《北京大学2000年会计学专业研究生考试微观经济学与财务管理试题》由会员分享，可在线阅读，更多相关《北京大学2000年会计学专业研究生考试微观经济学与财务管理试题（10页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、考研梦 网址：考试科目：微观经济学与财务管理招生专业：会计学微观经济学试题一、 要回答下列问题（每题5分，共25分）1在下列生产函数中，哪些属于规模报酬递增、不变和递减？（1）F（K,L）K*K*L（2）F（K,L）=K+2*L（3）F（bK,bL）sqrt（b）*F（K,L）2（1）假定橙汁和苹果汁为完全替代品，画出合适的价格消费（橙汁的价格变动）曲线和收入消费曲线;3当经济学家观察到一种产品的价格上升而需求反而增加时，他们给出什么样的解释？4一家企业目前已陷入资不抵债（即股东权益小于零）的境地，但该公司股票仍然具有一定的价值，请运用财务学知识解释为什么会出现这种情况？5某企业每年盈利300
2、万元，但仍然有人不愿意购买该公司的股票，请运用财务学知识解释为什么会出现这种情况？二、（15分）两个寡头所面临的需求曲线为，其中，成本函数为，、为常数。（1）两个寡头联合时的最大产出是多少？为了联合，每个寡头分别应该生产多少产量。（2）如果两个寡头采取合作策略，寡头1处于领导地位，求出各自均衡产量、利润、市场价格。（3）寡头1愿意出多高的价格兼并另外一个寡头？三、（20分）假设消费者生活两期，在第一期消费者劳动，获得收入，用来满足该期的消费和储蓄。消费者在第二期不劳动，用第一期的储蓄来满足该期的消费。假设消费者在第一期的消费为c1，消费为s，劳动收入为w；在第二期的消费为c2,假设市场利率为r
3、，贴现因子为01。设消费者的效用函数，其中 为正常数。1（5分）写出消费者的效用极大化问题；2（5分）求出消费者的储蓄函数，讨论利率的改变与储蓄的关系；3（15分）用上面的结论结合我国当前实际分析利率下降与储蓄的关系。财务管理试题四、计算题（40分）计算中可能用到的公式有：1（15分）假定你作为一个咨询顾问审查一个项目，有关资料如下：（a）项目为一个原产品的扩建项目，新项目建成后可以运行5年，在项目开始前，已经投入研究与开发费用100万元。（b）本项目需要初始投资900万元，这些投资可以按3年期直线折旧法，没有残值。（c）企业可以以6%的年利率从银行公共秩序上述初始投资额900万元。目前，企业
4、债务为0，权益资本的期望收益率为18%。（d）项目建成后，每年可获得销售收入530万元。（e）项目建成后，每年需支付付现成本220万元。（f）本项目将建在一个现在空闲的厂房内，该厂房帐面价值50万元。在最近3年内该厂房可以以每年40万元的租金租借给邻厂，3年之后则没有任何价值。（g）该企业的所得税税率为36%。根据上述资料，计算结果如下表 单位：百万元时间 资本支出 收入 付现成本 折旧 纳税（注A） 净现金流量（注B） 0 0.5（注C） 1.0（注D） -1.5 1 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 2 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 3 5.3 2.2 1.
5、8 0.468 0.832 4 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 5 5.3 2.2 1.8 0.468 0.832 NPV（注E） 2.005 说明：注A 纳税额=0.36（收入-成本-折旧）注B 净现金流量=收入-成本-折旧-纳税-资本支出注C 现有厂房价值注D 研究与开发费用注E 按银行贷款6%贴现 要求：（a）找出上述计算的错误之处，分别说明这些错误导致项目NPV的计算偏差（只说明偏差的方向即可，不要求计算具体误差大小）（b）给出正确的项目NPV2（15分）一家公司的1999年底的资本结构如下：银行贷款500万元，利息率为10%,期限为3年；公司债券面值400万元，票面利
6、率12%,距到期日还有5年，债券溢价发行，总溢价额为20万元，但公司支付给投资银行的发行费用刚好也是20万元；公司优先股价值100万元，现金股利收益率为15%，普通股价值2500万元，投资者期望收益率为18%。公司所得税税率为30%，求该公司的加权平均资本成本。3（10分）假定一投资者现在持有的资产组合中有2只股票，其中IBM股票占60%,P&G股票占40%。再假定该投资者掌握如下信息：IBM股票收益率的方差为0.04，值为0.80；P&G股票收益率的方差为0.16，值为1.6；P&G股票与IBM股票收益率之间的协方差为0.04；市场组合的期望收益率E（Rm）=0.12，方差为0.04；无风险
7、利率为0.04，投资者可以按此利率无风险地借入或借出资本。问：（a）该投资者的资产组合的期望收益率是多少？（b）该投资者的资产组合的收益方差是多少？（c）构造一个同该投资者的现有资产组合期望收益率相等，但方差最小的资产组合。（d）这一新资产组合的方差是多少？答案部分微观经济学试题一、回答下列问题（每题5分，共25分）1在下列生产函数中，哪些属于规模报酬递增、不变和递减？（1）F（K,L）K*K*L（2）F（K,L）=K+2*L（3）F（bK,bL）sqrt（b）*F（K,L）答：（1）在长期中厂商扩大生产规模所引起的产量或收益的变化。企业只有在长期内才可能变动全部生产要素，进而变动生产规模，因
8、此，企业的规模报酬分析属于长期生产理论问题。在生产理论中，通常是以全部的生产要素都以相同的比例变化来定义企业的生产规模的变化。相应的，规模报酬变化是指在其他条件不变的情况下，企业内部各种生产要素按相同比例变化时所带来的产量变化。 （2）假定各生产要素都以同样的比例增加，则企业产量的变化有三种可能：第，当产量增加后的比例大于生产要素增加的比例时，如增加倍生产要素的投入导致产量的增加多于一倍，这种情形称为规模报酬递增，F（K,L）K*K*L。第二，当产量增加的比例小于生产要素增加的比例时，如增加倍的生产要素投入导致产量的增加不到一倍，这种情形称为规模报酬递减，如F（bK,bL）sqrt（b）*F（
9、K,L）。第三，当产量增加的比例恰好与生产要素增加的比例相同时，这种情形称为规模报酬不变，如F（K,L）=K+2*L。2（1）假定橙汁和苹果汁为完全替代品，画出合适的价格消费（橙汁的价格变动）曲线和收入消费曲线；（2）左鞋和右鞋是完全的互补品，画出合适的价格消费曲线和收入消费曲线。答：（1）完全替代品指消费者愿意以固定比例用一种商品替代另一种商品。在完全替代情况下，消费者对商品相对价格的变动非常敏感，一般会购买价格较低的那种商品。例如本题中的橙汁和苹果汁，橙汁的价格降低必然会引起人们用苹果汁代替橙汁，进而减少购买橙汁。对于完全替代品，首先假设预算线比无差异曲线更平坦，作图1。 图1完全替代品的
10、收入消费曲线与价格消费曲线图1，设y轴代表苹果汁的消费量，x轴代表橙汁的消费量，由于两者完全替代，故无差异曲线为直线，在图1中为斜实线，图中斜虚线为预算线，消费者均衡点落在x轴上。由（a）可看到，收入消费线与x轴重合；在（b）图中，假设苹果汁的价格固定，可以看到价格消费线仍然与x轴重合。yy o x o x （a） （b）图2 完全替代品的收入消费曲线与价格消费曲线假设预算线比无差异曲线更陡峭。如图2，由（a）可看到收入消费线仍与X轴重合；在（b）图中，假设苹果汁的价格固定，可以看到价格消费线仍与x轴重合。图3 完全互补品的收入消费曲线与价格消费曲线3 （2）完全互补品指消费者偏好以固定比例消
11、费两种商品，因为在这种情况下，无论价格是多少，消费者都必须按固定比例购买两种商品。对于左鞋和右鞋，你不能只买一只或一双半，必须成双购买。对于完全替代品，如图3，设y轴代表左鞋的消费量，x轴代表右鞋的消费量，由于两者完全互补，故无差异曲线呈直角型，在图3中为实直角线，图中斜虚线为预算线。由（a）图可得，斜45度线为收入消费线；从（b）可看到，价格消费线也为斜45度线。之所以为45度线，因为左鞋和右鞋始终是1：1的关系。3当经济学家观察到一种产品的价格上升而需求反而增加时，他们给出什么样的解释？答：（1）根据需求法则（需求规律）的规定。在其他条件保持不变的情况下，一种商品的需求量的大小，取决于该商
12、品价格的高低。如果商品价格上升，则消费者对该商品的需求量就相应减少；反之，如果该商品的价格下降，其需求量就增加。也就是说，消费者对一种商品的需求量随着该商品价格的上升而减少，随着商品价格的下降而增加，商品的需求量与价格呈反方向的变动关系。因此需求规律就是市场上的价格与其需求量之间关系的描述。如果把需求规律反映在坐标图上，则这一规律就表现为需求曲线具有的负的斜率，即需求曲线自左上方向右下方倾斜。微观经济学中经常用边际效用递减法则和消费者无差异曲线来解释这种规律。（2）应注意的是，当经济学家观察到一种产品的价格上升而需求反而增加时，他们给出的解释是：需求规律只适用于一般商品即正常商品；对低档商品或
13、吉芬商品，则不适用，消费者对低档商品或吉芬商品的需求量是随着商品价格的上升而增加的。需求规律是在假定其他因素保持不变的前提下，来研究商品价格与其需求量之间的关系的。（3）如1854年当爱尔兰发生大饥荒而使马铃薯的价格大幅度上涨之时，对马铃薯的需求量却反而增加了。这就是因为当时所引起的替代效应远远低于其收入效应。4一家企业目前已陷入资不抵债（即股东权益小于零）的境地，但该公司股票仍然具有一定的价值，请运用财务学知识解释为什么会出现这种情况？答：（1）股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表股东在公司中拥有的所有权，公司股东作为出资人享有所有者的资产受益
14、、公司重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。（2）从理论上讲，股票的市场价格应当反映其投资价值，而股票投资价值是人们对股票未来收益的预期也会发生改变，从而传导到股票的价格上，使股价产生波动。影响股票价格的因素既有公司内存的基本因素，如公司的利润增长情况、公司的财务状况等，也有公司外部的市场行为因素，如经济发展前景、人们对公司的预期。因此，影响股票价格变化的因素归纳起来主要有以下几个方面:宏观经济形势。人们把股票市场比做“经济晴雨表”,它提前反映经济发展周期。通货膨胀。通货膨胀对股市的影响十分复杂。适度的通货膨胀不会对经济发展产生破坏作用，但过度的通货膨胀必然会恶化经济环境，对经济发展有极大的负作用，从而对证券市场也是不利的。利率和汇率的变化。如果本币贬值，可能会导致资本流出本国，从而使股票价格下跌，但汇率变化对国际性程度低的证券市场影响较小，而对国际性程度较高的证券市场的影响就较大。经济政策。经济政策对股票的市场价格影响也较大，其中对股市比较敏感的经济政策主要
