理财与现代经济生活(ppt 54页)

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1、l第1章 理财与现代经济生活 理财学教材编写组 本章主讲内容 l 第一节 理财的含义 l 第二节 现代公司营运与公司理财 l 第三节 现代经济生活与个人理财 l 第四节 金融机构与客户理财 理理财财学学教教材材编编写写组组 本章学习目标 l 掌握公司理财、客户理财及个人理财的含义； l 熟悉公司理财的产生和发展过程，公司理财对现 代公司的意义； l 了解个人理财在国外的发展历程及在国内的发展 必要性； l 理解金融机构与客户理财的关系和金融机构理财 的内容。 理理财财学学教教材材编编写写组组 第一节 理财的含义 l 任何经济活动的主体都离不开理财的活动。但不同的经济 金融环境，不同的理财思维，

2、对理财主体的意义和效果是 大不相同的。 l 理财可以从不同角度来理解。对从事工商业活动的主体而 言，理财即“公司理财”、“企业理财”。对社会最小的活动 单元个人或家庭来说，理财即“个人理财”、“家庭理财” 。对金融机构来讲，理财就是“客户理财”。 l 本节主要内容： 一、公司理财 二、个人理财 三、传统家政与社会理财 理理财财学学教教材材编编写写组组 一、公司理财的含义 l 公司理财(corporate finance)，也叫公司金融、公司财 务管理，是指公司在一定的整体目标下，组织财务活动， 处理财务关系的经济管理行为。 l 公司理财学又称为公司财务管理学，是对企业发展过程中 资金运营、投融

3、资、利润分配及资本营运等问题进行深入 研究的一门学科，旨在以理性、简洁的工具对现实的理财 实务进行分析、判断与预测，用以指导人们的理财行为， 优化企业的财务状况，促进和保障企业的长远可持续发展 。 l 作为公司的理财人员必须深入领会现代公司理财学，创造 性地运用理财知识，并辅以自身高超的管理技巧、经验和 品质来驾驭公司的理财活动，以保证公司持续、稳健地成 长和发展。 理理财财学学教教材材编编写写组组 二、个人理财与家庭理财 l 个人理财，又称个人财务规划(Financial Planning)，是 为实现个人人生目标而制定、安排、实施和管理的一个各 方面总体协调的财务计划的过程。 l 用通俗的

4、话来讲，个人理财就是在了解个人的财务、生活 状况以及风险偏好的基础上，明确个人特定的理财目标， 运用诸如储蓄、保险、证券、外汇、期货、收藏、住房投 资等多种理财手段管理资产和负债，从而规避风险，以期 达到个人收益的最大化的活动。 理理财财学学教教材材编编写写组组 家庭理财 l 家庭理财就是以家庭为单位的财务规划，即按照家庭的实 物性财产、现金收支流状况，围绕家庭的收入、消费、投 资、风险承受能力、心理偏好等情况，形成一套以家庭财 务自由化为目标的家庭财务安排。 l 对比单纯的个人理财概念，家庭理财更强调在实现家庭财 富自由的同时，进一步关注家庭成员的“幸福体验”如 通过特有的家庭理财账户实现孝

5、敬父母、子女教育等功能 ，实现人性化的家庭财产管理和增值。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 事实上，个人理财与家庭理财两个概念难以独立进行理解 。对于一个有家庭责任感并在家庭中寻求幸福的人来说， 家庭理财才是个人理财的核心，家庭理财的成败决定个人 理财的成败。因此，本书在其后的章节中不再刻意区别个 人理财与家庭理财，而贯以统一的“个人理财”说法。 l 个人理财学则是解决个人日常生活中经济问题的一门实用 科学，由经济学、会计学及财务学三门学问融合而成。它 以经济学追求利润最大化的精神为宗旨，以会计学客观忠 实的记录为基础，再辅以财务学计划未来的收支、保持个 人资产负债结构平衡的理财方法。

6、理理财财学学教教材材编编写写组组 传统家政 l 传统家政解决的是单个家庭合理安排收支的问题。家政往 往由家庭成员或“管家”之类充当管理者，进行合理的消费 ，维持家庭的正常运转。 l “量入为出”是传统家政的基本原则。然而，这种量入为出 的原则不能主动性地面对有效投资，不能对家庭财富进行 保值与增值。 l 知识经济时代促使传统家政向社会理财方向转变：投资品 多，专业化知识要求高，普通投资大众难以“招架”。这样 ，现代理财就演化成为既建立在家庭合理消费的基础之上 ，又独立于家庭消费之上的一种综合投资活动，理财逐渐 脱离家政，成为一种社会化的主动性行为“社会理财”。 理理财财学学教教材材编编写写组组

7、 现代社会家庭投资的变化 l 1.从一般储蓄转向组合投资 l 2.从传统家政转向社会理财 l 3.从有形投资转向无形投资 l 4.新的投资品种逐渐成为个人投资理财的重要组 成部分。 理理财财学学教教材材编编写写组组 三、社会理财 l 社会理财也叫“客户理财”， 它是由各类指金融机 构通过细分不同层次客户的理财需求，研究开发 满足不同层次客户需求的理财产品，综合利用各 种金融工具，以客户经理（或金融理财师）提供 一对一的专业化服务为依托，以高效的计算机系 统为支撑，为客户提供多功能、多层次、个性化 的综合服务。 l 这里的理财对象既包括各种类型的工商客户，也 包括差异化而大的个人家庭，但以个人家

8、庭客户 为主。 理理财财学学教教材材编编写写组组 银监会有关“客户理财”的定义 l 中国银监会2005年底颁布的商业银行个人理财 业务管理暂行办法中将银行的个人理财业务定 义为“商业银行为个人客户提供的财务分析、财务 规划、投资顾问、资产管理等专业化服务活动”， 并按照管理运作方式不同，分为理财顾问服务和 综合理财服务。 理理财财学学教教材材编编写写组组 1、理财顾问服务 l 理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分 析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业 化服务。 l 在理财顾问服务活动中，客户根据商业银行提供 的理财顾问服务管理和运用资金，并承担由此产 生的收益和风险。 理理财财学学

9、教教材材编编写写组组 2、综合理财服务 l 综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾 问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照 与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资 产管理的业务活动。 l 在综合理财服务活动中,客户授权银行代表客户按 照合同约定的投资方向和方式，进行投资和资产 管理，投资收益与风险由客户或客户与银行按照 约定方式承担。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 商业银行在综合理财服务活动中，可以向特定目标客户群 销售理财计划。理财计划是指商业银行在对潜在目标客户 群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发设计并销 售的资金投资和管理计划。 l 按照客户获取收益方式的不同

10、，理财计划可以分为保证收 益理财计划和非保证收益理财计划。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 保证收益理财计划，是指银行按照约定条件向客户承诺支 付最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户 按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划 。 l 非保证收益理财计划可以分为保本浮动收益理财计划和非 保本浮动收益理财计划。前者指商行按约定条件向客户保 证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实 际投资收益情况确定客户实际收益的理财计划。后者指商 行据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不 保证客户本金安全的理财计划。 理理财财学学教教材材编编写写组组 第二节 现代公

11、司营运与公司理财 l 一、公司理财的产生与发展 l 二、理财对公司的意义 理理财财学学教教材材编编写写组组 一、公司理财的产生与发展 l 公司理财是伴随着市场经济的发展、企业规模的 日益扩大、现代企业制度的建立和金融市场的发 展而产生与发展的。 l 公司理财发展经过了几个阶段。 理理财财学学教教材材编编写写组组 （一）融资管理阶段（1950年代以前） l 人类的财务活动很早以前就已开始，但一直局限于简单的 借贷活动。这种以融资为核心内容的理财观念一直延续到 20世纪中叶。 l 19世纪末20世纪初，科学管理运动兴起后，财务管理也 开始追求科学管理观念，日常财务管理就成为理财的重点 。 l 19

12、34年，经济学家史蒂文森在其财务组织和管理一 书中详述了日常财务管理问题，如预算控制、销售预测、 财务控制以及财务管理协调等。 l 1953年，美国人哈瓦德和厄普顿在企业财务基础中 着重分析了现金预算中的风险问题，标志着日常财务管理 体系渐成熟。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 到此为止，公司理财基本上局限于传统范畴，融资作为公 司理财核心内容这一基本观念仍然没有改变。 l 传统融资理论着重介绍企业外部融资方式，而不是与企业 投资决策结合起来研究企业在金融市场中如何主动地经营 金融商品。同时，传统融资理论只侧重分析企业理财中的 个别问题，还没有全面系统地研究企业财务管理活动。而 日常财务

13、管理理论虽然比较接近企业财务管理人员的日常 工作，容易被企业财务管理人员接受，但缺乏系统的理论 指导，尚未给财务中“如何做”这一问题提供科学的概念基 础。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 西方财务学家认为，最早将经济学理论应用于企业财务决 策分析的是美国经济学家凯恩斯（John Maynard Keynes）。 l 凯恩斯在其就业、利息和货币通论一书中，依据微观 经济学的基本概念，详细分析了企业投资问题。他认为， 企业投资规模取决于两个因素，即预期投资报酬率和资本 成本。 l 凯恩斯的这一概念始终贯穿于企业资本预算理论中。 理理财财学学教教材材编编写写组组 （二）投资财务管理时期（196

14、4-1979 ） l 二战后，经济学家尤其是美国的经济学家开始转 向公司投资决策研究，并在20世纪5060年代 取得了丰硕的成果，使得金融资产订价和投资组 合成为公司理财的主题。 理理财财学学教教材材编编写写组组 有关投资的管理理论 l 托宾认为，公司最优资产构成应包括两种选择：一是安全 资产和风险性资产间的选择；二是风险性资产间的选择。 他首先提出了投资组合选择理论，打破了风险越高、收益 越低的传统观念，认为风险高收益也高。 l 马柯维茨发展了“均值-方差”的投资组合选择理论，为现 代公司如何进行有效地投资提供了理论基础。 l 夏普提出了资本资产订价模式，在公司投资决策中具有了 广泛的实用性

15、。 l 米勒的研究范围则涉及到公司资产、股息政策和现金管理 等方面，其提出的“信贷利率上升，资本成本也可能不变” 的观念，为正确评估预期投资收益和公司举债经营绩效提 供了科学依据。 理理财财学学教教材材编编写写组组 l 现代公司投资决策理论就是围绕着投资报酬和风险程度计 量两方面展开的。 l 这一时期的公司理财不再是被动地局限于筹集外部闲散资 金和处理内部具体财务问题，而是在金融市场中进行主动 经营活动。 l 综上所述，现代公司理财理论以财务决策为核心，以使公 司财富最大化为基本目标，主要包括融资理论、投资决策 理论和日常财务管理理论，兼备现代公司中的具体财务问 题所组成的逻辑严密的理论与方法

16、体系。它以现代微观经 济理论为基础，是现代金融理论的具体延伸。 理理财财学学教教材材编编写写组组 （三）多元化管理新阶段（20世纪80年代至今） l 进入80年代以来，全球一体化、自由化和市场化的深入， 信息技术革命的发展及新的科技成果的开发应用，世界经 济进入了一个崭新的发展阶段，金融变革和金融创新在世 界范围内呈现加速发展的态势，各国的法律制度、金融市 场环境及经济运行机制都在发生着巨大的改变，通胀、税 收和财务风险因素、跨国集团以及网络技术等新现象的出 现，所有这些都极为深刻地影响着现代公司的理财活动。 l 公司理财进入深化发展的新阶段，并朝着国际化、精确化 、电算化、网络化方向发展。 理理财财学学教教材材编编写写组组 多元管理阶段财务理论的重点 l （1）对通胀财务管理的研究一度成为热点； l （2）随着税收对理财影响越来越大，税收问题被