2019年4月、5月金融热点新闻

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1、第1页 2019 年 4 5 月热点汇总目录 中央持续发文支持民企 但构建良好的金融服务民企长效机制更为重要 重要 2 央行定性 货币政策并未转向 兼论 4 月 TMLF 操作 一般 6 P2P 平台持续暴雷 跑路 了解 8 美债收益率倒挂 格林斯潘长期利率之谜 一般 10 中美贸易战升温 重要 15 其他热点 17 一季度经济公布 好于市场预期 17 科创板持续快速推进 17 股指期货迎来三大调整 进一步放松 18 证监会再提场外配资风险 19 A 股四月五月迎来大调整 20 第2页 中央持续发文支持民企 但构建良好的金融服务民企长效机制更为 重要 重要 掌握程度 掌握程度 重要 相关知识点

2、 相关知识点 普惠金融 中小企业融资 金融制度 热点新闻 热点新闻 在中央发布金融服务民企 18 条 要求银行 险资 交易所全面支持民企 融资之后 详见三月热点 3 月 13 日 银保监会发布 关于 2019 年进一步提升小微企 业金融服务质效的通知 对大型银行提出了更高的定量要求 力争总体实现 普惠型小 微企业贷款余额较年初增长 30 以上 较前期 两增两控 的要求有所强化 4 月 17 日 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议 确定进一步降低小微企业融资成本的措施 加大金融对实体经济的支持 4 月 25 日 央行表示 抓紧建立对中小银行实行较低存款 准备金率的政策框架 要将释放的增量资金

3、用于民营和小微企业贷款 5 月 6 日 中国人 民银行公布降准政策 主要是针对中小银行的降准 释放大约 2800 亿资金 学长学姐提醒 学长学姐提醒 关于民企 中央从2018 年下半年开始就不断提及并配套相应的政策 对此 我们2018 年做过 中小企业年做过 中小企业 民营企业专题 民营企业专题 探讨了中小企业 民营企业融资难以及中央对民 企的金融支持 大家可以回过头去再看看大家可以回过头去再看看 今年以来 中央又开始密集喊话 并出台不少配套 措施 但是 热闹过后 我们是不是也该反过来思考一下 这些措施真的有用吗 具体执行到 基层效果如何 热点分析 热点分析 一 一 目前目前部分金融支持民企政

4、策呈短期化 行政化特征部分金融支持民企政策呈短期化 行政化特征 近期 要求金融机构加强对民营和小微企业的金融服务的政策频频落地 政策集中出台 固 然有利于解决问题 但其中一些政策呈现目标短期化 手段行政化目标短期化 手段行政化的特点 在执行过程中给金融 机构带来一定的困难 首先 监管层监管层给金融机构设置民企贷款方面的硬约束的效果可能并不理想硬约束的效果可能并不理想 其一 数量指标 维度较为单一 目前只考核贷款增速 未涵盖银行其他类授信资产 其二 一些要求过 硬 缺 乏弹性 可能引发新的问题 比如 两增 目标没有考虑不同金融机构民企和小微贷款的存量结 构 对于一些贷款占比存量已经较高的银行 要

5、保持高于平均增速难度较大 不利于长期稳健经 第3页 营 一些大银行为了完成银保监会提出的银行支持民企贷款的 一二五 目标 可能会利用自身资 金优势盲目抢占农村金融市场 给小型农村金融机构带来生存危机 其三 一些要求不符合市场 经济机制 行政性过强 对于 两控 目标 有的银行直言很难实行 因为贷款利率过低不足以覆 盖风险 行政性手段调控并非完全不可行 但应当是阶段性的 起引导作用 长期还是要依靠市行政性手段调控并非完全不可行 但应当是阶段性的 起引导作用 长期还是要依靠市 场机制 即使是阶段性 引导性实施 也应该建立政府补偿机制 由财政出资做政府担保 或央场机制 即使是阶段性 引导性实施 也应该

6、建立政府补偿机制 由财政出资做政府担保 或央 行再贴现再贷款 以弥补商业银行损失行再贴现再贷款 以弥补商业银行损失 其四 一些外资银行对这样的监管政策难以理解 其次 不同督导体系间缺乏协同 监管标准不统一不同督导体系间缺乏协同 监管标准不统一 目前金融内部监管体系和外部监督体系 包括巡视 审计和公检法体系等 的协同不够 对于金融扶持民企 金融体系已经确立了尽职 免责 取消终身追责制等规定 但是巡视 审计 公检法等外部监督体系还在对民企贷款施压 有的审计 巡视人员只考核民企贷款 而不考察国企贷款 一旦民企贷款出现亏损 机构面临追 责风险 甚至可能被定性为 机构非法放贷罪 机构评级 市场准入乃至未

7、来发展都受到影响 此外 对民营 小微企业的定义不明确 在实际操作中可能导致一些问题 二 政策建议 应二 政策建议 应建立金融支持民企建立金融支持民企的的长效机制长效机制 从根本上解决民企和小微企业融资困难 需要构建市场化 多元化 法治化市场化 多元化 法治化的民企金融服务 体系 第一 遵循市场机制 尽快制定和完善支持民企的标准和规则遵循市场机制 尽快制定和完善支持民企的标准和规则 虽然现在有一些支持民企的 原则 但是具体标准和规则还很欠缺 当前 不同的主体有不同的诉求 对民企的支持也是各自 采取不同的方法 这些都是理性选择 但从长效机制来讲 仍然要制定一些规则和标准 出台政 策的同时仍要继续加

8、强法治化建设 增强政策的稳定性与连续性 规范监管部门的窗口指导 改 进政策执行 第二 改革金融机构体系改革金融机构体系 一方面要大力发展中小型金融机构 一些中小型金融机构 不管 是线上还是线下 对民企和小微企业的金融服务都做得很好 有些民营银行多年来一直注重服务 的就是中小企业 他们采用不同于服务大企业的模式 促进了当地的民企发展 另一方面 需要 对大型国有商业银行进行混合所有制改革试点 选择大型国有银行下属的小微事业部进行混改试 点 单独成立子公司 可让民营资本控股 专门从事民企和小微企业信贷业务 第三 构建包括银行 证券 保险 债券 信托 基金等各种机构在内的多层次市场体系 构建包括银行

9、证券 保险 债券 信托 基金等各种机构在内的多层次市场体系 满足多元化的投融资需求满足多元化的投融资需求 以私募基金为例 2018 年全年 私募基金投向境内未上市未挂牌企 第4页 业股权的本金新增共1 22 万亿元 相当于股票市场融资规模的119 9 相当于同期新增社会融 资规模的6 3 发挥了重要作用 在私募基金发挥作用愈加显著的同时 也存在着一个不容乐 观的现象 资管新规 出台后 私募基金业的考察考核机制出现了多个问题 其一 审计 巡 视机制不合理 造成资金管理机构不敢向民营和小微企业投资 其二 长期资金管理机构的考核 机制存在问题 其三 私募基金的登记备案规则有待完善 第四 发展金融科技

10、 运用互联网技术 大数据风控发展普惠金融发展金融科技 运用互联网技术 大数据风控发展普惠金融 金融科技能够从电商交 易场景和支付 理财等金融场景中提炼出高质量的数据 从而帮助金融机构摆脱对抵押及担保的 依赖 使信用作为贷款的基础 此外 科技还可以帮助实现监管约束 如供应链金融 物联网的 发展 有助于辨别实体经济还贷能力 科技认定在反诈骗中起到很大作用等等 目前互联网银行 只能远程开立个人II类账户 此类账户正常的资金结算服务功能受限 因此有互联网银行建议监 管机构允许远程开I类账户 并希望监管机构支持联合放款 加强金融机构之间的合作 共同解 决小微融资的难题 第五 建立健全动产融资体系建立健全

11、动产融资体系 我国是以不动产 如土地 房产 抵押为主的融资体系 为 了适应创新型 创业型企业发展需要 支持民营企业特别是小微企业发展 应转向动产融资体系 包括机器设备 应收账款 知识产权 用水用能等环境权益 通过修订完善有关法规 建立健全 集中统一的动产登记托管体系 大力拓展动产融资 此外 还要建立防止拖欠货款的长效机制 应收账款是动产权益中很重要的一个部分 现在大企业拖欠小企业 国有企业和地方政府拖欠民 营企业 形成大鱼吃小鱼的局面 已引起中央高度重视 同时必须建立长效机制 应收账期控制 在3到6 个月 纳入企业诚信评估和营商环境评价 第六 加快发展资产证券化 企业资产证券化和信贷资产证券化

12、 加快发展资产证券化 企业资产证券化和信贷资产证券化 改变重主体信用 轻资 产信用的状况 更好地为中小企业服务 第七 加强金融生态环境建设 建立公平交易的市场环境加强金融生态环境建设 建立公平交易的市场环境 有专家建议 央行 财政部 证 监会等部门控制的支付系统 评级系统和交易登记系统等 只要是国有的或者国有控股的 都应 该列入公共产品范围 降低收费甚至免费 不能跟商业金融机构竞争 三三 具体措施 具体措施 完善商业银行授信集中度管理机制完善商业银行授信集中度管理机制 增强商业银行服务民企的可持续性增强商业银行服务民企的可持续性 该 该 部分较为专业且具体 了解即可 部分较为专业且具体 了解即

13、可 中国的金融市场是以直接融资为主导 为了更好地发挥商业银行在金融支持民企长效机制中 第5页 的作用 专家们提出了以下建议 第一 商业银行实行分级授信集中度管理机制商业银行实行分级授信集中度管理机制 首先 对相关政策文件加以整合 形成统一形成统一 的单一客户风险集中度管理规范的单一客户风险集中度管理规范 其次 增加前十大客户授信总额占总资产指标 再次 将全国 银行按总资产规模从小到大进行分成三至四类 所有类别银行都要执行前面两个规定 第二类银 行在上述两个指标外 增加前一百大客户授信总额占总资产比重的指标 第三类银行再增加 一 千大客户授信总额占总资产比重 指标 如有必要 可以增设第四类特大银

14、行 分级授信集中度分级授信集中度 管理机制的指标更科学 管理机制的指标更科学 对大额风险的管理更加全面 能防止几个客户的授信就可以抵消掉银行 的资本金 有利于银行加强大小客户的结构管理 从资产负债和风险集中度角度促使银行 尤其有利于银行加强大小客户的结构管理 从资产负债和风险集中度角度促使银行 尤其 是大型银行 自觉地服务实体经济 服务小微企业是大型银行 自觉地服务实体经济 服务小微企业 还可以有效遏制银行 特别是基层银行 垒 大户的冲动 促使银行将更多的精力用在开拓基础客户群上促使银行将更多的精力用在开拓基础客户群上 第二 在当前的经济形势下 合理调整商业银行宏观审慎评估参数 提高风合理调整

15、商业银行宏观审慎评估参数 提高风险容忍度险容忍度 同时 尊重市场规律尊重市场规律 增强商业银行支持民营和小微企业的可持续性 首先 不能硬性规定一些指标不能硬性规定一些指标 过去多年的实践来看 制定一些硬性指标 反而效果不理想 其次 应该允许利率上浮应该允许利率上浮 现在银 行支持小微企业时 在基准利率上还要再下浮10 这种方式违反市场规律 再次 要加快处置 民企和小微企业贷款产生的不良资产 第三 探索建立适应中长期资金的信贷制度探索建立适应中长期资金的信贷制度 企业贷款基本都是一年一定 这不符合市场规 律 也无法跟企业生产经营周期相匹配 而且还衍生出过桥资金 加重企业成本等问题 因此 要根据新

16、的实际修订并落实中长期流动资金信贷管理办法 第四 探索构建商业银行和民企的中长期银企关系探索构建商业银行和民企的中长期银企关系 从世界范围来看 银企关系有多种摸式 间接融资占比较高的国家有日本模式和德国模式 我们应当从中国实际出发 研究探讨如何构建 商业银行与民营企业的银企关系 形成相应的制度安排 第6页 央行定性 货币政策并未转向 兼论 4 月 TMLF 操作 一般 掌握程度 掌握程度 一般 相关知识点 相关知识点 经济数据 货币政策 热点新闻 热点新闻 央行对货币政策最新的官方表述是实施了稳健稳健的货币政策 由于之前的表 述是稳健中性 最新的表述去掉了中性 联系到4 月17 日 人民银行缩量续作缩量续作中期借贷便利 MLF 24 日又进行定向中期借贷便利 TMLF 而非市场一开始预期的降准降准 华尔街狼注 市场不少人解读 政策正见顶 实际货币政策可能会有所收紧 对此 在4 月25 日举行的国务 院政策例行吹风会上 中国人民银行货币政策司司长孙国峰回应道 稳健货币政策总体上力度 得当 松紧适度 原来并没有放松 现在也谈不上收紧 始终与名义经济增速相匹配 稳健货币政策总体上力度 得当