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1、-农行价值创造力研究内容摘要：农业银行的成功上市既是新的挑战也是新的机遇。面对新的挑战和机遇，探索提高农业银行价值创造能力的方法和途径具有十分重要的现实意义。本文拟结合实际，通过对体现银行价值创造能力水平相关指标的分析，提出提升农业银行价值创造能力的思路。关键词：农行 价值创造能力 探究农业银行成功上市以后，如何不断提高价值创造能力，以促使可持续发展，实现价值最大化，从而把农业银行打造成优秀公众持股银行，这不仅是一个现实选择的问题，而且是理论上有待研究并给予明确回答的问题。本文拟以荆门地区四家国有商业银行（简称四行，下同）为样本，对这一问题加以探讨。一、商业银行价值创造能力的一般涵义按照金融经
2、济学的观点，商业银行价值是指商业银行未来收益的现值。可用下列公式来表示：n 收益t商业金融价值= t=1 (1+贴现率)t式中：t表示取得收益的具体时间；收益t表示第t年取得的收益；贴现率表示取得收益的机会成本和风险；n表示取得收益的持续时间，在可持续发展假设下，n为无穷大。商业银行价值创造，就是增加银行的市场价值，体现在盈利性，安全性和经营效率等方面。商业银行的价值创造能力就是商业银行实现其价值最大化的能力，也就是商业银行实现其可持续发展的能力。这种价值创造能力直接反映了银行的资本生产力和经济效益。根据价值评估理论，商业银行的价值创造能力的大小取决于外部环境价值驱动因素和内部管理价值驱动因素
3、，而内部管理价值驱动因素又可区分为财务价值驱动因素和非财务价值驱动因素两种具体类型。就财务价值驱动因素而言，主要包括:提高现有资本的回报率。在其他因素不变的情况下，如果资本收益率提高，则银行价值创造提高；利润增长。当一项投资的期望收益率高于平均资金成本时，价值即被创造，只要增加的资本收益率超过该项投资的平均资金成本，即使该投资会减少资本收益率,价值也被创造了；对价值毁损的资产进行剥离。当出售或关闭一项业务或者一个部门时，投入资本会减少，但是如果资本收益率的提高能够补偿资本的减少，银行价值创造同样会提高；减少资本成本。在其他因素不变的情况下，减少资本成本可以直接提高银行价值创造。优化银行的资本结
4、构是减少资本成本的一个很好的方法。虽然财务价值驱动因素能够清晰直观的解释银行价值创造的来源，但它毕竟是建立在财务数据分析的基础上的。财务性指标作为价值创造的驱动要素只能在行为发生后对业绩加以解释，他们是反映价值创造的滞后性经济指标。银行维持长期价值创造能力是一项庞大的工程，很大一部分依赖于非财务因素的驱动。考虑银行价值创造不应仅局限于财务指标的改善，还应考虑关键非财务因素。西方常用的银行非财务标准主要有:顾客满意度、战略目标、服务质量、市场份额、技术创新、人力资源等。按照已有文献对银行价值创造环节的描述,可以总结提炼出反映银行价值创造能力的主要方面，主要包括营销能力、营运能力和创新能力。这三种
5、能力基本概括了银行创造价值的内部管理驱动因素之非财务活动的一面,构成了银行的价值创造能力,决定了银行的价值创造表现。二、农业银行价值创造能力实证分析以荆门分行2010年6月末数据为例营销能力、营运能力和创新能力等非财务因素很难有直接的量化指标,我们只能依赖事后的银行经营绩效指标反衬事前的银行价值创造能力状况,包括盈利性、安全性和经营效率等。下面以荆门市四家国有商业银行2010年6月末的经营绩效指标数据为基准进行横向比较,分析农业银行的价值创造能力。表一：四家国有商业银行总体概况 2010年6月30 日 单位：亿元银行名称总资产总资本贷款余额存款余额贷款资产占比%工商银行100.182.0255
6、.8696.2755.76农业银行181.751.0649.41177.3927.19建设银行109.131.3838.62105.4835.39中国银行51.820.5434.0144.1465.63合计442.885177.9423.2840.17（一）从盈利性分析在实践中,应用较为广泛的盈利性指标主要有: 经济增加值、销售利润率、总资产报酬率、净资产收益率。本文选取的盈利性指标主要包括盈利水平和盈利结构两方面。1、盈利水平表二：四家国有商业银行盈利水平比较 2010年6月30 日 单位：万元银行名称利润总额净利润资产收益率%工商银行68065104.51.98农业银行106417980.
7、751.25建设银行66464984.51.28中国银行53253993.752.19合计2941822063.51.68农行鉴于总体规模优势，利润总额和净利润远远高于其他银行。但体现银行盈利能力的资产收益率指标最低。资产收益率仅为1.25%，低于四行平均水平0.43个百分点，分别比中行、工行、建行低0.94%、0.73%和0.03%。2、盈利结构表三：四家国有商业银行盈利结构比较 2010年6月30 日 单位：万元（人民币）银行名称营业收入利息手续费及佣金非利息占比%手续费及佣金占比%净息差%净利差%工商银行15859.210723.96320033.3820.184.141.07农业银行2
8、050015033290026.6714.156.673.42建设银行12783.319467.12170025.9413.35.34.66中国银行8665.017240.8730016.443.464.481.22合计57807.5242464.95810026.5414.015.152.59从主要收入来源来看，农行的非利息收入占比为26.67%，比工行低6.71%，但由于贷款牵引的投行业务等理财收入增加，比四行平均值高0.13%；从手续费及佣金净收入等中间业务收入来看，四行该项收入仅占其收入的极小部分，其平均占比为14.01%，农行占比虽接近平均值，但仍比工行低6.03%；从影响商业银行收
9、益的最重要的指标-息差（包括净息差和净利差两个指标）来看，农行息差指标虽具有一定的优势，但净利差仍然比建行低1.24个百分点。（二）从安全性分析安全性主要表现为银行应对流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险等的状态。本文选取的安全性指标包括两方面，即流动性水平和资产质量。1、流动性水平表四：四家国有商业银行流动性水平比较 2010年6月30 日 单位：%银行名称流动性比率贷存比率工商银行54.1857.95农业银行53.4827.85建设银行47.2337.26中国银行46.2875.35合计51.7949.6从流动性比率来看，农行的流动性比率为53.48%，高出四行平均水平1.69%，但仍
10、比工行低0.7%；农行的贷存比仅为27.85%，低于四行平均水平21.75%，分别比中行、工行和建行低47.5%、30.1%和9.41%，比商业银行50的基本要求低22.15%。2、资产质量表五：四家国有商业银行不良贷款比较 2010年6月30 日 单位：万元银行名称不良贷款余额不良贷款比率%拨备覆盖率%工商银行42350.7655.15农业银行105002.13111.52建设银行1610.042794.04中国银行43531.28100合计192491.53765.18考察资产质量的重点在于资产的安全性水平，核心指标为不良贷款率和拨备覆盖率。农行拨备覆盖率虽超过100%的基本要求而达到11
11、1.52%，但仍比四行的拨备覆盖率平均水平低653.66。农行的不良贷款率为2.13%，比四行平均水平高出0.6%，压降压力仍然较大。（三）从经营效率分析经营效率反映银行盈利能力的发展性和持续性。表六：四家国有商业银行经营效率比较 2010年6月30 日 单位：万元（人民币）银行名称员工总数人均资本人均营业利润人均净利润成本收入比%工商银行85123.7414.29638.55农业银行11089.5714.447.2042.87建设银行68420.1814.67.2936.75中国银行31617.0917.2212.6431.62合计295917.6515.148.2837.45从人均资本来比
12、较，农行人均资本仅9.57万元，低于四行平均水平7.99万元，分别比工行、建行、中行低14.17万元、10.61万元和7.52万元；从人均营业利润和人均净利润水平来看，农行人均营业利润为14.44万元，低于四行平均水平0.7万元，分别比建行、中行低0.16万元和2.78万元，农行人均净利润7.2万元，低于四行平均水平1.08万元，分别比建行、中行低0.09万元和5.44万元；从成本收入比来看，农行人均成本收入比为42.87%，高于平均水平5.42%，分别比中行、建行、工行高11.25%、6.12%和4.32%。 通过以上三个方面事后的经营绩效的同业对比，可以发现农行的价值创造能力与系统外先进行
13、相比还存在较大的差距，核心能力不突出。价值创造表现差强人意的背后，实质上是农行营销能力、营运能力和创新能力等价值创造能力的相对不足。三、提升农业银行价值创造能力的思路“冰冻三尺，非一日之寒”。 当前农业银行价值创造能力相对不足，有其深刻的历史原因和时代烙印，它是历史与现实、宏观与微观、主体与客观相互交织的结果。在农业银行现代公司治理架构下，要提升价值创造力，必须以科学发展观为指导，牢固树立并长期践行“稳健为上、价值为本、创新立业、公平立行”的办行理念，大力提升农业银行的创新能力、营销能力和营运能力。（一）提升创新能力，激发价值创造能力的活力1、创新经营思想。要借助农行成功上市，且已注入新鲜思想
14、和动力的机会，迅速解决束缚价值创造能力提升的思维方式，当前要着力强化突出价值创造的“三种意识”。一是强化“份额主导、客户为本、创造价值”的营销意识。把握市场脉搏，将客户建设作为系统工程，全面加强客户关系管理，大力提升对优质客户的营销维护和价值拓展能力，开发一批，提升一批，储备一批，夯实持续发展根基。二是强化“突出重点，优配资源，用活机制”的营运意识。集中全行有限的经营资源，对重点区域、重点时段、重点业务、重点产品、重点项目、重点人员给予资源倾斜，配置与同业相抗衡、与需求相对接、与目标相匹配的机制政策，抓住关键，快速突破，把握主动，撬动全局。三是强化“合规经营，严管风险，提升品质”的风险意识。适应股改后的新要求，注重合规价值，注重风险管理，注重资本约束，注重有效发展，注重经营品质，实现客户价
