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1、i 我国上市公司财务危机预警研究 引入投资现金流回报率 ii 毕业设计（论文）任务书 毕业设计（论文）题目：毕业设计（论文）题目： 我国上市公司财务危机预警研究 引入投资现金流回报率 设计设计(论文论文)的基本内容：的基本内容： （1）计算 ST 公司及其配对的 NST 公司的投资现金流回报率。 （2）运用 Logistic 回归分析方法，对 2010 至 2013 年间被 ST 的中国上市公司 及与其配对的 NST 公司进行实证研究。 （3）比较分析未引入投资现金流回报率指标建模与引入投资现金流回报率指 标建模的预测结果，得出分析结论，论证引入投资现金流回报率指标进行财务 危机预警的有效性与
2、先进性。 毕业设计（论文）专题部分：毕业设计（论文）专题部分： 题目：题目： 设计或论文专题的基本内容：设计或论文专题的基本内容： 学生接受毕业设计（论文）题目日期学生接受毕业设计（论文）题目日期 第第 周周 指导教师签字：指导教师签字： 年年 月月 日日 东北大学毕业设计（论文） 摘 要 ii 我国上市公司财务危机预警研究 引入投资现金流回报率 摘要 随着我国企业间竞争的不断加剧，企业面临的风险与挑战也愈加严峻。近年来， 我国资本市场众多上市公司因经营不善、连续亏损而被“特殊处理”甚至退市的现象 日趋严重，以此为投资者和管理者鸣响了警钟：企业如何应对财务风险，提高应对危 机的能力是其能否存活
3、的关键因素之一；如何在财务危机发生之前就及时准确地进行 预警，已成为现在备受关注并亟待解决的问题。 目前，学术界对财务危机预警研究中变量的选取主要是基于权责发生制的会计指 标，由于传统会计指标的可操控性，导致某些企业虽然账上盈利，却出现现金周转困 难，甚至导致“盈利破产”的现象；在此基础上，有学者曾在财务危机预警系统中引 入现金增加值和现金盈利值等指标，但是现金增加值和现金盈利值指标由于存在着无 法消除通货膨胀和偶然性的影响，以及企业间横向指标可比性差等局限性，因此，寻 找一种能够客观准确地反映企业现金流状况的指标并将其引入财务危机预警系统是尤 为重要的。 投资现金流回报率（简称 CFROI）
4、反映了企业运用现有投资创造现金流的能力， 对于通货膨胀等因素的影响进行了有效调节，可以站在不同的时间点和商业边界上， 对不同资产组合的公司进行比较。本文选取了 2010-2013 年我国 A 股上市公司面板数 据中的 ST 公司和与其一一配对的 NST 公司为研究样本，尝试将 CFROI 指标引入到财 务危机预警系统中，采用 Logistics 回归分析法建立包含 CFROI 指标的财务危机预警模 型进行了实证研究，以探究引入 CFROI 指标的财务危机预警系统与传统财务危机预警 系统相比，准确率是否有所提高。研究结果表明：在引入 CFROI 指标后，构建的财务 危机预警模型准确性明显高于传统
5、财务危机预警模型。 关键词：关键词：CFROI，财务危机，财务危机预警，Logistic 回归模型 东北大学毕业设计（论文） Abstract iii Study of the Financial Crisis Warning of Chinese Listed Companies - Introduce Variable of CFROI Abstract With the intense competition among corporations, the risks and challenges facing Chinese corporations have become extre
6、mely severe. For the past few years, more and more listed company has been given “Special Treatment” due to poor management, which warns the investors and managements: how to resolve financial crisis is critical to corporations survival. How to build an efficient warning system before financial cris
7、is emerges has gained much attention. So far, indices used in studies of financial crisis warning systems are usually accrual based. Due to their manipulability, corporations may suffer from liquidity problems even when they gain profit. Therefore, some scholars have tried to add indices such as CVA
8、 and CEV to financial crisis systems, but CVA and CEV cant eliminate the influence of inflation or occasional decisions, nor can they allow comparisons among different corporations. Therefore, it is important to search for a better cash flow index and introduce it to financial crisis warning systems
9、. Cash flow rate of investment (CFROI) can reflect the ability of cash flow creation. It adjusts inflation and many other factors, allowing comparisons between different corporations at different time and different business boundaries. This study chooses listed ST companies and NST companies as samp
10、les, and introduces CFROI to financial crisis warning system, using logistic regression analysis to conduct the empirical research, to see if the system with CFROI makes a progress in accuracy. The result indicates that, the new financial crisis warning system with CFROI index is significantly more
11、accurate than the traditional one. Key words: CFROI, financial crisis, financial crisis warning, logistic regression analysis 东北大学毕业设计（论文） 目录 - 1 - 目录 毕业设计任务书.i 摘要.ii ABSTRACT .iii 第 1 章 绪论.- 1 - 1.1 研究背景.- 1 - 1.2 问题的提出.- 1 - 1.3 研究目的与研究意义.- 2 - 1.3.1 研究目的 .- 2 - 1.3.2 研究意义 .- 2 - 1.4 文献综述.- 2 - 1.4.1 关于财务危机的定义 .- 2 - 1.4.2 关于财务危机预警指标选取 .- 3 - 1.4.3 关于投资现金流回报率的文献综述 .- 4 - 1.4.4 小结 .- 4 - 1.5 研究思路与研究方法.- 5 - 1.5.1 研究思路 .- 5 - 1.5.2 研究方法 .- 5 - 1.6 研究内容及论文框架.- 6 - 1.6.1 研究内容 .- 6 - 1.6.2 论文框架 .- 7 - 1.7 论文的创新点.- 8 - 第 2 章 基本概念与计算依据.- 9 - 2.1 基本概念.
