证券投资工具(PPT 64页)

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1、单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版副标题样式 1 第一章 证券投资工具 n第一节 股票 n第二节 债券 n 第三节 投资基金 第一节 股票 n一 概念及特征 n二 分类 n三 我国现行股票的分类 一 股票 Stock 的概念及特征 n股票是股份有限公司发行的股份资本所有权证 书 它是投资人入股并取得收益的凭证 n特征 n 1 不可返还性 n 2 风险性 n 3 流动性 n 4 决策性 n 5 价格波动性 n 6 投机性 股票的分类 n1 根据股东权益进行分类 n2 根据上市地区划分 1 根据股东权益进行分类 n普通股 n优先股 股票 普通股 Common Stock 普通股 享有基本权

2、利和义务 股息随利润大小 增减的股票 是构成股份有限公司资本基础的股 份 是股票的一种基本形式 也是发行量最大 最为重要的股票 权利 n 1 盈利分配权 n 2 资产分配权 n 3 表决权 选举权 n 4 优先认股权 股票 优先股 种类 累积优先股与非累积优先股 n可转换优先股与不可转换优先股 n可赎回优先股与不可赎回优先股 n参与优先股与非参与优先股 n可调整股息率优先股与固定股息率优先股 例 n某公司有优先股100万股 每股面额 100元 固定股息率为8 最终收 益率的上限为10 普通股有400万 股 每股面额100元 该公司在按固 定股息率分派了优先股股息和不少 于优先股收益率的普通股股

3、利后 尚余1500万元供再次分配 那么在 全部参与优先股票 部分参与优先 股票和非参加优先股票情况下 优 先股和普通股每股可分别再获多少 元的额外股利 答案 n在全部参与优先股票情况下 优先股和普通股每股可分别再获1500 100 400 3元的额外股利 n部分参与优先股票情况下 优先股每股可分别再获100元x2 2元 10 8 2 的额外股利 n普通股每股可分别再获 1500 200 400 3 25元的额外股利 n非参加优先股票情况下 n优先股每股可的额外股利为0元 n普通股每股可分的额外股利为 1500 400 3 75元 2 根据上市地区划分 n A股 n B股 n H股 n N股 n

4、 S股 蓝筹股与红筹股 n蓝筹股 股票 市场上 投资者 把那些在其所属 行业内占有重要 支配性地位 业 绩优良 成交活 跃 红利优厚的 大公司股票称为 蓝筹股 n红筹股 这一概念诞生于九 十年代初期的香港股票市场 中华人民共和国在国际上 有时被称为红色中国 相应 地 香港和国际投资者把在 境外注册 在香港上市但主 要业务在中国内地或大部分 股东权益来自中国内地的股 票称为红筹股 n红筹股已经成为内资企业进入国际 资本市场筹资的一条重要渠道 但 红筹股不属于外资股 ST股 沪深交易所在1998年4月22日宣布 将对财务 状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易 进行特别处理 Special tr

5、eatment 由于 特别 处理 在简称前冠以 ST 因此这类股票称为 ST股票 特别处理措施 1 在公司股票及其衍生品种的 证券简称前冠以 ST 字样 2 股票报价的日涨 跌幅限制为5 3 规则所规定的特别处理不 属于对上市公司的处罚 上市公司在特别处理 期间的权利和义务不变 财务状况或其他状况异常 n 1 最近两个会计年度的审计结果显示的净利润 均为负值 2 最近一个会计年度的审计结果显 示其股东权益低于注册资本 即每股净资产低 于股票面值 3 最近一个会计年度的财务报告 被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的 审计报告 4 最近一个会计年度经审计的股东 权益扣除注册会计师 有关部门不予

6、确认的部 分 低于注册资本 5 最近一份经审计的财务 报告对上年度利润进行调整 导致连续两个会 计年度亏损 思考题 n股票具有哪些特性 n普通股股东的权利主要表现在 哪几个方面 n优先股一般具有哪些优先权利 公司为什么发行优先股 n普通股票与优先股票比较各有 哪些利弊 n简述我国股票的主要分类 第二节 债券 n一 债券的概念 n二 债券的性质与特征 n三 债券与股票的联系与区别 n四 债券的分类 例 n公司需要10年期限的长期资金 准备采 用发行10年期限的长期债券 但目前市 场利率较高 怎样才能降低成本 又能 保证债券发行成功 n在债券里加一个期权 附新股认购权债券 可转换债券 一 债券的概

7、念 n1 债券的定义 n是一种债权证书 是发行人按法定程序向投资者发 行的 承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本 金的债权债务凭证 n2 债券的基本要素 n票面价值 n偿还期限 n票面利率 n债券发行者名称 n其他 如计息次数 还本付息方式 附 债券示例 n 证券简称 96国债 6 n 证券代码 696 n 债券品种 96年10年期 n 债券种类 无纸化 n 发 行 量 250 00亿元 n 上市日期 96年7月12日 n 起息日期 96年6月14日 n 到 期 日 2006年6月14日 n 发行价格 100 00元 n 票面利率 11 83 n 到期本息 n 备 注 二 债券的性质与特征

8、n1 债券的性质 n是一种有价证券 表示一定的权利 n是一种虚拟资本 区别于实际资本 n是一种债权证券 无所有权与直接支配权 n2 债券的特征 n收益性 n流动性 n安全性 风险较小 n偿还性 期限性 三 债券与股票的联系与区别 n1 债券与股票的相同点 n同属有价证券 虚拟资本 n同为筹措资金的工具 n同时具有收益性 流动性 n两者的收益率相互影响 三 债券与股票的联系与区别 2 债券与股票的区别 n两者权利不同 债权与综合权利 n两者目的不同 追加资金与增加资本 n两者期限不同 n两者收益不同 利息与股息 差价收益 n两者风险不同 债券利息属费用 支付的可能性较大 股息属利润 支付的可能性

9、较小 清偿的先后 市场 价格稳定与否 n发行主体不同 债券发行人与股份公司 n价格取向不同 影响债券价格的主要因素是利率 股票的价格则受供求关系的影响巨大 四 债券的分类 n1 根据发行主体不同分类 n政府债券 金融债券与公司债券 n2 根据证券期限长短进行分类 n短期债券T Bills 小于1年 n中期债券T Notes 大于1年 小于10年 n长期债券T Bonds 大于10年 n3 根据债券利息的支付方式不同分类 n无息债券 贴现债券 贴息债券 与附息债券 n4 根据债券计息方式分类 n单利债券 复利债券与变动利率债券 n5 根据债券形态分类 n实物债券 凭证式债券与记账式债券 n6 根

10、据有无早赎条款分类 n可赎回债券与不可赎回债券 早赎条款 n回购协议与债券的回购 n7 其它 n可转换债券与不可转换债券 n投资级债券与垃圾债券 n附新股认购权公司债 附 可转换债券 n公司将发行人民币13 5亿元的可转换公司债券 发行价格为每张人民币100元整 发行方式 为先定向配售 再上网定价发行 股权登记日 为2000年2月24日 缴款日期为2000年2月25 日 n公司于2000年2月25日发行的13 5亿元 机场转 债 于8月25日起进入转股期 初始转股价为每 股10元 转股之申报代码为181009 简称 机 场转股 第三节 投资基金 n一 投资基金的概念 n二 投资基金的特征 n三

11、 投资基金的优势与局限 n四 投资基金的分类 一 投资基金的概念 是指证券投资基金 或证券投资信托 基金 共同基金和单位信托基金 是 指专门的投资机构通过发行受益人凭证 或入股凭证 将社会上闲散资金集中起 来 交由各种专家进行经营和管理 分 散投资于特定金融产品或其他行业上 投资者按投资比例分享基金增值收益 二 投资基金的特征 n集合投资 n分散风险 n专家管理 三 投资基金的优势与局限 n1 优势 n投资额小 费用低 n专家经营 省心省事 n组合投资 分散风险 n种类繁多 方便选择 n流动性强 买卖方便 n专人保管 安全性高 n经营稳定 收益长久 n2 局限性 n间接投资 仍有风险 四 投资

12、基金的分类 n1 根据基金的法律地位不同分类 n契约型基金与公司型基金 n2 根据基金是否可赎回分类 n 封闭式基金与开放式基金 n区别 期限不同 规模不同 交易方式不同 交易 价格不同 投资策略不同 n3 根据投资标的 投资对象 不同分类 n股票基金 债券基金 货币市场基金 n衍生证券基金与杠杆基金 对冲基金与套利基金 n4 根据投资目标不同分类 n成长型基金 收入型基金 平衡型基金 n创业基金 风险投资基金 n5 其他分类 n国内基金 海外基金等 n我国的新基金和老基金 附 基金管理公司示例 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 成立时间 1998年4月9日 是全国首批获准的基金管理公司

13、 之一 注册资本 1 38亿 股东 华夏证券 北京证券 中科信 西南证券 华泰证券 兴业证券 公司住所 北京西城区金融大街33号通泰大厦A座15层 公司宗旨 为信任奉献回报 公司经营理念 人本 诚信 创新 共享 公司发展方向 规范化 市场化 国际化 网络化 华 夏 基 金 管 理 有 限 公 司 股 权 结 构 说明 股权相对分散 股东单位之间不存在交叉持股 任何两个股东的 股权之和不超过总股权的50 任何议案的通过均需要3个以上股 东的同意 旗下基金 基金兴华 契约型封闭式 成长型基金 20亿份 1998年4月28日成立 基金兴和 契约型封闭式 指数型基金 30亿份 1999年7月14日成立

14、 基金兴科 契约型封闭式 积极成长型基金 基金兴业 契约型封闭式 成长型基金 基金兴安 契约型封闭式 积极成长型基金 思考题 1 比较债券与股票的风险性 2 投资证券投资基金与投资债券 股票相 比有哪些优点 3 封闭式基金与开放式基金的区别 4 了解目前我国证券市场中的投资工具 债券 股票 基金 单击此处编辑母版标题样式 单击此处编辑母版副标题样式 38 第四节 其它投资工具 第四节 其它投资工具 n一 优先认股权 n二 认股权证 n三 可转换证券 一 优先认股权 Stock rights n现有股东有优先购买新股票的权利 老股东以 低于市价的特定价格按照一定的比例优先购买 公司新发行的股票

15、n通常表现为配股方案 在增发新股时也有时采 用 n通常权利期限较短 n股东拥有新股优先认购权后 其处理权利的方 式有三种 1 行使优先权 购买新股票 2 转让优先认股权 3 放弃这一权利 任 其过期失效 二 认股权证Warrants n定义 是指附加在公司债券或优先股上并与之共同 发行的 赋予持有者在一定的期限内按事先规定的 价格认购一定数量普通股的权利证书 n认股权证的要素 n认股数量 n认股价格 n认股期限 n例 XYZ公司目前股票市场价格22元 公司利用资 本市场发行债券1000万元 同时每认购1000元债 券发行认股权证一张 期限5年 认股价格25元 每张可认购股票一股 认股权证 n性

16、质 股票买入期权的一种形式 n发行方式 附在公司债券或优先股票上一起 发行 n发行目的 增加公司债券或优先股的吸引力 降低筹资成本 利率或股息率 未来会筹集到股权资本 远期筹资方式 n认股价格 高于当时股票价格15 20 n认股期限 较长 甚至没有到期日 永久性 n投资者保护 股权发生变动时 认股价要向 下调整 认股权证的价值 nXYZ公司目前股票市场价格22元 公司利用资本市场 发行债券1000万元 同时每认购1000元债券发行认股 权证一张 期限5年 认股价格25元 每张可认购股票 一股 n认股权证内在价值 底价 股票现价 施权价 认股数 发行时 0 当股价上涨到25元时 0 当股价上涨到28元时 3 n认股权证市场价值 只能是等于或高于其内在价值 否则就会有套利出现 n时间价值 市场价值 内在价值 如认股权证市场价格5元 内在价值3元 认股权证的杠杆效应 nXYZ公司目前股票市场价格涨到25元 认股权 证市场价格涨到3元一张 预测股票价格会上 涨 一年后 股票价格会涨到50元 n方案1 方案2 买股票1股 买认股权证1张 获利率 获利率 损失率 损失率 结论 收益无限 风险有限