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1、第8章 融资方式 n资本结构概述 n资金缺口预测和融资方案评估 n评估资本结构的财务比率 n影响融资方式选择的因素 n短期融资策略、过量资本化和过量交易 8.1 资本结构概述 资本结构的含义 广义：长期资金和短期资金的构成及比例关系 狭义：负债资金和权益资金的构成及比例关系 资本结构的原则 长期资产用长期资金支持，短期资产用短期资金和长 期资金相结合的方式支持 资产置换资本要求用内部资金支持，发展资本要求用 外部资金支持 负债资金会增大公司、债权人和股东的财务风险 8.2 资金缺口预测和融资方案评估 预测资金缺口的依据 预期利润/预计资产/财务政策目标（股利支付率/负债 率/营业利润率等） 运
2、用预测性资产负债表预测资金缺口 资金缺口的计算：增加的资产占用（固定资产+流动 资产-流动负债）与增加的资金来源（负债和股本） 之差 融资措施：内部挖潜（降低固定资产投资/减少流动 资金占用/改善盈利状况/降低股利支付率等）/外部融 资（发行股票/债券） 8.2 资金缺口预测和融资方案评估 运用预测现金流量表预测资金缺口 资金缺口：期初现金余额+本期现金流入0，表明实际回报率高于预期股价上涨 股票回报率相应下降 趋于0 若系数股价下 跌股票回报率相应上升 趋于0 9.5 项目净现值和股东财富 按照股值基本理论，无论对无负债或有负 债公司而言，股东财富增加的部分都等于 新投资项目的净现值，但前提条件是使用 加权平均资本成本作为项目的折现率，而 且该加权平均资金成本能够反映公司长期 的资金成本。
