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1、 3 利息 利息 利息 Interest 指放弃资金使用权所得到的报 酬 或从资金使用 者的角度 是占用资金所付出的代价 在一个计息周期 一年 一个月 一个季度 结 束时 终值与现值 之间的差额 即为这个计息周期的利息 利息计算分单利计息和复利计息两种 3 利息 利息 单利计息是以本金 单利计息是以本金 Principal 为基数计算 为基数计算 利息的方法 每一计算期的利息固定不变 利息的方法 每一计算期的利息固定不变 复利计息是以本金与累计利息之和作为基础复利计息是以本金与累计利息之和作为基础 计算利息的方法 即上一期的利息作为下一期计算利息的方法 即上一期的利息作为下一期 的本金再计算利
2、息 就是利上加利的计算方法的本金再计算利息 就是利上加利的计算方法 3 利息 利息 单利例子 今天存入1000元 月利率为1 一个 月后 利息为10元 本利和为1010元 两个月后利息 为20元 本 利和为1020元 即第一个月的利息10元 不参加之后的计息 复利例子 就上例来说 一个月后的利息为10元 本 利和1010元 两个月后的利息为20 1元 本利 和为1020 1 元 即第一个月的利息还要参加下一期 的计息 在交通项目投资评价时 一般采用复利 4 利率 利率 利率 利率 Interest Rate 指资金在单位计息周 指资金在单位计息周 期产生的增值 利期产生的增值 利 息 与投入的
3、资金额 本金息 与投入的资金额 本金 的比值 某个计息周期的利率 的比值 某个计息周期的利率 i 等于该等于该 计息计息 周期的利息除以本金 周期的利息除以本金 计息周期有时是半年 一个季度 一个月 计息周期有时是半年 一个季度 一个月 计息期不同 同一笔计息期不同 同一笔 资金在占用时间相等的情资金在占用时间相等的情 况下 利息额有差异 况下 利息额有差异 在计息周期与利率的时间单位不一致时 就在计息周期与利率的时间单位不一致时 就 出现了名义利率与实出现了名义利率与实 际利率的差异 际利率的差异 3 一次性支付资金等值的计算一次性支付资金等值的计算 即资金的收入或付出都是一次性发生的 它分
4、终 值计息和现值计算 终值计息终值计息 求某个计算期末的终值 它的经济含义是 若现 在投资P元 按年利率i计 n年后可以得到的终值总 金额 可按下式计算本利和 终值 F 年金终值的现金流量图如下图所示 3 等额分付现值计算 等额分付现值计算 等额分付现值计算等额分付现值计算 指在年利率i的情况下 希 望在未来n年内 每年年末能取得等额收益A 求 现在需要投入多少资金P 其计算公式为 折现 折现 Discount 也称为贴现 是把将来某 一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额 即 现值的计算 折现率 折现率 Discount Rate 也称为贴现率 是进行资金等值计算时使用的反映资金时间价值
5、的参数 按复利计息原理把未来一定时期的预期收 益折合成现值的一种比率 3 投资回收期投资回收期 指项目运营后用所获得的净收益抵偿全部投资所 需要的时间 它是反映项目回收投资能力的重要指 标 计算出的投资回收期要与行业规定的标准投资回 收期 或行业平均投资回收期进行比较 如果小于 或等于标准投资回收期或行业平均投资回收期 则 认为项目可以考虑接受 动态投资回收期 例 以某铁路项目的敏感性分析表为例 表中 基本方案是指项目财务分析中按所选定投入和产出的 数值计算的指标 基准折现率为6 求不确定性因素 的敏感度系数 并指出哪个因素是最敏感因素 12 3 1项目财务评价 是根据国家财税制度 价格体系和
6、项目评估的有关 规定 从项目的财务角度分析计算项目直接发生的财 务效益和费用 编制财务报表 计算评估指标 考察项 目的盈利能力 偿债能力和财务生存能力 判断项目 在财务上的可行性 它是项目投资决策分析的第一步 是项目评价的核 心内容 也是决定项 目投资命运的重要决策依据 1 项目财务评价的内容 项目类型不同会影响财务评价内容的选择 对于 经营性项目 需要考察项目的盈利能力 清偿能力 和财务生存能力 对于非经营性项目 财务评价应 主要分析项目的财务生存能力 1 项目的盈利能力 项目的盈利能力 指项目投资的盈利水平 是评 价项目在 财务上可行程度的基本标志 主要从两方面对其进行评估 一是运用静态计
7、算方法用正常生产年份的企业利 税占总投资的比率大小 来考察项目年度投资盈利 能 力 二是用项目整个寿命期内的财务收益和总收益率 并考虑资金的时间因素 运用动态计算方法进行 分析 2 项目的偿债能力 指项目按期偿还其到期债务的能力 它是银行 进行贷款决策的重要依据 此外 通过计算资金流 动比率 速动比率和负债比率等各种财务比率指标 具体了解项目偿还流动负债 如短期贷款 的能 力和速度 3 项目的财务生存能力 指项目计算期内各个年度的财务状况基本均衡 有足够的净现金流量维持正常生产经营的能力 评 估年度运营的波动性 2 项目投资现金流量表 现金流量表是将项目寿命周期内的现金流入量和 现金流出量以及两者之间的差额列成表格 现金流 量表是分析 预测项目效益的重要动态报表 注意 对于那些虽由项目实施引起但不为项目所 支付或获取的费用及收益 不予计算
