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1、第一章证券市场概述证券定义：记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。有价证券分类一览表序号分类标准具体分类1发行证券的主体政府证券、金融证券、企业证券2是否在证券交易所挂牌交易上市证券、非上市证券3募集方式公募证券、私募证券4按照证券所反映的经济关系的性质股票、债券、其他证券。股票和债券是最基本的两个品种有价证券的特征1.收益性。2.流动性：证券具有极高的流动性必须满足三个条件：很容易变现、变现的交易成本极小，本金保持相对稳定。3.风险性：指实际收益
2、与预期收益的背离，或者说是收益的不确定性。从整体上说，证券的风险与其收益成正比。4.期限性：债券一般有明确的还本付息期限。股票一般没有期限性，可以视为无期证券。证劵市场是股票、债券、投资基金等有价证劵发行和交易的场所。证券市场的特征价值直接交换的场所有价证券是价值的一种直接表现形式财产权利直接交换的场所有价证券是财产权利的直接代表 风险直接交换的场所转移的不仅是收益权，同时也包含风险证券市场结构1.层次结构按证券进入市场的顺序而形成的结构关系划分，证券市场的构成可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”。证券交易市场又称“二级市场”或“次级市场”。2.品种结构。构成：
3、股票市场、债券市场、基金市场、衍生产品市场等3.交易场所结构证券市场的基本功能证券市场被称为国民经济的“晴雨表”。表15 证券市场功能一览表序号功能具体表现1筹资投资功能一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象2定价功能通过证券供给者和需求者的公开竞价，提供了资本的合理定价机制。证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。3资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理配置的功能。可以把闲散资源投入到国民经济最需要的部门，把资金从利润低的部门转移到利润高的部门证劵市场参与者的构成证券发行人行人证券市场参与者证券投资人证券市场中介
4、机构自律性组织证券监管机构政府和政府机构金融机构公司企业机构投资者个人投资者政府机构金融机构各类基金企业、事业单位证券公司证券服务机构证券交易所证券业协会政府机构参与证劵投资的目的：为了调剂资金余缺和进行宏观调控。手段：买卖政府或金融债券。出于维护金融稳定的需要政府还可成立或指定专门机构参与证劵市场交易，减少非理性的市场震荡。参与证劵投资的金融机构：证劵经营机构、银行业金融机构、保险金融机构以及其他金融机构等保险公司是全球最终要的机构投资者之一。2010年8月31日起实施的保险资金运用管理暂行办法规定：投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合
5、计不低于本公司上季末总资产的5%；投资于无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20%；投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%，投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4%，两项合计不高于本公司上季末总资产的5%投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10%；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3%，两项合计不高于本公司上季末总资产的10%投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公
6、司上季末总资产的10%机构投资者1.政府机构2.金融机构3.企业和事业法人4.各类基金：证券投资基金、社保基金、企业年金和社会公益基金。在大多数国家，社保基金分为两个层次：其一是国家以社会保障税等形式征收的全国性基金;其二是由企业定期向员工支付并委托基金公司管理的企业年金。在我国，社保基金也主要由两部分组成：一部分是社会保障基金。另一部分是社会保险基金。社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券。证劵市场中介机构证劵公司：又称为“证券商”证劵服务机构：证劵投资咨询机构、证劵登记结算机构（具有自律性质）、财务顾问机构、资信评级机构、资
7、产评估机构、会计师事务所、律师事务所等。自律性组织：证劵交易所、证劵业协会、证劵登记结算机构中国证券市场发展史（一） 旧中国的证券市场最早出现的证券交易机构也是由外商开办的“上海股份公所”和“上海众业公所”；1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业；1917年北洋政府批准上海证券交易所开设证券经营业务；1918年夏天成立的北平证券交易所是中国人自己创办的第一家证券交易所；1920年7月，上海证券物品交易所得到批准成立，是当时规模最大的证券交易所。（二）新中国的证券市场1新中国资本市场的萌生（19781992年）。1987年9月，中国第一家专业证劵公司深圳特区证劵公司成立。1990年12
8、月19日和1991年7月3日，上海证劵交易所和深圳证劵交易所先后正式营业。1992年10月，推出了我国第一个标准化期货合约特级铝期货标准合同2全国性资本市场的形成和初步发展（19931998年）。1992年10月，国务院证券委员会（简称“证券委”）及其监管执行机构中国证监会宣布成立，标志着全国证券市场进行统一监督管理的专门机构产生。中国证监会作为国务院直属事业单位，是全国证券、期货市场的主管部门。3资本市场的进一步规范和发展（1999现在）。2005年11月，修订后的证劵法和公司法颁布，并于2006年1月1日起实施。2007年末，沪、深市场总市值位列全球资本市场第三，2007年首次公开发行股票
9、融资位列全球第一中国证券市场的对外开放（一）在国际资本市场募集资金我国股票市场融资国际化是以B股、H股、N股等股权融资作为突破口的。我国自1992年起开始在上海、深圳证券交易所发行境内上市外资股（B股），自1993年开始发行境外上市外资股（H股、N股等）。1982年1月中国国际信托投资公司在日本债券市场发行100亿日元的私募债券，这是我国国内机构首次在境外发行外币债券。（二）开放国内资本市场1995年5月，中国建设银行、美国摩根士丹利国际公司等5家中外机构共同组建了中国国际金融有限公司，成为我国首个中外合资证券公司。根据我国政府对WTO的承诺，我国证券业对外开放的内容主要包括：1外国证券机构可
10、以（不通过中方中介）直接从事B股交易。2外国证券机构驻华代表处可以成为所有中国证券交易所的特别会员。3允许外国机构设立合营公司，从事我国国内证券投资基金管理业务，外资比例不超过33%；加入后3年内，外资比例不超过49%。4加入后3年内，允许外国证券公司设立合营公司，外资比例不超过1/3。合营公司可以（不通过中方中介）从事A股的承销，从事B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及发起设立基金。5允许合资券商开展咨询服务及其他辅助性金融服务。2003年5月27日，瑞士银行成为首家获批的合格境外机构投资者（QFII）。（三）有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场我国目前资本项目下的外汇收支尚未
11、完全开放，但是近年来，有关开放合格境内机构投资者（QDII）投资境外资本市场的呼声越来越高。2007年8月，国家外汇管理局批复同意天津滨海新区进行境内个人直接投资境外证券市场的试点，标志着资本项下外汇管制开始松动，个人投资者将有望在未来从事海外直接投资。（四）对我国香港特别行政区和澳门特别行政区的开放从2004年1月1日起，香港、澳门已获得当地从业资格的专业人员在内地申请证券从业资格，只需通过内地法律法规培训和考试，无需通过专业知识考试；从2006年1月1日起，允许内地符合条件的证券公司根据相关要求在香港设立分支机构；从2008年1月1日起，允许符合条件的内地基金管理公司在香港设立分支机构，经
12、营有关业务。截至2010年年底，分别有18家内地证券公司、12家内地基金公司、6家内地期货公司获准在香港设立分支机构。第二章股票(一)股票的定义：我国公司法规定，股票采用纸面形式或者国务院证券监督管理机构规定的其他形式。股票应载明的事项主要有：公司名称、公司成立的日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票的编号。股票由法定代表人签名，公司盖章。发起人的股票，应当标明“发起人股票”字样。 (二)股票的性质1.股票是有价证券。2.股票是要式证券。3.股票是证权证券。4.股票是资本证券。5.股票是综合权利证券。 (三)股票的特征：1.收益性。2.风险性。3.流动性。4.永久性。5.参与性。表25
13、股票分类方法一览表分类标准具体类别详细说明 按股东享有的权力不同分类普通股票（1）股利随公司盈利的高低而变动；（2）在公司盈余和剩余资产的分配上出于债权人和优先股股东之后(3) 最基本、最常见的一种股票优先股票（1）一般股息率是固定的；（2）在公司盈余和剩余资产的分配上比普通股股东享有优先权 按是否记载股东姓名分类记名股票指在股票票面和股份公司的股东名册上记载有股东姓名的股票不记名股票指在股票票面和股份公司的股东名册上均不记载有股东姓名的股票 按是否在股票票面上标明金额有面额股票指在股票票面上记载有一定金额的股票无面额股票指在股票票面不记载股票面额，只注明它在公司总股本中所占比例的股票与股票相
14、关的部分资本管理概念(一)股利政策股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。股利政策体现了公司的发展战略和经营思路，稳定可预测的股利政策有利于股东利益最大化，是股份公司稳健经营的重要指标。1.派现。也称现金股利，指股份公司以现金分红方式将盈余公积和当期应付利润的部分或全部发放给股东，股东为此应支付所得税。2.送股。也称股票股利，是指股份公司对原有股东采取无偿派发股票的行为。送股时，将上市公司的留存收益转入股本账户，留存收益包括盈余公积和未分配利润，现在的上市公司一般只将未分配利润部分送股。3.资本公积金转增股本。资本公积金是在
15、公司的生产经营之外，由资本、资产本身及其他原因形成的股东权益收入。4.四个重要日期：(1)股利宣布日，即公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。(2)股权登记日，即统计和确认参加本期股利分配的股东的日期，在此日期持有公司股票的股东方能享受股利发放。(3)除息除权日，通常为股权登记日之后的1个工作日，本日之后(含本日)买入的股票不再享有本期股利。(4)派发日，即股利正式发放给股东的日期。股票的理论价格：股票及其他有价证券的理论价格就是以一定的必要收益率计算出来的未来收入的现值。股票的市场价格：股票的市场价格一般是指股票在二级市场上交易的价格。供求关系是股票价格最直接的影响因素。影响股价变动的基本因素(一)公司经营状况：股份公司的经营现状和未来发展
