资产经营概念与特征(ppt 47页)

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1、资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产运营 芮明杰教授 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产经营讲义大纲 u一 资产经营概念与特征 u二 资产经营与企业扩张 u三 资产经营主要方面 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 一 资产经营概念与特征 u1 资产概念与类型 u2 资产经营的概念与特征 u3 资产经营主要内容与目的 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 1 资产概念与类型 u资产是某一特定主体由于过去的交易或 事项而获得或控制的可预期的未来经济 利益 美国财务会计准则委员会

2、u一项资产所体现的未来的经济利益是直 接或间接带给企业现金或现金等价物的 潜能 国际会计标准委员会 u资产是企业拥有或者控制的能以货币计 量的经济资源 包括各种财产 债权和 其他权利 中国企业会计准则 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产的基本特征 u资产必须是企业拥有或者控制的 u资产可以用货币计量 u资产可以给企业带来经济效益的经济资 源 从法学角度看 资产就是一种权利 财产权利和产权权利 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 智力资产 以知识和智力为基础的资产 u有两大类 具有财产权利 智力财产 没有财产权利 知识 u智力财产 专

3、利 商标 版权 注册设 计等 u知识资产 声誉 商誉 组织 个人网 络 个人技能等 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产的形成 u资产是通过投资形成 u企业取得资产的行为称之为投资 u为了取得这些资产所必须的支付 称之 为 资本 资本是资产的价值形式 资产是资本 的载体 资本是能够带来价值的资源 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 图1 资产与资本之间关系图 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 图2 公司资产的基本构成图 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 一 资产经营概念与特征

4、 u1 资产概念与类型 u2 资产经营的概念与特征 u3 资产经营主要内容与目的 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 2 资产经营概念与特征 u概念 企业对其可以支配的经 济资源和生产要素进行运筹 谋 划和优化配置 以实现最大限度 资产增值目标的过程 u特征 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产经营的特征 uA 资产经营的对象 证券化了的物化资本 如股票 可按证券化操作的物化资本 如股权 财产权 可转化为股权 财产权的有形资产 无形资产 uB 资产经营的核心问题 如何通过优化 配置企业资产 提高资产运作效率 确 保企业发展与资本增值

5、uC 资产经营的主要活动形式 投资 出售或购入产权或资产 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产经营的特征 uD 资产经营的收益 生产要素优化组合后生产率提高或市场份额扩大带 来收益 生产率或市场份额扩张后 资产市场价值的增加带 来的收益 uE 资产经营重视资产的配置和使用而非 占有 是一种开放式经营 uF 资产经营有效性依赖良好的产权市场 证券市场 资本市场 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 一 资产经营概念与特征 u1 资产概念与类型 u2 资产经营的概念与特征 u3 资产经营主要内容与目的 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明

6、杰教授 企管培训资料下载 3 资产经营主要内容与目的 u企业总体发展战略确定 u企业资产配置及经营业绩评估 选 择新方式 途径 u资本筹措决策 u存量调整与增量调整 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 图3 企业资产的基本产权构成 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 产权的概念 u产权是一个社会所强制实施 的选择 一种经济品的使用 的权利 A 阿尔顿 u产权包括一个人或其他人收 益或受损的权利 H 德姆 塞兹 u产权代表了与产权客体处置 相关的一组权利 反映了不 同利益主体对同一资产的占 有 使用 收益和处分的权 益 是涵盖一组权利的整体

7、 或称为权利体系 u资产与权益可分 导 致了产权概念产生 产权体系发展形成 u产权权能体系 资产的归属权 资产的占有权 资产的使用权 资产的收益权 资产的处分权 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产经营的市场 动机及目的 u资产经营的市场 证券市场 产权交易市场 扩张发展的动机 u资产经营的动机 追求利润最大化的 动机 求生存的动机 扩张发展的动机 u资产经营的目的 经营协同的目的 财务合理目的 实现企业发展战略 目的 市场竞争优势目的 发展壮大本企业核 心竞争力 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 资产经营讲义大纲 u一 资产经营概

8、念与特征 u二 资产经营与企业扩张 u三 资产经营主要方面 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 二 资产经营与企业扩张 u1 企业扩张方式 u2 企业扩张机制 u3 资产扩张机制的表现方式 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 1 企业扩张方式 u企业自我积累投 资新建方式扩大生 产经营能力 u通过资产经营聚 集资本获得行业内 原有生产经营能力 u参加或组建战略 联盟 u企业自我积累扩 张 特点 靠自己利润 积累滚动扩张 优点 低风险 稳 定 缺点 扩张缓慢 机会错过 竞争力 弱 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下

9、载 1 企业扩张方式 u企业聚集式扩张 特点 通过上市 收购 兼并 重组 等迅速增加资本实 力扩张 优点 扩张快 使 用他人资产 竞争 力增强 缺点 约束力大 风险大 u战略联盟式扩张 特点 共同做大市 场 分享市场 从 而有所扩张 优点 节约成本 不正面对抗 有利 共同发展 缺点 市场份额获 得仍与实力有关 协调困难 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 二 资产经营与企业扩张 u1 企业扩张方式 u2 企业扩张机制 u3 资产扩张机制的表现方式 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 2 资产扩张机制 u资产扩张机制 指企业所拥有的资产扩张

10、冲动 及行为可能的内在根源与机理 u资产扩张机制根源于企业制度 股份有限公司 有限责任特性 每股面额小 公开经营便于监督 实体资产的证券化 股权化 u资产扩张的好处 增强竞争力 抵抗经济波动的能力 改善股本结构与业绩 提高无形资产 为证券市场创造投资热点 有助于核心能力强化与发展 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 二 资产经营与企业扩张 u1 企业扩张方式 u2 企业扩张机制 u3 资产扩张机制的表现方式 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 3 资产扩张机制的表现方式 u资产扩张机制的 表现方式 投资控股 增资扩股 注资扩张 股权置换

11、u投资控股 通过层层控股方式 使自己少量的资 本控股社会大量的 资本并使之为实现 企业目标而服务 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 中信 香港集团 泰富发展 有限公司 中信泰富 永新 企业 持股 7 81 港龙 航空 国泰 航空 澳门 电讯 恒昌 企业 其他 企业 1986年控股 64 7 后减 持为49 发行新股 筹集收购资金 收购 收购 易名 持股 46 持股 12 1 持股 20 1989199019911991 1991 19921993 香港中信泰富扩张 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 3 资产扩张机制的表现方式 u增资扩

12、股 发行新股 扩大股本规模 进而扩张 配股 增加股本规模 进而扩张 吸收式合并 扩大股本规模 进而扩张 上海纺织控股 三枪集团 海螺服饰 民光国际 菊花纺织 上海龙头股份 十七棉 社会公众 国家股东 定向扩股 5 29亿元 3 74亿元 增发12000 万股 1 5 亿元 上海龙头股份重组及扩股 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 3 资产扩张机制的表现方式 u注资扩张 公司A未来收益 获得资本购买 新旧股东 优良资产 赋予 出资配股 注入 公司B 公司A 扩张至 B 获得资本进一步发展 增加 未来收益 新旧股东 赋予 出资配股 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮

13、明杰教授 企管培训资料下载 上海实业历年注资发展情况 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 股权置换 通过股权置换 使股本扩张 或股本结构 优化 或筹资以使企业资产的流动性加强 使企业更好地发展 u置换方式 股权对换 甲企业 乙企业 股权抵押筹资 集团公司 注册 成立 澳大利亚 投资公司 在澳上市 带有中国 概念 增发 新股 股权置换 控股51 企业工厂 子公司甲 乙 100 控股 子公司甲 子公司乙 子公司丙 开发区发展 欲投资 资产划拨 投资 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 三 资产经营主要方面 u1 产权权益经营 u2 实体资产经

14、营 u3 无形资产经营 u1 产权权益经营 股权重组 债务安排 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 1 产权权益经营 股权重组形式之一 u规模 效益 u扩张 兼并和收购 发盘收购 联营公司 例 可口可乐公司 的 扩张 通过兼并 收购巩 固竞争优势地位 追求垄断利润 购进密纽特冷冻果汁公司 购进邓根食品公司 购进化学溶液公司 开 始水净化系统的业务 购进了泰勒酿酒公司 成为世界第五大 酒 商 购进普莱斯托产 品公司 增加生 产包装材料 收购了哥伦比亚制片公司 使者通信公司的全部产权 购入默芜格里 芬制作公司 19606470778586 时间 图 可口可乐公司的资本扩

15、张 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 1 产权权益经营 股权重组形式之二 u售出 分拆 母股换成子 股 完全拆产分股 资产剥离 股权切离 例 广电股份资 产剥离重组 上海仪 电控股 上海广 电股份 上 无 四 厂 上无十八厂 国家转划 77 股 上海广 电集团 上海广 电股份 上无四厂 上无十八厂 零价格收购 新组建 破产 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 1 产权权益经营 u公司控制 溢价购回股票 停滞协议 反接管条款修订 代表权争夺 u所有权结构变更 交换发盘 股票回购 转为非上市公司 杠杆收购 u债务安排方式 债转股 三角置换

16、债务的股权抵押 债务托管 企业分拆 例 北京控股的业务架构 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 北京控股的股东及业务架构 北京市政府 京泰集团 100 大部分为北京市政府所属的其他机 构 包括属下八家企业的母公司 BeiJing Enterprise Investment Limited 于英属处女群岛注册成功 50 37 49 36 策略投资者在港上市的北京控股公众投资者 69 25 6 北京麦当劳 三元食品 王府井百货集团 八达岭旅游 燕京啤酒公司 首都高速公路公司 建国饭店 西餐食品 新景食品 商住物业 BISC通信公司 1 0 0 40 95 95 95 80 75 49 52 95 50 0 61 50 5 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 三 资产经营主要方面 u1 产权权益经营 u2 实体资产经营 u3 无形资产经营 u2 实体资产经营 实体资产运营的核 心 租赁 托管 资产经营 讲义 复旦大学管理学院 芮明杰教授 企管培训资料下载 2 实体资产运营 u实体资产运营 的核心 培养强化核心能 力 获得市场竞 争优势