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1、 .2016年注册会计师成本财务管理历年真题及答案解析一、单项选择题（本题型共 14 小题，每小题 1.5 分，共 21 分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，用鼠标点击相应的选项。）1.甲公司进入可持续增长状态，股利支付率 50%，权益净利率 20%，股利增长率 5%，股权资本成本 10%。甲公司的内在市净率是（ ）。A.2B.10.5C.10D.2.1【答案】A【解析】内在市净率=股利支付率权益净利率 1/（股权成本-增长率）=50%20%/（10%-5%）=2。2.甲公司 2015 年每股收益 1 元，经营杠杆系数 1.2，财务杠杆系数 1.5，假
2、设公司不进行股票分割。如果 2016 年每股收益达到 1.9 元，根据杠杆效应，其营业收入应比 2015 年增加（ ）。A.50%B.90%C.75%D.60%【答案】A【解析】联合杠杆系数=每股收益变动百分比/营业收入变动百分比=经营杠杆系数财务杠杆系数=1.21.5=1.8，2016 年每股收益增长率=（1.9-1）/1=0.9，则营业收入增长比=0.9/1.8=50%。3.在其他条件不变的情况下，下列关于股票的欧式看涨期权内在价值的说法中，正确的是（ ）。A.股票市价越高，期权的内在价值越大B.期权到期期限越长，期权的内在价值越大C.股价波动率越大，期权的内在价值越大D.期权执行价格越高
3、，期权的内在价值越大【答案】A【解析】内在价值是期权立即行权产生的经济价值，因此不受时间溢价的影响，所以选项B、C 不正确；看涨期权内在价值=股价-执行价格，所以选项 A 正确。4.下列各项中，应使用强度动因作为作业量计量单位的是（ ）。A.产品的生产准备B.产品的研究开发C.产品的机器加工D.产品的分批质检【答案】B【解析】强度动因是在某些特殊情况下，将作业执行中实际耗用的全部资源单独归集，并将该项单独归集的作业成本直接计入某一特定的产品。强度动因一般适用于某一特殊订单或某种新产品试制等，用产品订单或工作单记录每次执行作业时耗用的所有资源及其成本，订单或工作单记录的全部作业成本也就是应计入该
4、订单产品的成本。产品的生产准备成本、产品的机器加工、分批检验成本均不能直接计入某一特定的产品。只有产品的研究开发能够直接归入某一产品的成本。所以 B 正确。5.下列关于营运资本的说法中，正确的是（ ）。A.营运资本越多的企业，流动比率越大B.营运资本越多，长期资本用于流动资产的金额越大C.营运资本增加，说明企业短期偿债能力提高D.营运资本越多的企业，短期偿债能力越强【答案】B【解析】营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产。营运资本为正数，说明长期资本的数额大于长期资产，营运资本数额越大，财务状况越稳定。所以选项 B 正确。根据教材 3839 页，营运资本是绝对数，不便于直接评价企业短
5、期偿债能力，而用营运资本的配置比率（营运资本/流动资产）更加合理。6.有些可转换债券在赎回条款中设置不可赎回期，其目的是（ ）。A.防止赎回溢价过高B.保证可转换债券顺利转换成股票C.防止发行公司过度使用赎回权D.保证发行公司长时间使用资金【答案】C【解析】设置不可赎回期的目的就是保护债券持有人的利益，防止发行企业滥用赎回权。7.企业在生产中为生产工人发放安全头盔所产生的费用，应计入（ ）。A.直接材料B.管理费用C.直接人工D.制造费用【答案】D【解析】生产工人发生的费用应该计入制造费用，所以选项 D 正确。8.甲公司采用配股方式进行融资，拟每 10 股配 1 股，配股前价格每股 9.1 元
6、，配股价格每股 8 元，假设所有股东均参与配股，则配股除权价格是（ ）元。A.1B.10.01C.8.8D.9【答案】D【解析】配股除权价格=(配股前每股价格+配股价格股份变动比例)/(1+股份变动比例)=（9.1+810%）/(1+10%)=9（元）。9.甲消费者每月购买的某移动通讯公司 58 元套餐，含主叫长市话 450 分钟，超出后主叫国内长市话每分钟 0.15 元。该通讯费是（ ）。A.变动成本B.延期变动成本C.阶梯式成本D.半变动成本【答案】B【解析】延期变动成本，是指在一定业务量范围内总额保持稳定，超过特定业务量则开始随业务量比例增长的成本。该通讯费在 450 分钟内总额保持稳定
7、，超过 450 分钟则开始随通话时间正比例增长，所以正确答案为选项 B。参考教材 369 页。10.甲公司与某银行签订周转信贷协议，银行承诺一年内随时满足甲公司最高 8000 万元的贷款，承诺费按承诺贷款额度的 0.5%于签订协议时交付，公司取得贷款部分已支付的承诺费用在一年后返还，甲公司在签订协议同时申请一年期贷款 5000 万元，年利率 8%，按年单利计息，到期一次还本付息，在此期间未使用承诺贷款额度的其他贷款，该笔贷款的实际成本最接近于（ ）。A.8.06%B.8.8%C.8.3%D.8.37%【答案】D【解析】实际成本=5000（1+8%-0.5%）/（5000-80000.5%）-1
8、=8.37%11.在进行投资决策时，需要估计的债务成本是（ ）。A.现有债务的承诺收益B.未来债务的期望收益C.未来债务的承诺收益D.现有债务的期望收益【答案】B【解析】对于筹资人来说，债权人的期望收益是其债务的真实成本。参考教材 115 页。12.根据有税的 MM 理论，下列各项中会影响企业价值的是（ ）。A.债务利息抵税B.债务代理成本C.债务代理收益D.财务困境成本【答案】A【解析】有税 MM 理论下，有负债企业价值=无风险企业价值+债务利息抵税收益现值。所以选项 A 正确。13.甲公司 2015 年经营资产销售百分比 70%，经营负债销售百分比 15%，销售净利率 8%，假设公司 20
9、16 年上述比率保持不变，没有可动用的金融资产，不打算进行股票回购，并采用内含增长方式支持销售增长，为实现 10%的销售增长目标，预计 2016 年股利支付率为（ ）。A.37.5%B.62.5%C.42.5%D.57.5%【答案】A【解析】0=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-（1+增长率）/增长率 预计销售净利率（1-预计股利支付率）。0=70%-15%-（1+10%）/10%8%（1-预计股利支付率）则股利支付率=37.5%。14.甲公司以持有的乙公司股票作为股利支付给股东，这种股利属于（ ）。A.现金股利B.负债股利C.股票股利D.财产股利【答案】D【解析】以持有的其他公司的有价
10、证券支付的股利，属于财产股利。以持有自己公司的有价证券支付的股利，属于负债股利。二、多项选择题（本题型共 12 小题，每小题 2 分，共 24 分，每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项，每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。）1.下列关于投资项目资本成本的说法中，正确的有（ ）。A.资本成本是投资项目的取舍率B.资本成本是投资项目的必要报酬率C.资本成本是投资项目的机会成本D.资本成本是投资项目的内含报酬率【答案】ABC【解析】公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率，或者说是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率。项目
11、资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的必要报酬率。选项 D，项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是资本成本。参考教材 113 页。2.在其他条件不变的情况下， 关于单利计息、到期一次还本付息的可转换债券的内含报酬率，下列各项中正确的有（ ）。A.债券期限越长，债券内含报酬率越高B.票面利率越高，债券内含报酬率越高C.转换价格越高，债券内含报酬率越高D.转换比率越高，债券内含报酬率越高【答案】BD【解析】由于是单利计息、到期一次还本付息的可转换债券。如果选择持有至到期日，债券的内含报酬率取决于债券发行价格与面值的关系，对于平价债券，期限长短与内含报酬率无关；如果不是平价发行，期限越长债券投资收益
12、率越偏离票面利率，如果提前转换，发行价格=转换比率股价/（1+IRR）t, 所以：（1+IRR）t =转换比率股价/发行价格,由于其他因素不变，t 越大,IRR 越小，所以 A 错误；债券转换价格高，则表明转换比率低，债券内含报酬率越低，C 错误。3.市场上两种有风险证券 X 和 Y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有（ ）。A.X 和 Y 期望报酬率的相关系数是 0B.X 和 Y 期望报酬率的相关系数是-1C.X 和 Y 期望报酬率的相关系数是 0.5D.X 和 Y 期望报酬率的相关系数是 1【答案】ABC【解析】当相关系数为 1 时，两种证券的投资组合的风险等于
13、二者的加权平均数。4.下列关于内部转移价格的说法中，正确的有（ ）。A.以市场价格作为内部转移价格，可以鼓励中间产品的内部转移B.以市场为基础的协商价格作为内部转移价格，可以照顾双方利益并得到双方的认可C.以全部成本作为内部转移价格，可能导致部门经理作出不利于公司的决策D.以变动成本加固定费作为内部转移价格，可能导致购买部门承担全部市场风险【答案】ABCD【解析】选项 A，教材 441 页，由于以市场价格为基础的转移价格，通常会低于市场价格，这个折扣反映与外销有关的销售费，以及交货、保修等成本，因此可以鼓励中间产品的内部转移。选项 B，教材 442 页，协商价格往往浪费时间和精力，可能会导致部
14、门之间的矛盾，部门获利能力大小与谈判人员的谈判技巧有很大关系，是这种转移价格的缺陷。尽管有上述不足之处，协商转移价格仍被广泛采用，它的好处是有一定弹性，可以照顾双方利益并得到双方认可。选项 C，教材 443 页，以全部成本或者以全部成本加上一定利润作为内部转移价格，既不是业绩评价的良好尺度，也不能引导部门经理作出有利于公司的明智决策。选项 D，教材 443 页，如果最终产品的市场需求很少时，购买部门需要的中间产品也变得很少，但它仍然需要支付固定费。在这种情况下，市场风险全部由购买部门承担了。所以选择选项 A、B、C、D。5.公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（ ）。A.提高股利支付率B.
15、加大为其他企业提供的担保C.提高资产负债率D.加大高风险投资比例【答案】ABCD【解析】选项 A，提高股利支付率，减少了可以用来归还借款和利息的现金流；选项 B、C、D，加大为其他企业提供的担保、提高资产负债率及加大高风险投资比例，增加了企业的财务风险，可能损害债权人的利益。6.下列营业预算中，通常需要预计现金支出的预算有（ ）。A.生产预算B.销售费用预算C.直接材料预算D.制造费用预算【答案】BCD【解析】选项 A，生产预算不涉及到现金收支。7.下列各项中，需要修订产品基本标准成本的情况有（ ）。A.产品生产能量利用程度显著提升B.生产工人技术操作水平明显改进C.产品物理结构设计出现重大改变D.产品主要材料价格发生重要变化【答案】CD【解析】基本标准成本是指一经制定，只要生产的基本条件无重大变化，就不予变动的一种标准成本。所谓生产的基本条件的重大变化是指产品的物理结构变化，重要原材料和劳动力价格的重要变化，生产技术和工艺的根本变化等。只有这些条件发生变化，基本标准成本才需要修订。由于市场供求变化导致的售价变化和生产经营能力利用程度
