工程项目投资决策讲义1

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1、第一部分 工程项目投资决策 项目周期 投资机会研究 初步可行性研究 详细可行性研究 投资决策 项目实施 项目后评估 项目投资决策框架 投资策略 收益 风险定义 投资条件与 投资环境分析 投资决策 狭义 收益 风险评价 投资方案实施 投资分析 收益 风险 辨识与测度 目标 投资决策的一般原则 战略 总体规划 策略 决策准则与政策思路 计划 备选方案 数据 信息收集 分析方法与评价指标选择 方案分析比较 是否投资 具体方案 投资时机 投资方式 投资角色 产权形式 融资方式 财务结构 投资组合 融资 建设 经营 市场分析 政策分析 自身条件分析 反 馈 广 义 投 资 决 策 作为决策依据的评价过程

2、 评价要素 评价层次 评价对象 目标 准则 指标 尺度 权重 方案 综合评价 企业 政府 社会 个人 项目 盈利性项目 公共项目 技术 产品 工艺 方法 政策 投资时机的把握 技术进步 市场需求变化 经济结构调整 政策变化 其他发展机遇 行业生命周期 产品生命周期 技术生命周期 产业经济周期 宏观经济形势 目标 策略 机遇 抉择 投资方式选择 新建项目 项目建设投资 项目建设周期 是否会贻误市场机 会 市场开拓费用 改造原有项目 改造投资 技术转换成本 兼并 收购其它企业 对象企业的情况 经营业绩 市场份额 成长率 营销网络 研究开发能 力 生产能力 资产负债状况 社会负担 并购方式 直接购买

3、 换股 股份换资产 承担债务换股份或资产 提出目标因素 一一 目标因素的来源目标因素的来源 目标因素通常由如下几方面决定 目标因素通常由如下几方面决定 1 1 问题的定义 即各个问题的解决程度 即为目标因素 问题的定义 即各个问题的解决程度 即为目标因素 2 2 有些边界条件的限制也形成项目的目标因素 如资源限制 有些边界条件的限制也形成项目的目标因素 如资源限制 法律的制约 项目相关者 如周边组织 的要求等 法律的制约 项目相关者 如周边组织 的要求等 3 3 许多目标因素是由最高层设置的 上层战略目标和计划的分 许多目标因素是由最高层设置的 上层战略目标和计划的分 解可直接形成项目的目标因

4、素 解可直接形成项目的目标因素 二 常见的目标因素 一个工程项目的目标因素可能有如下几类 一个工程项目的目标因素可能有如下几类 1 1 问题解决的程度 这是项目建成后所实现的功能 所达到问题解决的程度 这是项目建成后所实现的功能 所达到 的的运行状态运行状态 2 2 项目自身的项目自身的 与建设相关与建设相关 目标 包括 工程规模目标 包括 工程规模 经济性 经济性 目标目标 项目时间目标 项目时间目标 3 3 其它目标因素其它目标因素 工程的技术标准 技术水平 提高劳动生产工程的技术标准 技术水平 提高劳动生产 率 如达到新的人均产量 产值水平 人均产值利润额 率 如达到新的人均产量 产值水

5、平 人均产值利润额 吸吸 引外资数额 降低生产成本 或达到新的成本水平引外资数额 降低生产成本 或达到新的成本水平 等等 等等 三 各目标因素指标的初步确定 确定目标因素指标应注意如下几点 确定目标因素指标应注意如下几点 1 1 真实反映上层系统的问题和需要 应基于情况分析和问题的定 真实反映上层系统的问题和需要 应基于情况分析和问题的定 义基础上 义基础上 2 2 切合实际 实事求是 即不好大喜功 又不保守 一般经过努 切合实际 实事求是 即不好大喜功 又不保守 一般经过努 力能实现 力能实现 3 3 目标因素的指标要有一定的可变性和弹性 应考虑到环境的不 目标因素的指标要有一定的可变性和弹

6、性 应考虑到环境的不 确定性和风险因素 有利的和不利的条件 确定性和风险因素 有利的和不利的条件 4 4 项目的目标因素必须重视时间限定 项目的目标因素必须重视时间限定 5 5 许多目标因素是由与项目相关的各方面提出来的 必须照顾到 许多目标因素是由与项目相关的各方面提出来的 必须照顾到 各方面的利益 各方面的利益 目标系统的建立 一一 目标系统结构目标系统结构 项目目标系统至少有如下三个层次 项目目标系统至少有如下三个层次 1 1 系统目标 通常有 功能目标 技术目标 经济目标 社系统目标 通常有 功能目标 技术目标 经济目标 社 会目标 生态目标 会目标 生态目标 2 2 子目标 为系统目

7、标的说明 补充 子目标 为系统目标的说明 补充 3 3 可执行目标 为子目标的细化 可执行目标 为子目标的细化 returnreturn 二 目标因素的分类 1 1 按性质 目标因素可以分为 按性质 目标因素可以分为 1 1 强制性目标 即必须满足的目标因素 通常包括法律和法规强制性目标 即必须满足的目标因素 通常包括法律和法规 的限制 官方的规定 技术规范的要求等的限制 官方的规定 技术规范的要求等 这些目标必须纳入这些目标必须纳入 项目系统中的 否则项目不能成立 项目系统中的 否则项目不能成立 2 2 期望的目标 即尽可能满足的 有一定范围弹的目标因素 期望的目标 即尽可能满足的 有一定范

8、围弹的目标因素 2 2 按照目标因素的表达 它们又可以分为 按照目标因素的表达 它们又可以分为 1 1 定量目标定量目标 2 2 定性目标定性目标 总体目标 建成处于国内领先水平的 能展现沿线现代化风貌的 标志性高速公路工程 全长 273公里 一 功能目标 1 交通功能 问题的解决程度 1 正常运营后 2000年日平均交通量将达2万辆 2010年日平均 交通量达5 5万辆 设计的最大交通量6万辆 2 设计最高时速为120km 两地间的行车时间由原来的10小时 缩短为3 4小时 例如 某高速公路目标设计例如 某高速公路目标设计 2 服务功能要求 全线设6处服务区 有较为齐全的 人 车服务系统 完

9、成 1 汽车服务功能要求 加油 汽修 停车 洗车等 2 旅客服务功能要求 休息 卫生 购物 餐饮等 4 交通管理功能 1 监控系统要求 略 2 通信系统要求 略 3 事故排障系统要求 达到确定的事故排障能力和排障速度 要求 设置巡逻车辆和排障车辆 以及每公里1部报警电话 4 收费系统要求 略 5 供电系统要求 略 6 照明系统要求 略 7 公路的运行维护系统要求 3 3 安全功能 降低事故发生率 为保证车辆快速安全行使 全 安全功能 降低事故发生率 为保证车辆快速安全行使 全 线设有齐全的交通安全设施 线设有齐全的交通安全设施 1 全封闭 全立交 高速公路全长约XXX公里 2 路基宽26m 中

10、央分隔带宽3m 双向四车道 3 按照我国高速公里标准确定 1 路线 2 路基要求 3 路面要求 4 桥梁涵洞要求 5 互通式立交要求 二二 技术目标技术目标 总体目标 符合我国高速公路的设计规范标准 总体目标 符合我国高速公路的设计规范标准 1 总投资 建设成本 项目总概算为XX亿元人民币 2 预计2000年前建成通车 本高速公路为收费道路 在各个互 通立交上设收费站 持续经营30年 其收益现值为XX亿元 3 预计X年收回投资 项目内部收益率为Y 4 投资结构 采用股本融资和债务融资 包括国家股 法人 股以及银行贷款 三三 经济目标经济目标 四 社会目标 1 构建沿途6城市一个统一的经济带 加

11、快地区经济的发展 预计国民经济的产出效益为投入的X倍 2 带动沿线旅游业 餐饮业的发展 3 促进铁路部门提高列车运行速度 改善服务 4 创造良好的投资环境 改善地区投资形象 5 邮电业以高速公路为依托开通快速邮路 6 促进劳动就业的程度 7 改善交通环境 减少事故发生率 五五 生态目标 生态目标 符合我国环境保护法的要求符合我国环境保护法的要求 1 1 环保绿化 为净化空气 美化环境 中央分隔带 边坡环保绿化 为净化空气 美化环境 中央分隔带 边坡 均设计草皮绿化 服务区要单独进行绿化和景观设计 均设计草皮绿化 服务区要单独进行绿化和景观设计 2 2 高速公路和服务区污染治理要求 高速公路和服

12、务区污染治理要求 3 3 公路周围景观要求 使高速公路路 桥 构筑物相互配公路周围景观要求 使高速公路路 桥 构筑物相互配 合 并与沿途山水地貌和沿线环境协调 合 并与沿途山水地貌和沿线环境协调 六 有些不能满足的要求 如周边许多小乡镇要求建立入口 六 有些不能满足的要求 如周边许多小乡镇要求建立入口 通道 会造成公路的不封闭和收费站太多 不经济 通道 会造成公路的不封闭和收费站太多 不经济 三 目标因素之间的争执 l l 强制性目标与期望目标发生争执 则首先必须满足强制性 强制性目标与期望目标发生争执 则首先必须满足强制性 目标的要求 目标的要求 2 2 如果强制性目标因素之间存在争执 则说

13、明本项目存在自 如果强制性目标因素之间存在争执 则说明本项目存在自 身的矛盾性 可能有两种处理 身的矛盾性 可能有两种处理 1 1 判定这个项目构思是不行的 必须重新构思 判定这个项目构思是不行的 必须重新构思 2 2 消除某一个强制性目标 或将它降为期望目标 消除某一个强制性目标 或将它降为期望目标 三 目标因素之间的争执 3 3 期望目标因素的争执 这里又有两种情况 期望目标因素的争执 这里又有两种情况 1 1 如果定量的目标因素之间存在争执 可以采用优化的办法 如果定量的目标因素之间存在争执 可以采用优化的办法 追求技术经济指标最有利追求技术经济指标最有利 如收益最大 成本最低如收益最大

14、 成本最低 的解决方案的解决方案 2 2 定性的目标因素的争执可通过确定优先级或定义权重 寻求定性的目标因素的争执可通过确定优先级或定义权重 寻求 妥协和平衡 或将定性目标转化为定量目标进行优化 妥协和平衡 或将定性目标转化为定量目标进行优化 4 4 在目标系统中 系统目标优先于子目标 子目标优先于可 在目标系统中 系统目标优先于子目标 子目标优先于可 操作目标 操作目标 项目构成定界 对目标因素按照性质可以划分为三个范围 对目标因素按照性质可以划分为三个范围 1 1 最大需求范围 即包括前面提出的所有 最大需求范围 即包括前面提出的所有 目标因素的结合目标因素的结合U U 1 1 2 2 最

15、低需求范围 这由必需的强制 最低需求范围 这由必需的强制 性的目标因素构成 是项目必须解性的目标因素构成 是项目必须解 决的问题和必须满足的目标因素的决的问题和必须满足的目标因素的 结合结合 U U 2 2 3 3 优化的范围 它是基于目标优化优化的范围 它是基于目标优化 基础上确定的目标因素的结合基础上确定的目标因素的结合 U U 3 3 可行性研究和设计都在作这个优化可行性研究和设计都在作这个优化 工作 通常以工作 通常以 U U 3 3 作为项目的范围 作为项目的范围 当然 优化的范围必须包括强制性当然 优化的范围必须包括强制性 的目标因素 的目标因素 所以 所以 U U 2 2 U U

16、 3 3 U U 1 1 即如图 即如图2 32 3所示 则由所示 则由U U 3 3 所确定项目目所确定项目目 标决定了项目的系统范围 标决定了项目的系统范围 项目定义 项目定义是指以书面的形式描述项目目标系统 并初步提出完成方项目定义是指以书面的形式描述项目目标系统 并初步提出完成方 式 它是将原直觉的项目构思和期望引导到经过分析 选择 有根据式 它是将原直觉的项目构思和期望引导到经过分析 选择 有根据 的项目建议 是项目目标设计的里程碑 的项目建议 是项目目标设计的里程碑 reret turnurn 提出项目建议书 准备可行性研究 1 1 项目建议书是对项目目标系统和项目定义的说明和细化 项目建议书是对项目目标系统和项目定义的说明和细化 同时作为后继的可行性研究 技术设计和计划的依据 将目标同时作为后继的可行性研究 技术设计和计划的依据 将目标 转变成具体的实在的项目任务 转变成具体的实在的项目任务 2 2 提出要求 确定责任者 提出要求 确定责任者 3 3 建议书必须包括项目可行性研究 设计和计划 实施所必 建议书必须包括项目可行性研究 设计和计划 实施所必 需的总体信息 方针