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1、企业IPO上市流程及相关知识 主要内容 IPO发行上市的意义及IPO主要模式IPO发行主要法律框架及其一般程序创业板与主板上市条件比较IPO发行上市的主要中介机构IPO应关注的财务会计问题近年IPO被否案例分析如何设计可持续增长的财务业绩模式 2 IPO发行上市的意义及IPO主要模式 3 IPO发行上市的意义 IPO是Initialpublicofferings的英文缩写 指首次向社会公众公开招股的发行方式 4 拟上市企业 获得资本运作平台 建立有效的股权激励机制 获得宣传平台 提升市场形象 建立健全企业法人治理结构 获得业务发展急需的融资 改善财务结构 提高风险抵御能力 IPO发行上市的主要
2、模式 5 国内多层次的资本市场体系 6 IPO发行主要法律框架及其一般程序 7 IPO发行上市的法律框架 8 IPO发行上市的一般性程序 9 IPO发行上市的条件 1 主体资格2 独立性3 规范运行4 财务会计5 募集资金运用 10 IPO发行上市的条件 主体资格1 发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司 经国务院批准 有限责任公司在依法变更为股份有限公司时 可以采取募集设立方式公开发行股票 2 发行人自股份有限公司成立后 持续经营时间应当在三年以上 但经国务院批准的除外 有限责任公司按原帐面净资产值折股整体变更为股份有限公司的 持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算 3 发行人最
3、近三年内主营业务和董事 高级管理人员没有发生重大变化 实际控制人没有发生变更 11 IPO发行上市的条件 主体资格4 发行人的注册资本已足额缴纳 发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕 发行人的主要资产不存在重大权属纠纷 5 发行人的生产经营符合法律 行政法规和公司章程的规定 符合国家产业政策 6 发行人的股权清晰 控股股东和受控股股东 实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷 12 IPO发行上市的条件 独立性发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力 1 资产完整2 人员独立3 财务独立4 机构独立 5 业务独立 13 IPO发行上市的条件 规范
4、运行1 发行人已经依法建立健全股东大会 董事会 监事会 独立董事 董事会秘书制度 相关机构和人员能够依法履行职责 2 发行人董事 监事和高级管理人员符合法律 行政法规和规章规定的任职资格 3 发行人的董事 监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规 知悉上市公司及其董事 监事和高级管理人员的法定义务和责任 4 发行人的内部控制制度健全且被有效执行 能够合理保证财务报告的可靠性 生产经营的合法性 营运的效率与效果 5 最近三年内不得有重大违法行为 包括擅自公开发行股票 违反法律法规受到行政处罚且情节严重 报送的申请文件有虚假记载 误导性陈述或重大遗漏 14 IPO发行上市的条件 财务
5、会计1 发行人资产质量良好 资产负债结构合理 盈利能力较强 现金流量正常 2 最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元 净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 3 最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元 或者最近三个会计年度营业收入累计超过人民三亿元 15 IPO发行上市的条件 财务会计4 发行前股本总额不少于人民币三千万元 分析 主板上市公司应当具备一定规模 5 最近一期末无形资产 扣除土地使用权 水面养殖权和采矿权等后 占净资产的比例不高于百分之二十 分析 为预防发行人资产结构出现重大风险 延续了无形资产占净资产的比例不高于20 的规定 但允许
6、扣除土地使用权 水面养殖权和采矿权等用益物权 6 最近一期末不存在未弥补亏损 分析 为使企业发行上市后具备向投资者分红的能力 要求发行人最近一期末不存在未弥补亏损 即最近一期末未分配利润大于或等于零 16 IPO发行上市的条件 财务会计发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形 发行人的经营模式 产品或服务的品种结构已经或将发生重大变化 并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 发行人的行业地位或者发行人所处行业的经营环境已经或将发生重大变化 并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或存在重大不确定性的客户存在重大依赖 发行人最近一个会计年度的净利
7、润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益 发行人在用的商标 专利 专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或使用存在重大不利变化的风险 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形 17 IPO发行上市的条件 募集资金运用1 募集资金应当有明确的使用方向 原则上应当用于主营业务 分析 考虑到投资者对IPO公司的了解主要依据公司以往的经营状况 业务转型通常存在较大风险 所以 首发管理办法 要求IPO公司募集资金原则上用于主业 2 募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模 财务状况 技术水平和管理能力等相适应 分析 取消净资产两倍的要求并不意味着放松对筹资额的监管 所以 首发管
8、理办法 规定募集资金数额和投资项目应与公司运用资金的能力挂钩 以便抑制公司的融资冲动 18 创业板与主板上市条件比较 19 创业板与主板上市条件比较 20 创业板与主板上市条件比较 21 创业板与主板上市条件比较 22 创业板与主板上市条件比较 23 创业板与主板上市条件比较 24 创业板与主板上市条件比较 25 创业板与主板上市条件比较 26 创业板与主板上市条件比较 27 创业板与主板上市条件比较 28 创业板与主板上市条件比较 29 IPO发行上市的主要中介机构 30 IPO发行上市的主要中介机构 31 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 32 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 33 一
9、改制设立阶段1 初步谨慎性调查2 确定重组改制方案3 改制基准日报表审计 1 基准日的确定 2 净资产确定4 股份公司股本验证 净资产审计数据 资产评估数据 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 34 二 尽职调查与审计阶段1 历次出资调查2 财务状况审计3 经营业绩审计4 现金流量审计5 股东权益审查6 内部控制调查7 纳税情况调查 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 35 三 辅导验收阶段1 公司治理规范2 内部控制规范3 财务会计规范4 发行条件规范 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 36 四 文件制作阶段申报企业最近三年或两年经审计财务报表及审计报告 会计师对企业内部控制制度鉴证报告 申报会
10、计报表与原企业会计报表差异审核报告 对近三年或两年纳税情况及税收政策与税收优惠出具鉴证报告 盈利预测审核报告 特定情况下 非经常性损益明细表专项审核报告 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 37 四 文件制作阶段会计师及审计机构声明 原始会计报表与申报会计报表差异说明专项复核报告 发行人的历次验资报告 发行人大股东或控股股东最近一年及一期的原始财务报表及审计报告 发行人拟收购资产 或股权 的财务报表 资产评估报告及审计报告 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 38 四 文件制作阶段会计师事务所在IPO审计过程中承担的是审计责任 作为注册会计师应严格保持独立性 即仅可在一定范围内适度提供合理的咨询意
11、见 企业管理层是会计报表的编制及披露的责任方 审计责任不能替代会计责任 注册会计师主要对出具的审计报告及声明函承担责任 会计师在IPO不同阶段扮演的角色 39 五 受理核准阶段1 审计报告的反馈意见2 财务会计问题反馈意见 六 发行上市阶段1 募集股本的验证2 财务报表审计 IPO应关注的财务会计问题 40 企业改制设立应解决的重点财务问题 1上市利弊权衡2公司重组方案3财务会计规范4业绩连续计算5资产负债结构6税收与政府补贴7企业内部控制8关联交易规范9避免同业竞争 41 企业改制面临的财务规范问题 会计核算基础差帐外账 两套账 小金库 往来账与对方长期不对账 差异大时间久无法对清死账 存在
12、大量大额银行存款未达账 几套账相串 更改原始或记账凭证无依据说明 随意频繁 原始凭证保持不完整或丢失 会计人员变动或流失频繁 对前会计记录及事项不清 42 企业改制面临的财务规范问题 费用及款项长期挂帐 长期投资多且混乱 投资挂帐 其他应收 在建工程等 核算方法不正确 权益法 成本法 或不反映收益或损失 股权投资差额及商誉处理不恰当 投资关系不清晰 无合同 被投资单位出资证明 43 企业改制面临的财务规范问题 相关业务内控差业务记录与会计记录无勾稽关系 无相互核对关系 无互相牵制关系 业务记录不完整 不系统 混乱 无记录 业务交易无执行 授权 记录的分离 44 企业改制设立应解决的重点财务问题
13、 45 资产权属确认问题产权不清晰 无产权证 土地征地手续不合法或不完善 土地以租代征 有房无地 房屋无报建或验收手续等 其他原因未申领产权证 产权证未过户 重组 股东投资 资产交换 以物抵债等进入公司的资产 范围包括 土地 房地产 汽车 商标及专有技术等 企业改制设立应解决的重点财务问题 46 关联交易问题目的及动机不当 不是正常交易行为 调节利润交易依据不充分 缺相关合同及确认定价不公允关联方界定不完整关联方界定不完整会计处理不当交易程序不规范实质关联方非关联化 企业改制设立应解决的重点财务问题 47 收入确认问题在收入确认方面存在较多问题 如 收入确认按收付实现制 收入确认以开票为时点确
14、认 但开票时商品并未发出 以发货为时点确认收入 但合同约定收货方必须先经验货 收入多确认 少确认 提前或滞后确认等情形 收入确认凭证不完整 代理或买方提供结算数据不及时或不准确 退货处理不规范 大额退回应根据情况确认是否属于资产负债表日后事项 并确认是否应调整收入确认的当期 企业改制设立应解决的重点财务问题 48 税收缴纳问题避税甚至偷税是民营企业 含民营外资 的普遍现象向关联方转移利润账外账转移利润形成小金库成本不配比结转虚假购物 有增值税发票 业主费用列入公司费用应资本化的支出费用化导致损益不真实所得税扣除与税法不尽一致 但往往得到税务局默认个人所得税未代扣代缴税收优惠不合法 比如无文件或
15、审批级别不够 企业改制设立应解决的重点财务问题 49 资产负债的完整性问题资产负债账面反映不完整 如 以前划拨地未入帐 改制时应办为出让地以物抵债资产接受捐赠资产借款不入账未付款购货 未进行暂估入账已办理报废手续但尚在使用资产其他 企业改制设立应解决的重点财务问题 50 会计政策及估计问题会计政策与会计估计是非常严肃的 应由董事会批准 一经选定 不得随意变更 除非 法律或会计准则等行政法规规章的要求 这种改变将提供更可信 更相关的会计信息常见问题包括 会计政策不够稳健 随意性或目的性强 企业改制设立应解决的重点财务问题 51 会计政策及估计问题固定资产 在建工程 无形资产中常见问题折旧 摊销方
16、法 年限 残值率不当或经常变更利息资本化不符合准则要求停工损失资本化试运行期间会计核算不正确在建工程转固时点不当 折旧起始时点不合准则要求固定资产后续支出资本化依据不充分开发支出资本化依据或条件不充分非专利技术是否能确定受益年限 摊销 减值测试 企业改制设立应解决的重点财务问题 52 会计政策及估计问题资本性支出与收益性支出划分不清借款费用更新改造修理维护费用研发费用新产品试制试生产费用开办费用广告费用培训费用一次性网络支出费用 IPO审核关注的重点非财务问题 53 IPO审核关注的主要财务问题 54 近年IPO上市被否案例分析 55 近年IPO上市被否案例分析 截至2010年3月19日 创业板发审委共召开了52次工作会议 恰好审核了100家公司的首发申请 其中 审核通过83家 被否17家 通过率83 募集约400亿元 56 近年IPO上市被否案例分析 未通过审核的这些公司存在7大主因 第一大主因 持续盈利能力问题和成长性不足 8家 第二大主因 发行人的独立性问题 4家 第三大主因 发行人的主体资格问题 4家 第四大主因 募集资金的使用问题 3家 第五大主因 信息披露不合理 1家 第六
