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1、2017年中国人民大学农业与农村发展学院838管理综合之财务管理学考研题库一、简答题1 可转换公司债券的基本要素是什么？【答案】可转换公司债券除了一般公司债券的基本要素外，还具有其特定的基本要素。这些基本要素是：（1）标的股票。可转换公司债券的标的股票一般是发行公司自己的股票，也有的是其他公司的股票。（2）转股价格。是指募集说明书事先约定的可转换公司债券转换为每股股份所支付的价格，通常由发行公司在发行可转换债券时约定。按照我国上市公司证券发行管理办法的规定，转股价格应不低于募集说明书公告日前20个交易日该公司股票交易均价和前一交易日的均价。公司发行可转换公司债券后，因配股、增发、送股、派息、分
2、立及其他原因引起上市公司股份变动的，应当同时调整转股价格。（3）转换比率。是每张可转换债券所能够转换的普通股股数。在转换价格固定时，转换比率也是固定的，否则会随着转换价格的提高而降低。持有人所持有债券的面值有时发生不足以转换为一股股票的余额，发行公司则应当以现金支付。（4）转换期限。是可转换债券转换为股票的起始日至结束日的期间。一般而言，可转换期限的长短与可转换债券的期限有关。我国可转换公司债券的期限最短为1年，最长为6年。按照规定，上市公司发行的可转换债券，在发行结束后6个月内，持有人可以按照约定的条件随时将其转换为股票。（5）赎回。是公司股票价格在一段时间内连续高于转股价格达到某一幅度时，
3、公司按事先约定的价格买回未转股的可转换债券。包括不可赎回期、可赎回期、赎回价格和赎回条件。（6）回售。是公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到某一幅度时，可转换债券持有人按事先约定的价格将所持债券卖给发行公司。 2 什么是现金流量? 其构成内容是怎样的？【答案】（1）现金流量是指一个投资项目所引起的企业现金支出和现金收入増加的数量。现金流量是西方财务管理中的重要概念。应用现金流量概念，应当注意的是，这里的现金指的是项目发生的所有货币资金和项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值。（2）现金流量的构成可以按现金流量发生时间序列和按现金的流入、流出两种方式表述。按现金流量发生时间序列，一般
4、由以下三部分构成：初始现金流量。初始现金流量是指项目开始投资时发生的现金流量，有时也称初始投资，一般包括：a. 固定资产投资额，包括购建固定资产的成本、安装费、运杂费等，为现金流出。b. 流动资产投资，指由于项目完成投入使用而发生在对材料、在产品等流动资产方面的投资，为现金流出。c. 机会成本，即由于某些原有固定资产用于此项投资而不能转作他用而失去的收入。这种成本虽未付出现金，但相对减少了现金收入，应视同现金流出。d. 其他投资费用，是指与投资项目有关的职工培训费、谈判费、注册费等，为现金流出。 e. 原有固定资产的变价收入，主要是指固定资产更新投资时变卖原有固定资产所得的现金收入。营业现金流
5、量。营业现金流量是指投资项目完成投入使用后，在寿命期间内由于正常生产经营所带来的现金流量。这种现金流量一般以年为单位进行计算。这里的现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和支付的税金。一般地，年现金流量可用公式表示为：年营业现金流量=年营业收入-付现成本-所得税。付现成本是指需要每年支付现金的销货成本。销货成本中不需每年支付现金的主要是折旧费，于是有：付现成本=销货成本折旧。因此，年营业现金流量也可以表示为：年营业现金流量=税后净利+折旧。终结现金流量。终结现金流量是投资项目经济寿命终结时发生的现金流量，主要包括： a. 固定资产变价收入或残值收入。b. 原有垫支流动资产的现金
6、回收。c. 停止使用土地的变价收入等。按现金流入、现金流出表述，一般来说，任何一个投资项目的投资和完成，都必然发生现金流入和现金流出。通过计算现金流入量和现金流出量来计算现金净流量，可用公式表示为：现金净流量=现金流入量现金流出量。现金流入量一般包括：投资项目完成后的营业现金收入。固定资产售出时的变价收入或报废时的残值收入。收回的流动资金。现金流出量一般包括：固定资产上的投资。流动资产上的投资。营业现金支出，如固定资产使用中支付的维护、修理费用。 3 比较公司分立与分拆上市的主要区别。【答案】分拆上市与公司分立比较存在着三方面明显的区别：（1）在公司分立中，子公司的股份是被当作一种股票福利被按
7、比例分至母公司的股东手中，而分拆上市中在二级市场上发行子公司的股权所得归母公司所有。（2）在公司分立中，母公司对被拆出公司不再有控制权。而在分拆上市中因为母公司此举只把子公司小部分股权拿出来上市因而仍然对其有控制经营权。（3）公司分立没有使子公司获得新的资金，而分拆上市使公司可以获得新的资金流入。4 简述财务危机。【答案】（1）财务危机的类型财务危机是指企业不能正常履行资金支付责任，在资金周转和运用方面出现了入不敷出的现象。财务危机可分为以下几种类型。经济失败经济失败是指企业收入低于包括其资本成本在内的全部经营成本。如果企业的投资者同意接，并继续向企业投入资金，则这类企业可以继受较低的投资收益
8、率（有时甚至是负的投资收益率）续经营下去。但是，如果企业不能在一定时间内扭亏为盈，而投资者又不肯不断提供新的资金，这类企业的资产由于无法更新而逐渐减少，最终要么宣布关闭，要么减小规模，在一个可以产生正常利润的，资产数额较低的水平上继续生存。商业失败商业失败是美国一家著名的咨询公司Dim&Bradstreet所提出的名词，特指那种企业未经过正式破产程序，但以债权人不能收回全部债权（即债权人蒙受了一定的损失）为代价而终止经营的情况。技术性无力偿债企业无力偿还到期债务的情况称为技术性无力偿债。这种情况的出现可能是由于企业暂时资金周转不灵，安排调度不当造成的。如果宽限一段时间，企业可以筹措到足够的资金
9、来偿清债务，从而继续生存下去。但如果这种技术性无力偿债同时又是企业经济失败的早期信号的话，则企业如不能从根本上有所转变，那么即使暂时度过了目前的难关，也难免不一步步走向最终的失败。资不抵债当企业总资产的市场价值低于其总负债的账面价值时，企业就陷入资不抵债的境地了。显然，这一情况要比技术性无力偿债严重得多，常常会导致企业破产清算。但需要指出的是，资不抵债并不意味着企业一定会破产。正式破产企业因无力偿债而根据法律正式进入破产程序。总起来看，企业的财务危机可分为两大类，一类是因资产不足导致的财务危机，即资不抵债，企业的股东权益为负值，一类是因资金流动造成的财务危机，即企业可支配和调动的现金不足以支付
10、到期债务，但企业的资产总额仍大于负债总额，企业的股东权益为正值。（2）财务危机的应对当企业遇到财务危机时，大致有以下一些应对方法：出售资产换取现金；与其他公司合并；削减投资支出和研究开发费用的支出；发行新的证券筹措资金；与银行和主要债权人商讨延缓还债；债转股；申请破产。 5 为什么说时间价值和风险价值是效用价值的表现形式？【答案】时间价值和风险价值都是效用价值的具体表现形式。边际效用学派认为:人们对现在物品的评价总是比未来物品的评价高，相同数目的现在物品和未来物品相交换时，两者的价格不会相同，价格的差异表现为未来物品对现在物品有一种相应的时间贴水，即时间价值。时间价值是未来价值与现在价值的“时差”，是“低估未来”而产生的。对未来的低估，主要是基于:（1）物品的边际效用是递减的，未来物品的边际效用总是低于现在物品的边际效用；（2）人们可以利用现在物品作为本金，从而创造新的价值；（3）现在物品是确定的，而未来物品是不一、简答题
