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1、 疫情黑天鹅 多歧路安在 疫情影响下的用户消费指数趋势报告2020年 2 报告摘要 堪嗟万物阴阳内 注释 1 本报告所指疫情结束为 现存确诊人数为0 2 用户消费趋势是艾瑞通过用户调研数据处理得出的指数 疫情期间及疫情结束后用户消费指数均基于与2019年用户消费行为做对比 数值于 1至1之间波动 0说明与2019年持平 越接近1代表增长越多 越接近 1代表下降越多 仅代表用户调研结果 来源 艾瑞咨询自主研究及绘制 2020 2iResearchInc 疫情期间 发展趋势 企业 受疫情影响 中小企业收入下滑明显 29 6 中小企业营业收入下降50 以上 85 中小企业现金维持时间在3个月内 行业
2、 线下消费为主的行业损失惨重 国家经济增长遭受打击 用户消费指数 外出就餐 0 70 外卖 0 45 商务出差 0 71 国内旅游 0 74 出境旅游 0 59 网约车 0 55 网购 0 22 资本 投资机构整体策略稳定 股市在在短期恐慌情绪释放之后 仍然保持乐观预期 逐渐回调至疫情前水平 行业 疫情司好部分线上行业 用户消费指数 长视频0 20 短视频0 23 网络游戏0 19 在线教育0 12 在线医疗0 05 政策 国家各部委及相关单位从疫情防控 政务 交通 金融 商贸 企业复工 就业等多方面积极出台相应政策 促进疫情稳定及行业 经济发展有序恢复 经济恢复周期将较非典时期更漫长 一方面
3、中国经济目前正处于中高速增长的结构性调整阶段 另一方面 目前中国第三产业比重加大 受疫情影响更加深远 此外 用户消费增长动力不足 在疫情结束后3个月仍不能达到2019年消费水平 经济恢复将较2003年非典期间经过一个更为漫长的回弹期 一切都会慢慢变好 用户对于多数行业在疫情结束后的预期都随时间推移而向好发展 且在疫情结束3个月后的预期相对1 3个月的预期有较为明显的好转 长视频 短视频 在线教育 在线医疗 网购 生鲜电商在疫情结束三个月后可保持与2019年相对接近的用户消费指数水平 阴面 阳面 阴面 阳面 3 4 2020 2iResearchInc 889 新增数据 玉书潜记疾苦时 新增数据
4、回落 发展向好 但仍需保持高度警惕从数据来看 无论是新增确诊 新增疑似还是新增密切接触者人数均在2月3 5日达到顶峰 之后缓慢回落 疫情发展向好 需要注意的是 现存确诊人数依然处于高位 随着近期企业陆续复工 人员流动与接触将会加大病毒传播的概率 大家仍然需要保持高度警惕 做好一切必要的疫情防控措施 1月20日 2月20日全国新型冠状病毒新增确诊人数 注释 为便于分析趋势 已将2月12日开始纳入确诊人数中的湖北临床诊断病例数剔除 来源 国家卫健委 不含港澳台数据 艾瑞咨询研究院整理及绘制 1614 1月20日 2月20日全国新型冠状病毒新增疑似人数 16874 1 201 211 221 231
5、 241 251 261 271 281 291 301 312 012 022 032 042 052 062 072 082 092 102 112 122 132 142 152 162 172 182 192 20 1月20日 2月20日全国新型冠状病毒新增密切接触者人数 5 企业 覆巢之下 焉有完卵 新冠疫情下中国中小企业现金维持时间 34 0 1个月以内 33 1 2个月 17 9 3个月 1 6 4个月 10 0 6个月以上 4 0 下降10 以下 17 0 下降10 20 28 5 下降20 50 疫情显著影响收入 85 中小企业现金维持时间在3个月内疫情防控要求下 企业复产复
6、工推迟 使得大量中小企业收入下降 三成中小企业下降50 以上 现金流枯竭 85 0 的中小企业只能维持3个月 严峻的经济环境下 国家和社会各界一方面要关注企业的债务危机 积极采取应对手段 另一方面也要关注企业为了转移成本压力而采取的降薪 裁员等手段带来的社会性连锁反应 稳定民生 新冠疫情对中国中小企业营业收入的影响29 6 下降50 以上 20 9 无法判断 85 0 的中小企业只能维持3个月 如果疫情3月底初步结束 20 30 的初创公司会受到严重影响 10 的公司要破产清算 如果6月底结束 50 受到严重影响 30 要破产清算 梅花天使投资吴世春来源 中欧商业评论 文章 作者朱武祥 刘军
7、魏烤 N 995 艾瑞咨询研究院整理及绘制 6 2020 2iResearchInc 行业 偶有人笑 多闻人哭 来源 公开资料 艾瑞咨询研究院整理及绘制 综合国内外机构的主要分析预测结果 我们认为 如果疫情在3月底或4月初进入收尾阶段 那么今年四个季度的增速可能分别为4 5 5 0 5 8 和5 7 全年增速将在5 2 5 3 疫情期间所积蓄的某些消费需求也会在疫情后释放 但像餐饮 娱乐等消费在此期间形成的损失难以弥补 同时疫情还会冲击一部分群体的消费能力 总体上讲 预计一季度整体社会消费品零售额增速可能会放缓5 6个百分点 普华永道 吸收部分线下需求 生鲜采购助力新零售模式火爆行业渗透率已较
8、高 且受物流限制 爆发式增长难长期为继观看时长大增 付费会员增加 短视频下载创新高广告主预算大概率受影响 未来一段时间视频变现难度加大玩家数量和时长大增 头部游戏公司氪金数据喜人用户红司接近瓶颈 版号约束仍在 供需增长皆需努力停课不停学 头部企业暂时开放课程拓展用户 渗透率提高市场竞争激烈 短期流量如何转化为长期市场份额待考量传统防护 在线医疗 医药电商等多领域需求爆发目前供需不匹配 且需求在疫情结束后将会冷却 仅春节7天 电影栗房损失70亿 餐饮零售损失5000亿 旅游市场损失5000亿 仅这三个行业的直接经济损失就超过一万亿 这一万亿 占到了2019年第一季度GDP的4 6 经济学家任泽平
9、团队 疫情司空线下 司好线上疫情防控要求下 居民外出消费骤减 部分行业受国家要求暂停营业 旅游 餐饮 线下文娱 电影 演出赛事 展览等 等线下消费场景 尤其是聚集性消费场景为主的行业遭重创 家庭消费场景及线上消费成为主要消费场景 电商 新零售 在线视频 网络游戏 在线教育 生物医药等逆势上扬 迎来一波短期爆发式增长 整体上 国家经济增长遭受打击 全年GDP将在6 以下 一方面 中国经济目前正处于中高速增长的结构性调整阶段 另一方面 目前中国第三产业比重加大 受疫情影响更加深远 经济恢复将较2003年非典期间经过一个更为漫长的回弹期 新冠疫情对中国经济及各典型行业的影响 7 2020 2iRes
10、earchInc 投资 水上微波动 风止见涟漪 疫情中的投资机构还在深入工作吗 投资人还是在自己原有的节奏里 整体策略没有特别大的改变 根据以往的经验 一季度尤其是春节前后 投资人休假比较多 本来就没有那么活跃 尤其是这两年的大节奏是各家机构投资节奏都在放缓 春节回来后复工的这段时间 大家才逐渐开始活跃 这也是一个正常的节奏 投资人在出手前会变得更加谨嗔 第一 需要公司基于疫情重新评估2020年的财务预算和未来财务模型 受影响的企业大部分1 2月份及一季度业务都会需要下调预期 第二 最终签署文件和打款节奏会根据疫情情况来确定 项目节奏和决策周期拉长 第三 估值反复 对谈好估值的项目可能会有变化
11、的心态 资本如何看待因疫情业务受暂时影响的企业 此前一路缓慢上涨的股市大盘 在节前疫情爆发的几天突显颓势 并在节后开市第一天跌出 黄金坑 沪深300 上证指数等跌幅均近10个百分点 而随着疫情发展慢慢向好 及央行逆回购1 7万亿债券等资本操作 大盘全面翻红 逐渐回升至疫情前水平 分析机构普遍认为 调整只是短期现象 不会改变A股中长期向好的大趋势 疫情影响下的股市调整 主要是情绪面宣泄 从市场流动性 整体估值 外资流向等因素看 此次A股调整则是中长期绝佳买点 为基金提供低位建仓的绝佳良机 股市表现 来源 泰合资本针对数十家顶级投资机构及上百家创业企业的调研结果分享 公开资料 艾瑞咨询研究院整理及
12、绘制 2020 2iResearchInc 8 投资整体策略稳定 但出手更加谨嗔 短期内周期拉长整体来看 由于疫情发生处于春节假期前后 除尽调等工作受到影响 资本市场基本保持正常的工作节奏 整体策略也没有大的变动 但投资人确实将会更加谨嗔 短期内对应的决策周期也会拉长 受疫情影响的企业则需要积极采取应对措施 控制业务进展 守住现金流 并提前规划融资节奏 而从股市来看 资本市场在短期恐慌情绪释放之后 仍然保持乐观预期 大盘股指翻红之后保持多日上涨 逐渐回调至疫情前水平 新冠疫情对中国资本市场的影响 政策 不敢朦怠恐辜负 只求无愧对丹心 来源 公开资料 艾瑞咨询研究院整理及绘制 2020 2iRe
13、searchInc 9 国家积极出台政策 促进疫情稳定及行业 经济发展有序恢复紧张的社会环境下 国家各部委及相关单位从疫情防控 政务 交通 金融 商贸 企业复工 就业等多个方面出发 积极出台相应政策 以期在切实做好疫情防控工作的基础上最大化保障特殊时期的经济发展 企业运转及人民生活 今年的疫情相较2003非典时期将有一个更长的影响周期 希望在后续政策的积极影响下 社会发展尽快回到正常轨道 新冠疫情之下中国的部分相关政策 10 11 2020 2iResearchInc 2020 2iResearchInc 居家概况 食饱更拂床 睡觉一蠕伸 用户深居简出 带来行业消费变局疫情期间 国家提倡居民
14、尽最大努力待在家中 不要出门 出于健康考虑 民众也积极响应国家号召 从数据来看 33 8 的居民2 3天出门一次 30 2 的居民4 5天出门一次 15 8 的居民家庭几乎无人外出 但仍有两成用户每天外出 买菜及生活必需品这类不可抗因素成为居民外出最主要原因 占比77 1 此外 过半数居民会外出丢垃圾 而14 4 的用户仍然会忍不住外出道弯 散步透气 注释 以家庭为单位询问 以家庭中外出频次更高的人计 样本 艾瑞咨询于2020年2月通过iClick网上调研获得 注释 以家庭为单位询问 限选1 3项主要原因 样本 艾瑞咨询于2020年2月通过iClick网上调研获得 77 1 54 7 34 7
15、 28 0 21 3 14 4 0 2 买菜以及生活必需品 丢垃圾 买口罩或消毒用品等 取快递 外卖 上班 道弯 散步透气 其他原因 疫情期间中国居民的外出原因 33 8 30 2 15 8 1 9 18 3 疫情期间中国居民的外出频次 77 7 1天外出1 2次 2 3天外出一次 4 5天外出一次 几乎没外出 1天外出3次及以上 12 疫情期间 1个月内 1 3个月 3个月后 0 23 0 03 0 06 0 05 0 20 0 05 0 07 0 08 0 19 0 11 0 14 0 16 0 12 0 05 0 05 0 05 0 05 0 05 0 07 0 06 0 22 0 25
16、 0 15 0 02 0 45 0 41 0 29 0 14 0 55 0 53 0 38 0 14 0 59 0 49 0 38 0 18 0 70 0 50 0 34 0 12 0 71 0 55 0 41 0 21 0 74 0 60 0 47 0 22 0 26 0 30 0 23 0 12 疫情期间 疫情结束1个月内 疫情结束1 3个月 疫情结束3个月后 0 30 20 10 0 1 0 2 0 3 0 4 0 5 0 6 0 7 0 8 新冠疫情之下中国部分行业用户消费趋势 短视频 长视频 网络游戏 在线教育 在线医疗 网购 外卖 网约车 出境旅游 外出就餐 商务出差 国内旅游 市场均值 用户消费趋势概览 乘风破浪待有时 消费力重塑期较长 但一切都将慢慢向好发展一方面 现阶段仍处于疫情中期 疫情结束时间节点尚不明确 用户消费增长动力不足 在疫情结束后3个月仍不能达到2019年消费水平 2003年非典结束后 行业的恢复周期基本在3个月以内 部分行业甚至一个月后即快速反弹 并且短视频 长视频 网络游戏 在线教育 在线医疗这几个疫情期间得司行业将出现相较疫情期间下滑的迹象 另一方
