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1、 主要内容督银行证券投资的功能和主要类别睿银行证券投资的风险和收益睿银行证券投资业务睿银行证券投资策略睿银行证券投资的避税组合NE银行证券投资的功能和主要类别主要功能石分敞风险,获取稳定收益素保持流动性矿合理遮税主要类别石国库券treasurybill:期限短、风险低、流动性高。矿中长期国债treasurymotesandbonds矿政府机构证券governmentagencysecurities矿市政债券或地方政府债券municipalsecurities:一般义务债券(以地方政府征税能力作为还款保证;收益债券(以投资项目的未来收益作为还款保证。矿公司债券corporatebonds:违约风
2、险较大NE3银行证券投资的风险和收益6投资风险的测量证券投资风险的类别鱼证券的收益率和价格E投资风险的测量冗投资风险:投资者投资对象未来收益的不确定性。町投资风险的测量:*期望收益率:7董凡仄阻表示第肿结果友生时的预期收血率7表示第i种结果发生的概率;n表示各种可能发生的数量。*投资风险度:一一一(P-P)认=J用廷衔筠穴5证券投资风险的类别虱信用风险ereditrisk:违约风险一债务人到期不能偿还本息的可能性。峻通货膨胀风险inflationrisk:由于不可预期的物价波动而使证券投资的实际收入下降的可能性。舅利率风险interestraterisk:由于市场利率波动而引起证券价格变动,从
3、而给银行证券投资造成损失的可能性。利率波动会造成2方面的影响:资本风险(在长期债券投资中,因市场利率上升,使债券持有人的资本受损);收入风险(投资者进行短期债券投资时,因市场利率下降形成的再投资风险。彗流动性风险liquidityrisk:某些证券由于难以交易而使银行收入损失的可能性。M用廷筠穴s“。吴命园证券的收益率和价格旯债券的理论价格:P=宁F弛债券的收益率r【l+(l+)”*“雾息票债券的收益率*“含息票债券的收益率*“复利表达的收益率*“应税证券与减免税证券的收益率比较NE零息票债券的收益率万厂一尸_36O4=丁5例6-1:树贴现国债面额1000元,购买价为950元,距离到期日时间为240天,计算其收益率。7一一J601000一950X型二7_89%9=五巳7950240NE_含息票债券的收益率到期收益率:十一刃%72例6-2:某债券面额1000元,距到期日为3年,利率为10%,每年付息一次,债券市场价格为900元。计算该债券的到期收益率。C+(FP7一尸/1000x1096+(1000一900/厂=14.82%6区900ME8复利表达的收益率C十FI/一P%FT/十P%以例6-2为例计算该债券复利表达的到期收益率近似值。C4+(FF-刃/1o00x1056+(1000-900蓦浠旖二(l()(重十g()(湟唧%丸古近似值:,*厂怀NE10
