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1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 国产操作系统整合趋势显著国产操作系统整合趋势显著 事件：事件：中国软件晚间发布公告，中国软件与子公司中标软件有限公司、天津麒麟 信息技术有限公司及两公司的其他各方股东签署投资意向协议书， 各股东方以各 自在中标软件和天津麒麟的出资， 按照相应净资产评估值作价， 出资设立新公司， 原各股东成为新公司的股东，中标软件和天津麒麟成为新公司的全资子公司。 点评：点评： 中标软件、天津麒麟强强联合。中标软件、天津麒麟强强联合。中国软件与子公司中标软件、天津麒麟签署投资 意向协
2、议书，与各股东方按照相应净资产评估值作价出资设立新公司。根据公告 披露，新公司专注于国产操作系统的研发、销售、服务等相关业务，使用统一的 自主品牌，两公司业务得到有效整合。 国产操作系统整合趋势增强。国产操作系统整合趋势增强。2019 年 11 月 25 日，另一家备受瞩目的国产操作系 统相关公司诚迈科技发布公告， 拟以通过全资子公司武汉诚迈股权与三六零子公 司及绿盟科技子公司等持有的武汉深之度股权作价对新公司统信软件进行增资， 将统信软件打造为深度操作系统的整合运营平台。 诚迈科技与中国软件双双对操 作系统相关公司实体进行整合，预示国产操作系统相关资源统一将进一步加强。 以中软为代表的国家队
3、对国产操作系统控制权进一步提升。以中软为代表的国家队对国产操作系统控制权进一步提升。 原民营企业股东一兰 科技与其控制人兰峰合计持股中标软件 50%股权，通过本次共同出资设立新公 司，以中国软件为代表对操作系统资产控制权有望提升。 两大麒麟操作系统资源整合再次加强。两大麒麟操作系统资源整合再次加强。 中标麒麟和银河麒麟分别是中标软件和天 津麒麟旗下操作系统产品，曾共用麒麟品牌分别进行产品功能开发和市场拓展。 根据相关产品官网披露， 中标麒麟已完成与龙芯、 兆芯和申威等国产芯片的适配， 整体推广较好，在国产操作系统市场占有率稳居第一；银河麒麟与飞腾国产芯片 适配，共同打造全国产化“PK”体系，在
4、国防军工等高密级应用领域有较好的 实践经验。两大麒麟系操作系统再次统一，进一步增强国产芯片适配能力，并有 望打开麒麟操作系统军民两用新局面。 投资建议：投资建议：国产操作系统整合效应加剧，联合做大做强是未来趋势。我们认为， 在此趋势下国产操作系统落地速度将有望加快，同时强者恒强现象将成为新常 态，推荐持续诚迈科技、中国软件等国产操作系统公司。 风险提示：风险提示：意向协议未具体实施；国产操作系统发展不及预期；行业竞争加剧导 致毛利率下降风险。 Tabl e_Ti t l e 2019 年年 12 月月 03 日日 计算机计算机 Tabl e_BaseI nf o 行业快报行业快报 证券研究报告
5、 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益相对收益 1.32 0.36 -25.00 绝对收益绝对收益 -1.62 -0.09 -7.37 胡又文胡又文 分析师 SAC 执业证书编号：S1450511050001 huyw 021-35082010 相关报告相关报告 应 急 管 理 市 场 迎 来 “ 黄 金 时 代 ” 2019-12-01 华为继续引领 AIOT 新终端， 5G 应用汹 涌而来 2019-11-24 新“两弹一星
6、” ：5G 与国产化引领科技 立国时代 以华为为代表的新型产 业生态正在崛起 2019-11-23 金山办公上市对于计算机板块有何意 义？ 2019-11-17 金融市场开放+区块链革新， 开创金融 IT 新局面 2019-11-10 -10% -2% 6% 14% 22% 30% 38% 2018-122019-042019-08 计算机 沪深300 2 3 6 1 4 6 9 8 / 4 4 3 9 1 / 2 0 1 9 1 2 0 4 1 1 : 1 4 行业快报/计算机 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参
7、见报告尾页。 行业行业评级体系评级体系 收益评级：收益评级： 领先大市 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上； 同步大市 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%； 落后大市 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上； 风险评级：风险评级： A 正常风险，未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动； B 较高风险，未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动； 分析师声明分析师声明 胡又文声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、 诚实守信。本人对本报告的内容
8、和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审 慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司” ）经中国证券监督管理委员会核准，取得 证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投 资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资 咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相 关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告， 并向本公司的客户发布。 免责
9、声明免责声明 本报告仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因 为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确 性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本 报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公 司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告 所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但 不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通
10、知的情形下做出 修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表 本报告正式完整的观点， 一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准， 如有需要， 客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证 券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务 顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决 策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已
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12、慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 2 3 6 1 4 6 9 8 / 4 4 3 9 1 / 2 0 1 9 1 2 0 4 1 1 : 1 4 行业快报/计算机 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 Tabl e_Address 安信证券研究中心安信证券研究中心 深圳市深圳市 地地 址：址： 深圳市福田区深南大道深圳市福田区深南大道 2008 号中国凤凰大厦号中国凤凰大厦 1 栋栋 7 层层 邮邮 编：编： 518026 上海市上海市 地地 址：址： 上海市虹口区东
13、大名路上海市虹口区东大名路638号国投大厦号国投大厦3层层 邮邮 编：编： 200080 北京市北京市 地地 址：址： 北京市西城区阜成门北大街北京市西城区阜成门北大街 2 号楼国投金融大厦号楼国投金融大厦 15 层层 邮邮 编：编： 100034 Tabl e_Sal es 销售联系人销售联系人 上海联系人 朱贤 021-35082852 zhuxian 李栋 021-35082821 lidong1 侯海霞 021-35082870 houhx 潘艳 021-35082957 panyan 刘恭懿 021-35082961 liugy 孟昊琳 021-35082963 menghl 苏梦
14、021-35082790 sumeng 孙红 18221132911 sunhong1 秦紫涵 021-35082799 qinzh1 王银银 021-35082985 wangyy4 陈盈怡 021-35082737 chenyy6 北京联系人 温鹏 010-83321350 wenpeng 姜东亚 010-83321351 jiangdy 张莹 010-83321366 zhangying1 李倩 010-83321355 liqian1 姜雪 010-59113596 jiangxue1 王帅 010-83321351 wangshuai1 曹琰 15810388900 caoyan1
15、夏坤 15210845461 xiakun 袁进 010-83321345 yuanjin 深圳联系人 胡珍 0755-82528441 huzhen 范洪群 0755-23991945 fanhq 聂欣 0755-23919631 niexin1 杨萍 13723434033 yangping1 巢莫雯 0755-23947871 chaomw 黄秋琪 0755-23987069 huangqq 王红彦 0755-82714067 wanghy8 黎欢 0755-23984253 lihuan 2 3 6 1 4 6 9 8 / 4 4 3 9 1 / 2 0 1 9 1 2 0 4 1 1 : 1 4
