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1、第第 七七 章章 宏宏 观观 经经 济济 报报 道道 l主要内容 l宏观经济报道的主要内容 l宏观经济在财经新闻报道中的地位 l宏观经济报道的方法和策略 第七章 宏观经济报道 l 什么是宏观经济报道 l 宏观经济报道信源来自何处 l 宏观经济报道如何展开 l 宏观经济报道应具备怎样的背景知识 l 当前宏观经济报道的重点何在 第七章第七章 宏观经济报道宏观经济报道 l经济新闻中的宏观经济报道是指涉及到 国家宏观经济指标 宏观经济政策以及 宏观经济政策部门的新闻报道 宏观经济报道的五个层次 预测报道 评论报道 分析报道 反应报道 消息报道 宏观经济政策涉及到的一些部门 l1 宏观统计数据 国家统计
2、局 l2 宏观调控政策制订的主要部门 国家 发改委 l3 进出口政策的制订者 商务部 l4 进出口数据的发布者 国家海关总署 l5 财政政策的制订者 中国财政部 l6 税收政策的制订者 国家税务总局 l7 国有资产的管理者 国资委 l8 货币政策的制订者 央行 宏观经济的主要研究部门 l1 国务院发展研究中心 l2 社科院 l3 各部委的研究部门 l4 北大中国经济研究中心 清华中国经 济研究中心 北京天则经济研究所 l5 内资金融机构 外资金融机构的研究 部门 宏 观 经 济 报 道 背 景 二 国 民 收 入 的 分 配 与 再 分 配 拉 动 G D P 的 三 驾 马 车 投资 消费和
3、出口 1 投资和城市化 2 消费与消费升级 3 出口与世界工厂 关注这三个方面的数据 注意三驾马车在GDP增 长中的份额 以及此消彼长的动态变化 l7 第第 一一 节节 宏宏 观观 经经 济济 报报 道道 的的 主主 要要 内内 容容 l一 宏观经济政策报道 l1 财政政策报道 l 1 税收 税率 杠杆 减免税 刺激消费 扩大内 需 拉动经济增长 促进经济结构转型 l强制性 无偿性 固定性 l改革重点 l个税 提高起征点 开征物业税 拟开征房产税 l生产型增值税 消费型增值税 l增值税取代营业税 宏 观 经 济 报 道 背 景 二 国 民 收 入 的 分 配 与 再 分 配 l国民收入的分配
4、初次分配 包括两个方面 一是指国民收入在居民个人 企业和各级政府 之间的分配 二是指当年增长的GDP在消费和 投资之间的分配 l国民收入的再分配 社会转移分配 是指在初 次分配结果的基础上 政府通过财政 税收 社会保险等手段 在各收入主体之间实现现金 或实物的部分转移 即对收入进行分配 l9 宏观经济报道中的一些重要概念 l1 GDP 顺差 逆差 消费 投资 lGDP反映的是一个国家的总体实力 l2 财政收入 税收 GDP l3 通货膨胀 通货紧缩 滞胀 l4 货币政策 财政政策 1 1 财财 政政 政政 策策 报报 道道 l 2 财政预算 政府的年度财政收支计划 l适用法律 预算法 1994
5、年颁布 l财政赤字 政府支出大于收入的差额 l原则 理论上收支平衡是最理想的状态 l一是占GDP得而比重不能超过3 l 二是不能超出财政总支出的15 l当一个国家财政出现赤字时 政府会采取两 个措施 透支 发行国债 1 1 财财 政政 政政 策策 报报 道道 l 3 国债 l又称国家公债 是国家向社会发行的债券 l一定时期 支付利息 到期偿还本金 l政府募集资金用于 基础设施建设 提供公 共物品 拉动经济增长 提供就业机会 为企业创造更多的赚取利润的机会 政府 获取税收赎回国债 支付投资者利息和本 金 l比银行利息高 最安全的投资工具 2 2 货货 币币 政政 策策 报报 道道 l中央银行通过
6、价格手段 降息或加息 调整货币供应量的政策进行报道 l货币政策的作用 l处理协调通货膨胀和经济增长的关系 l调控资产市场 防止出现过大泡沫 l缓解人民币升值压力 l一 宏观经济政策报道 l二 宏观经济指标报道 指标 1 国内生产总值 GDP 国内生产总值是指一个国家在某一段时期 通常为一年 内所生产的所有最终产品和服务的价值总和 国内生产总 值是衡量一个国家经济运行规模的最重要指标 GDP增速越 快表明经济发展越快 增速越慢表明经济发展越慢 GDP负 增长表明经济陷入衰退 l 我们通常用支出法来衡量国内生产总值 所谓支出 法就是通过计算在一定时期内整个社会购买最终产品 的总支出来计量国内生产总
7、值 l在现实生活中 对最终产品的需求包括四个部分 居 民消费支出 企业投资 政府支出和净出口 l 在我国 一般GDP增长的下限为3 上限为 10 低于3 经济增长缓慢 高于10 经济增 长过快 都应该警惕 2 2 消费者物价指数消费者物价指数 CPI CPI CPI是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消 费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数 是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数 进行综合汇总计算的结果 该指标通常作为观察通货膨胀或紧缩的重要指标 如 果消费者物价指数升幅过大 表明通货膨胀已经成为 经济不稳定因素 央行会有紧缩货币政策和财政政策 的风险 从而造成经济前景不明朗
8、因此 该指数过 高的升幅往往不被市场欢迎 l CPI 一组固定商品按当期价格计算的价值 一组 固定商品按基期价格计算的价值 100 CPI 的计算公式是CPI告诉人们的是 对普通家庭的支 出来说 购买具有代表性的一组商品 在今天要比 过去某一时间多花费多少 例如 若1995年某国 普通家庭每个月购买一组商品的费用为800元 而 2000年购买这一组商品的费用为1000元 那么该 国2000年的消费价格指数为 以1995年为基期 CPI 1000 800 100 125 也就是说上涨了 25 3 通货膨胀 通货膨胀指在纸币流通条件下 因货币供给大于货币实际 需求 也即现实购买力大于产出供给 导致
9、货币贬值 而引起 的一段时间内物价持续而普遍地上涨现象 其实质是社会总需 求大于社会总供给 供远小于求 纸币 含金量低的铸币 信用货币 过度发行都会导致通胀 我们通常用消费物价指数 来反映通货膨胀水平 从按照价格上升的速度加以区分通胀的类型 爬行的 通货膨胀 每年物价上升比例在1 3 之内 温和的通货 膨胀 每年物价上升比例在3 6 之间 严重的通货膨胀 每年物价上升比例在6 9 飞奔的通货膨胀 每年物 价上升比例在10 50 以下 恶性的通货膨胀 每年物价 上升比例在50 以上 l通货膨胀率 现期物价水平 基期物价水平 基期物价水平 l 假如一个经济体的消费价格指数从去 年的100增加到今年
10、的112 那么这一时期 的通货膨胀率就为 112 100 100 100 12 就是说通货膨胀率为 12 表现为物价上涨12 4 通货紧缩 通货紧缩与通货膨胀相反 是指在现行物价水平 下 一般商品和劳务的供给量超过需求量 货币数量 比商品和劳务少 物价水平下降 通货紧缩通常与经 济衰退相伴 表现为投资机会减少 投资收益下降 信贷增长乏力 企业开工不足 消费需求减少 居民 收入增加速度缓慢等迹象 判断通货紧缩的标准是物 价的全面持续下降 从我国的情况来看 如果价格水 平连续二到三个季度以上下降就应视作持续下降 l 通货紧缩与通货膨胀都属于货币领域的一种病 态 但通货紧缩对经济发展的危害比通货膨胀
11、更 严重 通货紧缩会加速经济衰退 并引发一连串 恶性影响 由于企业经营的不景气 银行贷款难 以及时回收 出现大量坏账 并难以找到赢利的 好项目 经营也会出现困难 甚至面临 金融恐 慌 和存款人的挤提风险 从而引起银行破产 使金融系统面临崩溃 经济形势的恶化与人们的 预期心理相互作用 会使经济陷入螺旋式的恶性 循环之中 同时这种通货紧缩还会通过国际交往 输出到国外 而世界性的通货紧缩又会反过来加 剧本国的通货紧缩局面 l5 工业品出厂价格指数 PPI l 工业品出厂价格指数 亦称生产者物 价指数 该指数是一个用来衡量制造商 出厂价的平均变化的指数 它是统计部门 收集和整理的若干个物价指数中的一个
12、 该指数比预期数值高时 表明有通货膨胀 的风险 如果该指数比预期数值低时 则 表明有通货紧缩的风险 l l 工业品出厂价格指数 工业总产值总指 数 工业总产量总指数 100 l PPI与CPI一样 是观察通货膨胀或 紧缩的重要指标 一般认为 PPI对CPI 具有一定的传导作用 PPI反映生产环节 价格水平 CPI反映消费环节的价格水平 整体价格水平的波动一般首先出现在 生产领域 然后通过产业链向下游产业 扩散 最后波及消费品 由于CPI不仅包 括消费品价格 还包括服务价格 CPI与 PPI在统计口径上并非严格的对应关系 因此CPI与PPI的变化出现不一致的情况 是可能的 l 工业品出厂价格指数
13、 工业总产值总指数 工业 总产量总指数 100 l PPI与CPI一样 是观察通货膨胀或紧缩的重 要指标 l一般认为 PPI对CPI具有一定的传导作用 PPI 反映生产环节价格水平 CPI反映消费环节的价 格水平 整体价格水平的波动一般首先出现在生 产领域 然后通过产业链向下游产业扩散 最后 波及消费品 l6 全社会固定资产投资 l 全社会固定资产投资额是以货币表现的 建造和购置固定资产活动的工作量 它是反 映固定资产投资规模 速度 比例关系和使 用方向的综合性指标 全社会固定资产投资 按经济类型可分为国有 集体 个体 联营 股份制 外商 港澳台商 其他等 l按照管理渠道 全社会固定资产投资总
14、 额分为基本建设 更新改造 房地产开 发投资和其他固定资产投资四个部分 l 作为拉动GDP增长的三架马车 投 资 消费 出口 之一 扩大投资对于 促进GDP增长能够发挥重要作用 l7 进出口 l 国家 地区 与国家 地区 之间 的贸易往来 进为购入 出为外销 进 口和出口的综合 进出口业务是指与外 国当事人通过缔结契约进行买卖商品 包括劳务 技术等的一系列具体业务 l l 当出口大于进口时 对内需不足有所弥补 引起需求量相对扩大 供给量相对减少 市场 供需关系得到改善 从而促进GDP的增长 l当出口小于进口时 导致供给量增大 如此时 内需没有明显增加 则意味着需求量相对减少 市场供需矛盾加重
15、从而会影响GDP的增长 l8 贸易顺差 逆差和平衡 l 贸易顺差是指在特定年度一国出口贸 易总额大于进口贸易总额 又称 出超 表示该国当年对外贸易处于有利地位 但 一国不宜长期大量出现对外贸易顺差 因 为此举很容易引起与有关贸易伙伴国的摩 擦 例如 美 日两国双边关系市场发生 波动 主要原因之一就是日方长期处于巨 额顺差状况 l 贸易逆差是指一国在特定年度内进口 贸易总值大于出口总值 俗称 入超 反 映该国当年在对外贸易中处于不利地位 同 样 一国政府当局应当设法避免长期出现贸 易逆差 因为大量逆差将致使国内资源外流 对外债务增加 这种状况同样会影响国民 经济正常运行 l l贸易平衡是指一国在
16、特定年度内外贸进 出口总额基本上趋于平衡 纵观世界 各国 地区 政府的外贸政策实践 这种 现象并不多 一般来说 一国政府在对 外贸易中应设法保持进出口基本平衡 略有结余 此举有利于国民经济健康发 展 l9 采购经理人指数 PMI l 采购经理人指数是一个综合指数 按照 国际上通用的做法 由五个扩散指数即新订 单指数 简称订单 生产指数 简称生产 从业人员指数 简称雇员 供应商配 送时间指数 简称配送 主要原材料库存 指数 简称存货 加权而成 PMI 订单 30 生产 25 雇员 20 配送 15 存货 10 l l采购经理人指数是以百分比来表示 常以 50 作为经济强弱的分界点 即当指数高 于50 时 被解释为经济扩张的讯号 当 指数低于50 尤其是非常接近40 时 则有经济萧条的忧虑 l PMI因为是主观参数 所以与被调查 人受当期各种外界因素和企业自身状况的 影响 不排除有一定的波动性或不稳定性 所以 当需要参考PMI数据做决策时 应考虑变化的连续性和趋势性 宏 观 经 济 报 道 重 点 l关注经济增速的变化与影响 l关注 积极的财政政策和稳健的货币政策 的实施及其效果 l关注经
