计 结果来划定剩余资产的计提比例准备 35 投

9、资南方证券计提 多少减值准备才稳健 万鸿集团由于2002年亏损0 246元 且2003年第三季度仍旧亏损 0 178元 所以公司投资南方证券的8333 9718万元 采取何种比例计 提就显得至关重要了 自从南方证券被接管后 万鸿集团尚未对此项 投资进行计提 公司方面称 在接到行政接管领导小组通报的审计结 果后 会及时作出决定 东电B投资2 2亿元人民币参股南方证券 占该公司股权比例为5 78 公司方面称 南方证券被行政接管后 对公司2003年业绩的影响程 度目前无法判断 但如果将这部分资产全部进行计提的话 会减少该 公司当期每股收益0 0132美元 而公司2003年中期收益只有0 0213 美

10、元 对公司2003年业绩的影响还是很大的 四川长虹的情况比较特殊 该公司是投资2亿元交给南方证券进行投 资理财 公司方面曾表示 无法准确预计委托国债投资项目的可能风 险 但如果四川长虹将这2亿元资金全部进行减值计提 就会降低其 每股收益0 09元 而公司2003年第三季度的每股收益也只有0 072元 果如此 对四川长虹的影响会很大 36 应收账款的准备 坏账损失的行业比较 通讯及相关设备制造业 37 小结 企业有动机调节所报告的盈利水平 由于会计制度的可选择性 企业有合理的借口调 节会计数字 在基于原则的会计制度下 调整会计估计方法 在基于准则的会计制度下 调整会计政策或者安排实 际交易 有时

11、甚至在没有借口时 利用会计信息的不对称 性造假 如前面提到的将费用计为应收帐款 虚构会计交易 宁广夏 38 小结 盈余管理并不一定都是将利润做大 企业有时也 会夸大亏损 以期在下一报告期实现盈利 这种行为被称为 洗大澡 Take a big bath 企业不仅会管理盈余 有时还需要管理资产 或 者为了实现盈余管理的目的而管理资产 净资产 资产负债率在银行贷款决定中扮演着重要作 用 净资产的减少 可能提高净资产收益率ROE 39 二 提前确认收入与虚构收入 的甄别 40 一 是提前确认收入 premature 还是虚构 fictitious 收入 差异 所采用会计行为的的激进程度 提前确认收入

12、指在会计准则所规定的合 法时点之前确认一项收入 虚构收入 指将根本不存在的销售记录为 收入 困惑 我们很难区分这两类收入确认行为 因 为两者间有一个很大的灰色地带 41 货物已订但尚未发送 Twinlab公司 在同一季 度有些订单已被计为收入 但却没有 完全发送 给 顾客 Peritus软件服务公司在 1997年9月的季度末便确认 了某订单收入 尽管直到 1997年11月这批货还没有 发出 Pinnacle Micro的收入确认 指示销售部门不断发货物 以达到销售目标 有时是 在季度结束后 为了能够确认为当期收入 将打印标签的计算机上 的日历重新设为一个较早 的时间 甚至要求制造部门在报告 期

13、之后生产本报告期记录 为收入的产品 42 对Pinnacle Micro公司重新审核的影响 1993年的净收入由260万美元下降到160万 美元 当年第四季度的净收入从65 2万美元的利 润变为80 4万美元的损失 43 货物已经发出但没有订单 Digital Lightwave 公司记录了一笔发送货物的 收入 而那位顾客当时并没有订购任何货物 安永师事务所主动放弃了对Premier Laser Systems的独立审计业务 因为它与公司在会计方 法上不能达成一致 Telxon 公司收购案 Telxon公司1998年末成为其竞争对手Symbol公司的收 购对象 为了提高其出售价值 粉饰了其会计

14、报表 44 Telxon 公司的收入确认问题 三季度收入上升13 净 利润上升47 问题 一笔价值1400万美 元的设备销售额被记入第 三季度收入中 但却没有 任何最终客户的购买协议 这笔销售对于Telxon的经 营业绩非常重要 因为如 果没有这笔销售 公司的 收入将变得平淡 且该季 度可能将报告亏损 Symbol对这1400万美元的 交易的解释是 它不过是 一个有担保的融资协议 事实上 存货只是发给了 Telxon的分销商等待销售 从这个观点来看 虽然产 品已经发出 但却没有任 何有效的订单 因此 不 存在任何销售额 有虚构收入之嫌 45 表6 1 提前确认收入的例子 公司提前确认收入 Ac

15、claim娱乐公司 AAER 1309号 2000 9 26 在规定的产品发货日期之前确认了一笔国 外的分销协议收入 Bausch Lomb公司 AAER 987号 1997 11 17 采用激进的促销策略鼓励那些缺乏经济理 由的订单和发货 Peritus 软件服务公司 AAER 1247号 2000 4 13 在尚未发送货物之前确认一笔有效的订单 收入 Pinnacle Micro公司 AAER 975号 1997 10 3 开放账薄 确认了一笔后来才发送的货物 的收入 Telxon公司 华尔街日报 1998年12月23日 p C1 将货物发送给财务上有问题的转销商 Twinlab公司 华尔

16、街日报 1999年2月25日 p B9 对一笔尚未完全发送出去的有效订单进行 了收入确认 46 更多的过分行为 剑桥生物科技公司 波士顿科技公司 加州小器材公司 Mercury金融公司 47 剑桥生物科技公司 1993年会计年度 剑桥生物科技公司的CEO授意一名经销商发送了一 笔价值97 5万美元的商品 但这位经销商不承担支付这笔货款的义务 为了使这个计划得以执行 该公司向第三方订购了几乎等值的货物 实际上就是该批货物 这是一个复杂的且净值为零的计划 然而 剑桥生物科技公司却可以据此来报告收入 利润和现金流 在另一笔交易中 剑桥公司的管理层说服一家贸易公司订购价值60万 美元的产品并确认了这60万美元的收入 向该贸易公司的关联公司以 737 349的价格订购实际价值为4 864万美元 的产品 关联公司向贸易公司支付60万美元用于购买剑桥公司的产品 关联公司得到的好处 737 349 48 640 600 000 88 709 佣金 48 波士顿科技公司 经营医疗器械的波士顿科技公司的销售经理曾一 度热衷于达到或超过销售目标 为了掩饰那些 莫虚有的客户 从未支付过的货款 就给经销商 发放