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1、 筚路蓝缕，以启山林互联网医疗行业研究报告36氪研究院2016年3月 目 录 Contents行业宏观形势及发展现状社会环境行业环境政策并购资本趋势行业梳理及观察医疗核心端口、动力端口均参与互联网产业重构企业图谱行业观察医疗健康核心端口探索患者服务端口资源配置能力提升，创业垂直渐强、消费升级医生服务端口专业力量柔和体制短板，自由执业初见端倪医院升级端口政策迎来历史转折，远程医疗一片蓝海医药流转端口“医药分开”，看好拥有医药资源的电商创新支付创新端口创新险种，渠道扩大，控费为王医疗健康动力端口探索硬件设备端口医疗物联网依托医疗硬件技术进步医疗数据端口信息化把握大数据优势，互联网结合运营数据价值医
2、疗技术端口精准医疗正式纳入十三五战略布局 行业宏观形势及发展现状 社会环境人口结构深刻改变，带来医疗健康体系巨大压力近20年来，我国人口结构发生了深刻的变化，人口年龄结构老龄化趋势明显。老龄人口不断增加的过程中， 劳动人口总数增长率持续走低，老年人抚养比逐年升高，社会负担渐重。年龄结构的变化，继而引发医疗资源不足、社保负担严重、“看病难”问题加剧等后果，给我国现有医疗健康体系带来了严峻的挑战 来源：36氪研究院，中国卫生统计年鉴 3 .-26710%14.5%5.2%0.6% 0.5%0.5%1.2%0.7%0.7%0.6%0.2% .-267 9 54 8 来源：36氪研究院，World b
3、ank data base来源：36氪研究院，中国卫生统计年鉴4 行业环境医疗基础薄弱，医疗资源远低于世界平均水平对我国的医疗资源进行分析发现，我国医疗资源整体非常薄弱，但医疗技术人员的不足表现更为明显。全国医疗卫生服务体系规划纲要（2015-2020）等政策旨在解决医疗资源不足够、布局不合理、写作体制不健全等问题，并提出一系列量化指标。医疗资源培养周期长、社会成本大，医疗资源的配置将在较长时间内成为医疗健康行业的核心问题。 平均水平：10.6平均水平：4.9来源：36氪研究院，OECD，国家统计局5 行业环境医疗健康投入不足，医疗健康市场增长空间巨大通过对世界经济合作组织各成员国对健康方面支
4、出的对比分析发现，我国健康支出不仅远远低于发达国家水平，也低于各国平均水平。近十年来，我国人均卫生费用持续升高，但增长速度逐步放缓 ，原因在于我国经济发展水平和现行医疗制度的制约。与此同时，随着国民对医疗健康消费的逐步改观、经济发展水平的不断提升、政府对医疗制度的改革，行业增长空间巨大。 4 5平均水平：2863美元来源：36氪研究院，OECD备注： 健康支出的定义是对健康产品和服务的最终消费，包含了公共及私人在治疗、复原及长期照护中的投入，也包含了在公共健康、疾病预防项目及行政管理上的支出。 ) .( 0 % 来源：36氪研究院，国家统计局6 行业环境社会医疗保险覆盖面广，但医疗支付方式单一
5、，医保压力巨大通过对我国卫生支出费用进行分析，社会卫生支出和政府卫生支出成为卫生支出的主要增长动力，个人现金支出部分占比明显减少。比较其他国家，得益于社会医疗保险的普及，近十年来我国个人支出部分下降幅度大，但仍处在较高水平 。% 0 个人现金卫生支出 0 080 4 社会卫生支出政府卫生支出1 66 4 3 5%0 02 7来源：36氪研究院，OECD，卫计委我国现行医疗保险制度主要依靠社会医疗保险，在近年来个人支付部分减少的情况下，医保呈现巨大压力，我们对历年医保基金收入和支出进行分析，在大部分年份，医保基金支出增长率超过收入。医保支付方的改革势在必行，商保的发展和补充是未来的趋势。来源：3
6、6氪研究院，卫计委7 行业环境医保三险统筹，商保有效补充是未来的发展趋势发达国家普遍面临老龄化等社会问题，参照其现行医保体系并结合我国医保改革的方向，未来我国医保体系将会向医保三险统筹、商保有效补充的方向发展。来源：36氪研究院、卫计委、人保部、民政部、CITI research备注：RBRVS: resourced-based relative value scaleDRGs: diagnosis-related groupsDPC：diagnosis procedure combination城镇职工基本医疗保险人保部统一医保管理机构商业保险公司城镇居民基本医疗保险多元商业健康保险基本健康
7、保险卫计委民政部新农合城镇医疗救助来源：36氪研究院、卫计委、人保部、民政部、CITI research8 政策“互联网+”国家战略牵头，政策开放与谨慎并重从2012年以来，国家相关部门相继出台一系列政策，旨在建设医疗信息化基础、优化配置资源、推进分级诊疗。互联网医疗由于和国家的医改目标吻合，得到了政策决策者的高度重视和支持。但是国家政策也着重考虑就医公平、制度改革缓冲等元素，步伐比较稳健。对于互联网医疗也有了一些规范的动作，如近期北京卫计委对网络加号的规范。我们认为，2016年国家有望通过的相关政策有：中医药立法、基本医疗卫生法、处方药网售政策、药房托管相关政策、医院信息化系统相关文件，将进
8、一步利好线上问诊、医药电商、慢病管理、精准医疗、医疗数据等相关子行业发展 。9来源：36氪研究院，政府网站 资本并购趋势资本与并购继续为行业发展注入血液，价值链营造是主要并购方向2015年至2016年2月，本领域投资并购笔数超过300笔，依然受到资本青睐。观察资本并购趋势，患者端、医生端创业仍受到最高的资本关注度，挂号问诊、健康预防、医药电商、医生工具等子领域依然受到青睐。除VC/PE投资外，单纯的同行兼并交易较少，资本并购倾向于完整价值链的营造以及资源的整合，既有传统医疗企业与互联网企业的整合，如健康元药业与杏树林投资案例，也有互联网医疗主动获取传统医疗资源，如京东与上药云健康投资案例。 4
9、 P 0 5 12 来源：36氪研究院、IT桔子，数据覆盖2015年1月至2016年2月10 资本并购趋势BAT及其他互联网巨头资本布局尚未深入研发制造环节，在互联网医疗领域表现不如预期互联网巨头争相在互联网医疗领域进行战略布局，主要集中在挂号问诊、电商、支付、大数据等方面。其他互联网企业，如一号店、京东集中在医药电商，小米主要集中在硬件和大数据方面。互联网巨头在医疗行业发展不如预期，但 资源整合、电商、支付等方向仍然占据优势。B医疗器械药品制剂疾病/用药分析B：百度TB可穿戴设备健康管理销售渠道：阿里：腾讯ATAB大数据医保医院TA支付渠道T医生工具/社区/集团医生药店A医药电商患者ATB挂号/问诊/ .D D f 3 . D3 2 6 e i 3 .D D M0 1
