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1、注册税务师财务与会计考前点题上篇财务第一章财务管理概论一、本章概述（一）内容提要 本章对财务管理的概念及内容、财务管理的目标和财务管理的环境作了较为全面地阐述。 本章应重点关注如下知识点：1. 各项财务管理目标的优缺点比较；2. 利率的构成因素。（二）历年试题分析年度 题型 题量 分值 考点2011单选 33年金折现的计算；投资报酬率的计算；财务管理目标的解析2012单选 22年金折现的计算；风险报酬率的计算2013单选 22利率构成因素分析；每股收益最大化的优点分析；多选 12财务管理方法的解析二、知识点详释 1.1财务管理概述 一、财务管理的概论企业财务是指企业在生产经营过程中关于资金收支
2、方面的事务。企业财务的核心是研究资 金运动规律并优化资源配置。 企业财务管理是以价值增值为目标，围绕企业各项财务活动而展开的决策、控制和评价的 过程。二、财务管理的内容（一）筹资管理1. 企业资金分类债务资金流动负债 非流动负债按投资者权益不同股权资本股本或实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润1按企业占用时间的长短长期资本权益资本非流动负债短期资金流动负债2. 筹资管理的核心是合理选择资金的来源渠道和筹资方式，保持较低的资本成本和合理的 资本结构。（二）投资管理1. 投资分类固定资产投资按投资的方向对内投资流动资产投资 无形资产投资 其他资产投资对外投资股权投资 债权投资按形成资产的不同固
3、定资产投资 营运资金投资（ 2）投资管理的核心是合理选择投资方向和投资方式，合理安排资产结构，提高投资报 酬率，并降低企业风险。（三）营运资金管理1. 营运资金是企业流动资产和流动负债的总称；2. 净运营资金流动资产流动负债3. 营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理4. 营运资金管理的核心在于合理控制流动资产和流动负债的数量及优化两者之间的配比， 以增加资产的流动性，提高短期资金的利用效能，降低企业风险。（四）股利分配管理 股利分配管理的核心在于制定合理的股利分配政策，缓解企业对资金需求的压力，降低企 业筹资的资金成本，影响企业股价在市场上的走势，满足投资者对投资回报的要求。 三、财务管
4、理环节1. 财务预测与预算财务预测 财务预测是根据企业财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活 动作出较为具体的预计和测算过程。财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类。2财务计划与预算财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划， 并以指标形式落实到每一计划期间的过程。财务预算是根据财务战略、 财务计划和各种预测信息， 确定预算期内各种预算指标的过程。 它是财务战略的具体化，是财务计划的分解和落实。2. 财务决策和控制财务决策是指按照财务战略目标的总体要求，利用专门的方法对各种备选方案进行比较 和分析，从中选出最佳方案的过程。财务决策是财
5、务管理的核心。 财务决策的方法主要是经验判断法和定量分析方法。定量分析法又包括优选对比法、数学 微分法、线性规划法和概率决策法等。财务控制 财务控制是指利用有关信息和特定手段，对企业的财务活动施加影响或调节，以便实现计 划所规定的财务目标的过程。 财务控制的方法通常包括前馈控制、过程控制和反馈控制三种。 财务控制措施一般包括预算控制、运营分析控制和绩效考评控制等。3. 分析与评价财务分析 财务分析是指根据企业财务报表等信息资料，采用专门方法，系统分析和评价企业财务状 况、经营成果以及未来趋势的过程。 财务分析的方法通常有比较分析法、比率分析法和综合分析法。财务评价财务评价是指将报告期实际完成数
6、与规定的考核指标进行对比，确定有关责任单位和个人 完成任务的过程。 财务评价的形式常见的有绝对指标、相对指标、完成百分比考核和综合评价考核。1.2财务管理的目标财务管理目标又称理财目标，是企业进行财务管理活动所要达到的目的和评价企业财务活 动是否科学、合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。一、财务管理目标的类型1. 利润最大化 观点利润代表了企业新创造的价值，利润增加代表着企业财富的增加，利润越多代表企业新 创造的财富越多；3人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润来衡量；在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；只有每
7、个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社 会的进步和发展优点 利润作为企业经营成果的体现，很容易从企业财务报表上得到反映 局限性没有考虑利润实现时间和资金的时间价值；没有考虑利润与所承担风险的关系；利润是一个绝对数，难以反映投入产出关系；可能造成经营行为的短期化【备注】每股收益最大化-利润最大化的另一表现方式 观点 将企业的利润与股东投入的股本联系起来优点 考虑了投资额与利润的关系 局限性 （1）没有考虑利润发生的时间；（ 2）没有考虑利润与风险的关系；（ 3）可能造成企业经营行为短期化2. 股东财富最大化观点 对于上市公司， 股东财富是由股东所拥有的股票数量和股
8、票市场价格两方面决定的， 在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大优点 考虑了资金的时间价值和风险价值；同时避免了经营行为短期化；容易量化局限性只适用于上市公司；股价不能完全准确反映企业财务管理状况；强调更多的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够3. 企业价值最大化观点 企业价值即企业所有者权益和债权人权益的市场价值，它等于企业所能创造的预计 未来现金流量的现值。企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金 的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最 大优点 考虑时间价值；考虑了风险与报酬的关系；4将企业长期、稳定的发展和持
9、续的获利能力放在首位，克服追求利润上的短期行为；用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰，有效规避企业的短期行为 局限性（1）过于理论化，不易操作；（ 2）对于非上市企业，评估企业价值更为困难 本教材以股东财富最大化作为财务管理的目标。【 关键考点】财务管理目标的优缺点对比。经典例题- 1【2011 年单选题】下列企业财务管理目标中，既没有考虑资金的时间价值，又 容易造成企业经营行为短期化的是（）。A. 每股市价最大化B. 每股收益最大化C. 股东财富最大化D. 企业价值最大化【正确答案】 B【答案解析】略。经典例题- 2【2013 年单选题】 与利润最大化目标相比， 以每股收益最大化作
10、为企业财务管 理的目标，其优点在于（）。A. 考虑了资金的时间价值B. 考虑了利润与所承担风险的关系C. 可以避免企业经营行为的短期化D. 能将企业的利润与股东投入的股本相联系【正确答案】 D【答案解析】每股收益最大化与利润最大化相比，其优点是反映了所创造利润与投入资本 之间的关系。二、利益冲突与协调1. 股东财富最大化的假设前提：股东与经营者目标是一致的；债权人的利益得到充分保障；资本市场是有效的；企业不存在外部不经济；2. 股东和经营者利益冲突与协调（ 1）股东和经营者利益的主要冲突 经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险；而 股东则希望以较小的低价（支
11、付较少的报酬）实现更多的财富。（ 2）协调方式解聘接收激励5主要激励方式有股票期权和绩效股。3. 股东和债权人的利益冲突与协调（ 1）股东和债权人利益的主要冲突 股东可能要求经营者将借来的资金用于更高风险的项目，以攫取更多的收益，但这会导致 债权人的负债价值因风险加大而下降；股东可能在未征得现有债权人的同意的情况下，举 借新债，增加企业的偿债风险，降低原有债权人的负债价值。（ 2）协调方式限制性借债收回借款或停止借款1.3财务管理的环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业 外部条件。一、法律环境 法律环境是指对企业财务管理活动产生影响的各种法律因素。在
12、我国主要是公司法、证券 法、金融法、证券交易法、经济合同法、税法、企业财务通则和内部控制基本规范等。 二、经济环境 经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素的总和，包括经济体制、经济周期、经济发 展水平、宏观经济政策及社会通货膨胀水平等。三、金融市场环境（一）金融机构1. 银行 中国工商银行、中国银行、中国建设银行、国家开发银行、中国农业发展银行等。2. 非银行金融机构 保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公司、金融资产管理公司和金融租赁公司等机 构。（二）金融工具1. 金融工具的分类（ 1）基本金融工具 货币、票据、债券和股票等。（ 2）衍生金融工具 远期合约、认股权证和资产支持证券等。
13、2. 金融工具的特征（ 1）流动性6（ 2）风险性，主要有违约风险和市场风险。（ 3）收益性（三）金融市场 金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过一定的金融工具进行交易而融通资金的 场所。1. 金融市场的构成要素（ 1）资金供应者（ 2）资金需求者（ 3）金融工具（ 4）交易价格（ 5）组织方式 .2. 金融市场上资金的转移方式（ 1）直接转移（ 2）间接转移3. 金融市场的分类（ 1）以期限为标准，分为货币市场和资本市场；（ 2）以功能为标准，分为发行市场（初次买卖的市场）和流通市场（转让市场）。（ 3）以融资对象为标准，分为资本市场、外汇市场和黄金市场；（ 4）按所交易金融工具的属性，
14、分为基础性金融市场与金融衍生品市场。4. 货币市场与资本市场的对比 货币市场特征： 期限短，一般3 6 个月，最长不超过1 年；交易目的是解决短期资金周转；金融工具具有较强的“货币性”，即流动性强、价格平稳、风险较小等 分类： 拆借市场票据市场大额定期存单市场短期债券市场 资本市场特征： 融资期限长，至少1 年以上；融资目的是解决长期投资性资本的需要；资本借贷量大；收益较高但风险较大7分类： 债券市场股票市场融资租赁市场（四）利率KK 0IP DPLPMP 式中： K名义利率；K 0纯利率；IP 通货膨胀预期补偿率； DP违约风险补偿率； LP流动性风险补偿率； MP期限风险补偿率。纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的利率, 它只是受货币供求关系的影响。【 关键考点】利率的构成因素。经典例题- 1【2010 年多选题】 影响上市公司发行的可上市流通的公司债券票面利率水平的 因素有（）。A. 基本获利
