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1、TCL集团财务报表分析报告 完成时间：2007年12月23日 目录一TCL集团背景介绍 -3二 TCL财务报表分析(1) 资产负债表分析 -4(2) 损益表分析 -7(3) 现金流量表分析 -9 (4) 偿债能力分析 -13(5) 营运能力分析 -16(6) 获利能力分析 -18(7) 发展能力分析 -20(8) 杜邦综合分析 -22 TCL集团介绍概况 TCL集团股份有限公司创办于1981年，总部位于中国南部的广东省惠州市，于2003年初在深圳证交所实现了整体上市（TCL集团000100），目前国内最大的消费类电子集团之一。业务发展 TCL集团从20世纪90年代以来，连续多年保持高速增长。继
2、把TCL品牌从电话机扩展到以“TCL王牌”彩电为代表的音视频产品、电工产品之后，1998年TCL集团开始全面进入信息产业，生产销售TCL品牌的信息产品，并拓展互联网接入设备业务，建立互联网服务能力，提升分销网络功能，为电子商务时代做准备。1999年，TCL又进军白色家电和空调领域，并取得不俗业绩。2004年，通过兼并重组全球500强企业之一汤姆逊彩电业务，成立TTE公司，一跃成为全球最大彩电企业，2005年彩电销售近2300万台，居全球首位；TCL集团旗下手机业务，通过兼并阿尔卡特手机业务，也使其手机从国内第一品牌迅速拓展成覆盖欧洲、南美、东南亚和中国的全球性手机供应商。目前，TCL集团已形成
3、以多媒体电子、移动通讯、数码电子为支柱，包括家电、核心部品（模组、芯片、显示器件、能源等）、照明和文化等产业在内的产业集群。2005年，集团全球营业收入516亿元人民币，6万3千多名雇员遍布全球145个国家。 自2004年兼并重组汤姆逊彩电业务和阿尔卡特手机业务以来，TCL快速建立起覆盖全球市场的业务架构，集团下属产业在世界范围内拥有4个研发总部、18个研发中心和近20个制造基地和代加工厂，并在全球45个国家和地区设有销售组织，销售其旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel品牌手机。2005年，TCL集团海外营业收入已超过中国本土市场营业收入，成为真正意义上的跨国公
4、司。作为中国最具价值的品牌之一，TCL品牌价值2005年经名牌机构评估，品牌价值超过336亿元人民币。在未来，TCL的发展目标是成为世界领先品牌的消费电子供应商，创建具有全球竞争力的企业。问题出现 然而，2004年收购阿尔卡特之后，2005年TCL手机业务巨亏人民币16亿元。2005年底，TCL集团将其下属公司盈利状况最好的TCL国际电工和TCL智能楼宇出售给法国楼宇电子科技巨头罗格朗集团，售得17亿元，主要用于填补TCL手机巨亏的巨大窟窿。当年，TTE（TCL集团、TCL汤姆逊电子有限公司）欧洲区也传出亏损5个多亿。TCL集团下属的其他产业基本上属于基本保本或者略亏的状况。2005年底，为扭
5、转巨亏的局面,TCL集团总部首先开始大规模裁员，幅度高达30%。2006年初， TTE也随之开始大裁员，TTE总部裁员最高幅度曾达到58%，TTE中国业务中心平均裁员幅度达到30%，裁员人数超过500人。 2006年，为阻止亏损扩大，TCL集团开始对TCL欧洲彩电业务进行重组，全面停止其在欧洲的彩电销售和营销活动，而改为OEM模式（Original Equipment Manufacture，即定牌生产合作，委托他人生产）。 本文将从资产负债表、损益表、现金流量表、偿债能力、营运能力、获利能力等几个方面对TCL公司近年来的财务报表进行分析，发现其在财务方面存在的问题，以达到帮助其改善其经营决策
6、的目的 TCL集团财务报表分析（1）资产负债表分析 资产负债表是体现企业在特定时点财务状况的报表。通过对资产负债表各要素项目进行分析和对比，我们可以得到以下几类信息：一是企业所掌握的经济资源及这些资源的分布和结构；二是企业的资产、负债的流动性与短期偿债能力；三是企业的资本结构与长期偿债能力；四是企业的财务实力和财务弹性能力 资产负债表左方代表TCL公司投资活动的财务状况 资产负债表右方代表TCL公司筹资活动的财务状况 资产结构百分比表项目名称2003-12-31%2004-12-31%2005-12-31%2006-12-31%流动资产1264989.9379.392,479,507.2580
7、.672,351,865.0478.291,678,082.8776.41长期股权投资0.000.0095,035.143.0987,274.672.9185,912.453.91固定资产合计及在建工程197907.51812.42429911.37313.99463854.86415.44365,068.6016.62无形资产及递延资产24956.631.5729517.2770.9636083.9511.2039901.071.82其它长期资产105566.6726.6339531.0381.2965,025.362.1627,159.181.24总资产 1593420.751003073
8、502.081003,004,103.881002196124.17100 由上表可看出，总资产各项目年度变化幅度并不大，2004年起由于公司进行了多次大规模的海外并购，总资产中新增长期股权投资且该年总资产规模扩大一倍。而后，长期股权投资总额逐年略有下降，但因资产总额亦逐年减少，比重反而小幅上升。公司2006年度资产总额较2005年减少26.90%，主要是由于公司用资产大量偿还债务所致，也不排除增加减值准备计提的影响。 流动资产表流动资产2003-12-312004-12-312005-12-31200-612-31货币资金267252.838656,542576,651.93411,446.
9、35应收票据303,810.25156,620.86136,134.4373,851.72应收账款160,527.30732,802.82745,399.19560,662.78预付款项28,125.2737,450.6338,494.3028,772.47应收利息0234.07513.944120.703应收股利658.424358.0863,701.45461.26其他应收款97,554.88162,837.21149,888.6583,388.74存货405,466.21710,829.98691,539.40514,265.70 四年中，公司应收票据相对其他流动资产一直呈下跌趋势，而应
10、收账款相对其他流动资产增幅最大，这可能是由于激烈的行业竞争促使公司实行了较宽松的信用销售政策所致。由于应收票据、应收账款均为敏感性资产，与公司收入密切相关，2006年二者均有大幅下降预示着公司主营业务收入大幅缩水 通过观察以上图表可得， 2004年起由于公司多次进行并购，流动资产中大多数项目对比前年均有大幅度增长。而2005年相对结构几乎无变化。2006年公司流动资产各项较2005年均有大幅减少，为公司用资产偿还债务所致。另一方面，公司的应收票据、应收股利、应收利息、应收账款、其他应收款等项目均有下降趋势，同时存货数量也有所下降，因此，不排除公司加快应收项目及存货的周转速度，从而使流动资产规模
11、有所下降的影响。其中，流动资产下降规模占总资产减少规模的83.39%负债结构百分比表项目名称2003-12-31%2004-12-31%2005-12-31%2006-12-31%流动负债951,502.2388.601,771,296.1584.002,199,671.1998.561,723,319.3098.47长期负债122,383.8211.40337,289.0416.0032,158.731.4426,814.441.53负债总额1,073,886.051002,108,585.191002,231,829.921001,750,133.74100由图可知，公司流动负债占据负债总额绝大部分比重，这与企业正处于家电行业成熟期有关。主要流动负债2003-12-31%2004-12-31%2005-12-31%2006-12-31%短期借款126,072.2211.74176,930.778.39524,075.6723.48329,210.2918.81应付票据228,644.7621.29220,251.8510.45199,934.378.96130,078.377.43应付账款348,892.1132.49850,850.9740.35844,069.0737.82636,697.7536.38
