【新编】某银行项目融资详细资料

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1、项目融资培训 2011年3月 培训纲要 1 1 项目融资基础项目融资基础 2 2 主要项目风险主要项目风险 3 3 主要项目合同主要项目合同 4 4 主要项目账户主要项目账户 5 5 主要担保方式主要担保方式 6 6 现金流建模现金流建模 2 企业借贷与项目融资对比企业借贷与项目融资对比 项目融资参与方项目融资参与方 项目风险项目风险 常用的典型结构常用的典型结构 合同合同 合约安排合约安排 项目融资的优势项目融资的优势 适于进行项目融资的项目适于进行项目融资的项目 融资过程融资过程 项目融资基础 3 项目融资是大型项目的一个重要融资方式 企业融资项目融资 业主单位直接向贷款人借款业主单位直接

2、向贷款人借款 业主单位将所得贷款用于项目建设业主单位将所得贷款用于项目建设 贷款人向业主单位追偿贷款人向业主单位追偿 业主单位设立项目公司 作为融资主体业主单位设立项目公司 作为融资主体 以项目资产作为抵押以项目资产作为抵押 贷款人对业主单位仅具有限追索权贷款人对业主单位仅具有限追索权 或或 无追索权无追索权 项目项目 业主单位 项目发起人 贷款人 对业主单位具 追索权 业主单位 项目发起人 项目项目 贷款人 用项目本身产生的现金流 用于偿还贷款 其他协议 如设备 原料 能 源采购 项目产 品销售等 股东协议 有限追索权有限追索权 无追索权无追索权 企业融资与项目融资对比 4 项目项目 业主单

3、位 国际中介 代理 机构 项目所在国 地 政府 评级机构贷款人法律顾问 技术专家 财务顾问 一个成功的项目融资通常由多方参与 项目融资参与方 5 结构较传统的企业融资更为复杂结构较传统的企业融资更为复杂 涉及不同的合同及费率结构的谈判涉及不同的合同及费率结构的谈判 要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估要求对项目本身及业主单位进行深入的经济评估 涉及具创新性的结构安排涉及具创新性的结构安排 关于项目融资结构的一个关键问题是关于项目融资结构的一个关键问题是 如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益如何平衡项目股东的目标与贷款人的利益 原材料 能源供应商 项目项目 项目运营 维护 承包商 项目产品

4、购买者 项 目设施使用者 项目承建商 供应协议供应协议 购买购买 使用协议使用协议 管理合同管理合同 工程建设合同工程建设合同 政府 政府政策政府政策 项目承保人 贷款人 业主单位 股东协议股东协议 保单保单 融资协议融资协议 典型的项目融资结构 6 项目公司项目公司 股东协议 建造协议 运营及维护 协议 项目产品 购买 设施使用 协议 融资协议担保协议 保持持股保持持股 地位承诺地位承诺 备用股本备用股本 固定价格固定价格 交钥匙交钥匙 履约保函履约保函 违约赔偿金违约赔偿金 基于其表现基于其表现 奖惩机制奖惩机制 提货与否均需付款提货与否均需付款 提货与付款提货与付款 获保障的收入获保障的

5、收入 金额金额 利率利率 期限期限 先决条件先决条件 资产抵押资产抵押 保险权利转让保险权利转让 项目合约权利项目合约权利 转让转让 完工担保完工担保 股东 建造 承包商 运营及维护 承包商 产品购买者 设施使用者 贷款人 贷款人 合约安排 紧密的合约安排是关键紧密的合约安排是关键 原材料供应协议 照付不议合同照付不议合同 获保障的原料供应获保障的原料供应 原材料 供应商 7 属资产负债表外融资 可以属资产负债表外融资 可以 保持企业评级保持企业评级 融资期限长融资期限长 最高至最高至20 20 年年 风险分散化风险分散化 回报最大化回报最大化 发起人可通过参与不同项目而将收益最大化发起人可通

6、过参与不同项目而将收益最大化 税务优惠税务优惠 对于核心部门项目的特对于核心部门项目的特 殊优惠殊优惠 理想的风险分担理想的风险分担 对发起人仅有有限对发起人仅有有限 或或 无债务无债务 追索权追索权 对项目发起人 的有利之处 项目融资的优势 8 石油石油 天然气天然气 石化石化 项目项目 制造与实业类项目制造与实业类项目 基础设施项目基础设施项目 能源能源 道路道路 污水处理污水处理 港口港口 电子通讯电子通讯 适宜安排项目融资的项目 9 可行性研究融资结构项目融资建议书融资落实 顾问阶段顾问阶段 评估项目评估项目 合约结构合约结构 原材料原材料 能源供应合同能源供应合同 分析财务可靠度分析

7、财务可靠度 承建合同承建合同 选择供应商 商谈协议选择供应商 商谈协议 项目产品购买合同项目产品购买合同 商谈商谈 评估投标评估投标 回顾可选方案回顾可选方案 分析经济因素 风险因素及降低风险的策略分析经济因素 风险因素及降低风险的策略 明确融资来源及开发策略明确融资来源及开发策略 安排阶段安排阶段 发出参加项目融资建议书发出参加项目融资建议书 确定融资条件 完成项目及融资文件确定融资条件 完成项目及融资文件 财务顾问阶段 融资安排阶段 融资过程 10 培训纲要 1 1 项目融资基础项目融资基础 2 2 主要项目风险主要项目风险 3 3 主要项目合同主要项目合同 4 4 主要项目账户主要项目账

8、户 5 5 主要担保方式主要担保方式 6 6 现金流建模现金流建模 11 主要风险 信用风险信用风险 建造开发风险建造开发风险 市场及经营风险市场及经营风险 金融风险金融风险 环保风险环保风险 政治风险政治风险 法律风险法律风险 12 主要风险之 信用风险 借款人借款人 担保人担保人 承建商承建商 设备设备 原物料供应商原物料供应商 买家买家 用户用户 运营维护商运营维护商 解决方案解决方案 历史经验历史经验 财务实力财务实力 履约能力履约能力 银行保证银行保证 违约赔偿金违约赔偿金 13 主要风险之 建造开发风险 超预算超预算 工程延误工程延误 运行效果运行效果 土地 能源及人力的可获土地

9、能源及人力的可获 取程度取程度 不可抗力因素不可抗力因素 解决方案解决方案 固定价格固定价格 交钥匙交钥匙 寻找可靠承建商寻找可靠承建商 规定违约赔偿规定违约赔偿 完工保证完工保证 履约保函履约保函 保险保险 14 主要风险之 市场及经营风险 竞争竞争 产成品价格产成品价格 原材料获得原材料获得 原材料价格原材料价格 高营运成本高营运成本 关税关税 贸易壁垒贸易壁垒 替代产品替代产品 解决方案解决方案 照付不议合同照付不议合同 提货与付款提货与付款 指数化指数化 营运管理合同营运管理合同 15 主要风险之 金融风险 汇率风险汇率风险 利率风险利率风险 通胀风险通胀风险 解决方案解决方案 金融衍

10、生产品金融衍生产品 指数化指数化 16 环保风险 主要风险之 环保风险 营运成本增加营运成本增加 增加新的投资增加新的投资 停产停产 解决方案解决方案 政府审批政府审批 发起人承诺发起人承诺 持续监督持续监督 17 主要风险之 政治风险 政府的特许经营权政府的特许经营权 关税关税 进出口配额进出口配额 生产合同生产合同 额外的税收额外的税收 环保立法环保立法 对原材料供应及产品销售对原材料供应及产品销售 市场的限制市场的限制 政府管制政府管制 解决方案解决方案 寻求获得政府许可证的承诺寻求获得政府许可证的承诺 中央政府确保外汇储备中央政府确保外汇储备 离岸收入离岸收入 优化税收条件优化税收条件

11、 购买保险购买保险 寻求国际复兴开发银行寻求国际复兴开发银行 国际金融国际金融 公司公司 亚洲开发银行亚洲开发银行 等的安慰性担等的安慰性担 保保 18 主要风险之 法律风险 不能执行担保安排不能执行担保安排 对知识产权缺乏保护对知识产权缺乏保护 缺乏适用的法律缺乏适用的法律 出现争端时不能仲裁出现争端时不能仲裁 解决方案解决方案 放弃主权豁免放弃主权豁免 适用国外法律适用国外法律 保证国外法院的裁决被东道国保证国外法院的裁决被东道国 政府遵守政府遵守 保证国外仲裁机构的仲裁被东道保证国外仲裁机构的仲裁被东道 国政府遵守国政府遵守 19 风险分配 X X X X X X 外汇外汇 X X X

12、X X X X X X X X X 管制管制 X X X X X X X X X X X X 银行银行 X X X X X X 出口信用保出口信用保 障机构障机构 X X X X XXXX项目产品购买者项目产品购买者 X X X X X X 保险公司保险公司 X X X X XXXX 原料原料 燃料燃料 供应商供应商 XXXX运营维护商运营维护商 X X X X XXXX承建商承建商 X X X X XXXX X X X X X X 项目发起人项目发起人 不可不可 抗力抗力 利润利润经营经营 项目产品项目产品 购买购买 原料原料 燃料燃料 供应供应 完工完工 X X 风险分配是项目融资的一个关

13、键方面风险分配是项目融资的一个关键方面 20 燃料供应商 国内 国外 项目项目 项目管理公司 电力购买者 项目承建商 供应协议 电力购买协议 运营维护 合同 承建合同 政府 许可 项目保险人 贷款人 项目发起人 股东协议 保单 贷款协议 电力项目的结构 21 燃料项目 项目问题项目问题 化解措施化解措施 l固定管理维护成本 l成绩 处罚 体系 l信誉良好的项目管理 公司 l具竞争力的国际投标方 l信誉良好的工程承包商 l固定价格交钥匙合同 l违约赔偿金 l具竞争力的融资条件 l履约保证 l具竞争力的固定成本 l具竞争力的经营比率 l可使用多种燃料 l供应商的保证 l长期运输 使用合同 l专用的

14、供应渠道 l可替代的供应链 l长期供应合约 l按国际基准对价格指 数化 l寻找稳定的燃料供应 商 l替代性燃料 l运行效果 l成本 l停止运行时间 l信用风险 l固定成本结构 l合同性质 l工程超期 超预算 l资本成本每百万瓦 MW l经营成本 l燃料的选择 l 建造风险l可获取程度 l成本 l燃料供应商风险 管理维护项目建设 设计 规格明细 燃料运输燃料供应及价格 电力项目的问题 22 项目市场 项目问题项目问题化解措施化解措施 l具竞争力的国际投标 监管的 角度 l按国际法拟定合同 l政治风险保险 l实力雄厚的最终用户 l来自政府的担保 支持函 l托管机制 l信用证安排 l以收费来覆盖固定

15、成本及经 营成本 l转移燃料成本 l汇率指数化 l通胀指数化 l长期电力购买协议 l 使用与否均需付款 为 发电能力而支付 l具竞争力的成本 低边际 成本 l直销给其他用户 l放松 取消管制 私有化l最终用户风险 l监管 法律风险 l费用水平 l费用指数化 l供需关系 l基本负荷 峰值负荷 政策变化最终用户收费需求 监管 电力项目的问题 23 就每百万瓦电力的资本成本而言 项目应具有竞争力 电力项目的问题 成本竞争力 10001000 1200 1400 1600 1800 2000 2200 资本成本 百万瓦 100100200200300300400400500500600600 发电能力

16、发电能力 百万瓦百万瓦 项目项目 4 4 项目项目 1 1 项目项目 2 2 项目项目 3 3 成本竞争力曲线成本竞争力曲线 24 电力项目 举例 收益收益 综合综合 偿债覆盖倍数偿债覆盖倍数 保险保险 CoverCover 支持支持 电力购买协议电力购买协议 年限年限 能源地理位置能源地理位置 能源供应能源供应 储备率储备率 规模规模 百万瓦百万瓦 200 200 基点基点200 200 基点基点250 250 基点基点100 100 基点基点 1 41 41 31 31 31 31 21 2 无无 S PRIS PRIS PRIS PRIX PRIX PRI无无 GOI CGGOI CG备用股本备用股本成本超支成本超支无无 2525年年1515年年2525年年2525年年 本国本国本国本国本国本国进口进口 煤煤天然气天然气煤煤天然气天然气 10 10 20 20 10 10 40 40 1 0001 000400400500500300300 1 2001 200400400600600200200成本成本 美元美元 印度印度泰国泰国印尼印尼新加坡新加坡 哪一个项目你会带到你的信贷