《太钢(天津)融资租赁有限公司2019第一期中期票据信用评级报告》由会员分享，可在线阅读，更多相关《太钢(天津)融资租赁有限公司2019第一期中期票据信用评级报告（26页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、中期票据信用评级报告 1 太钢 天津 融资租赁有限公司 2019 年度第一期中期票据信用评级报告 评级观点 太钢 天津 融资租赁有限公司 以下简称 公司 或 太钢租赁 是经天津市商务委员会批准 于 2014 年 4 月 2 日在天津东疆保税港区注册成立 公司股东为 太钢进出口 香港 有限公司 实际控制人为太原钢铁 集团 有限公司 以下简称 太钢集团 公司设立 时定位为太钢集团的融资平台 近年来围绕太钢集团开 展以售后回租为主的融资租赁业务 主要业务领域涉及 冶金 矿山 有色金属等 同时 2017 年以来随着政策及 经营环境的变化 公司业务发展方向由 售后回租 调 整为 直接租赁为主 售后回租为
2、辅 目前资产质量 良好 无不良融资租赁款 流动性水平良好 杠杆水平 下降 另一方面 公司主要针对太钢集团内部客户开展 业务 业务模式及客户种类较为单一 行业及客户集中 度高 且经营状况及业务规模与太钢集团经营密切相关 随着钢铁行业整体回暖 公司业务规模及收入持续下降 需关注公司未来业务的拓展情况以及钢铁行业供需周期 变化对公司资产质量 拨备计提以及盈利水平的影响 部门设置简单且人员相对较少 对公司未来新业务的拓 展形成一定的制约 太钢集团是中国特大型钢铁生产企业之一和全球单 体产能最大的不锈钢生产企业 自身资本实力较强且整 体经营状况持续改善 能够在业务开展 资金等方面给 予公司支持 同时 太
3、钢集团已与天津自贸区 东疆港 保税区 签订合作备忘录 使公司享受增值税 企业所 得税及境外代扣代缴利息税地方留存部分 80 的财政返 还政策 此外 太钢集团对太钢租赁发行的 2019 年中期 票据提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保 经 联合资信评估有限公司评定 太钢集团主体长期信用等 级为 AAA 评级展望为稳定 基于对太钢 天津 融资租赁有限公司主体长期 信用状况以及本期中期票据偿还能力的综合评估 联 合资信认为 太钢 天津 融资租赁有限公司主体偿 债风险很低 本期中期票据的偿付能力极强 违约风 险极低 评级结果 主体长期信用等级 AA 本期中期票据信用等级 AAA 评级展望 稳定 债
4、项概况 本期中期票据发行规模 4 亿元 本期中期票据期限 3 年 偿还方式 按年付息 到期一次还本 募集资金用途 偿还存量贷款 评级时间 2019 年 8 月 30 日 本次评级使用的评级方法 模型 名称名称版本版本 融资租赁企业信用评级方法V3 0 201907 融资租赁企业主体信用评级模型V3 0 201907 注 上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网 公开披露 本次评级模型打分表及结果 主体指示评级主体指示评级a主体评级结果主体评级结果AA 评价内容评价内容评价结果评价结果评价要素评价要素评价结果评价结果 经营 风险 D 经营环境 2 公司治理 2 业务经营 6 风险管理 2 未来发
5、展 2 财务 风险 F1 偿债能力 1 资本结构 3 资产质量 1 盈利能力 5 现金流量 2 调整因素和理由调整因素和理由调整子级调整子级 股东支持 控股股东太原钢铁集团资本实 力雄厚 对公司支持力度大 3 注注 经营风险由低至高划分为 A B C D E F 共 6 个等级 各级因子评价划分为 6 档 1 档最好 6 档最差 财务风险由低至高划分为 F1 F7 共 7 个等 级 各级因子评价划分为 7 档 1 档最好 7 档最差 财务指标为近三年加权平均值 通过矩阵分析模型得 到指示评级结果 中期票据信用评级报告 2 分析师 孔 宁 谢冰姝 邮箱 lianhe 电话 010 8567969
6、6 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 优势 1 公司实际控制人太钢集团是中国特大型钢铁生产企 业之一和全球单体产能最大的不锈钢生产企业 自 身资本实力较强且整体经营状况持续改善 能够在 业务开展 资金等方面给予公司支持 太钢集团已 与天津自贸区 东疆港保税区 签订合作备忘录 使公司享受增值税 企业所得税及境外代扣代缴利 息税地方留存部分80 的财政返还政策 2 公司围绕太钢集团开展融资租赁业务 资产质量良 好 无不良融资租赁资产 3 公司流动性比例较高 短期流动性水平良好 杠杆水 平持续下降 关注 1 公司主
7、要针对太钢集团内部客户开展业务 业务模式 及客户种类较为单一 行业及客户集中度高 且经 营状况及业务规模与太钢集团经营密切相关 随着 钢铁行业整体回暖 公司业务规模持续下降 需关 注公司未来业务的拓展情况以及钢铁行业供需周期 变化对公司资产质量 拨备计提以及盈利水平的影 响 2 公司目前部门设置简单且人员相对较少 对公司未来 新业务的拓展形成一定的制约 3 公司目前融资租赁业务规模小 盈利能力弱 中期票据信用评级报告 3 主要财务数据 注 公司 2019 年一季度财务报表未经审计 数据来源 公司审计报告及财务报表 联合资信整理 评级历史 项目项目2016 年年2017 年年2018 年年201
8、9 年年 6 月月 资产总额 亿元 48 5930 1415 9421 52 负债总额 亿元 38 0019 094 329 67 股东权益 亿元 10 5911 0511 6311 85 全部债务 亿元 37 2318 372 709 32 资产负债率 78 2063 3527 0744 94 流动比率 125 45103 30157 7748 80 全部债务资本化比率 77 8562 4518 8522 79 营业收入 亿元 1 951 641 130 44 净利润 亿元 0 330 450 580 22 EBITDA 亿元 1 531 311 34 成本收入比 4 815 263 63
9、EBITDA 利息倍数 倍 1 571 682 36 全部债务 EBITDA 倍 24 3714 072 02 经营现金流动负债比 4 256 52 34 51 平均资产收益率 0 741 152 51 平均净资产收益率 3 134 195 10 信用信用 等级等级 评级评级 展望展望 评级时间评级时间项目小组项目小组评级方法评级方法 模型模型评级报告评级报告 中期票据信用评级报告 4 声声明明 一 本报告引用的资料主要由太钢 天津 融资租赁有限公司 以下简称 该公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对这些资料的真实性 准确性 和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信
10、与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员 与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 符合真实性 准确性 完整性要求 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独 立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次信用评级结果的有效期为本期债项的存续期 根据跟踪评级的结论 在 有效期内信用等级有可能发生变化 中期票据信用评级报告 5 太钢 天津 融资租赁有限公司 201
11、9 年度第一期中期票据信用评级报告 一 主体概况 太钢 天津 融资租赁有限公司 以下 简称 公司 或 太钢租赁 是经天津市 商务委员会批准 于 2014 年 4 月 2 日在天津 东疆保税港区注册成立 注册资本 1 60 亿美 元 公司股东为太钢进出口 香港 有限公 司 实际控制人为太原钢铁 集团 有限公 司 公司股权结构图见附录 1 公司经营范围 融资租赁业务 租赁业 务 向国内外购买租赁财产 租赁财产的残 值处理及维修 租赁交易咨询和担保等 目前 公司设有业务运营部 资金财务 部 稽核风险部 综合管理部等部门 截至 2019 年 6 月末 公司正式员工 7 人 截至 2018 年末 公司资
12、产总额 15 94 亿 元 其中应收融资租赁款净额 14 87 亿元 负 债总额 4 32 亿元 其中借款余额 2 70 亿元 股东权益 11 63 亿元 无不良融资租赁资产 2018 年 公司实现营业收入 1 13 亿元 营业 成本 0 56 亿元 净利润 0 58 亿元 截至 2019 年 6 月末 公司资产总额 21 52 亿元 其中应收融资租赁款净额 21 15 亿元 负债总额 9 67 亿元 其中借款余额 9 32 亿元 股东权益 11 85 亿元 无不良融资租赁资产 2019 年 1 6 月 公司实现营业收入 0 44 亿 元 营业成本 0 14 亿元 净利润 0 22 亿元 注册
13、地址 天津自贸试验区 东疆保税 港区 贺兰道以北 欧洲路以东恒盛广场 4 号楼 201 11 法定代表人 张晓东 二 本期中期票据概况 本期中期票据基础发行规模为人民币4 亿元 发行期限为3年 付息方式为每年付息 一次 于兑付日一次性兑付本金及最后一期 利息 本期中期票据由太原钢铁 集团 有 限公司提供连带责任担保 本期中期票据募集资金用于用于偿还存 量贷款 公司承诺发行本期中期票据所募集 的资金用途符合国家相关法律法规及政策要 求的企业生产经营活动 承诺本期中期票据 所募集资金不用于房地产 股票 金融以及 土地开发等国家限制性行业及项目 在本期 中期票据存续期间变更上述资金用途前 公 司将通
14、过中国货币网 上海清算所网站和其 他中国银行间市场交易商协会指定的平台及 时披露有关信息 公司偿债资金主要来源于营业收入及筹 资活动现金流 三 宏观经济和政策环境 1 宏观经济环境分析 2018 年 随着全球贸易保护主义抬头和部 分发达国家货币政策趋紧 以及地缘政治紧张 带来的不利影响 全球经济增长动力有所减弱 复苏进程整体有所放缓 区域分化更加明显 在日益复杂的国际政治经济环境下 我国经济 增长面临的下行压力有所加大 2018 年 我国 继续实施积极的财政政策和稳健中性的货币政 策 经济运行仍保持在合理区间 经济结构继 续优化 质量效益稳步提升 2018 年 我国国 内生产总值 GDP 90
15、 0 万亿元 同比实际增 长 6 6 较 2017 年小幅回落 0 2 个百分点 实 现了 6 5 左右的预期目标 增速连续 16 个季 度运行在 6 4 7 0 区间 经济运行的稳定性 和韧性明显增强 西部地区经济增速持续引领 全国 区域经济发展有所分化 物价水平温和 中期票据信用评级报告 6 上涨 居民消费价格指数 CPI 涨幅总体稳定 工业生产者出厂价格指数 PPI 与工业生产者 购进价格指数 PPIRM 涨幅均有回落 就业 形势总体良好 固定资产投资增速略有回落 居民消费平稳较快增长 进出口增幅放缓 积极的财政政策聚焦减税降费和推动地 方政府债券发行 为经济稳定增长创造了良 好条件 2
16、018 年 我国一般公共预算收入和 支出分别为 18 3 万亿元和 22 1 万亿元 收入 同比增幅 6 2 低于支出同比增幅 8 7 财政赤字 3 8 万亿元 较 2017 年同期 3 1 万 亿元 继续增加 财政收入保持平稳较快增 长 财政支出对重点领域改革和实体经济发 展的支持力度持续增强 继续通过大规模减 税降费减轻企业负担 支持实体经济发展 推动地方政府债券发行 加强债务风险防范 进一步规范 PPP 模式发展 PPP 项目落地率 继续提高 稳健中性的货币政策加大逆周期 调节力度 保持市场流动性合理充裕 2018 年 央行合理安排货币政策工具搭配和操作 节奏 加强前瞻性预调微调 市场利率呈小 幅波动下行走势 M1 M2 增速有所回落 社会融资规模增速继续下降 其中 人民币 贷款仍是主要融资方式 且占全部社会融资 规模增量的比重 81 4 较 2017 年明显增 加 人民币汇率有所回落 外汇储备规模小 幅减少 三大产业增加值同比增速均较上年有所 回落 但整体保持平稳增长 产业结构继续 改善 2018 年 我国农业生产形势较为稳定 工业生产运行总体平稳 在深入推进供给侧 结构性改革
