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1、第6章盈利能力分析 学习目标 1 掌握盈利能力分析指标的计算方法2 理解各个盈利能力指标计算中的数据选择3 理解各个盈利能力指标分析的影响因素4 运用盈利能力分析指标判断盈利能力 盈利能力 也称获利能力 是指企业为资金提供者创造收益的能力业务获利能力资产获利能力市场获利能力盈利能力分析指标 1 根据业务量与收益构造的业务获利能力指标 2 根据企业资产与收益构造的资产获利能力指标 3 根据金融市场投资者投资与其收益构造的市场获利能力指标 盈利质量指标 6 1业务获利能力 销售毛利率 销售毛利率 销售毛利营业收入 100 营业收入 营业成本营业收入 100 指标分析要点 1 关注产品的行业特点 2
2、 关注企业的战略 3 销售毛利变动的其他原因 不同行业产品的销售毛利率比较 销售利润率 销售利润率 营业利润营业收入 100 指标计算要点分子不包括营业外收支指标分析要点辩证看待成本费用对销售利润率的影响全面考虑企业业务 战略的变化 销售净利率 销售净利率 净利润营业收入 100 指标分析要点 1 辩证看待成本费用的影响 2 关注营业外收支的影响 6 2资产获利能力 总资产报酬率 总资产报酬率 净利润资产平均总额 100 指标计算要点 净利润的持续性指标分析要点 总资产报酬率的进一步分解分析总资产报酬率 销售净利率 总资产周转率 股东权益报酬率 股东权益报酬率 净利润平均股东权益 100 指标
3、计算要点 1 必要时考虑其他综合收益 2 必要时扣除非经常性损益的影响 3 必要时扣除少数股东权益的影响 4 必要时增加计算加权平均股东权益 加权平均股东权益 期初股东权益 净利润2 发行新股或债转股等新增的股东权益 12 发行月份或新增股份月份12 回收股份或现金分红减少的股东权益 12 回购或分红月份12 其他事项引起的股东权益变化 12 其他事项发生的月份12 6 3市场获利能力 每股收益 每股收益 净利润 优先股股利普通股平均股数指标计算要点 1 净利润的可持续性和可预测性 2 普通股平均股数的计算 发行在外普通股加权平均数 期初发行在外普通股股数 当期新发行普通股股数 已发行时间报告
4、期时间 当期回购普通股股数 已回购时间报告期时间 每股净资产 每股净资产 期末股东权益期末普通股股数指标计算要点 1 分子中不包括少数股东权益 2 分母是期末发行在外的普通股 不包括企业的库存股 市盈率 市盈率 普通股每股市价每股收益指标计算要点 每股收益的取值 最近一期的企业的每股收益 或预计每股收益指标分析要点 1 市盈率反映投资者对企业前景的预期 2 市盈率分析的相对性 市净率 市净率 每股市价每股净资产指标分析要点 1 影响市净率的根本因素 2 市净率的相对性 6 4盈利质量指标 收入现金比 销售商品 提供劳务收到的现金营业收入指标分析要点 1 参考基础 1 2 指标评价 盈利现金比
5、经营活动产生的现金流量净额净利润指标计算要点 净利润或经营业务利润指标分析要点 1 影响指标数值的因素 2 指标评价 课后计算题参考答案 练习题1 1 去年的总资产报酬率 销售净利率 总资产周转率 6 1 5 9 今年的总资产报酬率 5 5 1 2 6 6 总资产报酬率降低 2 今年的股东权益报酬率 总资产报酬率 总资产股东权益 总资产报酬率 11 资产负债率 6 6 1 1 40 11 练习题2 总资产报酬率 股东权益报酬率 1 资产负债率 15 1 30 10 5 销售净利率 总资产报酬率 总资产周转率 10 5 2 5 25 净利润 销售收入 销售净利率 4000 5 25 210 万元 练习3 1 2 总资产报酬率 12 100 99 2 100 12 06 股东权益报酬率 12 60 58 2 100 20 34 3 4
