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1、第一章 习题参考答案1、单选题 A D D D B D C C D D2、多选题ABCD BD BCE ABD ABD ABC ABCDE BC ABCD AC第二章 习题参考答案1、单选题 B B B C D D C B A C B D C2、多选题ABCD ABC CD ABC AC ABCD ABC ABCDE BC ABC ABABC ABCDE AD ACD ABCD ABCD ABCD AB ACD3、计算题（1）8600（F/A,4%,5）=86005.4163=46580.18 不能用银行存款购买该设备因为A（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%
2、,5）=50000/5.4163=9231.39（2）后付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,16%,5）=5000/3.274315270.44（元）后付等额租金方式下的5年租金终值15270（F/A,10%,5）=152706.105193224.88（元）先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,4）1 =50000/3.917312763.89（元）或者：先付等额租金方式下的每年等额租金额50000/（P/A,14%,5）（114%） 12763.89（元）先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A,10%,5）（110%）85717
3、.20（元）或者：先付等额租金方式下的5年租金终值12763.89（F/A，10%，5+1）1 85717.20（元）因为先付等额租金方式下的5年租金终值小于后付等额租金方式下的5年租金终值，所以应当选择先付等额租金支付方式。（3）900（P/A,7%,6）=9004.7665=4289.85 能回收资本因为 A（P/A,7%,6）=4000 所以 A=4000/4.7665=839.19 （4）(此题可放在第6章讲完后做)必要报酬率=6%+1.5(10%-6%)=12%股价=2(1+4%)/(12%-4%)=26(此题可放在第6章讲完后做)预期收益率A=8%+0.8(14%-8%)=12.8
4、%B=8%+1.2(14%-8%)=15.2%C=8%+2(14%-8%)=20%A股票价值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投资A股票合算投资组合系数=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24 预期收益率=0.5*12.8%+0.2*15.2%+0.3*20%=15.44%第三章 筹资方式1单项选择题1-5(CBACD) 6-10(BBABD)2多项选择题1(ABCD) 2(ABCD) 3(ABC) 4(AB ) 5 (ABC)6(ABC) 7(ABD) 8(ABCD) 9(ABCDE) 10(ABDE)4计算题(1)解： 若明年售价不变，四方公司明年需对外融资额为：
5、40008%（50%-35%）-4000（1+8%）5%（1-60%） =25.6 万元 若明年售价不变，设不需对外筹资的销售增长率为X，则 4000X(50%-35%)-4000(1+X) 5%(1-60%)=0解得 X=6.06% 若明年通货膨胀率为10%，四方公司明年对外融资额为： 4000（1+10%）8%（50%-35%）-4000（1+10%）（1+8%）5%（1-60%） =123.2-95.04=28.16万元 若中的股利支付率为40%，其对外融资额 =40008%（50%-35%）-4000（1+8%）5%（1-40%） =112-129.6=-17.6(2)解： 市场利率为
6、6%时： 发行价格=10008%PVIFA6%，3+1000PVIF6%，3 =213.84+840=1053.84元 市场利率为8%时： 发行价格=10008%PVIFA8%，3+1000PVIF8%，3 =206.16+794=1000.16元 市场利率为9%时： 发行价格=10008%PVIFA9%，3+1000PVIF9%，3 =202.48+772=974.48元(3) 解; 立即付款： 折扣率=（10000-9700）/10000=3% 30天内付款折扣率=（10000-9800）/10000=2%所以业最有利的付款日期是第30天付款价格9800元（4）解; =34.42万元第4章
7、 筹资决策1单项选择题15（CCCAC） 6-10 (DBDDD)2 多项选择题1 (ABC) 2(ABC) 3 (BC ) 4 ( ABCDE) 5 (AC )6 ( AB ) 7(ABD) 8 (ABCD) 9 (C ) 10(BCE)4 计算题(1) 解： (2) 解:设负债和自有资金的比例为x 24%=35+x(35%-12%)(1-40%) X=35/13 负债=12035/（13+35）=87.5万元 自有资金=120-87.5=32.5万元(3) (4) 解：方案一： 方案二： Kw1 Kw2 方案一好 (5) 解：负债=20045%=90 万元 利息（I）=90 12%=10.
8、8（万元） 贡献毛益=280 （1-60%）=112 万元 息税前利润=112-32=80 税后净利=（80-10.8） 67%=46.364（万元） 股东权益净利率=46.364/200 =23.18% DOL=112/80=1.4 DFL=80/（80-10.8）=1.16 DTL=1.4*1.16=1.62 (6) 解：设两种筹资方案的每股利润无差别点的息税前利润为X， X=234.39 万元如果该公司预计的息税前利润为240万元，大于234.39万元，则选择方案A，发行债券筹资 第5章 项目投资2单项选择题15 B D A B B 610 D A A C C3多项选择题1、AD 2、A
9、CD 3、ACD 4、ABD 5、ABCD6、ABD 7、BCE 8、ABD 9、BCD 10、CE4计算题（1）解：为计算现金流量，必须先计算两个方案每年的折旧额：甲方案每年折旧额40000（元）乙方案每年折旧额=40000（元）先计算两个方案的营业现金流量，然后，再结合初始现金流量和终结现金流量编制两个方案的全部现金流量见表投资项目的营业现金流量计算表单位：元t12345甲方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量8000030000400001000040006000460008000030000400001000040006000460008000030000400001
10、00004000600046000800003000040000100004000600046000800003000040000100004000600046000乙方案：销售收入付现成本折旧税前利润所得税税后净利现金流量1000004000040000200008000120005200010000042000400001800072001080050800100000440004000016000640096004960010000046000400001400056008400484001000004800040000120004800720047200投资项目现金流量计算表单位：元
11、t012345甲方案：固定资产投资营业现金流量现金流量合计-200000-20000046000460004600046000460004600046000460004600046000乙方案：固定资产投资营运资金垫支营业现金流量固定资产殘值营运资金回收现金流量合计-240000-30000-2700005200052000508005080049600496004840048400472004000030000117200甲方案的净现值为：46000-200000460006.105-20000080830（元）乙方案的净现值为：52000+50800+49600+48400+117200-270000520000.909+508000.826+496000.751+484000.683+1172000.621-27000-37683.2（元）甲方案净现值大于乙方案，因此，甲方案为可选项目。（2）解：每年折旧额1200（万元）每年营业现金净流量3600（130%）1200（1-30%）120030% 2040（万元）则该方案每年现金流量见表t012345678现金流量尚未回收额-20002000-20004000-20006000-5006500204044602040242020403802040
