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1、2017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库目录 2017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库（一） . 22017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库（二） . 122017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库（三） . 202017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库（四） . 292017年北京交通大学经济管理学院431金融学综合专业硕士之公司理财考研题库（五） . 36一、概念题1 权益贝塔（equity beta）【答案】权益
2、贝塔是指企业股票的贝塔系数。有资产贝塔公式：杠杆企业，权益/（负债+权益）一定小于1, 所以 有财务杠杆的情况下，权益贝塔一定大于资产贝塔。 2 损益表（income statement）【答案】损益表是指反映一个企业某一会计期间经营成果的会计报表，亦称“利润表”或“收益表”。它把一定期间的收入与相关的费用进行配比，从而计算出企业一定期间的净利润（或净亏损）。它反映企业生产经营的收入实现和成本耗费情况，表明企业的生产经营成果。同时，通过，可以分析企业今后利润的发展该表提供不同时期的比较数字（如本月数、本年累计数、上年数）趋势和获利能力。损益表的结果可以分为多步式和单步式两种。多步式损益表中的损
3、益是通过多步配比而来的。单步式损益表则是将本期所有的收入加在一起，然后将所有的费用加总在一起，通过一次配比求出本期损益。 3 收账政策（collection policy）【答案】收账政策是指公司对各种不同逾期账款所制定的收回方式。公司采取任何方式对拖欠款的催收，都要付出一定的代价，即收账费用。公司如果采用较积极的收账政策，可能会减少应收账款投资，减少坏账损失，但要增加收账成本。如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，増加坏账损失，但会减少收账费用。在实际工作中，可参照测算信用标准、信用条件的方法来制定信用政策。另外, 每个客户拖欠账款的原因不尽相同，许多信用品质良好的客户也可能会
4、因为某些原因而无法如期付款，公司应区别对待。 4 资产锁定（lockup ）【答案】资产锁定是公司赋予善意收购人（如白衣骑士）的一项选择权，当目标企业在面临敌意收购时，善意收 购人可以以一个固定的价格购买目标企业的股票或部分资产（比如皇冠宝，这只是善意收购人的权利。由于恶意收购者在收购后，可能失去目标企业的优良资产，资产石）锁定降低了企业对于收购者的吸引力。 对于将上式变形，有： 5 可化解风险（非系统性风险）【答案】非系统性风险，亦称“可分散风险”或“特别风险”，是指那些通过资产组合的风险分散就可以消除掉的风险，是公司的特有风险。非系统性风险只与个别企业或少数企业相联系，是由每个企业自身的经
5、营状况和财务状况所决定的，并不对大多数企业产生普遍的影响。非系统性风险由经营风险和财务风险组成。例如某些因素对个别证券造成经济损失的可能性，这种风险可通过证券持有的多样化来抵消，因此，非系统性风险是通过多样化投资可被分散的风险。多样化投资之所以可分散风险，是因为在市场经济条件下，投资的收益现值随着收益风险和收益折现率的变化而变化。从事多样化投资时，一种投资的收益现值减少可由另一种投资的收益现值増加来弥补。但是，应当注意：多样化投资分散风险的程度与证券的相关性有关。 6 单利利息（simple interest）【答案】单利利息是指在本金经过一个或多个时期以后，所派生的利息均不加入本金重复计算利
6、息所获得的利息。其计算公式为：单利利息=本金x 利率x 期数。 7 经营性现金流量（operating cash flow）【答案】经营性现金流量是指由经营活动所引起的现金流量。经营活动是指企业发生的投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项，包括销售商品或提供劳务、经营性租赁、购买货物、接受劳务、制造产品、广告宣传、推销产品和交纳税款等。经营性现金流量反映企业的纳税支出，但不反映筹资性支出、资本性支出或净营运资本的变动额。经营性现金流量通常为正，当企业的经营性现金流量长期为负时，就表明该企业己陷入困境，其经营活动的现金入不敷出。 8 看涨-看跌期权平价关系（put-call parity rel
7、ation）【答案】看涨-看跌期权平价关系是指欧式看涨期权（European call Option）和相应的欧式看跌期权（European putoption ）在价值上所存在的一种平价关系。具体来说，该种平价关系的数学表达式为：式中，Vc 表示欧式看涨期权的价值；X 表示期权的执行价格（exercise price）; rf表示无风险利率；t 表示期权的剩余有效期；Vp 表示欧式看跌期权的价值；S 表示基础资产的初始价格。简单来说，对欧式期权来说，下述关系在任何时候都成立：股票价值+看跌期权价值=看涨期权价值+执行价格现值，即购买一份看跌期权等价于购买一份看涨期权。这就是买卖权平价关系。它
8、表示二、简答题9 期货交易和远期交易有什么不同？【答案】期货交易是指买卖双方在期货交易所内，事先就交易标的物的交易价格、交割日期、交割方式等条件达成协议，而在约定的未来某一特定时期（交割日）进行实际交割的交易。远期交易是指买卖双方直接洽谈，约定 在未来某一时期或特定期间内以约定的价格买进或卖出一定数量的标的物的契约交易行为。期货交易和远期交易极其相似：它们都是通过合同的形式，把交易条件事先固定下来；都是在未来一定时期 交割；目的都是为了保值或投机。但是二者又有许多不同之处：（1）合约的标准性不同。期货合同是标准化的合同，而远期合同是一种“量体裁衣”的合同。表现在：合同金额。期货合同的金额是标准
9、化的，每一笔交易对于交易商品的合同份额都作了明确规定；远期合同金额则由交易双方协商决定。到期日。期货合同到期日固定，如在美国芝加哥商品交易所的国际货币市场（IMM ） 中，到期日只有每年3月、6月、9月和12月的第三个星期三；远期合同的到期日可以是一年中的任何一个营业 日。此外，针对不同类型的期货合同和不同交易所的规定，期货合同的其他条件也可能比远期合同有更多的限 制。如IMM 的外汇期货合同就仅将交易币种限定于几种主要的、流动性较好的货币。（2）合同与责任关系不同。期货交易双方通过期货合同，各自与期货交易所建立合同责任关系，买卖双方 并无直接责任关系；远期交易的双方则通过签订远期合同而建立了
10、直接的合同责任关系。（3）交易方式不同。远期交易可以通过电话、电传等方式进行，因而不受时间和空间的限制，是一个开放 的场外市场；期货交易则必须在一个有组织的交易所内通过公开叫价的方式进行，因此，期货市场是一个有形的、 具体的市场，交易要受到交易所规章制度和某些政府机构的约束。只有会员才能够进入交易所执行交易，而非会 员必须选定代理其进行交易的会员公司作为经纪人，并在该公司开立保证金账户才可以进行期货交易。（4）结算方式不同。远期交易是到期一次进行结算的；而期货交易则不同，交易所对于保证金账户采用的 是每日清算的制度，所以资金每天都要易手。这就减少了远期市场上交割日出现的违约风险。（5）交割方式
11、不同。期货交易的交割大多数采用在到期日前，通过随时做一笔反向的相同合同数量和交割 月份的期货交易来“结清”将到期的期货合同。只有少数期货交易进行实物交割。而远期交易大部分采用实物交割。 10比较投资标准你是波音航空公司的高级经理，现被授权将400000美元用于项目投资。你所考虑的三个项目的基本信息如下。项目A :初始投资为280000美元。第1年的现金流为190000美元，第2年的现金流为170000美元。这是一个厂房扩建项目，必要收益率为10%。项目B :初始投资为390000美元。第1年的现金流为270000美元，第2年的现金流为240000美元。这是一个产品改进项目，必要收益率为20%。项目C :初始投资为230000美元。第1年的现金流为160000美元，第2年的现金流为190000美元。这是一个市场拓展项目，必要收益率为15%。假定公司折现率为10%。请根据你的分析提供你的建议：
