《安徽国贸集团控股有限公司2019第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安徽国贸集团控股有限公司2019第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排（16页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 短期融资券信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 1 安徽国贸集团控股有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果 主体长期信用等级 AA 评级展望 稳定 本期短期融资券信用等级 A 1 债项概况 本期短期融资券发行额度 6 亿元 本期短期融资券期限 366 天 偿还方式 到期一次还本付息 发行目的 偿还有息债务和补充流动资金 评级时间 2019 年 7 月 18 日 财务数据 项目项目 2016 年年 2017 年年 2018 年年 2019 年年 3 月月 现金类资产 亿元 56 55 59 41 70 61 62 99 资产总额 亿元 349 64 337 54 33
2、9 67 350 42 所有者权益 亿元 60 70 58 85 81 63 85 29 短期债务 亿元 83 08 96 25 102 78 110 21 长期债务 亿元 38 04 27 20 22 97 20 59 全部债务 亿元 121 12 123 46 125 75 130 80 营业总收入 亿元 316 88 375 40 427 33 114 35 利润总额 亿元 4 19 4 20 2 48 1 21 EBITDA 亿元 13 70 13 14 11 47 经营性净现金流 亿元 11 08 10 35 15 10 2 25 营业利润率 6 59 6 55 6 84 5 86
3、净资产收益率 5 05 4 88 1 03 资产负债率 82 64 82 57 75 97 75 66 全部债务资本化比率 66 61 67 72 60 64 60 53 流动比率 112 64 109 45 120 38 118 83 经营现金流动负债比 4 51 4 18 6 58 全部债务 EBITDA 倍 8 84 9 39 10 97 EBITDA 利息倍数 倍 1 47 1 47 1 42 注 2019 年一季度财务数据未经审计 现金类资产已扣除受限货 币资金 其他流动负债中的有息债务计入短期债务 长期应付款 中的有息债务计入长期债务 所有者权益中包含额度 5 00 亿元的 永续中
4、期票据 16 安徽粮油 MTN001 分析师 徐 璨 郭察理 邮箱 lianhe 电话 010 85679696 传真 010 85679228 地址 北京市朝阳区建国门外大街 2 号 中国人保财险大厦 17 层 100022 网址 评级观点 经联合资信评估有限公司 以下简称 联 合资信 评定 安徽国贸集团控股有限公司 以 下简称 公司 或 安徽国贸 拟发行的 2019 年度第一期短期融资券的信用等级为 A 1 基 于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资 券偿还能力的综合分析 联合资信认为 公司 本期短期融资券到期不能偿还的风险低 优势 1 公司作为安徽省属大型外贸集团 贸易规模 始终在省属
5、企业中名列前茅 同时 公司持 续收到安徽省财政厅 安徽省商务厅以及安 徽省发改委等部门发放的各种补贴 近三年 累计收到各类补贴金额 1 39 亿元 2 2018 年 12 月 海螺集团以货币方式向安徽 国贸增资扩股 23 31 亿元 公司资本实力显 著增强 并将部分增资款用于偿还债务 偿 债压力得到缓解 公司本部所有者权益规模 提升 资产负债率大幅降低 3 公司于 2018 年 12 月收到货币增资款 23 31 亿元 现金类资产大幅增长 为公司提供了 充足流动性支持 同时 公司持有国元证券 华龙证券等金融资产 26 90 亿元 其中未质 押部分20 63亿元变现能力强 流动性良好 4 公司现
6、金类资产较为充沛 对本期短期融资 券的保障能力强 关注 1 公司以房地产开发成本为主的存货对资金 形成较大占用 且项目主要位于安徽省内 三 四线城市 存在一定去化压力 2 公司债务负担重 短期债务占比高 债务结 构有待改善 3 截至 2019 年 3 月底 公司小贷和典当业务 逾期规模分别为 1 79 亿元和 0 39 亿元 逾 短期融资券信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 2 期率高且存在一定资金回收风险 公司已计 提贷款损失准备 0 26 亿元 逾期金额均有 抵押或担保措施 正在通过诉讼 抵押物处 置等手段追偿 短期融资券信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 3 声 明 一 本报告引
7、用的资料主要由安徽国贸集团控股有限公司 以下简称 该公司 提供 联合资信评估有限公司 以下简称 联合资信 对这 些资料的真实性 准确性和完整性不作任何保证 二 除因本次评级事项联合资信与该公司构成委托关系外 联合资信 评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立 客观 公正的关联关系 三 联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务 有充分理由保 证所出具的评级报告遵循了真实 客观 公正的原则 四 本报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程 序做出的独立判断 未因该公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评 级意见 五 本报告用于相关决策参考 并非是某种决策的结论 建议 六 本次信用评
8、级结果的有效期为本期债项的存续期 根据跟踪评级 的结论 在有效期内信用等级有可能发生变化 短期融资券信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 4 安徽国贸集团控股有限公司 2019 年度第一期短期融资券信用评级报告 一 主体概况 安徽国贸集团控股有限公司 以下简称 安徽国贸 或 公司 是安徽省人民政府 批准成立的国有独资企业 公司前身是 2000 年10月成立的安徽安天国际集团有限公司 注 册资本 10000 万元 2005 年 12 月 经安徽省 人民政府批准 以安徽安天国际集团有限公司 授权经营的安徽省技术进出口股份有限公司 安徽轻工进出口股份有限公司 以下简称 轻 工进出口 安徽省服装进出
9、口股份有限公 司 安徽省土产进出口公司 安徽省纺织进出 口公司 安徽省对外经济贸易发展公司 安徽 省外贸财务实业开发公司 安徽国际货物运输 公司和安徽省粮油食品进出口 集团 公司1共 9 家企业 2004 年底的国有资产为基础 增加注 册资本至 35000 万元 同时变更为现名 2007 年 公司以投资方式取得了绩溪德盛茧丝绸有 限责任公司和安徽天彩丝绸有限公司的股权 并根据安徽省人民政府国有资产监督管理委 员会 以下简称 安徽省国资委 的有关文 件 划转了安徽进出口股份有限公司的国有股 权 2018 年 12 月 根据 省国资委关于转发的通知 皖国资改革 2018 130 号 文件决定 通过
10、协议方式对安徽国贸进行重 组 由安徽省国资委向安徽海螺集团有限责任 公司 以下简称 海螺集团 转让安徽国贸 15 股权 再由海螺集团以货币方式向安徽国 贸增资扩股 23 31 亿元 安徽国贸注册资本增 至 6 61 亿元 股权结构由安徽省国资委直接持 股 100 变更为海螺集团持股 55 安徽省国 1 2018 年 12 月 安徽省粮油食品进出口 集团 公司完成公司 制改制 并更名为 安徽省安粮集团有限公司 资委持股 45 因海螺集团实际控制人为安徽 省国资委 重组后公司实际控制人仍为安徽省 国资委 本次股权结构变更已于 2018 年 12 月 7 日完成工商变更登记 股权增资款已全部到 位
11、截至 2019 年 3 月底 公司注册资本人民 币 6 61 亿元 公司主要经营范围 运营和管理授权经营 的国有资产 经营投资 开展服务贸易 加工 制造业 科技开发 基础设施建设项目投资与 管理 广告业经营 进出口业务 信用担保 非 融资性担保 房屋租赁 截至2018年底 公司资产 合并 总计 339 67亿元 所有者权益合计81 63亿元 含少 数股东权益29 15亿元 2018年 公司实现营 业总收入427 33亿元 利润总额2 48亿元 截至 2019 年 3 月底 公司资产 合并 总计 350 42 亿元 所有者权益合计 85 29 亿元 含少数股东权益 28 56 亿元 2019 年
12、 1 3 月 公司实现营业总收入 114 35 亿元 利润总 额 1 21 亿元 公司注册地址 合肥市政务区祁门路 1779 号 法定代表人 范阳 二 本期短期融资券概况 公司于 2018 年完成注册短期融资券 11 亿 元 并于 2018 年 9 月发行 5 亿元短期融资券 18 皖国贸 CP001 本次拟发行 2019 年度第 一期短期融资券 以下简称 本期短期融资 券 6 亿元 发行期限为 366 天 所募集资金 将用于偿还有息债务和补充流动资金 本期短期融资券无担保 三 主体长期信用状况 公司是安徽省属大型外贸企业 进口业务 短期融资券信用评级报告 安徽国贸集团控股有限公司 5 方面
13、公司在机电产品 农产品 电解铜 铁 矿石等大宗商品方面有着丰富的客户资源和 市场优势 出口业务方面 公司初步形成了以 机电产品 纺织服装 农产品 轻工日用品等 为核心商品 以欧盟 美国为主 遍布多个国 家和地区的多元化市场结构 目前公司已初步 实现 出口有市场 销售有网络 生产有基地 经营有人才 的规模经济运作模式 并逐步向 科 工 贸 投 一体化方向发展 2018 年 12 月 为促进资源优化高效配置 提高国有资本运行效率 根据 省国资委关于 转发的通知 文件决定 海螺集团自 安徽省国资委处受让公司 15 股权 并以货币 方式对安徽国贸增资扩股 23 31 亿元 资金已 于 12 月 6 日
14、全部到位 重组后 安徽国贸股 权结构由安徽省国资委直接持股 100 变更为 海螺集团持股 55 安徽省国资委直接持股 45 重组后公司实际控制人仍为安徽省国资 委 公司国有企业性质 实际控制人未发生变 化 本次股权结构变更已于 2018 年 12 月 7 日 完成工商变更登记 未来 海螺集团将充分支 持安徽国贸的经营发展 在主营业务协同及融 资渠道拓宽等方面对安徽国贸给予支持 海螺 集团与安徽国贸的重大重组是安徽省政府深 化国资国企改革的重要举措之一 在安徽省国 资委的主导下 随着高管派驻的逐步到位 管 理体制的不断完善和业务融合的加深 安徽国 贸业务规模和整体竞争实力有望持续提升 经营方面
15、2018年 公司完成进出口总额 44 50亿美元 同比增长17 76 进出口总额占 全省7 07 在公司下属企业中 年进出口额 达3亿美元及以上的子公司共4家 其中安徽省 安粮集团有限公司 以下简称 安粮集团 持股比例100 完成进出口总额16 40亿美元 高居榜首 安徽省技术进出口股份有限公司位 列第二 完成进出口总额12 46亿美元 安徽轻 工国际贸易股份有限公司完成进出口总额5 41 亿美元 安徽省服装进出口股份有限公司完成 进出口总额3 79亿美元 为安徽省最大的专业 纺织品服装出口企业 2018年 公司位列2018 年安徽企业100强第16位 位列2018中国企业 500强第426位
16、 2018中国服务业企业500强第 153位 2019年1 3月 公司完成进出口总额 10 06亿美元 同比下降4 90 主要系受中美 贸易摩擦影响 对北美洲 欧洲等进口额暂时 收缩所致 经过多年发展 安徽国贸确立了以进出口 贸易为核心业务 国内贸易 房地产 工程和 金融投资等各大板块协调发展的经营格局 2016 2018年 公司主营业务收入持续增长 年 均复合增长率为16 19 2018年 公司实现主 营业务收入426 31亿元 同比增长13 83 其 中进出口 内贸 建筑工程和房地产板块收入 均实现增长 贸易业务是公司最主要的收入来 源 2018年公司实现的进出口贸易和内贸收入 分别为236 06亿元和38 63亿元 同比分别增长 12 66 和9 62 以上两项合计占公司主营业 务收入的64 43 2018年 公司建筑工程收入 持续增长 实现收入109 98亿元 同比增长 10 55 为公司收入第二大来源 公司房地产 板块销售区域主要位于安徽三 四线城市 2018年受益于房地产形势回暖及当期多个项 目竣工达到收入确认条件 收入同比大幅增长 60 66 至32 34亿元 公司其他业
