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1、2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题目录 2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题（一） . 2 2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题（二）10 2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题（三）17 2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题（四）28 2018年华东师范大学金融与统计学院431金融学综合专业硕士考研基础五套测试题（五）38一、概念题1 现金发行（cash offer ） 【答案】普通现
2、金发行指在公开市场上出售给所有愿意购买的投资者。普通现金发行一般包括现金发行包销、现金发行承销、配股直接发行、附权备用发行、上架现金发行和公司现金竞价发行等。2 到期收益率 【答案】到期收益率是指以特定价格购买债券并持有至到期日所能获得的收益率。它是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率。到期收益率的公式为： 式中，F 为债券的面值；C 为按票面利率每年支付的利息；P 0为债券当前市场价格；r 为到期收益率。3 频数（率）分布 【答案】频数分布是指将观测数据进行分组，每组作为一个单元，看样本中的数据在各组的分布情况。同一组的数据看成是相同的，它们都等于组两端的平均数一组中值。分组是一般采取
3、等区间分组。区间长度称组距。为使分组数据的统计图、表能反映出分布的趋势，分组多少应与样本容量相适应，以突出样本分布的特点并冲淡样本的随机波动为原则。组频率是组频数除以观察数据的个数（总频数N ）所得的比值。频率直方图与频数直方图有完全相同的图形。只不过把相应频数直方图纵坐标的单位缩小为原单位长的1/N。对于股票市场的收益率，常以横轴表示年收益率，纵轴表示落在某收益区间的年份数进行频数分析。4 折现回收期法（discounted payback period method） 【答案】折现回收期法是指先对整个项目周期的现金流量进行折现，然后求出达到初始投资所需要的折现现金流量的时限长短，最后选择折
4、现现金流量时限小于目标时限项目的投资决策方法。简而言之，初始投资的折现回收期就是针对这些折现后现金流量的回收期。5 即期汇率（spot-exchangerate ） 【答案】即期汇率是指外汇买卖双方就两个营业日内进行交割的汇率达成协议时商定的汇率。6 新设合并（consolidation ） 【答案】新设合并是指兼并企业和被兼并企业终止各自的法人形式，共同组成一家新的企业。二、简答题7 优先股与债券收益不可转换优先股的收益低于公司债券的收益，为什么会有这种差异? 哪类投资者是优先股的主要持有者? 为什么？ 【答案】（1）不可转换优先股的投资回报低于公司债券主要有以下两个原因：如果公司投资者持有
5、优先股，它将获得股利的70%的税收减免，因此公司投资者会更有动力去持有其他公司的优先股，从而使其对优先股的支付溢价，优先股的收益率也就降低了。由于债券利率减少了债券发行者的税收成本，因此发行公司愿意并且能够提供更高的债券收益率。优先股股利由净收益支付，因而不具有抵减税收的优势。（2）公司投资者是主要的优先股持有者。原因在于：与个体投资者不同，公司投资者所获得的优先股股利中有70%是可以免交所得税的，因此他们愿意接受优先股产生的较低的投资回报。由于个体投资者不具有这种税收优惠，所以美国绝大多数优先股都为公司投资者所有。8 有效市场假说想象影响你公司净利润的某一特定宏观经济变量是序列正相关的。假定
6、市场是有效的，你预期股票价格的变化也是序列相关的吗？请说明原因。 【答案】序列相关指某一变量的现在价值和未来价值相关。如果市场是有效的，那么宏观经济变量与其净收益序列相关的信息就已经在股票价格中得到了反映。换言之，尽管在经济变量中存在序列相关，但在股票收益中这一关系并不存在，即股票价格的变动趋势不具有延续性。因此，了解宏观经济变量的序列相关信息并不能给投资者带来超常收益。9 累积超常收益Delta 、United 和American 航空公司分别在6月18日、2月12日和10月7日宣布购买飞机。已知以下信息，将这些股票当成一组，计算累积超常收益。画出结果并解释。所有股票的系数为1, 没有其他公告发布。 【答案】由超常收益 得： 如图所示，市场对购买新飞机的信息作出了良好的反应。另外，这一信息只在信息宣布的当天产生影响。在这天之前以及这天之后，累计超常收益基本是平坦的，只是在信息宣布的当天迅速上升。因此，累计超常收益的变化规律说明市场是有效的。 图10MMNina 集团公司未运用任何负债。加权平均资本成本为11%。如果权益当前的市场价值为考研试题
