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1、首席财务官杂志封面报道：风口上的 91 金融2014 年 11 月 19 日，历书上写着 “吉日，宜动土、搬家、入宅”，九一金融信息服务（北京）有限公司（以下简称为“91 金融”）选择这一天搬入了其创业以来第五个办公地点。从堪称斗室的北京中关村立方庭 3-721 室的 86 平方米，到目前普天德胜园 A 座 3 层的 1000 多平方米；从十几个人到 150 人的团队；从单纯在线金融产品导购和销售平台到中国最大的互联网金融服务提供商的全新定位，站在互联网金融行业风口的 91 金融仅仅用了 3 年就跃升为龙头级的行业新锐。2013 年互联网金融的爆热，以及 2014 年年末央行意外降息所传递出的
2、决策层 2015 年金融改革发力端倪，使得中国互联网金融颇有“在下一盘很大的棋”的观感。一向惜字如金的 91 金融创始人、CEO 许泽玮破例在新办公室里，向中小企业金融敞开心扉，系统详述了这家当下风头最劲的互联网金融“潜力股”的黑马之道。如果真可以“许自己个未来”，今年 31 岁的许泽玮对于互联网金融今天的奔涌势头，颇有些始料不及，“3 年前创业时，我们没有想到，短短几年后互联网金融会在国内大热，这已经超过了我们当时所做的预判。做互联网金融平台可以为银行、中小微企业创造价值，以及这是一个规模性、可批量复制生意，这两点就是我们对 91 金融最初的判断”。尽管仍能看出出身“银行世家”带给许泽玮的谨
3、慎印记，但选择以互联网切入壁垒森严的国内金融业巨型蛋糕的 91 金融，从出发伊始就选择了“不一样”。速度制胜盘点 91 金融 3 年创业历程，排在第一位的关键词就是速度。目前，在行业内高速冲刺中的 91 金融已提交相关材料，其 A 股市场 IPO 计划已进入实施阶段，“我们希望是在 2016 年完成上市，如果能借势，不排除提前至 2015 年。”许泽玮丝毫不掩饰 91 金融在资本蓝图上的勃勃雄心，“91 金融目前是最接近上市的一家互联网金融业者，原因在于我们更靠近大势。”据悉，91 金融最新一轮融资的领投方海通证券将是其未来的上市顾问和承销商，而在海通证券之前，91 金融已吸引了张颖领衔的经纬
4、创投和田溯宁旗下宽带资本两轮投资。在许泽玮及其团队看来，上市给 91 金融将不仅带来资本量上的充裕，更为重要的是，“作为一家公众公司，信誉会更高，会有更多的传统金融业者来找 91 金融提供服务。”世界上有多少朝圣者，就有多少条朝圣的路。据许泽玮介绍，91 金融的业务模式分为两层，客户在 91 金融的平台上可以买金融产品，金融机构也可以在 91 金融的平台上卖产品，如果用户无法买到其他金融机构的产品，也可以买到 91 金融自有的金融产品。但翻看 91 金融目前的产品线，金融超市无疑最具吸睛效果，这也是 91 金融目前最大的平台业务。虽然与其它互联网金融业者有合作，但由于“从银行到中小微企业最后一
5、公里”业务定位，传统金融业者成为其重点服务对象，北京银行和海通证券都在金融超市内开设有专区，从规模上 91 金融仍属需要扩张型。据了解，91 金融的平台目前已经能够完成上千亿元的交易量，拥有 200 多万用户，而身为国内第二大券商海通证券自 1988 年创立以来也只积累下 400 万用户数。两相比较，91 金融的客户积累速度高达海通证券的 4 倍多，而且这一速度还在继续加快之中。中小企业金融刚巧也成为 91 金融乔迁新居的第一个访客。当提到“5 年后我们将看到一个怎样的 91 金融”时，许泽玮坦言，“应该仍保持我们一贯坚持的稳健发展策略，如果非要落实到一个量化的标准，就是希望 91 金融可以保
6、持每年交易量以及公司收益可以递增 10 倍。”有意思的是，许泽玮给出的增长值既不同于一日千里的互联网企业增幅，亦不同于传统银行等金融业者的增速预期，“我们希望在前 5 年保持这样的速度，这是符合互联网与金融结合起来的一种行业发展速度，因为 91 金融是以一个服务商的概念出现的。”从中不难看出，身处互联网与金融交叉风口的 91 金融希望既可以保持足够的增速，又能把传统金融与互联网的特点紧密嵌合；既可以顺应资本市场要求的成长速度，同时又能将其控制在一个安全范围内。而伴随大势，上市、增长以及其后可能出现的并购与股权合作也在许泽玮团队的考虑之中。“关于并购，91 金融未来会有一些动作，但只限于金融服务
7、行业，不会是 P2P 业内同行。未来并购的方向可能是支付、小额贷款这类 91 金融平台目前缺少的服务单元，进而来补充自己的产品线。”而 91 金融股权合作的考虑对象，许泽玮只给出一种可能方向，“永远只会是金融机构，例如银行、保险、基金公司之类，91 金融不会参与到实体经济的投资或合作之中。”“互联网”+“金融超市”=？2014 年的初冬时节，围绕互联网金融话题的各色论坛也达到了一个近两年来的峰值。无论是体量惊人的传统金融巨头，还是自信“莫欺少年穷”的互联网金融创业者，都乐于用“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”来做演讲的开头和结尾。因此，当“惠而不普是银行，普而不惠是民间金融”越来越成为
8、时下的一种心照不宣时，中小微企业“融资难、融资贵”的痼疾是否能够迎来峰回路转的解决可能呢？在许泽玮看来，这也正是互联网金融业者的机会所在。目前来看，互联网金融主要解决了三个环节：第一，提高了交易效率、降低了交易成本；第二，在一定程度上完成了产品的创制；第三，其间有一个隐含的寓意，互联网金融可能改变整个传统金融市场的服务格局。“整个金融市场存在的合理性，可以让更多的老百姓享受到便利和更高的收益。这才是互联网金融存在的基础。”许泽玮坚定地表示。而把“超市”的服务概念嫁接到“互联网金融”后，至少目前可以出现的一种局面是，“这最后一公里”的贷款流程是可以重新优化的。对于像 91 金融这种金融超市平台而
9、言，可能银行部分的贷款利率没有办法帮助中小微企业“谈下来”，但由于其既有的互联网平台优势，可以帮助中小微企业得到诸多“节省”：传统贷款“熟人”中介费用、中小微企业“跑”贷款的时间、贷款成本（即各种服务费与手续费）等等。同时，91 金融还提供过桥基金，主要针对已经申请到银行贷款的平台用户，91 金融可以为企业预付贷款。“这项服务也相当于延长了贷款的时间，因为我们的运作思路就是化整为零，即把整个贷款过程、步骤分拆开，再从每一个环节中找到能够为中小微客户节省的空间，无论资金或是时间，提高企业资本运转的效率，同时也帮助银行缩短对平台用户的审核期。例如，一个月的时间审核，现在就可能改为一周左右的时间，当
10、然，基本平台用户的审核要件是都要存在的，不过互联网公司天然在服务、交易成本以及提升效率等方面有着自己的优势。”透过许泽玮的表述，我们可以感知到“互联网”+“金融超市”的存在和发展，带来的最大惊喜在于加速了传统金融体系的资金循环流动，提高了传统金融机构的服务对接匹配效率。而资金流转的效率，恰恰是现代金融业获利的第二秘诀，第一秘诀当然是亘古不变的风险控制。“老派”的风控虽然互联网金融超市可以给中小微带来诸多“节省”，但需要注意的是，对于银行等传统业者或其它合作伙伴，91 金融改变不了既存的风险。因此，91 金融对于在自家平台取得贷款的直接服务，采取紧跟银行策略，“银行的审核标准，就是 91 金融的
11、标准”。在刚刚结束的新浪金麒麟论坛上，许泽玮也表达了一个类似的观点，即“互联网金融想在风控上有所创新，难度很大，要遵守传统银行做了几百年的行规”。因此，在防“不良”上，91 金融的平台运行思路非常简单易行，两条规则成为其 91平台的建立基础，其一，只做银行的客户；其二，只做有抵押、短期贷款。“91 金融只是解决企业短期流动性的问题，即加快中小微企业拿到贷款的速度，同时节约他们整个贷款流程所耗费的成本。因此，我们只做银行有抵押的、短期流动性贷款业务。”“我们平台上户必须也是银行的户，即 91 金融要求该借款人必须是可以从银行贷到款的用户。”许泽玮接着解释道，“91 金融本来也是服务银行的，因此，
12、在此操作原则下就已经筛选下一批不具有从银行贷款资格的借款人。”具体到操作细节上，关于抵押贷款，91 金融只接受可变现的房产抵押物，其它抵押物，如土地等，不能在 91 金融平台上得到贷款类服务。而且房产也有一些细节上的要求，以北京地区为例，91 金融可以接受的房产必须在六环以内、可变现房产。而 91 金融的短期贷款服务，期限多在 3 个月之内，如果在 3 月内无法还贷，就要进入对抵押的处置环节。基于对风险与风控的强调，91 金融还会有一些更为细化的金额要求，目标是将风险降到一个比较低的水平。相较目前行业内确有存在的出资人高收益率，91 金融能够提供的收益率在 9%左右的水平。但因为严格的风控要求
13、，使得 91 金融出资人的资金安全得到充分保障。“对于那些追求高回报的出资人，可能不适合在 91 金融平台上操作。”许泽玮很明确地表示，“91 金融保证 9%收益率的前端是，以优良资产给中小微企业客户带来的相对低廉的融资成本，我们希望出资人在 91 金融平台的投资更加安全。”正是因为 91 金融的风控是在银行审核的基础之上“再加一把锁”，因此其风控团队只有十几名员工，且这些员工也有着互联网企业少见的“沧桑感”。“60 后可能算年轻，年长的也有 50 后员工。”许泽玮自己也承认，“越招年纪越大”的现象在 91 金融业务板块中普遍存在，但年长带来了经验与稳定，这一点对于风控显得尤其重要，“我们的风
14、控团队更像是选品师，对于 91 金融而言，只要保证合格的产品上架或是做出必要的风险提示就可以”。自知者明短暂的乔迁之喜，让一路顺风顺水走来的许泽玮得以有机会站在一个新的起点上审视91 金融的优势及不足。在许泽玮看来，最大的优势在于整个互联网金融业界内，91 金融是属于开垦比较早的业者，这样就会有一个比较明显的先发优势，“这在金融领域是业者发展的重要一点，因为先发就意味着，更高的品牌价值以及更高的用户群累积。至少目前在行业内，作为比较有知名度的领先业者，91 金融已经保有自己的席位。”其二，先发优势带来的合作优势，在金融行业，时间和案例通常最具有说服力。“91金融因为建立时间比较长，已经有着为数
15、众多的银行合作伙伴，能够产生聚合效应。如果是新入者，一方面必须面临准入门槛比较高的现实，另外，销售数据也难于做出保证。”许泽玮举例道，“91 金融可以跟银行等金融机构承诺销售量，只要上架的理财产品，91金融可以保证一周卖出 3 亿元的交易量，这对于新入者也是一个难于承诺的数量级。 91 金融可以做出这种承诺，是基于过往销售数据的积累。”其三，91 金融的资本结构和资质上，91 金融完成了三轮融资，资本上的支持结合金融机构的合作伙伴身份确认后，就超越了资本本身，更是代表品牌，也代表了资质。另外，据许泽玮介绍，包括“一行三会”的领导都曾来过 91 金融进行调研，91 金融与主管者之间也似乎保持着良
16、好的沟通，这也代表了 91 金融对政策理解的深度。其四，91 金融是一家比较纯正的互联网经营企业，有着技术上的优势。91 金融几乎全部的交易都是在线上完成的，这种完全依赖于技术的公司属性，确实区别于传统金融业者，“即便 91 金融做到千亿级交易量，也会保持互联网业者应有的灵活性与效率。”对于自身的不足，许泽玮坦承，“有些声音会质疑 91 金融的创新能力不足”。这主要源于 91 金融对传统金融机构一直保有的“敬畏”态度，有着传统金融业从业经历的许泽玮认为，“以风控为例，传统金融机构在很多地方已经做得很好，我们没有必要在风控标准上做创新，很多互联网金融业者所做的风控创新，在某种程度上是降低了标准，而非反之，并且长期来看，是不能称之为创新。因此，如果只因为在某一方面目前没有发生风险而降低标准，我不认为这是一个聪明的做法。”必须有足够强的偿债能力与足够强的偿债意愿，这是银行业者所一贯强调的。在 91金融看来，偿债能力要看借款方式，查看借款人第一偿款来源、第二偿款来源等。而偿债意愿
