新股发行配售制度

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1、新股发行配售制度 新股发行配售制度新股发行配售制度 (一)完善新股发行制度五大措施完善新股发行制度五大措施1取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。 2突出发行审核重点，调整发行监管方式，将一部分基于审慎监管要求而增加的发行条件调整为信息披露要求。 3公开发行2000万股以下的小盘股发行一律取消询价环节，由发行人和主承销商协商定价，直接向网上投资者定价发行。 4建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施。 5建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付的承诺。 (金彧)数据沪深交易所、公司公告新京报制图/张

2、妍热点解读减少巨资冻结取消新股申购预缴款在11月6日证监会公布的完善现有新股发行制度的五项措施中，最受瞩目的当属“取消现行新股申购预先缴款制度”。 11月6日，证监会新闻发言人邓舸指出，针对巨额打新资金对货币市场的影响及部分投资者卖老股打新股问题，取消现行的新股申购预先缴款制度，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款。 证券公司不得接受投资者全权委托进行新股申购。 证监会称，现行制度造成巨资冻结，取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量。 xx年发行的192家公司，网上投资者中签率平均为0.53%、网下投资者获配比例平均为0.22%。 xx年6月初25家公司集中发行时，冻结

3、资金峰值最高为5.69万亿元，如取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金414亿元。 邓舸称，取消预缴款后，询价、定价、配售等其他环节基本保持不变。 同时，为约束网上投资者获配后未及时足额缴款等失信行为，邓舸表示，拟建立网上投资者申购约束机制，规定网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不允许参与新股申购。 南方基金首席策略分析师杨德龙微博分析称，本次ipo重启取消新股申购预先缴款，有利于提高资金利用效率，避免前期新股申购冻结资金对市场的冲击；而且市值配售的方式不变，可提高投资者对二级市场股票的配置比例，均是利好市场。 今年4月份以来，证监会每月核准两批企业ipo，每

4、批20余家甚至30家。 在新股集中申购时，往往冻结资金数万亿元，造成a股几大股指大幅波动。 股市暴跌同时迎来最强资金冻结高峰，6月17日起抽血效应明显，周冻结资金近6万亿元。 新京报记者金彧市场反应券商股连涨三日10月业绩猛增新京报讯(记者李春平李蕾)沪指本周大涨6.13%，冲击3600点，券商股11月6日再掀涨停潮，连续3日井喷。 正当市场疑惑券商股何以突然爆发时，证监会昨日宣布重启ipo，各家上市券商也在11月5日晚发布了亮丽的10月份业绩报告。 昨日开盘，多数券商股低开震荡，但午后券商股再度发力出现涨停潮，实现连续3日走高。 多数券商股本周合计涨幅超20%，券商板块3日涨幅已近30%。

5、券商股本周的强势启动，令市场较为意外。 从11月4日起，券商股两融就出现井喷式增加。 11月4日，19只券商股累计融资净买入19.62亿元，而前一交易日的融资净买入金额仅为1.71亿元，环比增长了约10倍。 与此同时，截至11月5日晚间，23家上市券商全部发布完10月份财务数据，10月份净利润环比增速超过1倍的券商达9家。 在此背景下，市场分析人士纷纷看好券商板块。 与第三季度整体净利润环比下滑7成不同，10月份上市券商业绩爆发，超过9家券商净利润环比翻倍，其中，太平洋证券净利润环比增速高达40倍。 国盛证券分析师贾菲表示，预计10月份以后，随着大盘指数的上扬，两融业务与两市成交量持续提升，券

6、商各项业务会明显改善。 东方证券(26.00,2.36,9.98%)在研报中预期券商全年净利润增幅会在200%以上，总收入增幅会在150%以上。 南方基金首席策略分析师杨德龙表示，券商股作为a股最具人气的板块，连续大涨吹响了第二波大反弹的号角，投资者情绪大幅改善。 华泰证券(21.90,1.45,7.09%)首席分析师罗毅认为，10月份后要把券商摆在第一位，下半年资本市场改革会给证券行业带来惊人的红利，包括注册制、新三板分层、投行主动配售、pe直投、资产证券化全面松绑等。 新股发行配售制度 (二)新股发行配售方式新股发行配售方式股票发行时，将所需发行的股票分为两个部分，一部分是公开在股票交易系

7、统上发行（就是通常说的新股申购，也叫网上发行），另一部分是分配给机构投资者在股票交易系统以外购买，这部分就称作网下配售。 (一)网上竞价发行的申购程序新股网上竞价发行的具体程序如下 1、新股竞价发行，须由主乘销商持中国证监会的批复文件向证券交易所提出申请，经审核后组织实施。 发行人至少应在竞价实施前25个工作日在中国证监会指定的报刊及当地报刊上按规定要求公布招股说明书及发行公告。 2、除法律、法规明确禁止买卖股票者外，凡持有证券交易所股票账户的个人或者机构投资者，均可参与新股竞买。 尚未办理股票账户的投资者可通过交易所证券登记结算机构及各地登记代理机构预先办理登记，开立股票账户，并在委托竞价申

8、购前在经批准开办股票交易业务的证券营业部存入足够的申购资金。 3、投资者在规定的竞价发行日的营业时间办理新股竞价申购的委托买入，其办法类似普通的股票委托买入办法。 申购价格不得低于公司确定的发行底价，申购量不得超过发行公告中规定的限额，且每一股票账户只能申报一次。 4、新股竞价发行申报时，主承销商为唯一的卖方，其申报数为新股实际发行数，卖出价格为发行底价。 5、新股竞价发行的成交(即认购确定)原则为集合竞价方式。 即对买入申报按价格优先、同价位时间优先原则排列，当某申报买入价位以上的累计有效申购量达到申报卖出数量(即新股实际发行数)时，此价位即为发行价。 当该申报价位的买入申报不能全部满足时，

9、按时间优先原则成交。 累计有效申报数量未达到新股实际发行数量时，则所有有效申报均按发行底价成交。 申报认购的余数，按主承销商与发行人订立的承销协议中的规定处理。 6、电脑主机撮合成交产生实际发行价格后，即刻通过行情传输系统向社会公布，并即时向各证券营业部发送成交(认购)回报数据。 7、新股竞价发行结束后的资金交收，纳入日常清算交割系统，由交易所证券登记结算机构将认购款项从各证券公司的清算账户中划入主承销商的清算账户；同时，各证券营业部根据成交回报打印“成交过户交割凭单”同投资者(认购者)办理交割手续。 8、竞价发行完成后的新股股权登记由电脑主机在竞价结束后自动完成，并由交易所证券登记结算机构以

10、软盘形式交与主承销商和发行人。 投资者如有疑义，可持有效证件及有关单据向证券登记结算机构及其代理机构查询。 9、采用新股竞价发行，投资人仅按规定交付委托手续费，不必支付佣金、过户费、印花税等其他任何费用。 10、参与新股竞价发行的证券营业部，可按实际成交(认购额)的3.5的比例向主承销商收取承销手续费，由交易所证券登记结算机构每日负责拨付。 (二)网上定价发行的申购程序 一、目前网上定价发行的具体处理原则为 1、有效申购总量等于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票。 2、当有效申购总量小于该次股票发行量时，投资者按其有效申购量认购股票后，余额部分按承销协议办理。 3、当有效申购总量大

11、于该次股票发行量时，由证券交易所主机自动按每1000股确定一个申报号，连序排号，然后通过摇号抽签，每一中签号认购1000股。 二、新股网上定价发行具体程序如下 1、投资者应在申购委托前把申购款全额存入与办理该次发行的证券交易所联网的证券营业部指定的帐户。 2、申购当日(t0日)，投资者申购，并由证券交易所反馈受理。 上网申购期内，投资者按委托买入股票的方式，以发行价格填写委托单，一经申报，不得撤单。 投资者多次申购的，除第一次申购外均视作无效申购。 每一帐户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍。 深圳是500股或500的整数倍每一股票帐户申购股票数量上限为当次社会

12、公众股发行数量的千分之一。 3、申购资金应在(t1日)入帐，由证券交易所的登记计算机构将申购资金冻结在申购专户中，确因银行结算制度而造成申购资金不能及时入帐的，须在t1日提供通过中国人民银行电子联行系统汇划的划款凭证，并确保t2日上午申购资金入帐。 所有申购的资金一律集中冻结在指定清算银行的申购专户中。 4、申购日后的第二天(t2日)，证券交易所的登记计算机构应配合主承销商和会计师事务所对申购资金进行验资，并由会计师事务所出具验资报告，以实际到位资金(包括按规定提供中国人民银行已划款凭证部分)作为有效申购进行连续配号。 证券交易所将配号传送至各证券交易所，并通过交易网络公布中签号。 5、申购日

13、后的第三天(t3日)，由主承销商负责组织摇号抽签，并于当日公布中签结果。 证券交易所根据抽签结果进行清算交割和股东登记。 6、申购日后的第四天(t4日)，对未中签部分的申购款予以解冻。 投资者的申购数量如何确定?若市值为19900元，申购数量是1000股还是2000股?办法规定，每持有上市流通证券市值1万元可申购1000股，投资者持有上市流通证券市值不足1万元的部分，不按四舍五入原则予以进位处理，即市值不足1万元没有申购权。 如果一投资者持有上市流通证券市值19900元，其只能申购新股1000股而不是2000股。 每一股票账户只能申购一次，重复的申购视为无效申购。 投资者申购新股时，无需预先缴

14、纳申购款，但申购一经确认不得撤销。 如何查询市值及申购数量?深市账户在多家营业部开户的投资者如何办理申购手续?投资者在申购新股前，可以到证券营业部像查询其股票账户里的股票余额一样查到其可申购新股的数量。 如果深市投资者在多个证券营业部开户，可以任意选择在其中一个证券营业部申购，今后查询配号和缴款都在选定的营业部进行，市值是所有开户营业部的总和，不用担心漏配。 新股发行配售制度 (三)xx新股发行制度第1篇xx年新股发行制度11月30日，证监会发布关于进一步推进新股发行体制改革的意见（以下简称意见），此次的新规被视为我国股票发行制度由核准制迈向注册制过程中的重要一步，未来在新股发行过程中，包括审

15、核理念、融资方式、发行节奏、发行价格及方式、约束机制等方面都更加市场化，是继股权分置改革之后，又一资本市场重大基础性制度的完善。 轮ipo暂停时间已超过了一年，新股发行制度改革的动向时刻牵动着市场的神经，投资者翘首期盼新的制度能从根本上解决一些长期影响a股市场健康发展的问题。 整体来看，本次意见坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，体现了公开、公正、公平的”三公原则”，并有希望解决新股发行制度改革中的多项历史难题。 首先，遏制新股发行的”三高”问题。 高发行价、高市盈率和高超募金额长期困扰a股市场，企业乐于到资本市场融资高价圈钱，抑制了a股市场长期健康发展。 本次意见强化了新股定价过程的信息披露要求，规定”在网上申购前，发行人和主承销商应当披露每位网下投资者的详细报价情况，包括投资者名称、申