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1、. . . . .兰 州 商 学 院 长 青 学 院 本科生毕业论文（设计） 论 文 题 目： 国企资本运营现状、问题 原因及对策 系 别： 会计学系 专 业 ( 方 向)： 会计学 年 级 、班 ： 2011级会计学(四)班 学 生 姓 名 ： 魏才平 指 导 教 师 ： 袁有赋 2015 年 5 月 20 日声 明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归兰州商学院长青学院所有。特此声明毕业论文（设计）作者签名： 年
2、 月 日 国企资本运营现状、问题、原因及对策 摘 要 国有企业作为计划经济的产物, 随着我国经济的市场化程度不断加深, 其运营方式特别是资本运营方式必须改革。但国有企业作为我国全民所有制的表现形式, 它为促进国民经济的发展, 推动经济体制的改革, 提高我国居民收入和消费水平发挥了重要的作用。国有企业作为国有资本的使用者,其运营效率高低直接关系到国有资本的效率。因此, 根据我国国有企业资本运营应遵循的原则以及运营过程中存在的一些问题。制定一些可行的国有企业资本运营的方式及相关的对策以进一步提高其运营效益。 关键词 国有企业 资本运营 体系结构 支撑环境ABSTRACT With the deep
3、ening of the degree in Chinas economy，state owned enterprises as the product of the planned economy, its operating mode especially capital operation mode must be reformed. But state-owned enterprises as a manifestation of Chinas system of ownership of the whole people. It is to promote the developme
4、nt of national economy, to promote the reform of the economic system, improve the level of Chinas income and consumption play an important role. Being the users of state-owned capital, the operation efficiency is directly related to the efficiency of state-owned capital. Therefore, according to some
5、 problems existing in our country state-owned enterprise capital operation principle and operation process. Make some feasible state-owned enterprise capital operation mode and related measures to further improve its operational efficiency. Key Words Stated-owned enterprise Capital operation System
6、framework Supporting environment 目 录一、引言（1）二、国有企业资本运营概述（2）（一）国有企业资本运营涵义与主要内容（2） 1.国有企业资本运营涵义（2） 2.国有企业资本运营的主要内容（2）（二）国有企业资本运营的基本特征（3） 1.资本运营通过多种途径来最大限度地分配使用资金（3） 2.资本运营的规模集约化（3） 3.资本运营注重资本的流动性、财产的资本化（4） 三、资本运营对国有企业的现实意义（4） （一）资本运营带来企业运营方式的变更（4）（二）提高优势国有企业的扩张后劲（4） （三）资本运营促进企业制度的创新（5） 四、资本运营在国有企业中的运用现
7、状分析（5）五、国有企业资本运营中存在的主要问题及成因分析（6）（一）国有企业资本运营中的主要问题分析（6） 1.国有企业资本运营的竞争力和创新精神有待提高（6） 2.缺乏资本运营的专业人才，中介机构发展不完善（6） 3.产业结构亟待调整（7） 4.社会保障体系不健全（7） （二）国有企业资本运营问题产生的原因分析（7） 1.政策原因（7） 2.社会原因（9） 3.企业原因（10） 六、国有企业资本运营的案例分析（10） （一）燕京啤酒2011年-2014年的财务业绩（10） （二）2011年-2014年公司资本结构的变化（11）（三）燕京啤酒投资战略安排（12）七、解决国有企业资本运营主要问
8、题的对策（13） （一）提高国有企业的核心竞争力和创新力（13）（二）加强中介机构建设，充分发挥中介机构的作用（13） （三）优化资本结构，完善社会保障体系（14） （四）规范资产评估（15） 八、结论（16） 参考文献（17） 学习参考国企资本运营现状、问题、原因及对策 经济学和管理学界基本上都认为生产运营和资本运作共同构成了企业的运营活动，是企业密不可分的两种运营行为，生产运营是为了把企业做强，资本运作可以把企业做大。资本运营是经济结构调整的重要手段，是国有企业集团做大做强的战略选择。本文旨在结合案例，对国有企业集团资本运营的模式及其应用进行探讨。 一、引言运营案例分析行业整合得以成功的载
9、体，一般是技术（如IBM）、品牌（青岛啤酒）、市场（美国钢铁公司）、资金（华润啤酒）。但无论是基于哪种载体的整合，资本运作是通用的手段。按照资本纽带的牢固程度，可以将行业整合的手段，简单的划分为并购、吸收合并、合资直至带有企业间信贷性质的战略联盟。青岛啤酒一方面靠品牌资本优势开展资本运营，实现行业整合。投入非常少的现金资本就把资产上亿元的啤酒企业收至麾下，甚至有的啤酒企业被当地政府无偿整体划拨青岛啤酒把被并购企业的原有品牌与青岛啤酒品牌联姻，使其纳入青岛啤酒品牌体系中，提升原品牌价值。另一方面展开了现金资本的大规模运作，实现行业整合。如2000 年8 月9 日出资1.5 亿元收购上海嘉士伯75
10、%的股权，19 日又以2 250万美元的价格收购美国亞投在北京“五星”62%的股权、在北京“三环”的54%股权。在较短的时间内盘活被并购企业的原有品牌价值和其他资源。当产业资本发展到一定阶段时，由于对资本需求的不断扩大，就会开始不断向金融资本渗透；而金融资本发展到一定阶段时，也必须要寻找产业资本支持，以此作为金融产业发展的物质基础。于是，产业资本学习参考与金融资本的融合就成为市场经济发展的必然趋势。2002 年9 月，海尔集团财务有限责任公司正式成立，这标志着海尔集团全面吹响了进军金融业的号角。同年12 月，海尔集团与全球最大的保险公司之一美国纽约人寿保险公司携手，成立海尔纽约人寿保险有限公司
11、。而在过去的一年时间里，海尔已先后控股青岛商业银行、鞍山信托、长江证券。 二、国有企业资本运营概述 （一）国有企业资本运营涵义与主要内容 1.国有企业资本运营涵义国有企业资本运营是指国有企业中存在的有形和无形资本，可以通过规划和最优化分配，转换为提高价值的激活资本，从而实现国有企业资本增值最大化的目的。此外，它也是国有企业和国有资产进行运作的交易行为,涉及到国有企业产权的流动。当国有企业发展到一定的规模和阶段时,这种战略选择对于国有企业的改革和重组是不可避免的。同时，国有企业必须利用资本市场，通过改变资本结构，吸收外来的资源,以及使公司体制和技术、组织的创新技术得到提升等途径,进而使国有企业的
12、生命周期得以延续更多的时间,从而实现成本低、效益高额的扩展目的。 2.国有企业资本运营的主要内容从不同的视角来划分资本运营的主要内容，则会有不同的结果。内容如下：资本运营根据运动状态来划分，可以具体区分为增量和存量资本运营。前者有利于企业规划和管理投资活动,包括投资结构的优化, 投资选择的方向，融资和投资决策,以及投资管理。后者是指企业资本投入后形成资产增加价值并进行有针对性的业务活动。学习参考根据资本的流动性来划分，可以从资本的组织、投资、营运、产出以及分配等环节的各个方面来认识资本运营。相比较于公司管理的认识，前者具有更高的层次，而后者的水平次于资本运营，且服从于资本管理的目的;此外，后者
13、的内容更广泛，而在结构上前者的内容没有后者完善，但是前者的内容较为简单，更易于做出逻辑结构上的构造。 （二）国有企业资本运营的基本特征 1.资本运营通过多种途径来最大限度地分配使用资金资本运营的方式采取发散式运行,使用所有可能的融资手段,扩大了资本使用的机会,通过并购、控制股权、合伙运营企业和战略联盟以及共同开发市场的形式, 用更少的资本来调配企业更多以外的资本，从而在竞争能力和创新能力方面得到进一步提高,实现企业资本扩张的主导地位,来取得更多的附加价值。此外，资本运营实施从产品的生产、供应、销售、开发的所有交易事务，包括房地产交易和资本市场的发展资金管理操作。对于资本运营如何通过优化配置来提高资本的运营效率,以此来保证资产持续增加价值这一核心问题，关键是要敢于突破行业边界, 地域边界, 产品的范围限制，并把它们作为一个增加价值的载体。 2.资本运营的规模集约化企业通过利用资本市场，扩展其规模，实行集约运营，企业若想扩大规模仅仅借助于其自身的力量是非常困难的，有必要尽量发挥国内外资本市场的作用并加以利用，建立一个广泛的资本市场的关系，同时也应该依靠外力（主要是技术和财政资金）来重新组合资本。通过资本结构的调理整顿，来实现资本结构优化为基础的业务，包括优化存量资本和增量资本结构，优化组织结构，产品结构，人员结构，以及优化资本管理的流程，以便使债务方面的
