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1、. . . .2015年鞍钢股份财务报表分析1、 杜邦财务分析（一） 、杜邦财务分析原理杜邦分析法（DuPont Analysis）是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 公式：杜邦分析法的财务指标关系杜邦分析法中的几种主要的财务指标关系为：净资产收益率=资产净利率(净利润/总资产)权益乘数 (总资产/总权益资本)其中：资产净利
2、率(净利润/总资产)=销售净利率(净利润/总收入)资产周转率（总收入/总资产)即：净资产收益率=销售净利率(NPM)资产周转率(AU,资产利用率)权益乘数(EM)（二）、杜邦财务分析图2015-12-31杜邦分析净资产收益率-10.61% 总资产收益率-5.1921%X权益乘数1/(1-0.51)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率-8.7189%X总资产周转率58.66%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:88,596,000,000期初:91,284,668,258 净利润-4,
3、593,000,000/主营业务收入52,759,000,000主营业务收入52,759,000,000/资产总额88,596,000,000主营业务收入52,759,000,000-全部成本55,158,000,000+其他利润-1,357,000,000-所得税837,000,000流动资产+长期资产1,521,000,000主营业务成本49,693,000,000营业费用2,311,000,000管理费用1,808,000,000财务费用1,346,000,000货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产10,859,000,000长期投资0固定资产0无形资产6,086,000,000其他
4、资产-6,086,000,0002014-12-31杜邦分析净资产收益率1.94% 总资产收益率1.0121%X权益乘数1/(1-0.47)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率1.2479%X总资产周转率80.42%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:91,291,000,000期初:92,857,221,835 净利润928,000,000/主营业务收入74,046,000,000主营业务收入74,046,000,000/资产总额91,291,000,000主营业务收入74,046
5、,000,000-全部成本71,043,000,000+其他利润-1,420,000,000-所得税655,000,000流动资产+长期资产2,336,000,000主营业务成本65,703,000,000营业费用2,218,000,000管理费用1,850,000,000财务费用1,272,000,000货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产12,212,000,000长期投资0固定资产0无形资产6,234,000,000其他资产-6,234,000,0002013-12-31杜邦分析净资产收益率1.64% 总资产收益率0.813%X权益乘数1/(1-0.49)=资产总额/股东权益=1/（
6、1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率1.0023%X总资产周转率77.62%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(期末资产总额+期初资产总额)/2期末:92,865,000,000期初:101,231,882,247 净利润770,000,000/主营业务收入75,329,000,000主营业务收入75,329,000,000/资产总额92,865,000,000主营业务收入75,329,000,000-全部成本73,354,000,000+其他利润-1,232,000,000-所得税-27,000,000流动资产+长期资产3,001,000,000
7、主营业务成本67,123,000,000营业费用1,743,000,000管理费用3,270,000,000财务费用1,218,000,000货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产13,683,000,000长期投资0固定资产0无形资产6,147,000,000其他资产-6,147,000,0002012-12-31杜邦分析净资产收益率-8.92% 总资产收益率-4.3265%X权益乘数1/(1-0.52)=资产总额/股东权益=1/（1-资产负债率）=1/（1-负债总额/资产总额）x100 主营业务利润率-5.6336%X总资产周转率76.14%=主营业务收入/平均资产总额=主营业务收入/(
8、期末资产总额+期初资产总额)/2期末:101,237,000,000期初:102,986,798,266 净利润-4,157,000,000/主营业务收入77,748,000,000主营业务收入77,748,000,000/资产总额101,237,000,000主营业务收入77,748,000,000-全部成本82,021,000,000+其他利润-1,000,000,000-所得税-1,116,000,000流动资产+长期资产3,494,000,000主营业务成本75,797,000,000营业费用1,355,000,000管理费用3,023,000,000财务费用1,846,000,000
9、货币资金短期投资应收账款存货其他流动资产12,051,000,000长期投资0固定资产0无形资产6,677,000,000其他资产-6,677,000,000（三）、杜邦财务指标分析在杜邦体系中，包括以下几种主要的指标关系：1、 销售净利率分析：主要指标和相关因素：报表日期2015-12-312014-12-312013-12-312012-12-31净利润 -460,000.0092,400.0075,500.00-438,000.00营业收入5,275,900.007,404,600.007,532,900.007,774,800.00销售净利率(%)-8.71891.24791.0023-5.6336该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。经营中往往可以发现，企业在扩大销售的同时，由于销售费用、财务费用、管理费用的大幅增加，企业净利润并不一定会同比例的增长，甚至并一定负增长。盲目扩大生产和销售规模未必会为企业带来正的收益。因此，分析者应关注在企业每增加1元销售收入的同时，净利润的增减程度，由此来考察销售收入增长的效益。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈
