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1、工程经济知识点备忘整理（一）工程经济部分1Z101000工程经济（一）101010资金时间价值的计算及应用一、 资金时间价值的概念资金是运动的价值，资金的价值随时间的变化而变化，是时间的函数。其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。影响资金时间价值的因素：1、 资金的使用时间2、 资金数量的多少3、 资金投入和回收的特点（在P一定，n相同时，i越高，F越大；在i相同时，n越长，F越大。在F一定，n相同时，i越高，P越小；在i相同时，n越长，P越小）4、 资金周转的速度二、 利息与利率的概念利率的高低决定因素：1、 利率的高低首先取决于社会平均利润率
2、的高低，并随之运动。社会平均利润率是利率的最高界限。2、 在社会平均利润率不变的情况下，利率高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况。3、 借出资本要一定的风险，风险越大，利率也就越高。4、 通货膨胀对利息的波动有直接影响5、 借出资本的期限长短。三、 利息的计算1、 单利：计算利息，仅用最初本金来计算。“利不生利”2、 复利：先前周期上所累积的利息要计算利息。“利滚利”“利生利”四、 资金等值计算及应用1、 1、现金流量的三要素：现金流量的大小(现金流量数额)方向(现金流入或现金流出)作用点(现金流量发生的时间点)2、终值和现值的计算五、 有效利率的计算（重点）1Z101000工程经济（二）1
3、01020技术方案经济效果评价 所谓的经济效果评价就是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证，为选择技术方案提供科学的决策依据。一、 经济效果评价的内容经济效果评价的内容，一般包括方案盈利能力、偿债能力、财务生存能力等评价内容。1、 技术方案的盈利能力盈利能力是指分析和测算拟定技术方案计算期的盈利能力和盈利水平。其主要分析指标包括方案财务内部收益率和财务净现值、资本金财务内部收益率、静态投资回收期、总投资收益率和资本金净利润率等。2、 技术方案的偿债能力偿债能力是指分析和判断财务主体的偿债能力，其主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。3、 技术方案的财务生存能力财务生存能力
4、分析也称资金平衡分析，是根据拟定的技术方案的财务计划现金流量表，通过考察拟定技术方案计算期内各年的投资、融资和经营活动所产生的各项资金流入和流出，计算净现金流量和累计盈余资金，分析技术方案是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。而财务可持续性应首先体现在有足够的经营净现金流量，这是财务可持续的基本条件。4、 对于经营性方案，经济效果评价是从拟定技术方案的角度出发，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，分析拟定技术方案的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。对于非经营性方案，经济效果评价应主要分析拟定技术方案的财务生存能力。二、 经济效果评价的方法1Z101023 投资收益率分析
5、一、 概念投资收益率（R）是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案总投资的比率。二、 判别准则将计算出的投资收益率(R)与所确定的基准投资收益率(RC)进行比较。若RRC，则技术方案可以考虑接受，反之则是不可行的。三、 应用式（一） 总投资收益率总投资收益率(ROI)表示总投资的盈利水平，以技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税利润除于技术方案总投资（包括建设投资（含建设期贷款利息）和全部流动资金）。（二） 资本金净利润率四、 优劣投资收益率（R）指标经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣
6、 , 可适用于各种投资规模。但不足的是没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金 具有时间价值的重要性；指标的计算主观随意性太强，正常生产年份的选择比较困难，其确定带有一定的不确定性和人为因素，其主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短、不具备综合分析所需详细资料的方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的工程建设方案的选择和投资经济效果的评价。1Z101024 投资回收期分析一、 概念技术方案静态回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以技术方案的净收益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间，一般以年为单位。静态投资回收期宜从技术方案建设开始年算起。二、 应用式1、
7、 当技术方案实施后各年净收益（即净现金流量）相同时，静态投资回收期计算如下：Pt=I/A 回收期=总投资/年净收益2、 当技术方案实施后各年的净收益不相同时：Pt=（累计净现金流量出现正值的年份1）（上一年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量）也就是在项目累计净现金流量为零的时点为回收期。三、 优劣对于那些技术上更新迅速的技术方案，采用静态投资回收期评价特别有实用意义。但不足的是，静态投资回收期没有全面地考虑技术方案整个计算期内现金流量，即考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准备衡量技术方案在整个计算期内的经济效果。1Z101025 财务净现值分析重点是计算、优劣一、 概念
8、财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率(或设定的折现率)ic分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。财务净现值计算公式为: FNPV=现金流入之和-现金流出之和（每个时点净现金流量的现值之和）二、 判别准则当FNPVO时，说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。当FNPV=O时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值,该方案财务上还是可行的当FNP
9、VO时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。三、 优劣优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况，经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。不足之处是 : 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果没有给出该投资过程
10、确切的收益大小，不能反映技资的回收速度1Z101026 财务内部收益率一、 概念对常规技术方案，财务内部收益率其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。二、 判断若FIRRic，则技术方案在经济上可以接受若FIRRic，则技术方案在经济上应予拒绝三、 优劣财务内部收益率(FIRR)指标考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况，不仅能反映投资过程的收益程度，而且FIRR 的大小不受外部参数影响，完全取决于技术方案投资过程净现金流量系列的情况。这种技术方案内部决定性，使它在应用中具有一个显著的优点，即避免了像财务净现值之类的指标那样需事先确定基准收益率
11、这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。不足的是财务内部收益率计算比较麻烦，对于具有非常规现金流量的技术方案来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。（FIRR与ic变化无关，不受其变化影响）1Z101027 基准收益率的确定一、 基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。二、 基准收益率的测定1、 政府投资项目以、企业各类技术方案，均采用行业财务基准收益率。2、 在中国境外投资的技术方案财务基准收益率的测定，应首先考虑国家风险因素。3、 测定财务基准收益率应综合考虑四个因素：资金成本、
12、机会成本、投资风险、通货膨胀。测定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。1Z101028 偿债能力分析一、 偿债资金来源根据国家现行财税制度的规定，偿还贷款的资金来源主要包括可用于归还借款的利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费和其他还款资金来源。可用于归还借款的利润：一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润。如果需要向股东支付股利，二、 偿债能力分析偿债能力指标主要有：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率和速动比率。借款偿还期：是指根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件，以可作为偿还贷款的收益 ( 利润、折旧、摊销
13、费及其他收益 ) 来偿还技术方案投资借款本金和利息所需要的时间。借款偿还期指标适用于那些不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；它不适用于那些预先给定借款偿还期的技术方案。对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析企业的偿债能力。利息备付率：也称已获利息倍数，指技术方案在借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润 (EBIT) 与当期应付利息 (PI) 的比值。一般情况下，利息备付率不宜低于2.偿债备付率：指技术方案在借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金 (EBITDA-TAX) 与当期应还本付息金额 (PD) 的比值。正常情况下，偿债
14、备付率应当大于1.1Z101000工程经济（三）1Z101030 技术方案不确定性分析重点：盈亏平衡计算（必考）、概念1Z101031 不确定性分析一、不确定性分析的方法常用的不确定分析方法有盈亏平衡分析和敏感性分析1Z101032 盈亏平衡分析一、总成本与固定成本、可变成本1、固定成本：是指在技术方案一定的产量范围内不受产品产量影响的成本，即不随产品产量的增减发生变化的各项成本费用。如工资及福利（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产推销费、其他费用等。2、可变成本：是指随技术方案产品产量培养而成正比例变化的各项成本，如原材料、燃料、动力费、包装费、计件工资等。3、半可变（或半固
15、定）成本：介于固定成本与可变成本之间，随技术方案产量增长而增长，但不成正比例变化的成本。如与生产指有关的基本些消耗性材料费用、工模具费及运输费等。为了简化计算，不管长期利息还是短期利息，均视为固定成本。二、量本利模型公式：（需记忆）B=PQ CuQCFTuQ利润=销售单价*产量（可变成本总额+固定成本）B=PQ-(CU+TU)Q+CF三、 基本的量本利图1、 销售收入线与总成本线的交点是盈亏平衡点（BEP），也叫保本点。2、 技术方案盈亏平衡点的表达形式有多种，其中以产销量和生产能力利用率表示盈亏平衡点应用最为广泛。四、 产销量盈亏平衡分析的方法利用量本利模型公式，使利润B等于0时的产销量就是盈亏平衡点。BEP（Q）= CF /（pCUTU）五、 生产能力利用率盈亏平衡分析的方法生产能力利用率=平衡点产销量/年设计生产量*100%
