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1、 1 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 主要财务数据主要财务数据及指标及指标 项项 目目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 第一季第一季度度 金额单位 人民币亿元 母公司数据 母公司数据 货币资金 22 04 38 84 6 06 5 52 短期刚性债务 12 76 38 67 19 27 31 43 所有者权益 69 14 73 33 78 32 79 48 短期刚性债务现金覆盖 率 172 73 100 44 31 42 17 57 合并数据及指标 合并数据及指标 流动资产 219 98 274 18 230 77 233 08 货币
2、资金 34 76 52 49 9 83 10 47 流动负债 53 12 86 92 99 46 107 80 短期刚性债务 16 64 56 80 66 30 65 24 所有者权益 87 46 105 96 114 60 115 60 营业收入 12 96 43 53 47 10 3 03 净利润 3 51 4 68 6 87 0 99 经营性现金净流入量 9 75 23 68 17 12 9 38 EBITDA 4 37 7 06 9 92 资产负债率 73 95 73 91 69 87 70 01 流动比率 414 08 315 45 232 01 216 21 短期刚性债务现金覆盖
3、率 208 95 92 42 14 85 16 06 营业利润率 208 95 92 42 14 85 16 06 营业收入现金率 1 58 13 67 17 53 34 06 经营性现金净流入与流 动负债比率 52 04 11 83 64 90 24 87 非筹资性现金净流入与 流动负债比率 22 41 33 81 18 37 EBITDA 利息支出 倍 0 35 0 52 0 74 EBITDA 短期刚性债务 倍 0 29 0 19 0 16 注 根据科技园区总公司经审计的 2016 2018 年及未经审计的 2019 年第一季度财务数据整理 计算 其中 2016 年数据 经重述 评级观点
4、评级观点 主要主要优势 优势 北辰区经济实力北辰区经济实力较强较强 科技园区总公司主营业 务为城市基础设施的建设 投资 运营和管理 近几年北辰区加大招商引资力度 经济实力较 强 能为公司的经营提供一定的保障 政府支持力度较大 政府支持力度较大 作为北辰区政府授权的基 础设施建设主体之一 科技园区总公司承担北 辰科技园区大部分片区的招商引资 一级土地 开发及基础设施建设工作 在政策 资源 财 政等方面能够得到当地政府支持 主要主要风险 风险 示范区后续投资规模大 示范区后续投资规模大 科技园区总公司主导 的天津产城融合示范区后续投入较大 且目前 公司刚性债务占比较高 未来或面临一定的资 金压力
5、资产流动性差 资产流动性差 科技园区总公司大量资金沉淀 于存货及在建工程 资产流动性差 公司与北 辰区财政局的往来款规模较大 账款回笼情况 对公司资产流动性及偿债能力的影响显著 回款风险 回款风险 天津产城融合示范区后续建设投入 大 应收账款规模大 科技园区总公司产业园 项目建设费用及投资收益的到位情况存在一 定不确定性 即期偿付压力即期偿付压力上升上升 2018 年末 科技园区总公 司货币现金显著下降 存量货币资金无法覆盖 短期刚性债务 公司面临即期债务偿付压力上 升 编号 新世纪债评 2019 011310 评级评级对象 对象 天津北辰天津北辰科技园区总公司科技园区总公司 2019 年年度
6、第度第三三期期短短期融资券期融资券 信用等级 信用等级 A 1 评级时间 评级时间 2019 年年 10 月月 24 日日 发行规模 本期发行基础规模 2 4 亿 发 行金额上限 8 亿 发行目的 偿还金融机构借款 存续期限 1 年 365 天 偿还方式 到期一次还本付息 增级安排 无 概述概述 分析师分析师 黄蔚飞 hwf 汪秧 wangyang Tel 021 63501349 Fax 021 63500872 上海市汉上海市汉口路口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 14F 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ra
7、tings 天津北辰科技园区总公司 2019 年度第三期短期融资券 信用评级报告 债项概况 1 债券条款 该公司拟申请注册发行总额不超过 26 00 亿元人民币短期融资券 本期发 行基础发行规模为 2 4 亿元 发行金额上限为 8 亿元 本期债券募集资金全部 用于偿还公司本部科技园总公司及其子公司的金融机构借款 图表图表 1 拟发行的本期拟发行的本期短券短券概况概况 短期融资券名称 短期融资券名称 天津北辰科技园区总公司 2019 年度第三期短期融资券 注册额度注册额度 26 亿元人民币 本期发行规模 本期发行规模 本期发行基础规模 2 4 亿元 发行金额上限 8 亿元 短期融资券期限 短期融
8、资券期限 1 年 365 天 定价定价方式方式 按面值发行 增级增级安安排排 无 资料来源 科技园区总公司 截至 2019 年 3 月末 该公司待偿还债券本金余额共计 50 00 亿元 付息情 况正常 图表图表 2 截至截至 2019 年年 3 月末月末公司公司已发行债券概况已发行债券概况 债项名称 发行金额 亿元 当前余额 亿元 期限 天 年 发行利率 发行时间 本息兑付情况 19 北辰科技CP002 6 00 6 00 1 年 6 99 2019 03 04 正常付息 19 北辰科技CP001 6 00 6 00 1 年 7 20 2019 01 29 正常付息 18 北辰科技CP002
9、6 00 6 00 1 年 7 20 2018 11 19 正常付息 18 北辰科技 SCP003 5 00 5 00 270 天 7 00 2018 10 31 正常付息 18 北辰科技CP001 8 00 8 00 1 年 6 50 2018 10 09 正常付息 18 北辰科技 SCP002 5 00 270 天 5 70 2018 03 26 已兑付 18 北辰科技 SCP001 5 00 270 天 5 99 2018 01 15 已兑付 17 北辰科技 PPN001 10 00 10 00 3 2 年 6 50 2017 09 28 正常付息 17 北辰科技 SCP001 5 00
10、 270 天 5 50 2017 06 20 已兑付 14 北辰科技债 15 00 9 00 7 年1 6 87 2014 08 19 正常付息 合计合计 71 00 50 00 资料来源 科技园区总公司 1 14 北辰科技债设置本金提前偿还条款 分别于 14 北辰科技债的第 3 第 4 第 5 第 6 和第 7 个计 息年度末偿还本期债券本金的 20 4 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 2 募集资金用途 1 偿还偿还金融金融机构机构借款借款 本次债券募集资金全部用于偿还该公司本部及其子公司的金融机构借款 公司信用质量 为了实施北辰区加快发展战略 促进天津市高新技术
11、产业的发展 经北辰 区委 区政府研究决定建立北辰科技园区 同时建立了天津新技术产业园区宜 兴埠开发区总公司 设立时注册资本为 0 10 亿元 并于 1993 年 6 月 5 日取得 了企业法人营业执照 1995 年 6 月 5 日 天津新技术产业园区宜兴埠开发区 总公司更名为天津北辰科技园区总公司 简称 科技园区总公司 该公司 公司 2003 年 3 月 该公司注册资本由 0 10 亿元增加至 0 30 亿元 2009 年 9 月 公司注册资本由 0 30 亿元增加至 6 00 亿元 增资以企业未分配利润 转增 2010 年 9 月 公司注册资本由 6 00 亿元增加至 8 00 亿元 增资以
12、财政 体制分成收入转增 2011 年 9 月 公司注册资本由 8 00 亿元增加至 11 00 亿元 增资以财政体制分成收入转增 2013 年 1 月 天津市北辰区人民政府批准并 出具 关于增加天津北辰科技园区总公司注册资本金的请示的批复 同意将 财政体制分成收入 2 28 亿元作为投资款增加注册资本 公司注册资本由 11 00 亿元增加至 13 28 亿元 2013 年 6 月 9 日 北辰区人民政府批复同意北辰区人 民政府国有资产管理委员会关于变更发行人投资主体的请示 将天津北辰科技 园区管理委员会持有的发行人 100 股权无偿划转给天津辰融投资控股有限公 司 简称 辰融投资 截至 201
13、9 年 6 月末 公司实收资本 20 50 亿元 该公司主要从事基础设施建设 土地开发整理和中小企业对外担保等业 务 根据北辰政发 2014 29 号文 自 2014 年 10 月开始 天津北辰经济技术开 发区统一管理北辰经济技术开发区 北辰科技园区 即环东发展区 高端装 备产业园2 医药医疗器械工业园和陆路港物流装备产业园 2017 年第一季度 公司对天津市辰寰工业园区管理有限公司 简称 天津辰寰 原由天津市北 辰区建设开发公司控股 增资 10 00 亿元后 成为控股股东并将其纳入合并范 围 天津辰寰主要从事园区开发管理业务 主要负责医药医疗器械工业园和陆 路港物流装备产业园的开发建设 天津
14、辰寰并入之后 加上公司原负责的高端 装备产业园和北辰科技园区 公司目前已是北辰经济技术开发区内最大的基础 设施建设负责方 截至 2018 年末 该公司经审计的合并会计报表口径资产总额为 380 36 亿元 所有者权益为 114 60 亿元 其中归属于母公司所有者权益为 82 27 亿 2 高端装备产业园区曾用名为风电产业园区 综合改革示范区 该公司年报中有部分数据使用 曾用名进行披露 本报告一律使用现用名高端装备产业园区 该产业园区成立伊始使用综合改 革示范区作为园区名称 后由于规划改名为风电产业园区 后又由于进驻企业中风电企业占比 不大 改名为高端装备产业园区 5 新世纪评级新世纪评级 Br
15、illiance Ratings 元 当年实现营业收入 47 10 亿元 净利润 6 87 亿元 其中归属于母公司所 有者的净利润 5 44 亿元 当期经营活动产生的现金流量净额为 17 12 亿元 截至 2019 年 3 月末 该公司未经审计的合并会计报表口径资产总额为 385 43 亿元 所有者权益为 115 60 亿元 其中归属于母公司所有者权益为 83 34 亿元 当期实现营业收入 3 03 亿元 净利润 0 99 亿元 其中归属于母 公司所有者的净利润 0 08 亿元 当期经营活动产生的现金流量净额为 9 38 亿元 该公司在运营方面能得到科技园区管委会的大力支持 但由于土地开发及
16、基础设施投入资金规模大 北辰区财政收支及土地出让市场的状况将显著影响 公司中短期内的运营 近年来北辰区经济与财政实力迅速增加 公司作为北辰 区内主要的基础设施建设负责方 能得到一定的政府支持 近年公司收入规模 波动较大 受结转时点影响 公司营业收入波动较大 2018 年受益于当年新 增商品房销售收入及确认土地整理收入增加 营业收入较上年有所上升 财 务方面 2018 年以来公司集中偿还部分债务 刚性债务下降的同时货币资金 快速消耗 对即期债务偿付的保障能力明显弱化 2018 年以来科技园区总公 司现金流表现改善 非筹资性现金流由净流出转为净流入 总体而言 公司 财务质量的维系对外部支持的依赖度高 经本评级机构信用评级委员会评审 经本评级机构信用评级委员会评审 评定评定天津北辰科技园区总公司天津北辰科技园区总公司主体主体 信用等级为信用等级为 AA 级 评级展望为级 评级展望为稳定稳定 详见详见于于 2019 年年 10 月月 24 日出日出具具的编的编 号为新世号为新世纪企评纪企评 2019 第第 020362 号号 天津北天津北辰科技园区总公司辰科技园区总公司信用评级信用评级 报告
