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1、国际金融试卷（2）参考答案一、 单项选择12345678910CBDAABCDCB二、辨析题1、错误（1分）。“有效市场分类原则”要求用相对影响力大的工具来实现目标，在题中，I1对两个目标的影响力都比I2大，但由于a/bc/d，I1对第一个目标影响力对于自身而言是更大的（2分），所以应该用I1来实现目标T1；用I2来实现目标T2（1分）。2、错误（1分）。直接标价法是用若干单位本币表示一单位外币，买入价和卖出价都是针对报价银行而言的，当银行买入外汇用买入价，银行卖出外汇用卖出价（2分），题中应该用卖出价（1分）。3、正确（1分）。外汇期权交易是一种选择权，期权买方可以选择行权也可以选择放弃行权
2、，买方是用期权费锁定了风险，最大损失就是期权费；而卖方最大盈利是期权费，亏损在理论上是无限的（3分）。4、错误（1分）。斯旺思想的核心是用总需求变更政策实现内部均衡，用总需求转换政策实现外部均衡（2分），题中应该是用总需求变更政策（1分）。三、分析简答题1、经常账户包括四个子账户，即货物、服务、收入和经常转移（4分），接受到捐赠物品时，货物的借方余额增加5万，经常转移的贷方余额增加5万（4分）。2、作图略（5分）。当采用扩张性货币政策时，会导致货币供给一次性增加，物价是弹性的，价格将一次性上升到均衡水平，利率保持不变（2分），对于汇率，购买力平价成立，汇率会一下上升到均衡水平（2分）。3、令i
3、为本国利率；i*为外国利率；E为即期汇率，f为远期汇率。假定有一单位本币，现在有两种投资方式，一种是投资在本国市场，一年后本金和利息共计1+i（2分）；另一种是投资在外国市场，同时做一个远期交易，则一年后本金和利息共计（1+ i*）f/E（2分）。根据无套利原则，两种投资方式最后得到的资金应该相等（1分），即有1+i=（1+ i*）f/E，经过变形后可得：（f-E）/E=（i-i*）/（1+ i*）i-i*（1分）。如果本国降低利率，而外国利率没有发生变动，这意味着i变小，而i*不变。（f-E）/E也将变小，由于在外汇市场上本国降低利率，本国资金涌出，这首先表现在即期市场上，远期汇率短期不变，
4、f不变，则E变大才能使（f-E）/E变小，股汇率将变大，本币将贬值（3分）。四、计算题1、（1）0.8570 （2分）（2）7.5060 （2分） （3）1480美元（4分）2、（1）根据PPP理论，E/ E=P / P -P*/ P*=-*，其中代表本国通胀率，*代表外国通胀率（2分），则E/ E=6%-4%=2%，E=2%*1/1.0200=0.0196（2分），因此一年后的汇率为1.0004（1分）（2）名义利率是6%和8%（2分），Ef-e=（I-i*）*e（2分），Ef=1.0004（1分）。3、假设该美国人借入1USD，则换成英镑一年后可得1/1.5*1.1075=0.738333
5、英镑，按远期外汇可兑换成0.738333*1.4600=1.077966美元（2分）。而借入1美元一年后需要还本息为1.0825美元（1分），所以美元不存在套利机会（1分）。假设该美国人借入1GBP，则换成美元一年后可得1.4980*1.08=1.61784美元，按远期外汇可兑换成1.61784/1.4635=1.10546英镑（2分）。而借入1英镑一年后需要还本息为1.11英镑（1分），所以英镑也不存在套利机会（1分）。故不能套利（2分）。五、论述题政策搭配的核心精神是调节内外均衡，其中内部均衡的目标包括经济增长、稳定物价和充分就业，外部均衡的目标则主要是国际收支均衡（5分）。政策搭配的原则主要有丁伯根原则和有效市场分类原则（2分）。丁伯根原则是要实现几个目标就要有几个独立的工具，有效市场分类原则是指工具应该指派给相对最有影响力的目标（3分）。
