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1、大豆表现强于玉米海龟基金大豆周度分析报告(04/204/6)【前言】上周五美国农业部的播种面积意向报告出台后，芝加哥期货交易所的玉米出现了连续跌停板的局面，小麦价格也大幅下挫，大豆则表现相对抗跌，周一还一度创出几周来高点，全周跌幅小于玉米及小麦。本周因周五为美国假期，仅有四个交易日。一、 芝加哥期货交易所大豆期货本周走出冲高回落行情。美国芝加哥期货交易所5月大豆期货价格本周冲高回落，继上周五受玉米拖累大幅下挫后，周一5月大豆出现了报复性反弹，一度创出五周来高点，但其后三个交易日震荡走低，未能延续反弹势头，不过大豆总体表现仍明显强于玉米和小麦，全周共计下跌3/4美分。美国芝加哥期货交易所5月大豆
2、期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07763-0765-4758-0760-4-0-404/04/07767-0772-4760-0761-0-2-604/03/07776-4778-4761-0763-6-15-204/02/07756-0787-0754-4779-0+17-6（注：-后面表示八分之几，如760-4表现760 4/8，也即760 1/2。芝加哥期货交易所5月大豆期货全周共计下跌3/4美分。）美国芝加哥期货交易所5月玉米期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07361-4367-2360-0366-0+6-604/0
3、4/07351-0363-4351-0359-2+13-004/03/07356-6359-0343-0346-2-8-404/02/07354-4358-4354-4354-6-19-6（注：芝加哥期货交易所5月玉米全周下跌8 1/2美分）美国芝加哥期货交易所5月小麦期货全周价格行情变化表日期开盘价最高价最低价收盘价涨跌04/05/07437-0450-0437-0445-0+13-604/04/07425-0437-0425-0431-2+12-204/03/07430-0431-0418-0419-0-9-004/02/07430-4438-0412-0428-0-10-0（注：芝加哥期
4、货交易所5月小麦全周下跌10美分）从上述三个品种的价格变化可以看出，玉米上周跌幅最大，小麦的跌幅也较为明显，相对而大豆跌幅略小一些，周一还一度冲高，创下五周来高点。后期要关注美国小麦产区的天气情况，周四就是因为小麦市场受不利天气的影响出现了明显的上涨行情，进而带动了玉米期货价格的走高，由于目前公布的仅是春播面积意向，后期在具体的播种时节，各农作物的价格及播种期的天气情况可能对市场都会有较为明显的影响，仍要积极关注此方面的因素。芝加哥期货交易所大豆期货自2006年10月以来的走势图（日图）芝加哥期货交易所玉米期货自2006年10月以来的走势图（日图）芝加哥期货交易所小麦期货自2002年10月以来
5、的走势图（日图）二、 国内大连商品交易所大豆本周为低开高走行情，总体仍维持震荡格局。大连大豆本周一大幅跳低开盘，主要是受上周五美国芝加哥大豆大跌的影响，但国内市场下档承接力度较强，全周出现了低开高走行情，后半周自反弹高位回落。大连豆粕周初也为跳低走高行情，但表现要弱于大豆期货合约。大连商品交易所豆类相关合约全周交易一览表合约周开盘价最高价最低价周收盘价周结算价涨跌成交量持仓量持仓量变化豆一7053,0003,0762,9983,0413,043966,51294,258-18,510豆一7093,1993,2843,1893,2313,231-61,143,114447,55629,670豆粕
6、7052,4602,5132,4502,4752,478-1813,57817,690-6,784豆粕7092,6192,6762,6102,6352,636-29821,228357,91635,390豆油7096,6726,9066,6446,7846,80450427,44671,27417,714玉米7051,5501,5901,5501,5761,577-5161,232384,594-77,366玉米7091,6301,6771,6301,6671,668-201,339,928881,548-9,240（资料来源：大连商品交易所 注：表中的涨跌指的是周收盘价与上周结算价的差）三、
7、 本周CFTC公布持仓报告显示，基金增加净多部位，商业机构增加净空部位。从CFTC本周公布的期货期权持仓报告来看，截止到周二（4月3日）基金净多部位仍在增加。商业机构的净空部位也在增加。两者之间的分歧还在加大。也就是说美国农业部的播种面积意向报告和季度库存的出台并未改变基金与商业机构对峙的局面，从CBOT大豆期货与期权的持仓总量创出新高来看，这种较量仍在继续。CBOT大豆期货及期权持仓截止日期总持仓基金多单基金空单基金净多套利量商业多单商业空单商业净多07-04-036484321150452694288103176940271308341803-7049507-03-276287571115
8、602841483146165553263933329293-6536007-03-206294591103752954680829170137257353321755-6440207-03-136103201051672825876909162503251771312438-6066707-03-066085921006163521365403166007252498302162-4966407-02-276225881312943506196233170839237070314057-7698707-02-206605781273643401293352196210247701322457
9、-7475607-02-136288581256503184593805181428234080306039-7195907-02-066076991256072882096787166820230796305784-7498807-01-305715741142093034983860156244223667285873-6220607-01-235708811135353529278243157201223441279335-5589407-01-165414201009533868962264145810220912260985-4007307-01-094987269073735831
10、54906132372214540243179-2863907-01-03497953926403306159579130550213444248855-3541106-12-26496168824013580046601127884225780246155-2037506-12-19546420813443613745207157226243366259652-1628606-12-12550854873273613951188164762230923253810-2288706-12-05538390794383438145057149486239444255059-1561506-11-
11、28529498845553655947996146498232645250659-18014下图是CBOT大豆期货期权持仓的相关图表图中上方的柱状线表现的是美国芝加哥期货交易所大豆期货自2005年以来的价格走势周线图，下方的绿色线表现基金净持仓部位变化情况，蓝色线表现商业机构净持仓部位变化情况。从上图可以看出，基金净多持仓和商业净空持仓都在继续增加，两类机构间分歧仍然较为明显。CFTC指数类交易者补充持仓报告（大豆期货与期权）截止日期总持仓基金多单基金空单基金净多套利量商业多单商业空单商业净多指数类多单指数类空单指数类净多07-04-03648432101267269427432517680
12、7147151340682-193531138068125413681407-03-27628757985772841470163165415140888326395-185507136165303613312907-03-20629459974722954667926169983132160318718-186558138250319113505907-03-13610320923722825864114162359125510309077-183567139200350513569507-03-06608592885953521353382165974126807298910-172103
13、137745326513448007-02-276288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-206288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-136288581137213184581876181395107262302830-195568138780324213553807-02-066076991137212882084901166753103158302103-198945139590374813584207-01-30571574101786303497143715617798327281995-183668137831
