《（财务分析）财务管理计算分析复习例题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《（财务分析）财务管理计算分析复习例题（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、财务管理计算分析复习例题1某企业每年耗用甲原材料360000千克（该材料在年内均衡使用）、该原材料单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均一次订货成本200元。要求计算经济进货量、年最佳订货次数、与批量有关的总成本、最佳订货周期、经济订货占用的资金。解：Q=根号（2AB/C）=根号（2*360000*200/4）=6000（千克） N=A/Q=360000/6000=60（次） Tc=根号（2ABC）=根号（2*360000*200*4）=24000（元） T=360/N=6（天） W=PQ/2=100*6000/2=300000（元）2某公司计划开发一条新产品线，假设该产品线的寿命期为
2、5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产1000000元，需垫支流动资金500000元，固定资产按直线法折旧且在项目终了时可回收残值50000元。投产后，预计每年的销售收入可达800000元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为260000元；随着设备逐渐陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加50000元的维修支出。该公司预计的加权平均资本成本为8%，适用的所得税税率为30%。要求：（1）列表说明该产品线的预期现金流量；（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；（3）计算测定该投资项目的内含报酬率。解：（1）该产品线的预期现金流量为： 单位：万元项 目初始投入第1年第2
3、年第3年第4年第5年1、现金流出 -150（1）固定资产投资-100（2）垫支流动资金-50 2、现金流入净额 +43.5+40+40+40+95（1）销售收入 +80+80+80+80+80（2）付现成本 -26-31-31-31-31（3）所得税金支出 -10.5-9-9-9-9（4）流动资金回收+50（5）固定资产残值回收+5注：所得税支出=（收入-付现成本-折旧）*所得税率(2)折现后的现金流入净额=40*(P/A,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+ 55*(F/p,8%,5)-150 =40*3.9927+3.5*0.9259+55*0.6806-150=159.7+3.2+
4、37.4-150=50.3 (3)计算内含报酬率,先进行测试,通过查表测试,在折现率为18%的情况,5年的年金折现系数为3.1272,1年、5年的复利现值系数为0.8475、0.4371，则计算的净现值为2 ; 在折现率为20%的情况,5年的年金折现系数为2.9906,1年、5年的复利现值系数为0.8333、0.4019，则计算的净现值为-5.4。采用内插法得内含报酬率为：18%+2/(2+5.4)*2%=18.54%3已知某公司目前的总资本额为7500万元，其中银行借款1000万元（年利率10%），自有资本总额6500万元（股本结构为普通股2000万股）。增发后该公司的息税前利润为800万元
5、，所得税率为30%。公司拟增加一条生产线，需追加投资2500万元，现有两个筹资方案可供选择：（1）增发债券2500万元，债券利率为10%；（2）增发普通股500万股，发行价格5元/股。要求计算两种筹资方案实施后的普通股每股收益额；增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点；从每股收益角度看，举债方案是否可行。解：1、EPS（增发债券）=（800-1000*10%-2500*10%）*0.7/2000=0.1925(元/股); EPS（增发股票）=（800-1000*10%）*0.7/(2000+500)万股=0.196元/股; 2、每股收益无差别点 (EBIT-350)*(1-30%)/2000=
6、(EBIT-100)*(1-30%)/2500 得EBIT=1350万元 3、从每股收益的角度看，因息税前利润为800万元，小于每股收益无差别1350万元，选择普通股为宜，不考虑举债。4已知某企业2004、2005两个会计年度的主营业务收入、总资产平均余额、流动资产平均余额、销售净利率，列表如下： 单位：万元项 目 2004年度 2005年度主营业务收入 800 1000 总资产平均余额 500 800 流动资产平均余额 300 400 销售净利率 12% 10%要求：（1）计算两个会计年度的总资产周转率、流动资产周转率和资产结构；（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构对总资产周转率
7、的影响；（3）计算总资产报酬率（税后）。解：（1）2004年总资产周转率=800/500=1.6 2005年总资产周转率=1000/800=1.252004年流动资产周转率=800/300=2.67 2005年流动资产周转率=1000/400=2.50 2004年资产结构为：流动资产占总资产的60%，其他资产占总资产的40%。 2005年资产结构为：流动资产占总资产的50%，其他资产占总资产的50%。 （2）总资产周转率（A）=流动资产周转率（B）*流动资产占比（F） 总资产周转率变化=A（2005）-A（2004）=1.25-1.6=-0.35其中：受流动资产周转率变化影响=B(2005)-
8、B(2004)*F(2004)=(2.50-2.67)*0.6= -0.10 受资产结构变化影响=B(2005)*F(2005)-F（2004）=2.5*（50%-60%）=-0.25 即-0.35=-0.10-0.25 （3）2004年总资产报酬率=800*12%/500=19.2% 2005年总资产报酬率=1000*10%/800=12.5%5某公司2007年初的负债及所有者权益总额为1000万元，其中，公司债券为500万元（按面值发行，票面年利率为8，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为300万元（面值2元，150万股）；资本公积为100万元；其余为留存收益。公司为扩大生产规模，需要
9、再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8。 预计2007年可实现息税前利润300万元，适用所得税税率为40。要求：（1）计算增发股票方案下的增发普通股股份数和全年债券利息；（2）计算增发公司债券方案下的全年债券利息；（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。 解:（1）增发股票方案下：普通股股份数量=1000/5=200万股； 全年债券利息=500*8%=40万元。 （2）增发公司债券方案下的全年债券利息：500*8%+1000*8%=120万元。 （3）每股利润的无差异
10、点： (EBIT-40)*(1-40%)/（150+200）=(EBIT-120)*(1-40%)/150 得EBIT=180万元 从每股收益的角度看，因息税前利润为300万元，大于每股利润无差别点180万元，选择发行债券借款为宜。6某公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为20000元，目前出售可获得现金50000元。使用该设备每年可获得收入300000元，经营成本100000元。市场上有一种同类新型设备，价值200000元，预计4年后净残值为30000元。使用新设备将使每年经营成本减少80000元。假定企业适用所得税税率为30%，基准折现率为10%，固定资产按直线法计提折旧
11、。要求：通过计算做出企业是否更新设备的决策。解:采用净现值法进行更新决策比较:(1)使用旧设备的现金流入净现值为:(300000-100000)*(1-30%)*(P/A,10%,4)+20000*(F/p,10%,4)=140000*3.17+20000*0.683=457460(元) (2)使用新设备: 流出现值:200000(新设备)-50000(旧设备变卖)=150000元流入现值:(300000-100000+80000-50000折旧)*(1-30%)+50000(折旧)* (P/A,10%,4)+30000*(F/p,10%,4)=211000*3.17+30000*0.683=
12、668870+20490=689360(元) 净现值=689360-150000=539360元 (3)新设备净现值大于旧设备净现值,建议更新.7某公司股票的贝他系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为12%。要求：（）计算该公司股票的预期收益率。（）若该股票为固定成长股票，成长率为5，预计一年后的股利为2元，则该股票的价值为多少？（）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为8，则该股票的价值为多少？解：（1）预期收益率=5%+2（12%-5%）=19%。 （2）股票价值V=D1/（K-G）=2/（19%-5%）=14.3元. （3）股
13、票价值V= 计算公式参考教材例题。8某公司下半年计划生产单位售价为100元的甲产品。该公司目前有两个生产方案可供选择：A方案：改造生产线，从而产品的单位变动成本为60元，固定成本为200000元；B方案：不改造生产线，从而产品的单位变动成本为70元，固定成本为100000元。已知该公司资本总额为100万元，资产负债率为40，负债的平均年利率为6，预计年销售量为20000件，该企业目前正处于免税期。要求：（1）计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降10时，两个方案的息税前营业利润的下降幅度分别是多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数。（3）计算两个方案的总杠杆系数，对比两个方案的总风险。解：相关数据列表如下： 单位：万元项 目A方案B方案备 注销售收入 200 200减：变动成本 120 140销量*变动成本单价边际贡献 80 60减； 固定成本 20 10息税前利润 60 50减：利息费用 24 2440万*6%税前（后）利润 36 26免息期（1）DOL（A）=边际贡献/息税前利润=80/60=1.33 当销售额下降10%时,A方案息税前利润下降幅度
