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1、一、 计算分析题 （说明：每小题后附的页码代表教材中类似例题所在位置）1. (P36-37)某企业连续10年年末的现金流量如下表，贴现率为8%，试计算该企业该10年现金流量的现值总额。 现金流量表 单位：元 年份12345678910现金流量50005000500050008000800080008000800010000 解：pv0=5000*PVIFA8%,4+8000*PVIFA8%,59+10000*PVIFA8%,10 =5000*3.3121+8000*(6.2469-3.3121)+10000*0.4632 =44670.9(元)2. (P54)甲公司持有A、B、C三种股票构成的
2、证券组合，他们的系数分别为2.0、1.5、1.0，他们在证券组合中的比例分别为70%、20%、10%，市场上股票的平均报酬率为10%，无风险报酬率为6%。要求：（1）确定证券组合的系数； （2）计算证券组合的风险报酬率； （3）计算证券组合的必要报酬率。解：（1）p=2.0*70%+1.5*20%+1.0*10%=1.8 (2)Rp=p(Km-RF)=1.8*(10%-6%)=7.2% (3)必要报酬率=无风险报酬率+（市场平均风险报酬率-无风险报酬率）* 必要报酬率=6%+Rp=13.2%或者（3）Ri=RF+Bi*(RM-RF)=6%+1.8*（10%-6%）=13.2%3.(涉及整个第3
3、章)甲公司2007年的资产负债表和利润表如下： 资产负债表 单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数货币资金5080短期借款200150短期投资100120应付账款150300应收账款150100应付工资3050存货500700应交税金20100流动资产合计8001000流动负债合计400600长期投资300300长期借款500600固定资产10001200长期应付款无形资产300250负债合计9001200股本800800资本公积300320盈余公积200230未分配利润200200股东权益合计15001550资产总额24002750负债及所有者权益合计24002750利润表
4、单位：万元 项目 本年累计数主营业务收入8250减：主营业务成本5000 主营业务税金及附加400主营业务利润2850加：其他业务利润500减：营业费用800 财务费用500 管理费用500营业利润1550加：投资收益50 营业外收入10减：营业外支出20利润总额1590减：所得税530净利润1060该公司所处行业的财务比率平均值如下表:相关财务比率行业均值流动比率2速动比率1.3资产负债率0.48应收账款周转率60存货周转率7总资产周转率2.6资产净利率30%销售净利率10%净资产收益率40% 要求：（1）计算甲公司2007年末的流动比率、速动比率和资产负债率，分析甲公司的偿债能力；流动比率
5、=流动资产/流动负债=1000/600.=1.67速动比率=(流动资产-存货)/流动负债=（1000-700）/600=0.5资产负债率=负债总额/资产总额=1200/2750=0.44流动比率，速动比率，资产负债率都小于与所处行业的财务比率值，所以甲公司的偿债能力较弱。 （2）计算甲公司2007年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，分析甲公司的营运能力；应收账款周转率=赊销收入净额/平均应收账款=8250/（150+100）/2=66存货周转率=销售成本/平均存货=5000/（500+700）/2=8.33总资产周转率=销售收入净额/平均总资产=8250/（2400+2750）/2=3
6、.20应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的营运能力较佳。 （3）计算甲公司2007年资产净利率、销售净利率和净资产收益率，分析甲公司的获利能力；资产净利率=净利润/平均总资产=1060/（2400+2750）/2=41.17%销售净利率=净利润/销售收入=1060/8250=12.85%净资产收益率=净利润/平均所有者权益=1060/（1500+1550）/2=69.51%净资产收益率、销售净利率和净资产收益率都接近且高于所处行业的财务比率值，所以甲公司的获利能力较佳。 （4）如果甲公司发行在外的普通股股数外1000万股，计算甲公司2007年每
7、股净收益；每股净收益=净利润/年末普通股股数=10600000/10000000=1.06 （5）结合第（4）的资料，假设甲公司的2007年6月30日的股票市价为21元，当时市场的平均市盈率为50倍，试根据当时甲公司的静态市盈率判断其是否具有投资价值。市盈率=每股市价/每股收益=21/1.06=19.8119.8150，说明，市价相对于股票的盈利能力越低，表明投资回收期越短， 投资风险就越小，股票的投资价值就越大。所以具有投资价值。4.（P128-130）甲公司2007年的实际销售收入为10000万元，2008年预计销售额为13000万元，2007年12月31日的资产负债表如下表，其中带*的项
8、目为与销售收入敏感的项目，其他项目则为不敏感项目。甲公司2007年12月31日的资产负债表（部分） 单位：万元资产年末数负债及所有者权益年末数货币资金*50短期借款*300应收账款*3000应付票据*200存货*2000应付账款*1500应付工资*300固定资产1000应交税金150无形资产500长期借款1000实收资本1000资本公积800盈余公积500未分配利润900资产合计6550负债与所有者权益合计6550 要求：（1）计算带*各项目占销售收入的百分比 （2）预测甲公司2008的销售净利率为4%，当年实现净利润按50%留存，计算2008年预计实现的净利润和留存的净利润。 （3）按销售百
9、分比法预测甲公司2008年度的外部筹资额。解：（1）小学生都会算，这小题不难！（2）2008年预计实现的净利润=4%*13000=520（万元） 2008年预计留存的净利润=520*50%=260（万元）（3）计算有点麻烦，考到这题的时候自己看书吧！5.(P186例6-1)甲公司2008年初欲从银行借入一笔长期借款2000万元，手续费为0.1%，年利率为5%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本，公司所得税率为25%。 要求：计算借入该笔资金的资金成本解：6.（P186例6-3）甲公司2008年初欲从银行借入一笔长期借款2000万元，年利率为5%，期限为3年，每年付息一次，到期一次还本。该笔
10、借款合同附有补偿性余额条款，银行要求补偿性余额为20%，公司所得税率为25%。 要求：计算借入该笔资金的资金成本解：7.（P191）甲公司长期资本的种类、金额与个别资本成本率如下表：长期资本种类：资本价值（万元）个别资金成本率（%）长期借款10005长期债券15006优先股50010普通股600015留存收益100012长期资本合计10000 要求：（1）计算各长期资本的比例 （2）测算甲公司长期资本的综合资本成本率。解：（1）长期借款资本比例：1000/10000=0.1 长期债券资本比例：1500/10000=0.15 优先股资本比例：500/10000=0.05普通股资本比例：6000/
11、10000=0.6留存收益资本比例：1000/10000=0.1 (2)Kw=5%*0.1+6%*0.15+10%*0.05+15%*0.6+12%*0.1=8.(P198)甲公司2008年度的产品销售量为5000件，每件的平均售价为100元，每件的单位变动成本为40元，固定成本的总额为150000元。 要求：（1）计算甲公司2008年度的营业利润； （2）计算甲公司产品的单位边际贡献； （3）计算甲公司的营业杠杆系数； （4）计算甲公司产品盈亏平衡点的销售量 1、100 x 5000 (40x5000+150000)=1500002、100- 40=603、5000/5000- (15000
12、/(10-40)=24、150000/（100- 40）=25009.(P227)甲公司有两个互斥的投资项目，投资建设期为0年，投资期限均为5年，甲公司的资金成本率为10%。两个项目的预计现金流量如下表： 单位：万元项目第0年第1年第2年第3年第4年第5年A现金流量-1002040406080B现金流量-1003050803050 要求：（1）计算A项目的净现值；(P227) （2）计算B项目的净现值；(P227) （3）计算AB项目各自的获利指数；(P230) （4）根据获利指数法判断甲公司应投资哪个项目。(P230)解：（1）未来现金流量的总现值=初始投资：100净现值=未来现金流量的总现值初始投资=171.92100=71.92（2）未来现金流量的总现值=30*0.909+50*0.826+80*0.751+30*0.683+50*0.621=180.19净现值=未来现金流量的总现值初始投资=180.19100=80.19（3）A的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资=171.92/100=1.7192B的获利指数=未来现金流量的总现值/初始投资=180.19/100=1.8019(4)B的获利指数大于A的获利指数，所以甲公
