《【新编】国际电厂项目融资基本程序和框架》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【新编】国际电厂项目融资基本程序和框架（32页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、国际电厂项目融资讲座 基本程序和框架 中国国家开发银行企业局 2007年3月28日 内容提要 n引言 n项目融资一般介绍 n项目融资一般框架 n项目融资一般程序 n结语 引言 项目融资的由来 n出于企业财务风险考虑 n出于资产负债表考虑 财务杆杠限制 n出于财务 税务 法律安排 n股东各方期望以项目融资 有限追索或无 追索 方式筹集电站项目需要的资金 项目融资的一般介绍 1 n传统融资 以公司自身的资信能力和财务 杆杠为主安排的融资 也就是以资产负债 表融资 项目融资的一般介绍 1 n项目融资的一般概念 n以无追索或有限追索为特征的融资 n 利用项目或公司自身的经济价值 n 现金流量 n 资产
2、的市场价值和收益 n 利用项目或公司之外有限的信用保证 n 项目的契约权益 n 股东的有限担保 n 项目直接或间接收益方担保 n 政府特许权 政府支持 n 保险覆盖风险 n具有持续的可变现的经济价值是项目融资的必要条件 BOT的一般介绍 1 n概括地说 BOT方式的含义是 政府把急需建 设的基础设施项目 通过招标选择国内外投资者 一般为私营公司 政府部门与投资者签订协 议 在协议条款范围和所订期限内 由私营公司 直接投资建设这一设施或项目 并授予投资者在 项目建成后通过运营收回投资 运营与维修费用 以及一些合理的服务费 租金等其他费用及取 得利润的特许权 BOT的一般介绍 2 nBOT有时被称
3、为 公共工程特许权 它主要包括的具 体方式有 nBOT BUILD OPERATE TRANSFER 意为建设 经 营 转让 建设 即特许商 一般为私营公司 同意 为招商人 一般为政府 建设 全部或部分工程 继而 可在一预定期限内 经营该工程 经营 即特许商在一 特定期限内经营管理其所建造项目的权利 转让 即项 目经营期结束后 特许商把项目的资产 转让 予政府 政府可选择自行经营或雇用第三方经营工程 nBOOT BUILD OWN OPERATE TRANSFER 意为建设 拥有 经营 转让 nBOO BUILD OWN OPERATE 意为建设 拥有 经营 即没有任何移交责任 BOT的一般介
4、绍 3 nBT Build Transfer 即建设 移交模式 在这种模式 里 项目由项目公司融资建设 项目建成后立即移交政府 运营使用 此后政府按分期付款的方式收购该项目 nBLT Build Lease Transfer 即建设 租赁 移交模 式 使用这个模式 政府只让项目公司融资和建设 在项 目建成后 由政府租赁并负责运行 项目公司用政府付给 的租金还贷 租赁期结束后 项目资产移交政府 项目融资的特点 1 n项目导向 有限追索或无追索 n有相对较长的建设期 资本投入较大 有 资产为基础 u项目本身现金流和资产 u特定阶段和规定范围内追索 u建设期担保 现金流最低保证 等 项目融资的特点
5、2 n多样化的信用结构 u项目产生现金流 u资产抵押 u合同权益转让 u帐户质押 u保险权益转让 u股东权益转让 项目融资的特点 3 n本质是通过合同将风险在各有关方进行合理分 担 风险风险分担者消除风险风险 措施对贷对贷 款人影响对发对发 起人影 响 在承包商可控 范围围内的成本 超支 承包商固定价格承包合 同 承包商的资资信 不可抗力造成 的成本超支 业业主备备用股本的投入无股本投资资收 益后延 没收主办办国 政府 主办办国政府还还款 保证证 主办办国政府的 资资信 主办办国政府 的资资信 运营营成本超支运营营商运营营合同中对对运 营营效果的保证证 运营营商的资资信运营营商的资资 信 设备
6、设备 故障保险险公 司 保险资险资 金如保险资险资 金充 足无影响 保险资险资 金充 足则则无影响 项目融资的特点 4 n项目融资项目评审 u对各相关合同执行人资信的评审 u对贷款人所承担各类风险 各个合同深入 分析 t例如完工风险可因不同的完工保证形 式而有很大的差异 t项目投资者的完工担保 投资者追加 股本金或提供次级贷款 项目完工担保存款 或备用信用证 t工程承包公司的完工担保 仅在出现 EPC合同规定情况下才支付担保金额 且通 常仅为合同价款的一部分 购买 经济风险完工风险生产 供应风险 财务 资金风险 政治 法律 税收 环保 电力項目 风险 分类 电力项目融资一般风险 尽职调查应尽可
7、能多地覆盖涉及项目风险的因素 不可抗力风险 项目融资合同结构 1 项目融资合同结构 2 项目公司 承包商 贷款人 政府 投资者A 设备 原材料 供应商 运营商 购买者 托管帐户 支持文件 或特许经营权 合同 销售合同或 租用协议 供应合同 贷款合同 偿债基金 销售收入 运营合同 投资者B 合营合同 项目融资的支柱 n特许权协议 n投资者协议 或合资或合营合同 nEPC合同 n供应合同 n购买合同 n上述五个协议构成BOT的五个支柱 特许权协议的基本内容 n特许权协议的主要内容 n 特许权协议签约各方的法定名称 住所 n 项目特许权内容 方式及期限 n 项目工程设计 建造施工 经营和维护的标准
8、n 项日的组织实施计划与安排 n 项目成本计划与收费方案 n 签约双方各自权利 义务与责任 n 项目转让 抵押 征收 中止条款 n 特许权届满 项目移交内容 标准及程序 n 罚责与仲裁 投资者协议的主要内容 n投资者的权利和义务 n资本义务 履行出资 n责任义务 承包 运行 供应和购买 n担保 n救济 股东之间 股东对银行 n资产 放弃和豁免 EPC合同的主要内容 n有一个价格确定的交钥匙建筑合同 n有经验的 信誉良好的建筑承包商 n并确保其在合同下提供足够的违约金以祢 补由于完工延迟 成本超支及技术运转不 达标等所造成的损失 n 商业完工标准 n 完工承诺 工程延期和工程缺陷 n 超支风险控
9、制 运营协议的主要内容 n运营的商业标准 n运营的技术保证 n运营的责任 达到商业目标 n维护的责任 保持设施良好 n运营的违约责任 n运营的救济措施 供应协议的主要内容 n合同当事各方 n法律问题 n各方责任问题 n不可抗力条款 n履约担保和保函 n保证银行权益条款 n合同权益实现问题 购买合同的主要内容 n一般要求 购买 支付 条款 n合同当事各方 n法律问题 有效性 n各方责任问题 n不可抗力条款 n履约担保和保函 保证购买 n保证银行权益条款 购买条款 n合同权益实现问题 项目融资优缺点 n对借款人和发起人 u不受项目发起人信用评级和其他业务风险影响 u保持举债能力 风险共担 大额融资
10、和满足扩张 需要 u资产负债表影响 t对发起人评级无不良影响 t不违反既有债务中的陈述和保证 信息披 露有限 t分担风险 有限责任 u成本高 利差 监管成本 保险等 耗时长 结构设计 政府审批 合同框架设计与谈判 结构 复杂等 n对贷款人 u可行性第一 u风险分离于发起人 u较高贷款收益 信用结构 n银团贷款 分散风险 n有限程度担保 n资产抵押 n现金流托管 n权益质押 n保险 商业保险 出口信保 多边担保机 构 项目融资的一般步骤 1 n选择项目 完成可行性研究报告 n选择财务顾问 编制项目信息备忘录 提出财务模型 协调谈判 n选择项目公司律师 起草项目合同并出具法律意见书 n选择项目工程
11、师 提出项目工程咨询意见书 n选择牵头行 组织银团 签署银团协议 提出贷款条 件初步清单 n选择银团律师 提供法律咨询 起草借款合同文本 n选择保险经纪人或顾问 提出保险计划书 n尽职调查 银团组织 项目公司配合进行尽职调查 项目融资的一般步骤 2 n系列谈判 项目公司 财务顾问 银团及双方律师参 与项目合同和借款合同谈判并草签 n授权与内审 合同谈判关闭 银团成员和公司完成内 部评审 n签署协议 完成 正式签署借款合同和各类合同 融 资完成 n无论那种合同或协议或承诺都会基于项目 融资的完成 n各种合同或协议或承诺可以草签 但一定 是等到项目融资合同签署时正式生效 国内项目审批程序 国家发展
12、改革委国家发展改革委 境外公司设立境外公司设立 国资委或股东国资委或股东 成立境外公司成立境外公司 商务部商务部国家发外汇管理局国家发外汇管理局 投资和贷款用汇投资和贷款用汇核准国内版可研核准国内版可研批准对外投资批准对外投资 建设运营境外项目建设运营境外项目 开行贷款业务流程 1 n一般业务流程 n 行业规划 n 项目开发 受理和储备 n 培养跟踪 n 信用评审 信用审议 信用评级委员会 n 债项评审 贷款审议 贷款委员会 n 行长审批 否决权 n 承诺签约 n 信贷管理 发放 持续跟踪管理 回收 n 后评价 开行贷款业务流程 2 信贷规划 项目开发 部门和专家意见分行意见 项目入储备库 跟
13、踪培育 评审计划 出库 行业信贷规划 项目评审客户信用评审 初步的工作程序 信息备忘录信息备忘录 贷款人贷款人 牵头行牵头行 接受邀请接受邀请 业主或股东业主或股东 融资邀请融资邀请 商务合同谈判商务合同谈判组建银团组建银团 提出贷款条件提出贷款条件贷款条件谈判贷款条件谈判 贷款合同谈判贷款合同谈判贷款合同审批贷款合同审批 贷款审批贷款审批 贷款合同审批贷款合同审批 贷款评审和审批贷款评审和审批 贷款合同签约贷款合同签约 担保合同谈判担保合同谈判 融资顾问或财务顾问融资顾问或财务顾问 业主和股东审批业主和股东审批 结语 n一个国家必须为BOT和项目融资的建造 经营 风险分担等 运作提供了较为完善的法律环境 n银行混业经营 资产证券化等提出 监管方式的改变 为 项目融资创造了较好的业务环境 n项目融资作为一种新兴的融资模式在资金密集型行业引起 了越来越多的关注 n项目融资成功归功于信用与合作 n项目融资的成功是参与者多赢的结果 利益和风险的平衡 n投资者的权利和义务 n资本义务 履行出资 n责任义务 承包 运行 供应和购买 n担保 n救济 股东之间 股东对银行 n资产 放弃和豁免 n谢谢
