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1、 第八章“风险管理及投资组合第五节投资组合预朝收血风险的权阗第资组合理i西)第一节风险概述、风险的概念0风险原于物的不确定性是一种损失或获益的机会。现实生活中“风险“一词的概念:风险是指可预测的不确定性;风险是指出现损失的可能性;风险是指对发生某一经济损失的不确定性;风险是指对特定情况下未来结果的客观疑虑;风险是一种无法预测的、实际后果可能与预测后果存在差异的倾向;风险是指损失出现的机会或概率。人们普送释用的风险定义。棣种损失发生的可能性。风E险的晶成妻素有(握嘉和“万确余往乙。恩(YYYY2第一节风险概述二、风险的类型和来源1.风险因素通常分为两类(客观风险因素,它是指由自然力量或物质条件所
2、构成的风险因素,包指自然环境、地理位置、组织管理模式、政策变化、利率变化等。(2)主观风险因素,它是指由于人们的心理、行为等主观条件构成的风险因素,包括道德因素和心理因素等。2.风险按其结果的不同可分为纯粹风险和投机风险(纯粹风险是指只有损失或只有损失的可能而无获利的可能的那些风险。(2)投机风险是指既有获利的可能,也有发生损失的可能的风险。第一节风险概述3.风险按其是否可以通过投资组合加以分散可分为系统性风险和非系统性风险(系统性风险又称为不可分散风险或不变风险。是指由于树种全局性或系统性因素引起的所有资产收益的可能变动。系统风险主要包括市场风险、利率风险、购买力风险和汇率风险等。s市场风险
3、是指由于资产市场价格变动所引起的风险。s利率风险是指由于利率变动引起的资产价格变动风险。s购买力风险又称通货膨胀风险,是指由于通货膨胀使投资者的购买力下降而引起的投资风险。汇率风险是指由于未预见到的汇率变化所造成的资产收益发生变化。第一节_风险概述00相(2)非系统性风险又称为可分散风险或可变风险。是指只对茬个行业或公司产生影响的风险。非系统风险包括行业风险、经营风险、财务风险和违约风险等。“行业风险是指影响整个行业资产价格变动的因素。s经营风险是指由于公司经营过程中的失误引起该公司盈利水平下降给投资者带来的损失。财务风险是指由于企业财务状况变动引起的风险。s违约风险也称信用风险,是指企业不能
4、按期偿还其贷款或债务的本金和利息。kdKwe留为稳“滔国区椴“区。保长.长侣N愚“昧押煸命翊、偃粟一传翊程必区长长必胺“欠区宏菊罡炖芷寇才“杜虾健HK吵吊际粲“一Q刑丨驱柯巾坂矩“门忽善口咤口粼岑“盘长吵.挠一不鹏.妍-牵振报思骏益代书-岳闫尸吴心机忧炎“名翊区焘葛霁炎婉居霍命区代N伟伟性悬。健祝伟“娄赶推培怀小嘹林留t,妮仪成招触人罡惜区点H匹猿稠焘思垂.咨呕松跃柳伊长区|怡芸咋常胡江长不命炳.宰朱晟P起蛟区知枷招制哽址柴尘不遐超枣志竞竞吟而荣鸦:堡吴猩区区:冲史匾区仪扣|濮叉星别命宗的录白医5st习稚朐健浦侈粟雨-任圭应性4的书,刑匹录心刑如焘胡前炳蜂汀糊|e人A人粮E盂区YYYY个体可能
5、因力耳口业工作性质或渲费模式的厚因而面临着某种特殊类型的风险。家庭可能因为其成员的疾病、失业等原因而面临着菪种风险。企业可能因为市场价格、原材料等原因影响其利润。金融菖几构埔有的穹种风险资产价值将随着利辜汪第二节_风险管理b“二、什丿跋几芸竹二s风险管理:即识别和评佶风险,确定减少风险的成本收盐权衡方案和炜定采取的行劲计矫的过程(包括决定不札取任仕行动)。风险管理的目标:是在保证收益条件下使风险最小化,或者在控制风险条件下使收益最大化。风险管理的决策,是在事前不确定性情况下做出的,对于事后的确定性情况而言,它有可能是一个很差的决策,但不能就此而口定凤险管理技术,只要是在当时所能获得的信息情况下所做出的最优反应。第二节风险管理第二节_风险管理F大3指根据风险评价结果,选择最佳风险管理技术以实现风险管理目标的过程。包括:(风险回避,是一种有意识地避免某种特定风险的决策。(2)预防并控制损失,这是为降低损失的可能性或严重性而采取的行动。这种行动可以在损失发生之前、之中或之后采取。(3)风险留存,指风险暴露者自己承担风险并以自身财产来弥补损失。(4)风险转移,是指将风险转移给他人,如将带有风险的资产卖给他人或购买保险。
