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1、 一 政府融资二 政府平台融资1 股权融资2 债权融资3 项目融资 目录 政府融资 政府发债 财政拨款 政府债券是指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券 一般用于地方性公共设施的建设 地方发债有两种模式 第一种为地方政府直接发债 第二种是中央发行国债 再转贷给地方 也就是中央发国债之后给地方用 财政拨款是政府无偿拨付的资金 通常在拨款时明确规定了资金用途 其资金来源一般为本级政府财政收入 一般用于公共事业 教育 卫生 交通 市政 科研 国家大中型建设项目等 的资金 方式主要有 1 本级财政拨款2 争取上级财政拨款资金3 结合有关项目建设 向上级有关单位争取专项资金支持4 争取上
2、级专项政策或试点单位支持 政府发债 新预算法规范地方发债 由国务院设置限额 并报请全国人大或全国人大常委会批准 发行债券所获资金只能用于公共服务 不可用于政府运营 债务必须包含在省级预算之内 并由省级人民代表大会进行监督 中央政府承诺评估地方债务风险并发布预警信息 并在风险可能失控时做出快速反应及处罚决定 依据 中华人民共和国预算法 2014年修正 第34 35条地方融资平台需转型 新预算法标志着以透明 规范的地方债逐步替代地方融资平台 虽然允许地方政府发债 但审批权限仍然在国务院 加强了举债主体 用途 规模 方式等前置审批条件 离真正意义的地方政府自主发债距离较远 短期内地方融资平台的融资功
3、能可能还会继续发挥作用 发展眼光看来 众多的地方融资平台必受冲击 转型是必经之路 财政拨款 本级财政拨款 争取上级财政拨款资金 结合有关项目建设 向上级有关单位争取专项资金支持 争取上级专项政策或试点单位支持 获得财政拨款方式 一 政府融资二 政府平台融资1 股权融资2 债权融资3 项目融资 目录 股权融资 非上市股权融资 将政府平台隶属的经营公司的全部资本等额划分 表现为股票形式 经批准后上市流通 公开发行 由投资者直接购买 短时间内可筹集到巨额资金 政府平台隶属的非上市公司通过转让部分企业所有权 达到企业增资的目的 同时引进新股东的融资方式 IPO 增发股票 可转换债券等 信托股权融资 股
4、权出质登记融资 私募股权融资等 VS 上市融资 一 政府融资二 政府平台融资1 股权融资2 债权融资3 项目融资 目录 例如 企业债 公司债 短融 中票 PPN等 例如 融资租赁 ABS融资等 债权融资 债券融资 公司债是由企业发行的债券 企业为筹措长期资金而向一般大众举借款项 承诺于指定到期日向债权人无条件支付票面金额 并于固定期间按期依据约定利率支付利息 短融中票 是短期融资券和中期票据的简称 是非金融企业筹措短期 1年以内 和中期 3年 5年 资金的直接融资方式 非公开定向发行是指具有法人资格的非金融企业 向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具 并在特定机构投资人范围内流通转让的行为
5、 短融中票 是短期融资券和中期票据的简称 是非金融企业筹措短期 1年以内 和中期 3年 5年 资金的直接融资方式 银行贷款 目前国内大部分地方政府的负债是商业银行贷款 这些贷款由于取得容易 程序简单 一旦出现还款紧张的情况 还可以利用政府同银行的关系进行一定的融通 因此 被各地政府广泛使用 但一般期限较短 利率较高 各种限制条件较多 且随着银行不良贷款问题引起广泛的关注 还贷越来越刚性 形成较大还款负担 其他债券融资 融资租赁 资产证券化 融资租赁 融资租赁的介绍融资租赁模式的含义融资租赁流程图融资租赁的特点融资租赁成功案例 融资租赁 融资租赁 FinancialLeasing 又称设备租赁
6、EquipmentLeasing 或现代租赁 ModernLeasing 是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁 资产的所有权最终可以转移 也可以不转移 融资租赁业务是指出租人根据承租人对出卖人 租赁物的选择 向出卖人购买租赁物 提供给承租人使用 承租人支付租金的交易活动 起源融资租赁是20世纪50年代产生于美国的一种新型交易方式 由于它适应了现代经济发展的要求 所以在20世纪60 70年代迅速在全世界发展起来 我国20世纪80年代初引进这种业务方式后 二十多年来也得到迅速发展 当今已成为企业更新设备的主要融资手段之一 被誉为 朝阳产业 相关参考文件国务院办公厅2015
7、年9月7日发布 国务院办公厅关于加快融资租赁业发展的指导意见 全面系统部署加快发展融资租赁业商务部2011年12月27日发布 商务部关于 十二五 期间促进融资租赁业发展的指导意见 进一步加快融资租赁业发展 更好地发挥融资租赁服务实体经济发展 促进经济稳定增长和转型升级的作用商务部2013年09月18日关于印发 融资租赁企业监督管理办法 的通知 提升融资租赁行业监管水平 规范融资租赁企业经营行为 防范行业风险 促进融资租赁业健康有序发展 融资租赁的业务流程 融资租赁 融资租赁 融资租赁和传统租赁的本质区别 传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金 而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金
8、是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式 融资租赁的特点 融资租赁 项目概况盐城市城南污水处理厂 存量一期5万吨 日 总投资1 6亿元 新建二期5万吨 日总投资约1 5亿元 远期规划20万吨 日 特许经营期25年 投资人竞投污水处理服务费项目结构二期BOT 项目资产归属政府方签署三个主要协议 特许经营协议 建设局 项目公司 污水处理服务协议 项目公司 市排水处 BOT协议 投资人 建设局 关键点项目公司没有资产所有权 如何融资提标改造的费用如何分担未来三期上了之后 不宜再找另外的投资人 单价如何和一期二期统一 经营期如何统一节点 案例 盐城市城南污水处理厂二期 融资创新不是仅仅
9、只在为新增资产进行融资方面 更多地应该整合和盘活存量资产 利用基础设施资产证券化 ABS 进行存量资产的融资创新 ABS融资方式有其独特的优势 是20世纪70年代以来国际资本市场上最重要的融资创新 基础设施资产证券化 ABS 融资就是以经营性基础设施项目所属资产的收费权为支撑 通过发行证券进行证券化融资的一种方式 大量基础设施如收费高速公路 污水处理厂等存量资产具有稳定的现金收入流 包括收费与政府财政补贴 对于这类资产 可通过基础设施资产证券化 即ABS 方式 将流动性较差的基础设施存量资产变现 盘活 从而为新的基础设施建设融资 ABS融资 ABS融资 资产证券化的业务流程 本专项计划基础资产
10、为南京城建未来4年的污水处理收费收益权 保证投资者获得收益的 污水处理收费 主要来源于市民每月交纳的水费 将把其中包含的一块污水处理费拿出来支付给投资者 东海证券承担管理人的角色 上海浦东发展银行充当托管人和担保人 本专项计划受益凭证的发行规模为7 21亿元 共分4期 ABS融资 案例 南京城建污水处理费支持ABS 一 政府融资二 政府平台融资1 股权融资2 债权融资3 项目融资 目录 项目融资模式简介 常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍PPP的基本概念及适用范围PPP的模式PPP的流程图PPP的支持法律及优势PPP成功案例 PPP模式 广义的PPP可以理解成一系列项目融资的模式的
11、总称 包含BT 建造 移交 BOT 建造 运营 移交 BTO 建设 移交 运营 TOT 移交 运营 移交 PPP模式 PPP的融资模式 PPP模式 PPP项目操作的一般流程 政府或项目发起人 社会资本 通过采购授予特许权 项目公司 项目 一定比例的资金 一定比例的资金 融资 建设 设备采购 运营 收回投资并取得一定回报之后 政府或项目发起人 PPP模式 主要政策 国务院关于加强地方政府性债务管理的意见 国发 2014 43号 国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见 国发 2014 60号 关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知 财金 2014 76号 政府和社会资本合
12、作模式操作指南 试行 财金 2014 113号 关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知 财金 2014 156号 政府和社会资本合作项目政府采购管理办法 财库 2014 215号 优势 1 提供融资机会 减轻财政支出压力 2 提高项目建设效率和运营成功率 3 风险合理分配 4 有利于引进先进的技术和管理经验 提高项目建设运营质量和效益 5 政府对项目仍然拥有一定的监督权 控制权和所有权 可以有效控制基础领域和垄断性领域的公共性 6 拓宽新型城镇化资金来源 PPP的现行法律及优势 BOT模式 常见的政府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍BOT模式介绍BOT的概述及优势BOT流程图BOT成
13、功案例 BOT模式 概述BOT是英文Build Operate Transfer的缩写 BOT是 建设 经营 转让 的英文缩写 指的是政府或政府授权项目业主 将拟建设的某个基础设施项目 通过合同约定并授权另一投资企业来融资 投资 建设 经营 维护该项目 该投资企业在协议规定的时期内通过经营来获取收益 并承担风险 优势 降低政府的财政负担 政府可以避免大量的项目风险 组织机构简单 政府部门和私人企业协调容易 项目回报率明确 严格按照中标价实施 政府和私人企业之间的利益纠纷少 有利于提高项目的运作率 BOT项目通常又外国的公司来承包 这样会给项目所在国带来先进的科技和管理经验 即给本国的承包商带来
14、更多的发展机会 也会促进国际经济的融合 BOT模式 BOT模式的基本结构 BOT模式 项目概况盐城市城南污水处理厂 存量一期5万吨 日 总投资1 6亿元 新建二期5万吨 日总投资约1 5亿元 远期规划20万吨 日 特许经营期25年 投资人竞投污水处理服务费项目结构二期BOT 项目资产归属政府方签署三个主要协议 特许经营协议 建设局 项目公司 污水处理服务协议 项目公司 市排水处 BOT协议 投资人 建设局 关键点项目公司没有资产所有权 如何融资提标改造的费用如何分担未来三期上了之后 不宜再找另外的投资人 单价如何和一期二期统一 经营期如何统一节点 案例 盐城市城南污水处理厂 BT模式 常见的政
15、府融资模式融资租赁的介绍PPP模式介绍BOT模式介绍BT模式介绍BT模式的介绍BT模式解析图BT融资优劣势BT成功案例 BT模式 Build 建设 和Transfer 移交 缩写形式 意即 建设 移交 是政府利用非政府资金来进行非经营性基础设施建设项目的一种融资模式 BT模式仅适用于政府基础设施非经营性项目建设 其投融资者应是建筑商 适用范围主要是政府公共财政承担的基础设施项目 比如市政道路 文化体育管 交通场站 经济适用房 政府配套办公楼 绿化工程等等 BT模式 优势 社会1 民间资本的引入可以提高投资建设效率 有利于提升项目管理水平和引进先进技术 2 可以提前满足社会和公众的需求 大型建筑
16、企业1 是一种良好的投资渠道 2 避免与中小建筑企业的恶性竞争 3 发挥企业自身技术和资金的综合优势 BT模式 劣势 BT项目建设费用过大采用BT方式必须经过确定项目 项目准备 招标 谈判 签署与BT有关的合同 移交等阶段 涉及政府许可 审批以及外汇担保等诸多环节 牵扯的范围广 复杂性强 操作的难度大 障碍多 不易实施 最重要的是融资成本也因中间环节多而增高 BT方式中的融资监管难度大BT项目的分包情况严重 由于BT方式中政府只与项目总承包人发生直接联系 建议由项目企业负责落实 因此 项目的落实可能被细化 建设项目的分包将愈显严重BT项目质量得不到应有的保证在BT项目中 政府虽规定督促和协助投资方建立三级质量保证体系 申请ZF质量监督 健全各项管理制度 抓好安全生产 但是 投资方出于其利益考虑 在BT项目的建设标准 建设内容 施工进度等方面存在问题 建设质量得不到应有的保证 BT模式 罗桥工业园地处黄石 大冶两市接合部 交通便利 2002年7月开始筹建 目前已有数十家企业进驻 初具规模 两条市政道路 9号路 全长约4630米 14号路 全长6407米 截污干管 全长约2公里 污水管径为
