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1、2017年重庆工商大学管理学院811管理类综合之财务管理学考研仿真模拟题一、简答题1 简述兼并与收购的异同。【答案】（1）兼并通常是指一家企业以现金、证券或其他形式（如承担债务、利润返还等）购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分资产或股权，以获得该企业的控制权。“收购”，按中国证券法的规定：持有一家上市公司发行在外的股份的百分之三十时发出要约收购该公司股票的行为。收购的对象一般有两种：股权和资产。（2）收购与兼并的相似点：基本动因相似。要么为扩大企业市场占有率；要么为扩大经营规模；要
2、么为拓宽企业经营范围，实现分散经营或综合化经营。总之，都市增强企业实力的外部扩张策略或途径。都以企业产权为交易对象，都是企业资本经营的基本方式。（3）收购与兼并的区别：在兼并中，被合并企业作为法人实体不复存在；而在收购中，被收购企业可仍以法人实体存在，其产权可以是部分转让。兼并后，兼并企业成为被兼并企业新的所有者和债权债务的承担者，是资产、债权、债务的一同转换；而在收购中，收购企业是被收购企业的新股东，以收购出资的股本为限承担被收购企业的风险。兼并多发生在被兼并企业财务状况不佳、生产经营处于停滞半停滞之时，兼并后一般需调整其生产经营、重新组合其资产；而收购一般发生在企业正常生产经营状态，产权流
3、动比较平和。 2 试述作为财务管理目标，利润最大化的弊端以及企业价值最大化的合理性。【答案】财务管理目标有不同的表现形式，各形式都有自己的合理性和弊端。（1）利润最大化。其观点的持有者认为:利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富増加得越多，越接近企业的目标。从会计的角度来看，利润是股东价值的来源，也是企业财富增长的来源。目前，我国在许多情况下评判企业的业绩还是以利润为基础。但在长期的实践中，利润最大化目标暴露出许多缺点:没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值；没能有效地考虑风险问题；没有考虑利润和投入资本的关系；利润最大化是基于历史的角度，反映的是企业过去某一期间的盈利水
4、平，并不能反映企业未来的盈利能力；往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，而不顾企业的长远发展；利润是企业经营成果的会计度量，而对同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况。由此可见，利润最大化目标只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性。所以，现代财务管理理论认为，利润最大化并不是财务管理的最优目标。（2）公司价值最大化。公司价值是指公司全部资产的市场价值，即公司资产未来预期现金流量的现值。公司价值不同于利润，利润只是新创造价值的一部分，而公司价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。公司价值的评价一般是通过投资大众的市场评价进行的，
5、投资者对公司潜在的获利能力预期越高，其价值就越大。以公司价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在:这一目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值；这一目标反映了对公司资产保值增值的要求；这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为；这一目标有利于社会资源合理配置，社会资本通常流向公司价值最大化的公司或行业，从而实现社会效益最大化。 3 简述应收账款的功能与成本。【答案】（1）应收账款的功能应收账款的功能是指它在生产经营中的作用。主要有以下两个方面：增加销售的功能。在市场竞争比较激烈的情况下，赊销是促进销售的一种重要方式。进行赊销的企业，实际上是向顾客提供了两项交易：一是向顾客销售产品；二是在
6、一个有限的时期内向顾客提供资金。虽然赊销仅仅是影响销售量的因素之一，但在银根紧缩、市场疲软、资金匮乏的情况下，赊销的促销作用是十分明显的，特别是在企业销售新产品、开拓新市场时，赊销更具有重要的意义。减少存货的功能。企业持有产成品存货，要追加管理费、仓储费和保险费等支出；相反，企业持有应收账款，就不需要上述支出。因此，无论是季节性生产企业还是非季节性生产企业，当产成品存货较多时，一般都可采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，减少产成品存货，节约各种支出。（2）应收账款的成本持有应收账款，也要付出一定的代价。应收账款的成本包括：应收账款的机会成本。企业资金如果不投放于应收账款，便可
7、用于其他投资并获得收益，如投资于有价证券便会有利息收入。这种因投放于应收账款而放弃的其他收入，即为应收账款的机会成本，这种成本一般按有价证券的利息计算。应收账款的管理成本。主要包括：a. 调查顾客信用情况的费用；b. 收集各种信息的费用；c. 账簿的记录费用；d. 收账费用；e. 其他费用。应收账款的坏账成本。应收账款因故不能收回而发生的损失，就是坏账成本。此项成本一般与应收账款的数量成正比。 4 简述资金成本与资金时间价值的区别。【答案】一般认为，资金时间价值这个概念是基于这样一个前提，即资金参与任何交易活动都是有代价的，因此，资金时间价值着重反映资金随着其运动时间的不断延续而不断增值的性质
8、。具体地说，资金时间价值是资金的所有者在一定时期内从资金使用者那里获得的报酬；而资金成本是指资金的使用者由于使用资金而付出的代价。它们都是以利息、股利等来作为其表现形式，是资金运动分别在其所有者及使用者处的体现。但两者也存在明显的区别。这主要表现在三个方面：第一，资金时间价值表现为资金所有者的利息收入，而资金成本是资金使用者的筹资费用。 第二，资金时间价值一般表现为时问的函数，而资金成本则表现为资金占用额的函数。第三，资金成本的基础是资金的时间价值；资金成本即时问价值，既包括资金时间价值，又包括投资风险价值。 5 股东如何影响公司股利分配政策的制定？【答案】（1）股东从自身需要出发，对公司股利
9、分配政策往往施加影响。（2）稳定的收入和避税。一些依靠股利维持生活的股东，往往要求公司支付稳定的股利，若公司留存较多的利润，将受到这部分股东的反对。另外，一些高股利收入的股东又出于避税的考，往往反对公司发放较多的股利。 虑（股利收入的所得税高于股票交易的资本利得税）（3）控制权的稀释。公司支付较高的股利，就会导致留存盈余减少，这又意味着将来发行新股的可能性加大，而发行新股必然稀释公司的控制权，这是公司原有的持有控制权的股东们所不愿看到的局面。因此，若他们拿不到更多的资金购买新股以满足公司的需要，宁肯不分配股利而反对募集新股。（4）股东对风险的态度。风险厌恶者希望发放较多股利，因为现在取得的股利
10、是确定的，而用利润再投资则存在风险。风险偏好者则希望将利润用于再投资，以获得更高的投资报酬，所以他们不期望过高的股利支付率。 6 可行性研究的程序是怎样的? 包含哪些内容？【答案】为了获得固定资产投资的最佳经济效果，在投资以前，要对拟投资项目进行可行性研宄，或称固定资产投资决策。（1）可行性研宄的程序是：机会研宄，即对投资的方向提出建议，寻找最有利的投资机会。初步可行性研宄。初步可行性研宄是介于机会研宄和可行性研究之间的一个步骤，与可行性研宄的内容基本相同，区别在于占有资料的粗细程度不一样。初步可行性研宄的目的在于通过对投资项目的生命力作粗略的评价，确定是否应继续进行可行性研宄。如果结论是肯定的，就进行可行性研宄。当机会研宄具有足够的工程资料确定投资项目的发展前途时，也可以直接进行可行性研宄。可行性研宄。可行性研宄是在初步可行性研宄的基础上进行的，它要求掌握足够的资料，一、简答题
