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1、清科数据：7 月并购市场呈增长趋势， 并购重组再逢新政清科研究中心 2019.08清科数据：7 月并购市场呈增长趋势， 并购重组再逢新政2019-8-19 清科研究中心 黄茵6 月 20 日，证监会就修改上市公司重大资产重组管理办法公开征求意见，主要包括四点：拟取消重组上市中“净利润”认定指标、缩短“累计首次原则”计算期限至 36 个月、允许符合条件的企业在创业板重组上市、恢复重组上市配套融资等。此次政策调整有助于存量企业并购重组进一步松绑、借壳上市交易更加市场化，同时有利于改善科技资产的流动性，促进产业链并购，长期来看，符合产业趋势的并购会成为主流。2019 年 7 月并购市场的整体情况根据
2、清科旗下私募通数据显示，2019 年 7 月中国并购市场共完成 188 笔并购交易，同比上升 5.62%，环比上升 66.37%。其中披露金额的有 156 笔，交易总金额约为 1095.49 亿人民币，同比上升 20%，环比上升 104.83%，平均每起交易资金规模约 5.83 亿人民币。从并购交易类型来看，本月国内交易共发生 172 笔交易，占并购案例总数的 91.5%，其中披露金额的案例 143 笔，披露金额是 995.28 亿人民币，占总金额的 90.9%；海外交易共发生 14 笔交易，案例数占比 7.4%，其中披露金额的案例 11 笔，披露金额是 87.78 亿人民币，占总金额的 8%
3、；外资交易共发生 2 笔交易，案例数占比 1.1%，披露金额是 12.43 亿人民币。本月交易金额较大的两笔并购案例为：浙江世纪华通集团股份有限公司成功对盛跃网络科技（上海） 有限公司 100%股权（交易金额 298.03 亿人民币），天津津智国有资本投资运营有限公司成功受让天津中环电子信息集团有限公司 51%股权（交易金额 113.74 亿人民币）。2019 年 7 月并购事件在地区和行业的分布具体来看，2019 年 7 月并购市场共完成 188 笔并购交易，按被并购企业所属省份来看，188 笔交易分布在北上广以及江浙等 37 个省市、自治区以及香港和海外地区。从案例数量 来看，上海市和江苏
4、省并列第一，分别完成 19 笔并购交易，分别占本月并购案例数量的10.1%；3北京市位于第二位，共完成 15 笔并购交易，占本月并购案例数量的 8%；浙江省和广东（除深圳）并列第三位，分别完成 14 笔并购交易，分别占本月并购案例数量的 7.5%。并购金额方面，上海市在 7 月并购交易中表现突出，涉及交易金额达 349.44 亿人民币， 占本月总交易金额的 31.9%。本期发生在上海市的交易金额最大的案例为浙江世纪华通集份有限公司成功收购盛跃网络科技（上海）有限公司 100%股权， 交易金额 298.03 亿元。接下来天津市的交易金额达到 214.14 亿人民币，占总交易金额的 19.5%，排
5、名第二。其中天津津智国有资本投资运营有限公司成功收购天津中环电子信息集团有限公司 51.0%股权一案，较大的拉高了天津市的交易金额。北京市以 69.45 亿人民币占比 6.3%的成绩排名第三， 发生在北京市的交易金额较大的案例有中国城乡控股集团有限公司以 28.69 亿元成功受让北京碧水源科技股份有限公司 10.12%股权。本月并购交易共涉及 21 个一级行业，从案例数量来看，生物技术/医疗健康行业、金融行业并列排在第一位，分别完成 18 笔并购交易，分别占本月案例数量的 9.6%；IT 行业、房地产行业并列第二位，分别完成 17 笔交易，分别占本月案例数量的 9.0%；电子及光电设备行业排在
6、第三位，共完成 14 笔交易，占本月案例数量的 7.4%。金额方面，互联网行业位居第一，涉及金额为 302.74 亿人民币，占本月总交易金额的27.6%；本月发生在互联网行业交易规模最大的案例为浙江世纪华通集团股份有限公司成功对盛跃网络科技（上海）有限公司 100%股权，交易金额为 298.03 亿人民币，该案拉高了互联网行业在本月统计中的整体水平。电子及光电设备行业以 157.32 亿人民币的交易金额排在第二位，占总交易金额的 14.4%；排在第三位的是能源及矿产行业，共涉及交易金额 126.59亿人民币，占比为 11.6%。本月金额较大的国内并购典例：世纪华通收购盛跃网络 100%股权，加
7、快转型进程2019 年 7 月 3 日，浙江世纪华通集团股份有限公司成功收购盛跃网络科技（上海）有限公司 100%股权， 交易金额 298.03 亿元。本次交易前，浙江世纪华通集团股份有限公司主要从事网络游戏开发和运营业务以及各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售。盛跃网络科技（上海）有限公司作为中国领先的网络游戏企业，推出了多款广受大众欢迎的明星游戏产品，具备良好的品牌认可度和行业领先的综合竞争实力，在全球网络游戏行业亦具备较强的市场竞争能力、较高的知名度和影响力。通过本次交易，盛跃网络将借助 A 股资本市场实现进一步发展，并与世纪华通积极协同整合，充分发挥业务及品牌优势，为与世纪华通的
8、持续发展和战略目标的实现奠定良好基础。而世纪华通将通过本次交易进一步加快从传统汽车零部件行业向网络游戏行业转型进程，明确公司向高速增长的网络游戏业务持续发力的战略布局，并较大程度提升上市公司主营业务的长期可持续发展前景和市场竞争实力。津智国有资本投资收购中环电子 51%股权，推进市管企业结构调整2019 年 7 月 25 日，天津津智国有资本投资运营有限公司以 113.74 亿元成功受让天津中环电子信息集团有限公司 51%股权。天津津智国有资本投资运营有限公司是天津市国资委的国有资本投资运营平台，主要支持国有经济布局、提高资源配置效率。天津中环电子信息集团有限公司是天津市政府授权经营国有资产的
9、大型企业集团中环电子集团多年来始终坚持开放带动战略，成为许多国际知名公司的合资合作伙伴，先后与三星、雅马哈、爱普生、韩华、Apple、SunPower、Total 等建立了一批具有竞争优势的合资企业，凭借着多年来技术与实力的积累，构成了合资企业与重点国有骨干企业多点支撑、多极增长的发展格局，形成了新一代信息技术、新能源与新材料、新型智能装备及服务、核心基础电子部件配套等四大产业集群。本次交易是推进市管企业结构调整、改革发展的重大战略决策，必须加强领导，精心组织，依法运作。各相关单位要强化政治意识，大局意识，做好配套服务支持，确保各项工作顺利推进有效落实。本月金额较大的跨境并购典例：中教控股成功
10、收购四川外大南方翻译学院 100%股权，人才培养品质有望进一步提升2019 年 7 月 24 日，中国教育集团控股有限公司成功受让四川外国语大学重庆南方翻译学院 100%股权，作价 10.1 亿人民币。中国教育集团控股有限公司是一家上市教育管理行业的领导企业，专注于通过创新提供优质教育，目前于国内营运八所学校，办学能力得到广泛认可。四川外国语大学重庆南方翻译学院是经教育部批准设立的全日制普通本科高等学校，经过十七年的发展，学校已建设成为以文学学科为主，以语言学科专业为优势，文学、经济学、管理学、艺术学等多学科协调发展的多科性大学。中教控股联席主席谢可滔指出，重庆拥有非常重要的战略地位，它是长江
11、上游地区的经济中心，中教控股作为高等教育和职业教育行业的领导企业，将积极配合重庆的教育事业发展规划，提供应用型的教育课程以满足该地区学生对高质量高等教育的巨大需求，并帮助集团把握中国西部的战略发展机遇。中教控股计划通过融合赋能、资源共享和协同发展，支持四川外国语大学重庆南方翻译学院的人才培养品质进一步提升，使更多的学生可以享受优质的教育，以及中国西南地区能够受益于更强的人力资本。环旭电子收购 Memtech100%股权 ，品牌竞争优势得到强化2019 年 7 月 10 日，环旭电子股份有限公司成功受让 Memtech International Ltd 100%股权，作价 4 亿人民币。环旭电
12、子是一家专门为国内外的品牌厂商提供各类电子产品的开发设计商，在无线通讯、存储计算机、工业电子、消费电子以及汽车电子几大领域都有具备领先的技术能力。Memtech 于 2004 年在新加坡证券交易所主板上市，是一家全球性的元器件解决方案提供商，涉及产6品包括汽车零部件、工业和医疗、移动通信和数码相关消费品。Memtech 的客户除全球知名的整车厂供应商 Hella、Magna、Lear、Denso 和 Kostal 外，还为大众、通用等主要汽车制造商，富士康和天弘等领先制造服务商，以及华为、联想、三星和 Netgear 等知名品牌商提供产品和服务。本次交易，是由环旭电子股份有限公司的全资子公司环
13、鸿电子股份有限公司（Universal Global Technology Co., Limited，以下简称“UGT”）来签订认购与股东协议。环旭电子表示，UGT 同意作为战略投资者联合进行要约收购，以深化其与 Memtech 的合作关系，有利于其增强相对于同行的竞争优势，提升和丰富其设计和供应链能力。VC/PE 渗透金额过半，互联网行业交易规模拔头筹7 月 VC/PE 支持并购案例共有 43 笔，环比上升 22.9%，交易数量渗透率为 22.87%；涉及并购金额为 487.06 亿人民币，环比上升 58.8%，金额渗透率达 44.5%。VC/PE 支持的并购交易中，标的地区分布在北上广以及
14、江浙等 16 个省市、自治区以及海外地区。从案例数量来看，上海市位列第一，共完成 8 笔 VC/PE 支持的并购交易；并列排在第二位的是浙江省和北京市，分别完成了 5 笔 VC/PE 支持的并购交易；河北省于河南省位于第三位，完成了 4 笔 VC/PE 支持的并购交易。上述地域累计完成 26 笔 VC/PE 支持的并购 交易，占 VC/PE 支持并购案例数量的 60.5%，占本月并购案例总数的 13.8%。从交易金额来看，上海市位列第一，涉及交易金额为 325.57 亿人民币，占 VC/PE 渗透案例交易金额的 66.8%； 其次是北京市，涉及交易金额为 39.33 亿人民币。VC/PE 渗透
15、的标的行业主要集中在生物技术/医疗健康、建筑/工程、IT、清洁技术以及金融行业，共完成 23 笔并购交易，累计占 VC/PE 渗透案例数量的 53.5%，占本月并购案例总数的 12.2%。从交易金额来看，VC/PE 渗透的标的行业主要集中在互联网、清洁技术、连锁及零售，分别涉及交易金额 299.47 亿人民币、32.66 亿人民币、30.85 亿人民币，累计占VC/PE 渗透交易金额的 74.52%，占本月总交易金额的 33.13%。本月并购案例背后每家 VC/PE 机构所支持的并购事件数量分布较为均衡。其中天津创业投资管理有限公司、优势资本（私募投资）有限公司、北京天星资本股份有限公司红杉资本中国基金、天津海达创业投资管理有限公司、君盛投资管理有限公司分别支持了 2 起并购案， 分别占本月案例总数的 1%。综上所述，虽然 7 月份并购市场从案例数量和交易金额来看都有了一定的回升，但是单笔巨额案例发挥的作用较大，目前中国并购市场仍维持平稳发展状态。从近期的政策定调来看，证监会正在逐步提升了对上市公司资本运作的“包容度”，此次对上市公司重大资产重组管理办法的修订，被专业人士看作是在放宽借壳上市的标准。通过进一步放宽对上市公司重组的限制，可重新激活并购重组市场，促进市场资源向高新产业及技术型公司倾斜。此举有利于
