《国际金融教学全套课件马君潞陈平范小云 第七单元开放经济条件下的宏观经济政策》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国际金融教学全套课件马君潞陈平范小云 第七单元开放经济条件下的宏观经济政策（95页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 第七章第七章 开放经济下的宏观经济政策开放经济下的宏观经济政策 第一节第一节开放经济条件下的政策目标 开放经济条件下的政策目标 工具和调控原理工具和调控原理 一 开放经济条件下内外均衡的一致与冲突 二 米德冲突 1951年英国经济学家米德提出 他指出 在 汇率固定时 政府主要运用需求管理政策来调节 内外均衡 在开放经济运行的特定区间 便会出 现内外均衡难以兼顾的情形 内部经济状况 外部状况 1 经济衰退 失业增加 国际收支逆差 2 经济衰退 失业增加 国际收支顺差 3 通货膨胀 国际收支逆差 4 通货膨胀 国际收支顺差 第一节第一节开放经济条件下的政策目标 开放经济条件下的政策目标 工具和调
2、控原理工具和调控原理 一 开放经济条件下内外均衡的一致与冲突 二 米德冲突 三 丁伯根原则 1952年荷兰经济学家丁伯根提出 他指出 要实 现N种独立的政策目标 至少需要相互独立的N种有效 的政策工具 这一结论对经济政策理论具有深远意义 丁伯根原则假定各种政策工具可以供决策当局集中 控制 从而通过各种工具紧密配合实现政策目标 丁 伯根原则没有明确指出每种工具有无必要在调控中侧 重某一目标的实现 这两个特点不尽与实际情况符合 第一节第一节开放经济条件下的政策目标 开放经济条件下的政策目标 工具和调控原理工具和调控原理 四 斯旺曲线 1955年澳大利亚经济学家斯旺提出 顺差 通胀 逆差 通胀 逆差
3、 失业 顺差 失业 R 实际汇率 A 国内支出 O 贬 值 升 值 EB IB E A 第一节第一节 开放经济条件下的政策目开放经济条件下的政策目 标 工具和调控原理标 工具和调控原理 四 斯旺曲线 斯旺曲线明确说明了仅用一种政策工具 要 想同时解决内部和外部均衡问题是不可能的 但对所涉及的基本经济难题之间的相互关系没 有给出深入分析 甚至没有区分货币政策和财 政政策对总需求调节的不同方式 第一节第一节 开放经济条件下的政策目开放经济条件下的政策目 标 工具和调控原理标 工具和调控原理 五 蒙代尔的政策分派原理 1968年由蒙代尔指出 他认为 在许多情况下 不同的政策工具实际上掌握在不同的决策
4、者手中 如 果决策者并不能紧密协调这些政策而是独立进行决策 的话 就不能达到最佳的政策目标 如果每一工具被 合理地指派给一个目标 并且在该目标偏离其最佳水 平时按规则进行调控 那么在分散决策的情况下仍有 可能得到最佳调控目标 第一节第一节 开放经济条件下的政策目开放经济条件下的政策目 标 工具和调控原理标 工具和调控原理 五 蒙代尔的政策分派原理 关于每一工具应如何指派给相应目标 蒙代尔提 出了 有效市场分类原则 每一目标应指派给对这 一目标有相对最大的影响力 因而在影响政策目标上 有相对优势的工具 并进而区分财政政策和货币政策 的不同效果 提出以货币政策实现外部均衡目标 以 财政政策实现内部
5、均衡目标的指派方案 货币政策对国际收支的影响是确定的 而财政政 策对国际收支的影响有两方面 收入和利率效应 假 如净结果是负相关的 第一节第一节 开放经济条件下的政策目开放经济条件下的政策目 标 工具和调控原理标 工具和调控原理 五 蒙代尔的政策分派原理 货币政策 财政政策 O 扩 张 紧 缩 EB IB E 扩张 通胀 逆差 失业 顺差 失业 逆差 通胀 顺差 A 第一节第一节 开放经济条件下的政策目开放经济条件下的政策目 标 工具和调控原理标 工具和调控原理 五 蒙代尔的政策分派原理 考虑财政政策对国际收支影响的净结果是正的 情况 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的
6、财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 蒙代尔 弗莱明模型是开放经济下进行宏 观分析的工作母机 分析一个小型开放经济 在不同的资本流动程度下 固定汇率制和浮动 汇率制下的财政货币政策 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 一 IS LM BP模型的建立 商品市场均衡 IS曲线 斜率为负 政府支出 增加及汇率贬值都会使其右移 货币市场均衡 LM曲线 斜率为正 货币供应 量增加 曲线右移 外汇市场均衡 均衡条件为 BP CA KA X e M Y KA i i 0 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货
7、币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 一 IS LM BP模型的建立 BP曲线斜率的形状取决于 1 边际进口倾向 m越大 BP越陡 2 国际资本流动的利率弹性 资本流动程度 越高 BP曲线越平缓 简单模型中 假定m为常数 本币贬值 BP右移 BP曲线左上方的点为国际收支顺差 右下方的 点为国际收支逆差 i Y LM BP IS O 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 二 固定汇率制下的宏观经济政策 一 货币政策的实施效果 以Ms增加为 例 货币政策无效 二 财政政策的实施效果
8、 以增加财政支 出为例 财政政策有效 资本流动程度越高 效果越好 i Y LM BP IS O 固定汇率制下 扩张的货币政策 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 固定汇率制下 扩张的财政政策 资本不流动 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 固定汇率制下 扩张的财政政策 资本流动程度低 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 固定汇率制下 扩张的财政政策 Y0 Y Y i Y BP LM IS O 固定汇率制下 扩张的财政政策 资本流动程度高 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 固定汇率制下 扩张的财政政策 Y0 Y Y 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放
9、经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 三 浮动汇率制下的宏观经济政策 一 货币政策的实施效果 以Ms增加为 例 货币政策有效 二 财政政策的实施效果 以增加财政支 出为例 财政政策基本有效 资本流动程度越 低 效果越好 i Y LM BP IS O 浮动汇率制下 扩张的货币政策 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 浮动汇率制下 扩张的财政政策 Y0 Y Y i Y LM BP IS O 浮动汇率制下 扩张的财政政策 资本流动程度低 Y0 Y Y i Y BP LM IS O 浮动汇率制下 扩张的财政政策 资本流动程度高 Y0 Y Y i Y LM BP
10、IS O 浮动汇率制下 扩张的财政政策 Y0 Y Y 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 固定汇率制 浮动汇率制 资本流动性 0 0 扩张性货币政策 0 0 0 Y Y Y 扩张性财政政策 0 Y0 Y Y Y0 0 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 四 三元悖论 不可能三角 汇率稳定 货币政策自主性 资本自由流动 五 人民币汇率政策与其他宏观经济政策的冲突五 人民币汇率政策与其他宏观经济政策的冲突 1994 1999的经验 的经验
11、第一阶段 1994 1996 升值压力和通胀 过热的冲突 第二阶段 1998 1999 贬值压力和衰退 的冲突 第二节第二节 开放经济条件下的财政 货币政开放经济条件下的财政 货币政 策策 蒙代尔 弗莱明模型蒙代尔 弗莱明模型 1994 2000主要指标运行情况主要指标运行情况 年份年份 GDP增增 长率长率 消费价消费价 格指数格指数 变动变动 M2增增 长率长率 经常项经常项 目差额目差额 亿美 亿美 元 元 外汇储外汇储 备增加备增加 额 亿额 亿 美元 美元 资本与金资本与金 融账户差融账户差 额 亿美额 亿美 元 元 1994 12 6 24 1 34 5 75 6 304 2 32
12、6 5 1995 10 5 17 1 29 5 16 2 219 6 386 7 1996 9 6 8 3 25 3 72 4 314 5 399 7 1997 8 8 2 8 17 3 369 6 348 6 229 6 1998 7 8 0 8 15 3 314 7 50 7 63 2 1999 7 1 1 4 14 7 156 7 97 2 76 4 2000 8 0 0 4 12 3 205 2 105 5 19 2 RMB nominal exchange rate 1980 1998 0 0000 1 0000 2 0000 3 0000 4 0000 5 0000 6 0000
13、7 0000 8 0000 9 0000 10 0000 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 元 美元 汇率 资料来源 IFS yearbook 1999 第三节第三节 开放经济下的汇率政策开放经济下的汇率政策 一 汇率制度的类型 汇率制度 exchange rate regime 是指一 国货币当局对本国汇率水平的确定 汇率变动 方式等问题所作的一系列安排或规定 一 汇率制度的类型 按照汇率变动方式 汇率制度被分为固定汇 率制和浮动汇率制 金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇 率制 纸币流通条件下的固定汇率是人为规定 的 在经
14、济形势发生较大变化时 这一汇率可 以进行调整 实际是可调整的钉住汇率制 第三节第三节 开放经济下的汇率政策开放经济下的汇率政策 一 汇率制度的类型 一 汇率制度的类型 按照政府是否干预 浮动汇率制分为自由浮 动 或清洁浮动 和管理浮动 肮脏浮动 按照浮动形式 浮动汇率制分为单独浮动和联 合浮动 二 1999年3月以前的汇率制度安排 自1982年起 IMF根据汇率变动的灵活程度 将成员国的汇率安排分为三类 钉住制 有限 浮动 较自由的浮动 据此标准 世界汇率制 度安排在时间上的演进为 1981 1998年间各国汇率制度的选择年间各国汇率制度的选择 年份年份 8181 8282 8383 8484
15、 8585 8686 8787 8888 8989 9090 9191 9292 9393 9494 9595 9696 9797 9898 国家总数国家总数 144144 145145 146146 147147 149149 150150 151151 151151 152152 154154 156156 167167 175175 178178 180180 181181 181181 182182 1 1 钉住汇率 钉住汇率 9494 9393 9090 9393 9595 8989 9292 9494 9393 8585 8181 8484 7373 7070 6666 6666
16、6666 6464 A A 钉住单一货币钉住单一货币 5858 5555 5151 5050 5151 5252 5757 5555 5151 4444 4242 5050 4343 4545 4444 4444 4646 4747 B B 钉住合成货币钉住合成货币 3636 3838 3939 4343 4444 3737 3535 3939 4242 4141 3939 3434 3030 2525 2222 22 22 2020 1717 2 2 有限浮动汇率 有限浮动汇率 1717 1717 1717 1515 1212 1313 1212 1212 1313 1313 1414 1313 1313 1414 1414 1616 1616 1717 A A 单一货币单一货币 9 9 9 9 9 9 7 7 5 5 5 5 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 B B 合成货币合成货币 8 8 8 8 8 8 8 8 7 7 8 8 8 8 8 8 9 9 9 9 1010 9 9 9 9 1010 1010 1212 1
