期货市场技术分析报告

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1、期货市场技术分析 国信期货有限责任公司 主要内容 技术分析的原理及内容 趋势分析 形态分析 量价分析 指标分析 周期分析 技术分析的原理及内容 技术分析的定义 技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势 为目的 以图表为主要手段对市场行为进行的研 究 技术分析的渊源 1 技术分析的产生 道氏理论 价格趋势 成交量 查尔斯 道 罗伯特雷亚 威廉汉密尔顿 2 技术分析的发展 江恩理论 时间 威廉 江恩 上世纪初 亚当理论 技术指标 趋势 创始人 威尔德 70年代末 波浪理论 浪型结构 比例 时间 1939年 技术分析的原理 技术分析理论基础 假设一 市场行为包容一切 假设二 价格依趋势运动 假设三 历

2、史往往会重演 观点 期货价格具有某种时间上的连续性和继承性 技术分析的主要内容 趋势分析 形态分析 量价分析 指标分析 周期分析 技术分析的特点 直接性 实用性 简单性 普遍性 技术分析的功能 反映功能 预测功能 决策依据功能 应变功能 投资主题 业绩超预期 价值重估 趋势分析 趋势的定义 趋势的定义很简单 就是市场之前 表现显示出来的未来最有可能运行的方向 趋势的三种方向 n上升趋势 n下降趋势 n横向延伸 趋势 趋势的三种类型 主要趋势 6个月以上 中期趋势 3周 6个月 短期趋势 3周以内 趋势线 趋势线的定义 就是根据价格上下变动的趋势所画出的线路 画趋势线的目的 即依其脉络寻找出恰当

3、的卖点与买点 趋势线可分为 上升趋势线 下降趋势线与横向整理趋势线 n按行情趋势持续时间长短不同 可以画出三种趋 势线 1 短期趋势线 连接各短期波动点 2 中期趋势线 连接各中期波动点 3 长期趋势线 连接各长期波动点 趋势线使用和构筑基本要点 1 上升趋势线由依次上升的波动低点连成 下降趋势线由 递降的波动高点连成 2 趋势线必须有第三个点来测试 才能确认这条趋势线是 否有效 同时被测试的次数越多 趋势线越重要 3 无论是在上升或下跌趋势轨道中 当价格触及上方的趋 势线时 就是卖出的时机 当价格触及下方的支撑线时 就是买进的时机 上升趋势线是价格回落的支撑线 当上 升趋势线被跌破时 形成多

4、单离场信号 下降趋势线是价 格反弹的阻力位 一旦下降趋势线被突破 形成空单离场 信号 趋势线具备角色互换的特点 趋势通道 移动平均线 移动平均线也属于趋势线的一种 根据均线参数的不同 反映不同时间架构下的行情走势方向 移动平均线是对价格的走势进行处理 将短期随机波动对 市场方向的扭曲降至较低水平 形成比较稳定的客观的平 滑的曲线 以代表价格的趋势 移动平均线的分类 简单移动平均线 加权移动平均线 指数移动平均线 葛兰碧 GRANVILE J 移动平均线 运用八大法则 1 移动平均线从下降趋势转为上升趋势 价格从移动平均 线下方向上突破平均线为买入信号 2 价格向下跌破移动平均线 但很快又回到移

5、动平均线之 上 移动平均线仍然保持上升趋势 为买入信号 3 价格位于移动平均线之上 短期下跌但未向下穿越移动 平均线 是买入信号 4 价格暴跌 跌破移动平均线后远离移动平均线 为买入 信号 5 移动平均线由上升趋势转为盘局 或下跌 最后一日收 市价向下跌破平均线 为卖出信号 6 价格向上突破移动平均线但很快又回到平均线之下 移 动平均线仍然维持下跌局面 为卖出信号 7 价格在移动平均线之下 短期向上但并未突破移动平均 线且立即转为下跌 为卖出信号 8 价格暴涨向上突破移动平均线 且远离移动平均线为卖 出信号 移动平均线的收敛 均线修复 均线主动修复 均线被动修复 形态分析 形态具有两种类别 1

6、 反转形态 意味着趋势正在发生重要反转 2 持续形态 显示市场仅仅是暂时做一个时期的休整 把近期的超买或者超卖的状况调整一番 过后 现存趋势仍将继续发展 在形势不明时 交易量是判断前价格形态是否可 靠的决定性办法 反转形态的基本要素 n事先要有趋势存在 这是反转形态存在的前提 n反转的第一个信号 经常是重要的趋势线被突破 n形态的规模越大 随之而来的行情越大 n顶部经历的时间通常比底部短 波动更大 n底部价格波动的范围小 持续时间长 n交易量是验证突破有效的重要手段 反转形态的主要类型 1 圆弧形 2 头肩形 3 V形 4 多重形 圆弧形 头肩形 V形 多重形 双重顶 双重底 三重顶 三重底

7、持续形态的主要类型 持续形态主要包括 三角形 矩形 扩张形 旗形以及楔形等 这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状 态 而不是趋势的反转 因此通常被归纳为中等 的或次要的形态 算不上主要形态 三角形 三角形 三角形形态是典型的中继形态 很少发生反转行情 具有较 高的实战价值 波浪理论中的调整浪也常出现三角形形态 矩形 扩张形 旗形 楔形 量价分析 技术分析基础指标 期货市场技术分析的主要基础指标有开盘价 收盘价 最高价 最低价 成交量和未平仓合约量 1 开盘价 开市前5分钟集合竞价产生的价格 2 收盘价 收市时产生的价格 3 最高价 为当日的最高交易价格 4 最低价 为当日的最低交易价格 5

8、成交量 为在一定的交易时间内某种商品期货在交 易所成交的合约数量 在国内期货市场 计算成交量时采 用买入与卖出量两者之和 6 未平仓合约量 指买入或卖出后尚未对冲及进行实 物交割的某种商品期货合约的数量 也称持仓量或空盘量 n证实价格图形构造的形成 n验证突破的有效性 n测量价值 n交易量变化先于价格变化 成交量的作用 交易量变化先于价格变化 成交量是市场的元气 价格只是它的表征 通过对买卖压力的分析 判断价格运动趋势给出 价格逆转警告信号 持仓量分析 n已成交但尚未进行交割或对冲仍在期 货市场上流通的期货合约总数 n未平仓合约的增减反映期货市场上资 金流向的变化 成交量 未平仓合约量 与价格

9、的关系 n成交量和未平仓合约量的变化会对期货价格产生影响 期 货价格变化也会引起成交量和未平仓量的变化 因此 分 析三者的变化 有利于正确预测期货价格走势 1 成交量 未平仓合约量增加 价格上升 表示新买方 正在大量收购 近期内价格还可能继续上涨 2 成交量 未平仓合约量减少 价格上升 表示卖空者 大量补货平仓 价格短期内向上 但不久将可能回落 3 成交量增加 价格上升 但未平仓合约量减少 说明 卖空者和买空者都在大量平仓 价格马上会下跌 4 成交量 未平仓量增加 价格下跌 表明卖 空者大量出售合约 短期内价格还可能下跌 但 如抛售过度 反可能使价格上升 5 成交量 未平仓量减少 价格下跌 表

10、明大量 多头急于卖货平仓 短期内价格将继续下降 6 成交量增加 未平仓量和价格下跌 表明卖空 者利用买空者卖货平仓导致价格下跌之际陆续补 货平仓获利 价格可能转为回升 从以上分析可见 在一般情况下 如果成交 量 未平仓量与价格同向 其价格趋势可继续维 持一段时间 如两者与价格反向时 价格走势可 能转向 当然 这还需结合不同的价格形态作进 一步的具体分析 价格与成交量常见配合关系 一 价升量增 健康的上涨 后市看涨 二 价跌量缩 健康的下跌 后市看跌 三 价升量减 行情末期 有望转势 四 价跌量增 新资金介入 有望转势 成交量与持仓量常见配合关系 一 成交量逐步增加 持仓量也同步增加 上涨行情初

11、期或 中期最为常见 价升量增资金推动价格走高 二 成交量逐步减小 持仓量也同步减小 仓量背离 一般 在行情中继过程伴随多杀多或空杀空 一方认赔出局的表 现 三 成交量逐步增加 持仓量逐步减小 涨势后期量价背离 量能萎缩 或跌势后期 地量地价 四 成交量逐步减少 持仓量却逐步增加 通常发生在盘整 过程中 长线多空主力扩仓对峙的表现 最值得关注的仓 量关系 仓量同步变化 大连玉米 成交量增加持仓减小 豆油与大豆 成交量减小持仓量增加 大连豆油 指标分析 常见指标主要包括 趋势指标 MA MACD BOLL SAR 摆动指标 KDJ RSI OBV 1 移动平均线的定义 运用统计学的原理 将过去若干

12、日 周 月 小时等 其他时间单位 的收盘价与当日 周 月 小时等其他时 间单位 的收盘价相加 除以日子 周 月 小时其他时 间单位 总数 把每日 周 月 小时其他时间单位 得 出的平均数绘于图上 便成为移动平均线 2 计算方法 日移动平均线 日收市价之和 以时间的长短划分 移动平均线可分为短期 中期 长期 几种 一般短期移动平均线 天与 天 中期有2 天 0天 长期有 天及 天 可单独使用 也 可多条同时使用 综合观察长 中 短期移动平均线 可 以判研市场的多重倾向 移动平均线MA 移动平均线的使用方法 一条平均线的组合 n买卖信号 当收市价从下升越移动平均线之上就 发出了买进信号 当收市价跌

13、穿移动平均线 发 出沽空信号 说明市况产生逆转 n单独利用一条移动平均线作为依据买卖 在市场 缺乏方向 窄幅波动时其缺点就暴露出来 价格 围绕平均线上下波动 买卖信号频频产生 却不 能带来利润 反而产生大量的交易费用 如左图 以5 日均线为参考 当日K线上穿5 日均线时 可 以买入 当日K线下破5 日均线时 可 以卖出 两条平均线的组合 单独采用一条移动平均线的情况下 若市场波动不大 出现拉锯现象 频繁的买卖信号就会使投资者无所适从 为了提高移动平均线的效果和可信度 许多分析师选择 两条或以上的移动平均线 把他们组合起来使用 这里我们用两条移动平均线为例 分别是10 20时间 单位 日 没有哪

14、种组合能适合每一种货币 商品 每 种货币 商品都有独特波动规律 具体市场需具体选择 交叉法买卖信号 当较短期移动平均线从下往上穿 越较长时期的移动平均线即构成买入信号 俗称黄金交叉 当较短期移动平均线从上往下跌穿较长时期的移动平均 线则构成沽空 卖出 信号 俗称死亡交叉 如左图 以10 日 20日均线 为参考 当10日均线上 穿20日均线时 可以买入 当10日均线下 穿20日均线时 多单可以平 仓 同时可考 虑沽空 白糖1009日K线走势 三条移动平均线的组合 是在前面谈到的两条移动平均线第二种应用的 发展 n最常用的是5 10 20天 小时等 的平均线组合 当5天移动平均线向上穿越10天和2

15、0天移动平均 线时构成买进信号 当5天平均线回落至10天与20 天移动平均中间时 构成多头平仓信号 相反 当5天移动平均线向下跌穿10天 20天移动平均线 时构成沽空信号 当5天平均线回升至10天与20天 移动平均线中间时 构成空头平仓信号 白糖1009日K线走势 平滑异同移动平均线MACD n 是根据移动平均线所发展出来的技术工 具 它是利用两条不同速度 长期与中期 的 平滑移动平均线来计算二者之间的乖离状况 作 为研判行情的基础 是一个长期趋势的投 资技术工具 nMACD原理 平滑异同移动平均线MACD是通过对指数 型平滑移动平均线EMA的乖离曲线 DIF 以及DIF值 的指数型平滑移动平

16、均线 DEA 这两条曲线走向之 异同 乖离的描绘和计算 进而研判市势的一种技 术方法 MACD的运用 1 当 由下向上突破 形成黄金交叉 既白 色的DIF上穿黄色的MACD形成的交叉 同时 绿柱 线 缩短 为买入信号 2 当 由上向下突破 形成死亡交叉 既白 色的DIF下穿黄色的MACD形成的交叉 同时 红柱线 缩短 为卖出信号 3 顶背离 当股价指数逐波升高 而 及 不 是同步上升 而是逐波下降 与股价走势形成顶背离 预 示股价即将下跌 如果此时出现 两次由上向下穿过 形成两次死亡交叉 则股价将大幅下跌 4 底背离 当股价指数逐波下行 而 及 不是同步下降 而是逐波上升 与股价走势 形成底背离 预示着股价即将上涨 如果此时出 现 两次由下向上穿过 形成两次 黄金交叉 则股价即将大幅度上涨 MACD主要用于对大势中长期的上涨或下跌趋势进 行判断 当价格处于盘局或波动不明显时 MACD 买卖信号较不明显 当价格在短时间内上下波动 较大时 因MACD的移动相当缓慢 所以不会立即 对价格的变动产生买卖信号 伦铜电周K线走势 布林带BOLL 布林带由布林格 Bollinger 发明 也叫布 林