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1、 制作人 xxx 伦敦金银市场介绍 3 伦敦金银市场协会 7 伦敦金银市场协会的管理机制 9 伦敦金银协会市场的交易特点 10 知识链接 12 伦敦金银协会伦敦金的交易模式 16 伦敦金 17 知识链接 18 伦敦银 21 知识链接 22 伦敦黄金市场交易的两大特点 24 知识链接 26 目录 伦敦金银市场介绍伦敦金银市场介绍 伦敦金银市场是目前世界上历史最为悠久 发展最为完善 的市场之一 其对于国际金银价格的影响和行业标准的制 定有着举足轻重的影响 伦敦金银市场作为国际金银市场 的风向标可以从以下几个方面得以体现 首先是伦敦金银市场的定价盘制度 这是伦敦金银市场根 本性制度之一 以黄金定价盘
2、制度为例 在英国伦敦的洛 希尔总部的办公室里 由世界五大金商的代表 通过电话 电传将依据纽约黄金市场价格和当天早上的香港黄金市场 价格制定出的开盘价报给各自的交易室 各交易室将此报 价转告客户 并通过路透社把价格呈现在各自交易室的电 脑系统终端 在各个代表将受到的客户交易订单汇总之 后 统计买方和卖方的交易额 并将数据信息以简单的行话 告诉洛希尔公司的首席代表以调整价格 直到各个金商代 表的全部客户完成其订购业务 才制定出最后的价格 伦 敦 黄金定盘价在上午10点30分和下午3点左右形成 白银定盘 价在中午12点形成 这是国际黄金和白银市场上交易最活 跃 流动性最好的时段 其次是伦敦合格交割名
3、单 London Good Delivery List 它是指符合伦敦金银市场协会要求的 可参与伦敦黄金 白银市场进行交割的金锭和银锭 须符合成色 重量 标 识和外观等方面的相关标准 伦敦金银市场协会对能加入 这个名单的产品和机构有严格的规定 并形成了一整套严 密的程序 包括申请方式 定期或不定期的检查等 但对名 单中的机构数量没有限制 只要向协会申请 并通过协会的 鉴定 接受协会的检查 均可成为名单中的一员 这一制度 使伦敦金银市场协会成为国际黄金白银市场标准的制订 者 有效地降低了交易成本和信用风险 方便了实物清算 提高了市场效率和伦敦金银市场协会在国际黄金和白银市 场上的影响力 最后是伦
4、敦金银市场协会对于会员的管理 伦敦金银市场 协会对会员资格的申请和认定有一套严格的程序 协会会 员主要可以分为三个层次 第一个层次是拥有定价权的会 员 伦敦金银市场协会要求其对黄金白银的即期交易 远 期交易和期权交易进行连续报价 保证市场的流动性 目前 主要由欧美国家的巴克莱银行 汇丰银行 德意志银行 兴业银行 高盛国际公司及JP摩根大通银行等机构组成 第二个层次是普通会员 这部分会员是在伦敦金银市场上 交易的主体 其涵盖的范围十分广泛 包括商业银行 投资 银行 经纪商 黄金白银企业 加工厂 提炼厂及运输公 司等 目前我国的中国银行就位列普通会员之中 第三个 层次是准会员 主要是为产金用金企业
5、和大宗商品企业 与前两类会员相比 他们没有投票权 也不一定在伦敦市场 上进行交易 只是从事和伦敦金银市场相关的活动 如向市 场提供检测和咨询等服务 综上所述 伦敦黄金市场除了定价 合格金银锭认证 开 放式的会员管理之外 还有完善的清算和标准化合同等制 度安排 集中了国际黄金市场上场外交易 制订了国际黄 金 白银现货市场的交割标准 将国际主要参与黄金市场 的金融机构 重要黄金生产商 精炼商和使用商 相关 咨询机构以及其他一些大宗商品市场参与者纳入其市场 体系 对于我国而言 金银市场的发展还处于起步阶段 我们还需要完善金银市场的运行和监管制度以及法律建 设 加强行业自律和协会规范 不断学习国际的先
6、进经验 努力参与国际竞争 使我国在国际金银市场上拥有更多的 定价权和国际影响力 伦敦金银市场是世界上最早的 最古老的 伦敦金银市场协会伦敦金银市场协会 p伦敦金银市场协会the London bullion market association 缩写 LBMA 国内又有翻译为伦敦黄金市场协 会 伦敦金银协会 LBMA 成立于1987年 其是一家总部 位于英国伦敦市 负责黄金白银现货交易的全球金银行业 同业公会 p其主要职责就是提高伦 敦黄金市场的运作效率及扩大伦 敦黄金市场的影响 为伦敦招商 促进所有参与者 包括 黄金生产者 精炼者 购买者等 的经营活动 同时与英 国的有关管理部门 如英国金融
7、管理局 关税与消费税局 等共同合作 维持伦敦黄金市场稳定而有序的发展 p伦敦金银协会主要职责就是提高伦敦黄金市场的运作效率 及扩大伦敦黄金市场的影响 为伦敦招商 促进所有参与 者 包括黄金生产者 精炼者 购买者等 的经营活动 p1804年 伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中 心 1919年伦敦金市正式成立 每天进行上午和下午的两 次黄金定价 由五大金行定出当日的黄金市场价格 该价 格一直影响纽约和香港的交易 市场黄金的供应者核心是 南非 p1982年以前 伦敦黄金市场核心经营黄金现货交易 1982 年4月 伦敦期贷黄金市场开业 目前 伦敦仍是世界上 最大的黄金市场 pLBMA同时为该协
8、会会员和参与伦敦金银交易市场参与者提 供服务的贸易行业中介机构 英国伦敦现在是全球最大的 金银场外交易市场 LBMA的核心客户及其会员包括世界各 国央行 黄金白银生产商 精炼商 金银加工企业和贸易 企业等等 LBMA首要的职责是负责市场的联络和交易的维 护 通过LBMA工作人员和专业位委员会的不懈努力 确保 伦敦金银市场能够满足全球金银市场交易的需求 伦敦金银市场协会的管理机制伦敦金银市场协会的管理机制 p现货市场是伦敦黄金市场业务的核心部分 伦敦金银市场 协会 LBMA 下属的 黄金现货委员会 便是专门负责7 个会员之间黄金的称重 包装事宜以及清算协定的机构 这7个会员为客户提供黄金的库藏和
9、清算服务 该委员会 还负责伦敦黄金合格交货清单 p凡在协会注册的提炼厂 LBMA将接受它们铸造的金条 为 了使经营现货黄金的市场运行顺利 上市产品必须符合协 会规定的标准 这样经营该产品的清算公司可以相信 凡 在市场交易的黄金无需检验其真伪和测试其纯度便能用于 交易 p登记在册的金银提炼厂家也必须达到若干资金和经营标准 才有资格加入协会 但是 最重要的标准是它们必须通 过协会制定的几种非常严格的能力测试 其中包括能够以 稳定的方式和先进的技术生产高品质的金锭和金条 能够 精确测定金锭 金条和金块的纯度 伦敦金银协会市场的交易特点伦敦金银协会市场的交易特点 p伦敦金银市场历史悠久 其发展历史可追
10、溯到300多年 前 1804年 伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易 的中心 1919年伦敦金市正式成立 每天进行上午和下午 的两次黄金定价 p由五大金行定出当日的黄金市场价格 该价格一直影响纽 约和香港的交易 市场黄金的供应者主要是南非 1982年 以前 伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易 1982年4月 伦敦期贷黄金市场开业 目前 伦敦仍是世界上最大的 黄金市场 p伦敦金银协会市场的特点之一是交易制度比较特别 因为 伦敦没有实际的交易场所 其交易是通过无形方式 各 大金商的销售联络网完成 p交易会员由具权威性的五大金商及 些公认有资格向五大 金商购买黄金的公司或商店所组成 然后再由各个加工
11、制 造商 中小商店和公司等连锁组成 交易时由金商根据各 自的买盘和卖盘 报出买价和卖价 p伦敦金银协会市场的另一特点是灵活性很强 黄金的纯 度 重量等都可以选择 若客户要求在较远的地区交售 金商也会报出运费及保费等 也可按客户要求报出期货价 格 p最通行的买卖伦敦金的方式是客户可无须现金交收 即可 买入黄金现贷 到期只需按约定利率支付利息即可 但此 时客户不能获取实物黄金 这种黄金买卖方式 只是在会 计账上进行数字游戏 直到客户进行了相反的操作平仓为 止 知识链接 两个特点造就伦敦金银市场 在历史上 伦敦金银市场 伦敦金银协会 的会员制定 了一份可信任的熔炼者和试金者的名单 他们的金块和银块
12、在名单成员之间以及成员同其他可接受方的交易结算中 可 以被无条件的接受 这种金块和银块在伦敦商品交割的地位 中有着很高的声望 今天 黄金和白银的提炼者需要满足伦敦金银协会 LBMA 检查委员会的条件 使金条和银条符合协会制定的严 格要求 LBMA物品交付鉴定合格标准开始成为国际上金银条 和熔炼质量的接受标准 考虑到伦敦商品交割所取得的地位 LBMA对于选入名单 中的申请者进行严格的评估 协会的核心职责之一就是对于 名单的评估和维护 LBMA在London OoodDelivery for Gold and Silvor Bars中公布了被列入伦敦商品交割名单所要求的具体标 准 名单通过LBMA
13、的网站和协会都可以得到 LocoLondon或许是伦敦黄金市场的最重要一个方面的 概念 因为它代表了黄金白银的国际贸易和结算基础 它 与伦敦商品交割一起随着时间在不断发展 19世纪后期 伦敦发展成为从加利福尼亚 南非和澳大利亚出产黄金的 提炼和交易的中心 以这项业务为基础 加上逐渐被承认的伦敦商品交割 清单 伦敦金银交易机构建立了全球化的客户关系 这些 客户在单个的伦敦交易机构开设了金银账户 很快 这些 从前被用来结算交易员和客户之间的金银交易的 Loco London 账户 也可以通过在伦敦的金银转帐来结算与其 他交易方的交易 今天 所有这样的代表伦敦市场客户的 第三方转让都由伦敦金银清算来
14、实现 结果 伦敦当地交货价格成为全世界交易员之间的 公共标准 结算的过程可以被视作在国际外汇交易市场 上 由有关银行系统的货币往来账尸的借贷来实现的结 算 LBMA成员在伦敦当地账户的贷方余额代表了持有的 黄金和白银 这与相应的货币贷方余额代表了在纽约银 行拥有美元或者在东京银行里拥有日元是一样的 事实上 因为这些优势 差不多全球所有的场外黄 金和白银交易都是通过伦敦金银市场清算系统进行清算 的 伦敦清算所将黄金纳入抵押品范畴 伦敦清算所 London Clearing House LCH Clearnet 宣 布接受黄金作为保证金抵押品 同此前芝加哥商业交易所 CME 欧洲清算所的动作形成照
15、应 LCH Clearnet称 这一规定将服务于用以进行场外贵 金属远期合约清算 或是在香港商品交易所 Hong Kong Mercantile Exchange 进行贵金属清算的成员组 该清算所规定 每个成员组用作保证金抵押品的黄金 不得超过总保证金需求额度的40 或是超过2 00亿美元 约合13万盎司 伦敦金银协会伦敦金的交易模式伦敦金银协会伦敦金的交易模式 p伦敦金银市场协会 LBMA 又称伦敦黄金市场协会 随着 市场的发展 伦敦金银市场协会的上市产品也会越来越丰 富多样 最初这些产品只是个别市场交易参与者的东西 但是一旦在市场上走俏 它们终将成为大众化的产品 如 果出现这种情况 票据的
16、标准化就显得十分必要了 p目前 伦敦金银协会伦敦金交易实行双向交易机制 可以 先买入再卖出 亦可以先卖出再买入 无论黄金价格上涨 或下跌 投资者都可在每天的价格波动中觅得获利的机 会 p伦敦金交易实行保证金制度 1 100倍杠杆 金价每波动1 美元 一手就有100美元的收益 以小博大 更有效的利 用资金 放大投资回报率 伦敦金 p伦敦金因起源于伦敦而得名 在国际市场上已有超过300 年的历史 是市场上最热门的黄金投资方式 广为投资者 和炒家所追捧 p但伦敦金不是一种黄金 而是一种贵金属保证金交易方 式 伦敦金是由伦敦国际金融期货交易所提供的一种交易 产品 是存放在伦敦城地下金库里的99 5 纯度的400盎司 金砖 p现有的黄金定价机制诞生于1919年 由于伦敦垄断了世界 最大产金国 南非的全部黄金销售 致使世界黄金市场 的大部分黄金供给均通过伦敦金市交易 p伦敦黄市的五大定价银行与世界上许多金矿 金商等拥有 广泛的联系 伦敦每日黄金定盘价影响着价值20万亿美元 金市的交易 今天随着电脑互联网 物联网 信息技术的 迅猛发展 传统的人工定价无疑逐渐丧失了公开透明的优 势 更有分析认为 这种
